SEC 委員警告：トークン化された証券は依然として連邦証券法に従う必要がある

最近、多くの企業がトークン化された株式をアメリカ市場に導入することを積極的に推進する中で、アメリカ証券取引委員会（SEC）の共和党委員であるHester Peirceは7月9日に声明を発表し、ブロックチェーン技術は強力であるが、対象資産の本質的な特性を変えることはできないと明言しました。彼女は、トークン化された証券は本質的に証券であり、連邦証券法を厳守しなければならないと強調しました。

Peirceは声明の中でトークン化の二つの主要な方法を詳しく説明しました。一つは発行者が自らの株式をブロックチェーン版に変換すること、もう一つは保管者が第三者の証券をパッケージ化し、対応するレシートを発行することです。彼女は特に、後者のモデルが追加のカウンターパーティリスクを引き起こす可能性があることを警告しました。なぜなら、トークン保有者は保管者の支払い能力と対象株式のコントロールに依存しなければならないからです。

トークン化証券のディストリビューターに対して、Peirceは連邦証券法に基づく開示義務を考慮する必要があることを警告し、SECの企業財務部が最近発表した関連ガイダンスを参照することを勧めています。彼女はまた、市場参加者がトークン化された製品を開発する際には、早期に規制当局とコミュニケーションを取るべきだと呼びかけています。

ピアースはさらに説明し、具体的な状況に応じて、トークンは「証券レシート」または「証券に基づくスワップ取引」と見なされる可能性があり、これらには特定の法的要件があると述べました。彼女は、オンチェーンまたはオフチェーンの証券を代表するツールであっても、同じ法的規定を遵守すべきであると強調しました。

これに対し、業界の専門家たちは次々と意見を述べた。ConsenSysの弁護士ビル・ヒューズは、SNSで、これは実際に、トークン化されたアメリカ株を導入する企業に対する規制当局からの警告であり、慎重に行動し、規制当局とのコミュニケーションを保つことを提案しているとまとめた。ブルームバーグのETFアナリスト、ジェームズ・セイファートは、これはすべての証券トークン化ブリッジを構築しようとする企業やプロトコルに対する警告であると考えている。

注目すべきは、現在すでにいくつかの有名な暗号通貨取引所を含む多くの企業がトークン化された株式を提供する意向を示していることです。SECの承認を得れば、これにより彼らはブロックチェーンに基づく伝統的な株式取引サービスを提供できるようになり、従来の金融ブローカーと直接競争することが可能になります。

しかし、この新しい技術は一部の懸念も引き起こしています。批評家は、これがSECの規制を回避する手段となる可能性があり、個人投資家に新たなリスクをもたらすと考えています。一部の政治家は、特定の立法提案が上場企業に対して株式をブロックチェーンに移すことでSECの規制を逃れることを許可するかもしれないと警告しています。

総じて、トークン化された証券の発展に伴い、規制当局や市場参加者はこの分野の動向に密接に注目し、革新と規制の間で適切なバランスを見つける必要があります。