地政学的紛争と暗号通貨市場:5年間の価格変動の詳細な分析

近年、世界の地政学的状況は動揺を続け、多くの重大な衝突が相次いで発生しています。これらの事件は、従来の金融市場だけでなく、新興の暗号資産分野にも深遠な影響を与えました。本稿では、過去5年間の主要な地政学的衝突がビットコインの価格の動きに与えた影響や、衝突が収束した後の暗号市場の回復の軌跡について詳しく分析します。

東欧の紛争:暗号通貨の分水嶺

紛争初期における市場のボラティリティ

2022年2月24日、東欧地域で大規模な衝突が発生しました。市場は一般的に、一部の資金がビットコインなどの暗号資産に流入すると予想しており、その結果、ビットコインの価格は短期間で20%急騰し、一時は4.5万ドルを突破しました。同時に、一部の高所得者がビットコインを通じて資産を移転しようとしている兆候が見られ、暗号資産が特別な時期における価値を際立たせているようです。

しかし、長期的には、紛争がヨーロッパのエネルギー価格を歴史的なピークに押し上げ、連邦準備制度が40年来で最も攻撃的な金利引き上げサイクルを開始せざるを得なかったとき、ビットコインは2022年に65%の大幅な下落を経験しました。この下落は地政学的な紛争に完全に起因するものではありませんが、地政学的な不確実性は確かに市場の悲観的な感情を悪化させました。

興味深いことに、対立の継続は逆にビットコインに新しい物語の支えを提供しています。一方は暗号資産を通じて数百万ドルの支援金を調達し、従来の金融システムが制限される中でのデジタル通貨の独自の価値を浮き彫りにしています。同時に、西側の制裁に直面し、もう一方もある程度暗号資産に転向して対抗手段としていることが、ビットコインの代替金融ツールとしての地位をさらに強化しています。

注目すべきは、2014年にビットコインが類似の衝突の後に長期のベアマーケットに陥ったことです。しかし、2022年までにビットコインはより大きく、より強力で、機関投資家に受け入れられる資産クラスに成長しました。

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中東地域の紛争：市場のレジリエンスの試練

短期的なショックと急速な回復

2023年10月7日、中東地域で新たな衝突が勃発しました。10月11日、データプラットフォームの表示によると、ビットコインは27000ドルを下回り、9月以来の安値を更新しました。トレーダーは一般的に、中東の衝突が投資家の感情に与える悪影響を原因として挙げています。衝突期間中、USDTの送金量は週あたり440%増加し、ステーブルコインは新たなインフラとしての役割を果たしています。

しかし、紛争が始まって以来、デジタル資産の価格は顕著な変動を示していません。この相対的な安定性は、暗号資産市場が地政学的事件に対する感受性の低下を反映しています。

最新の動向

2024年4月中東地域で再び衝突が発生し、ミサイル攻撃当日、ビットコインのボラティリティは±3%に過ぎず、2022年の東欧衝突発生時の1/3にも満たなかった。ある大手資産運用会社のETFは、単日での純流入が$4.2億に達し、ボラティリティのバッファを形成した。現物ETFの日平均取引量の占有率は55%に達し、地政学的な感情は機関の注文流によって希薄化された。

データによると、2025年6月の中東地域での最新の軍事行動においても、ビットコイン市場はパニックモードに陥っていない。軍事行動の初めの24時間内にビットコインは4.5%下落して104343ドルに、イーサリアムは8.2%下落して2552ドルに達したが、この下落幅は事件の深刻さに対して依然として制御可能であり、強いレジリエンスを示している。

しかし、地政学的リスク(GPR)指数に基づくと、現在、指数は約158で上昇傾向を示しています。150を超えたのは2024年初頭でした。この指数はダリオ・カルダラとマッテオ・イアコビエッロによって構築されました。地政学的リスク(GPR)指数は、二度の世界大戦の前後、朝鮮戦争初期、キューバミサイル危機の期間、そして「9.11」事件の後にピークに達しました。地政学的リスクが高まると、投資、株価、雇用率は低下します。地政学的リスクが高まると、経済的災害が起こる確率も高まり、世界経済の下振れリスクも増大します。

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資本ロジックを観察するための最適なウィンドウ

停火協定の署名の瞬間は、資本の論理を観察するための最良のウィンドウであることが多い。2020年11月のコーカサス地域の紛争が終結し、その後30日間でビットコインはほぼ倍増した。この小規模な領土争いが暗号市場を引き起こした理由は、紛争が世界的な緩和の基調を変えなかったことであり、米国連邦準備制度は毎月1200億ドルの債券購入計画を通じてリスク資産に流入し続けた。それに対する鏡像として、2022年3月の東欧地域の交渉があり、一時的な停戦の希望は米国連邦準備制度の50ベーシスポイントの利上げ予告によって打ち砕かれ、ビットコインは12%下落した。

2023年11月中東地域の一時停戦の日、暗号化デリバティブ市場は2.1億ドルのロスカットを記録しました。エジプトのOTC市場におけるBTCとエジプトポンドの為替レートのプレミアムは8.2%から2.1%に低下し、紛争地域の需要は徐々に退潮しています。地政学的な物語はすぐにETFの承認や半減期などの内在的な物語に覆われました。2025年1月15日、中東地域の主要な紛争当事者は停戦と捕虜交換の提案に合意しました。その後、ビットコインは急騰し、再び10万ドルを突破した後に下落しました。中東紛争期間中の市場のパフォーマンスは、ビットコインの避難資産としての特性を再評価させるきっかけとなりました——ビットコインとイーサリアムはまだ金市場の安全な避難資産として見なされることはできません。

制度の時代に入る

デジタル資産の戦争価値は消えていないが、シーン化された再構築が行われている。ある国の政府が受け取った1.27億ドルの暗号寄付は、その初期の国際援助の6.5%を占めている；紛争地域はビットコインマイナーを通じて通信ネットワークを維持している；一部の石油業者はミキサーを利用して制裁を突破している...これらの周縁的な実用例は、ウォール街と並行して存在する暗線エコシステムを形成している。主流市場がETFの資金流入に注目している間、紛争地域における暗号資産の需要はデジタル資産を観察する新しい指標となっている。

現在の暗号市場は明確な地政学的衝突への反応メカニズムを形成しています：原油価格がインフレ警報を引き起こし、VIX恐怖指数、そしてDeribitの未決済契約などです。データによると、地政学的衝突から放出されたリスク回避資金のうち、最終的に暗号分野に流入するのは5%にも満たない、この数字はETF時代にはさらに縮小する可能性があります。

本当の転換点は通貨政策にあります。米連邦準備制度が利下げの道を開くと、停戦合意の署名が資本流入の加速器となります。2025年6月18日、米国の金利先物価格は、米連邦準備制度が9月に利下げする確率を71%と反映しており、声明発表前は60%でした。9月の利下げ確率はわずかに上昇しました。しかし、もし対立がエネルギー供給網の断裂を引き起こすと、状況が落ち着いても、スタグフレーションの影が暗号市場を圧迫し続けるでしょう。米連邦準備制度の金利に注目することは依然として最重要事項です。

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紛争後の暗号市場回復モード

終息した紛争から見ると、地政学的緊張の緩和は通常、市場の信頼の段階的な回復をもたらします。ビットコイン市場にとって、平和プロセスの進展は通常、地政学的リスクプレミアムを減少させ、投資家がリスクを引き受ける意欲を高めます。このリスク嗜好の回復は、ビットコインなどのリスク資産の価格パフォーマンスに有利です。

もしビットコインが紛争期間中に良好なリスク耐性を示した場合、機関投資家はポートフォリオにおけるその比重を増加させる可能性があります。逆に、パフォーマンスが不調であれば、資金流出の圧力に直面する可能性があります。最近のパフォーマンスから見ると、ビットコインの地政学的危機における相対的な安定性は、機関投資家の心の中でのその地位を高めるかもしれません。

まとめ

未来を展望すると、技術の進歩と規制の枠組みが徐々に整備される中で、ビットコインなどの暗号資産は世界の金融システムにおいてより重要な役割を果たすことが期待されています。短期的にはさまざまな課題や変動に直面する可能性が残りますが、デジタル時代の重要な金融ツールとしての地位は初歩的に確立されています。

この不確実性に満ちた時代において、ビットコインなどのデジタル資産は、私たちの通貨、価値の保存、金融システムに対する理解を再定義しています。道のりは挑戦に満ちているかもしれませんが、この変革の歴史的意義と潜在的価値は無視できません。