# RWA Liquidity Hub: TProtocol V2 のイノベーションと課題現在の暗号通貨市場において、実物資産のトークン化(RWA)分野は幾つかの課題に直面しています。MakerDAOは高い金利を提供していますが、その運営は複雑です。一方、Ondoは国債に特化していますが、KYCが煩雑で、ハードルが高く、流動性が不足するという問題があります。市場は、純粋な資産であり、一般ユーザーに優しい国債トークン解決策を切実に必要としています。TProtocol V2が誕生し、これらの痛点を解決することを目的としています。一見すると、TProtocolは貸借製品です。Matrixdockプールを例にとると、STBT（Matrixdockが発行した国債トークン）を担保として使用してUSDCを借りることができます。USDCの預金者は、AAVEのaUSDCに似た利息を生むトークンであるrUSDPを受け取ります。! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-f19daeb05ea0d4ba28aab8905bc2ca29)TProtocolの顕著な特徴は、STBT貸付の貸付価値比(LTV)が100.5%に達することであり、理論的には99.5%の利用率を実現できることを意味し、ほぼすべての国債の収益がrUSDP保有者に伝達されることを意味します。大口の引き出しに備えるために、TProtocolは借り手との場外取引(OTC)のモデルを採用し、Matrixdockに国債を販売してローンを返済するための一定の時間を与えます。小額の引き出しは、通常の引き出しまたは分散型取引所(DEX)でUSDPを販売することで実現できます。! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-6c10603d4b37557efe8a807c01672fc4)Ondo-OUSGやMatrixdoc-STBTなどの適格投資家向けのトークンとは異なり、TProtocolは機関の担保貸付モデルを通じて国債トークンの利息を最大限にUSDC預金ユーザーに還元し、一般ユーザーも国債の利益を享受できるようにしています。このモデルは、以前によく問題が発生していた機関信用貸付とは異なり、TProtocolは特定の目的のための専用製品に焦点を当てています。例えば、STBTの条件は投資対象を短期国債および国債の逆レポに明示的に規定しており、定期的に資産報告を公開することを約束し、同時にChainlinkと協力して準備証明を提供しています。それにもかかわらず、このシステムは依然として基盤となる国債資産のカストディアンに対する信頼に一定程度依存しています。このため、TProtocolは異なるRWA資産に対してリスクを隔離するための独立した資金プールを導入しています。例えば、将来的にOndoと提携する場合、新しいOndo Poolが設立され、USDCを預け入れることでrUSDP-Ondoのような新しいトークンを取得することになります。! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債の高い利用率を達成](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-0faec4b75f379c7952ee0fb20cb54182019283746574839201他の面では、TProtocolの設計はかなり過激です。そのガバナンストークンTPS/esTPSの設計はGMXに似ており、保有期間が長いほど配当が高くなります。さらに、iUSDP/USDPの二層構造を設計しており、これはsfrxETH/frxETHの構造に似ています。iUSDPは収益自動累積版のrUSDPであり、USDPは収益がなく、DEXなどのプラットフォームで流動性を提供するために使用されます。! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b67a712d9d65854895eea82156fc30cb(このモデルは、TProtocolが他のプロトコルをインセンティブすることによって資本効率を向上させ、iUSDPの収益を増加させることを可能にし、一般的な国債の収益を超える可能性を持っています。これは、sfrxETHの収益向上モデルに似ています。! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-6a6599578aca58cfe3da543cb71303a4(現在、RWA分野は競争が激しく、MakerDAOが主導的な地位を占めています。しかし、超過担保型のステーブルコインとして、MakerDAOが国債を購入するために使用する資産の割合は限られています。DAIを預けて利息を受け取るユーザーが多すぎると、その利息は国債利率を下回る可能性すらあります。総じて、TProtocolは機関によるRWA資産の担保貸付モデルを通じて、純粋な国債トークンの収益をKYCを必要としない一般ユーザーに伝達します。sfrxETH/frxETHのデザイン理念を参考にして、TProtocolはユーザーに基礎国債収益を超える可能性のある機会を提供します。! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-ac20cf86c7f90ec6f6da5ac2725395da(
TProtocol V2: RWAマーケットの新星 無KYC国債トークンエコシステムの構築
RWA Liquidity Hub: TProtocol V2 のイノベーションと課題
現在の暗号通貨市場において、実物資産のトークン化(RWA)分野は幾つかの課題に直面しています。MakerDAOは高い金利を提供していますが、その運営は複雑です。一方、Ondoは国債に特化していますが、KYCが煩雑で、ハードルが高く、流動性が不足するという問題があります。市場は、純粋な資産であり、一般ユーザーに優しい国債トークン解決策を切実に必要としています。
TProtocol V2が誕生し、これらの痛点を解決することを目的としています。一見すると、TProtocolは貸借製品です。Matrixdockプールを例にとると、STBT（Matrixdockが発行した国債トークン）を担保として使用してUSDCを借りることができます。USDCの預金者は、AAVEのaUSDCに似た利息を生むトークンであるrUSDPを受け取ります。
! TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成
TProtocolの顕著な特徴は、STBT貸付の貸付価値比(LTV)が100.5%に達することであり、理論的には99.5%の利用率を実現できることを意味し、ほぼすべての国債の収益がrUSDP保有者に伝達されることを意味します。大口の引き出しに備えるために、TProtocolは借り手との場外取引(OTC)のモデルを採用し、Matrixdockに国債を販売してローンを返済するための一定の時間を与えます。小額の引き出しは、通常の引き出しまたは分散型取引所(DEX)でUSDPを販売することで実現できます。
! TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成
Ondo-OUSGやMatrixdoc-STBTなどの適格投資家向けのトークンとは異なり、TProtocolは機関の担保貸付モデルを通じて国債トークンの利息を最大限にUSDC預金ユーザーに還元し、一般ユーザーも国債の利益を享受できるようにしています。このモデルは、以前によく問題が発生していた機関信用貸付とは異なり、TProtocolは特定の目的のための専用製品に焦点を当てています。例えば、STBTの条件は投資対象を短期国債および国債の逆レポに明示的に規定しており、定期的に資産報告を公開することを約束し、同時にChainlinkと協力して準備証明を提供しています。
それにもかかわらず、このシステムは依然として基盤となる国債資産のカストディアンに対する信頼に一定程度依存しています。このため、TProtocolは異なるRWA資産に対してリスクを隔離するための独立した資金プールを導入しています。例えば、将来的にOndoと提携する場合、新しいOndo Poolが設立され、USDCを預け入れることでrUSDP-Ondoのような新しいトークンを取得することになります。
! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債の高い利用率を達成](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0faec4b75f379c7952ee0fb20cb54182.webp019283746574839201
他の面では、TProtocolの設計はかなり過激です。そのガバナンストークンTPS/esTPSの設計はGMXに似ており、保有期間が長いほど配当が高くなります。さらに、iUSDP/USDPの二層構造を設計しており、これはsfrxETH/frxETHの構造に似ています。iUSDPは収益自動累積版のrUSDPであり、USDPは収益がなく、DEXなどのプラットフォームで流動性を提供するために使用されます。
! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b67a712d9d65854895eea82156fc30cb.webp(
このモデルは、TProtocolが他のプロトコルをインセンティブすることによって資本効率を向上させ、iUSDPの収益を増加させることを可能にし、一般的な国債の収益を超える可能性を持っています。これは、sfrxETHの収益向上モデルに似ています。
! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6a6599578aca58cfe3da543cb71303a4.webp(
現在、RWA分野は競争が激しく、MakerDAOが主導的な地位を占めています。しかし、超過担保型のステーブルコインとして、MakerDAOが国債を購入するために使用する資産の割合は限られています。DAIを預けて利息を受け取るユーザーが多すぎると、その利息は国債利率を下回る可能性すらあります。
総じて、TProtocolは機関によるRWA資産の担保貸付モデルを通じて、純粋な国債トークンの収益をKYCを必要としない一般ユーザーに伝達します。sfrxETH/frxETHのデザイン理念を参考にして、TProtocolはユーザーに基礎国債収益を超える可能性のある機会を提供します。
! [TProtocolの分析:RWA流動性ハブ、国債利回りの高い利用率を達成])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ac20cf86c7f90ec6f6da5ac2725395da.webp(