分析：規模達10億ドルのETH国庫戦略は毎年最高5000万ドルの利益を生み出すことができます

7月29日、ますます多くの企業がイーサリアムの国庫を全く新しい方法で利用しています：暗号資産を準備資産としてだけでなく、収益を生む資本ツールとしても見なしています。ここ数ヶ月、いくつかの企業がイーサリアムに基づく国庫管理戦略を次々と発表し、ETHステークを通じて受動的な収益を得ています。これらの企業にはBitMine Immersion Technologies（BMNR）やSharpLink Gaming（SBET）が含まれています。ウォール街の証券会社バーンスタインが月曜日に発表したレポートによれば、これらの企業はこの第2の暗号通貨を基盤に国庫を構築しており、資産をステークすることでネットワーク経済の安全性を支えつつ、企業に運営収入をもたらしています。それに対して、ビットコインの国庫は流動性と受動的保有を好む傾向があり、MicroStrategy（MSTR）の戦略がその一例です。一方で、ETH国庫はステーク収益を得ることに傾いており、現在の収益率は約3%未満で、歴史的にはおおよそ3%–5%の範囲で変動しています。バーンスタインは、もしある機関が10億ドルのETHを国庫資産として配置する場合、年換算の収益は3000万ドルから5000万ドルの間になる可能性があると見積もっています。しかし、このような収益を得るには代価が伴います。イーサリアムのステークメカニズムは収益をホルダーに分配し、マイナーには分配しないため、企業は資本を積極的に配分し、より複雑なリスク管理を行う必要があります。MicroStrategyの高い流動性ビットコイン準備とは異なり、ETHステークは流動性制限を導入しています——ステーク解除には通常数日かかり、市場が激しく変動している時には資産の流動性ミスマッチを引き起こす可能性があります。さらに、高度な戦略、例えば再ステークやDeFiに基づく収益農業（yield farming）は、スマートコントラクトやセキュリティに関する追加のリスクをもたらします。バーンスタインは、財務管理者が収益の最適化を図る一方で、機関レベルのカストディとリスク管理システムを備えたインフラを構築する必要があると指摘しています。