マクロ経済の回顧と展望

トランプの潜在的な政策方向の分析

1. インフレ経路の低下

• ロシアとウクライナの和平交渉を促進し、ロシアのエネルギー資源を解放し、世界のエネルギー価格を引き下げる
• 中東の状況は短期的に原油価格の上昇を引き起こす可能性がありますが、外交手段によって制御されるでしょう。
• 輸入関税を引き上げることで、軽度の経済後退を引き起こし、インフレを抑える可能性があります
• 中国に対する関税圧力または経済封じ込め戦術

2. 金利の引き下げパス

• 米国連邦準備制度に圧力をかけ、利下げとバランスシートの拡大を要求
• デジタル通貨に関連する立法を推進し、中央銀行の通貨制御権を弱める

3.景気刺激策の経済経路

• 永続的な減税政策により、企業と個人の可処分所得を増加させる
• 製造業に差別化された関税を実施し、国内産業を保護する
• 外交訪問を通じて海外投資を誘致する
• エネルギー開発と輸出の拡大
• 領土拡大を探求し、経済領域を拡大

4. 政治家族化のパス

• デジタル通貨政策を利用して家族の富を蓄積する
• 忠誠なチームを強化し、政策の継続性を確保する

ポリシーロジックの要約

トランプの潜在的な政策は経済刺激を中心に展開されており、インフレと金利を低下させるための多面的なアプローチを通じて、投資を引き付け、エネルギーを開発して経済成長を促進します。この戦略は短期的にはやや攻撃的ですが、長期的な効果は外交と政策の実行状況に依存します。

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中立金利の見通し

市場は2025年9月17日に25ベーシスポイントの利下げがある可能性を予想しており、2025年全体で2回の利下げが行われる可能性があり、それによって金利は4.00％になると見込まれています。中立金利は3.50％に上昇する見込みです。現在、米連邦準備制度と政府は利下げの前倒しについて駆け引きを行っています。トランプの関税政策は徐々に長期的な影響を現し始めており、もたらされる経済下方圧力が明らかになり始めています。米連邦準備制度は最近、米国債を減持し流動性を引き締めており、その結果、ビットコインなどの世界的な流動性指標に調整が見られています。

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来週の重要なイベントとデータ

• 多国中央銀行が講演を行ったり、政策声明を発表したりします。
• アメリカの雇用データ、ISM製造業PMIなどの重要な経済指標に注目する
• ユーロ圏のインフレデータに注目する

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ブロックチェーンデータ分析

1. ステーブルコインの資金移動

今週の市場取引量は明らかに縮小し、前月比で76.4%減少しました。日平均新発行はわずか0.78億で、流動性の低い状態にあり、市場が様子見または調整期に入る可能性を示しています。

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2. ETFの資金フロー

今週のETF流入量は280億から67億に減少し、流入速度は76%減少しました。ETFの熱が下がったため、ビットコインの価格は108,000ドルから103,700ドルに調整されており、現在の価格がETF資金の支援に高度に依存していることを示しています。

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3. オフチェーンプレミアム

USDTとUSDCの場外プレミアムは約100.0%で維持されており、変動は非常に小さいです。これは資金の様子見情緒が明らかであり、市場には新たな法定通貨の流入を促す動力が欠けていることを反映しています。

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4. 為替残高

ビットコイン取引所の残高比率は15.046%に継続的に低下し、1年ぶりの新低値を記録し、売圧が明らかに軽減されました。イーサリアムの取引所残高比率は13.52%から15.83%に上昇し、一定の売却圧力が存在します。

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5. 保有コインアドレスの分布

1K-10K保有者のアドレス数が短期的に減少し、短期的な売り圧力の兆候を示しています。しかし、100-1Kのアドレスが吸収しており、中長期的な市場構造は比較的安定しています。

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市場の見通し

各指標を総合すると、来週の市場は引き続き調整する可能性があり、特にイーサリアムが再度上昇した後の状況に注目する必要があります。全体的な市場は冷却期間に入り、短期的には明確な方向性を欠いています。

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