RWAグローバルプラクティスの重要なトレンドと課題

現実世界の資産(RWA)のトークン化は、世界中で急速に進展しており、従来の金融資産に新たな活力を注入しています。現在、RWA市場の総規模は223.8億ドルに達し、2030年までに16兆ドルに成長すると予測されています。このトレンドは、世界の金融構造を再構築していますが、同時に多くの課題にも直面しています。

! 第25四半期の見通し:RWAは、本土や香港などのグローバルな視点から、テクノロジー、規制、市場のバランスをどのように取ることができるか?

グローバルコアトラックの概要

国債のトークン化:機関主導のコンプライアンス実験

国債のトークン化は、現在最も人気のあるRWAの方向性です。高金利環境の下、ブロックチェーン技術は国債取引により高い効率性と透明性をもたらします。欧米の機関はスマートコントラクトを通じて国債の収益の自動配分を実現しており、香港もトークン化債券の試験導入を積極的に推進しています。中国本土ではまだ成功したプロジェクトはありませんが、データ資産の権利確定などの基礎作業を探索し始めています。

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###不動産トークン化:流動性再構築と法的適応問題

不動産取引の摩擦コストは資産総額の6%-10%を占め、取引期間は12-16週間に達します。ブロックチェーン技術は効率を大幅に向上させることができますが、法的適応などの課題に直面しています。アメリカのRealTは不動産投資のハードルを50ドルに引き下げ、香港のMunchプロジェクトは飲食店の収益NFTの分割を試行し、中国本土では充電スタンドなどの新エネルギー設備の収益権トークン化を探求しています。

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カーボンクレジットのトークン化: 環境金融のコンプライアンスゲーム

カーボンクレジット市場は、エコガバナンスの重要なツールとして、統一された効率的な資源配分メカニズムが急務です。Toucan Protocolなどのプロジェクトは、従来のカーボンクレジットをブロックチェーン上のトークンに変換しようとしていますが、Verraなどの機関の制約に直面しています。香港のアリペイデジタルテクノロジーは、カーボンクレジットとグリーンボンドの貨幣取引を実現するトークン化プラットフォームを構築しています。中国本土でも、ブロックチェーンを利用したカーボントレーディングプラットフォームの試験運用が始まっています。

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テクノロジーと規制の相乗効果と対立

コンプライアンスアーキテクチャの革新

シンガポールのProject GuardianがChainlinkオラクルを導入し、オンチェーンとオフチェーンのデータをつなぎました。香港のEnsembleサンドボックスは、革新的なプロジェクトがスマートコントラクト駆動の収益配分メカニズムをテストすることを許可しています。しかし、国境を越えたデータの流動は依然として規制の壁に直面しており、信頼できる計算などの技術的ブレークスルーを探索する必要があります。

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技術的なボトルネックと解決策

オラクルデータの信頼性、クロスチェーン相互運用性、スマートコントラクトの安全性は重要な技術的課題です。香港はLayerZero全体のプロトコルを導入し、内陸では「広東・香港・マカオ大湾区のクロスチェーンインフラ」を構築し、技術の最適化パスを探求しています。スマートコントラクトの形式的検証ツールの応用も安全性を向上させています。

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流動性のジレンマと市場の分化

プライベートクレジット市場のデジタルトランスフォーメーションは突破口となっていますが、従来の企業の浸透率は依然として低いです。香港のGSBNプラットフォームは電子提貨のトークン化を通じて越境貿易金融を再構築し、中国本土ではサプライチェーンエコシステムを活用して普遍的なオンチェーン金融サービスを構築しています。非標準資産の流動性向上は、依然として評価や情報の透明性などの課題に直面しています。

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今後の開発パス

テクノロジードリブン

香港Ensembleサンドボックス第2期が"規制ルールのコード化"のパイロットを開始し、シンガポールと共同でクロスボーダーサンドボックス協力ネットワークを構築します。オラクルネットワークのアップグレードは、資産価格の正確性をさらに最適化します。

規制上の優先事項

香港とアメリカのステーブルコイン政策に関する新たな動きは、RWAコンプライアンスフレームワークの国際的な相互認知に力を注入します。分散台帳決済の革新は、国境を超えた資金の流れの効率を高めることが期待されています。

混合パス

国際金融機関と中国資本のフィンテック企業が協力を強化し、「本土資産の権利確定-香港のコンプライアンスパッケージ-グローバル機関の配置」のビジネスサイクルを構築しています。SWIFTとブロックチェーンのコンプライアンス接続も進行中です。

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リスク警告

市場の混乱が頻発しており、"空気コイン"や"資金盤"の蔓延、コンプライアンスのアービトラージと規制の抜け穴、さらに技術的リスクや操作の罠があります。投資家は警戒を強め、デューデリジェンスを強化する必要があります。

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まとめ

RWAのグローバルな実践は、従来の金融パラダイムを再構築していますが、技術効率と規制の安全性の動的なバランスの課題に直面しています。今後の発展の鍵は、「資産が流れ破れない」グローバルな流動性システムを構築し、技術革新、規制の協調、そして市場の効率の有機的な統一を実現することにあります。業界の参加者は、コンプライアンス意識を高め、技術の安全性を向上させ、共にRWA市場の長期的な健全な発展を推進する必要があります。

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