2025.7.31 金源参考ニュース

データ整理：FRB FOMC声明及びパウエル会見のポイント一覧

FOMC声明:
1. 声明の概要：基準金利を4.25%-4.50%のまま維持し、5回連続で動かさず、市場の予想に沿った。

2. 投票の不一致：理事のウォラーとバウマンは利下げを主張し、30年以上ぶりに2人の理事が反対票を投じました。

3. インフレの見通し：インフレに関する表現は修正されておらず、インフレは依然としてある程度高いことを示しています。

4. 経済の見通し：上半期の経済成長は鈍化し、見通しの不確実性は依然として高い。

パウエル記者会見：
1. 金利の見通し：現在の政策スタンスは有利な位置にある；9月の会議についてはまだ決定がされていない；6月の点描図に基づいて6週間後に決定を下すことはできず、データに依存する必要がある。

2. インフレの見通し：6月のコアPCEの前年比上昇率は2.7%になる可能性があり、全体のPCEは前年比で2.5%上昇する見込み；ほとんどの長期インフレ期待指標は連邦準備制度の目標と一致している；インフレは雇用よりも目標から遠く離れている；インフレデータは、さらなる関税の影響を受けると予想される。

3. 経済の見通し：経済は安定した状態にあり、指標は経済成長が鈍化していることを示しています；大規模で美しい法案が特に経済を刺激すると考えていません。

4. 雇用の見通し：労働市場は依然として均衡状態にあり、下方リスクが明らかに存在します。

5. 関税の影響：ほとんどの有効関税率の推定変化は大きくない；関税がインフレーションに与える影響は一時的であると合理的に推測される；コアインフレーションの30％または40％は関税に由来する；現在、関税の影響を評価するのは時期尚早である。

6. 意見の不一致の説明：反対派は今後1、2日以内に自分の意見を説明することが期待されている；2人のメンバーは利下げの時期だと考えており、意見の不一致は驚くべきことではない。

7. 市場の反応：声明が発表された後、市場の変動はあまり大きくなく、パウエルの発言中に金は1日に50ドルの下落幅を拡大し、ドルは上昇した；米国債の利回りは反発し、10年物利回りは最高で4.38％、2年物利回りは4％に近づいた；米国株は圧力を受けて下落し、ビットコインは一時11.6万ドル/枚を下回った。

8. その他の事項：トランプは決議が発表される前に、米連邦準備制度は今回利下げをしないと述べ、9月に利下げを行うと示唆しました。

9. 最新の予想：市場の利下げに対する期待が和らぎ、発表時点で9月の利下げ確率は49.6%、決定前は約60%であった。年間利下げの価格設定は36BPで、決定前は44BPであった。
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