連邦準備制度理事会のパウエル議長の最近の発言は、再び金融市場に冷や水を浴びせました。彼は、現在の経済状況において、失業率がインフレよりも重要であると繰り返し強調しました。インフレ率が2％の目標からまだ一定の距離があるものの、6月の失業率は約4.1％で、過去1年間ほとんど変わっていません。

この状況では、連邦準備制度は金利政策を調整することに急いでいないようで、現状を維持する傾向があります。市場は本来、パウエルが9月の利下げについて何らかの示唆を与えることを期待していましたが、彼の発言は曖昧であり、実質的な情報は提供されませんでした。さらに悪いことに、木曜日に発表されたインフレデータは予想を上回り、利下げの可能性をさらに低下させました。

現在、米連邦準備制度は明確な信号、すなわち失業率の著しい上昇を待っているようです。雇用市場が安定している限り、インフレを抑えるのが難しければ、利下げの理由は不足しています。パウエルの言外の意味は、雇用市場に問題が発生する前に、米連邦準備制度は早期に緩和政策を取らないということのようです。

したがって、今後発表される7月の失業率データは特に重要になります。失業率が上昇し始めたときにのみ、連邦準備制度は方針を変更することを検討するかもしれません。しかし、これはまた一つの問題を引き起こします：実際に行動を起こすまで待っていると、手遅れになるのではないでしょうか？市場のリスクはすでに静かに蓄積されている可能性があります。

現在の経済状況は非常に複雑です：インフレは減少しにくく、雇用市場は非常に強力で、連邦準備制度は両方の方向で行動を取るのが難しい。しかし、パウエルの最近の発言から見ると、連邦準備制度は今回、本当に早期に転換するつもりはないようで、インフレとの闘いに対する決意を示しています。このような態度は金融市場に深遠な影響を与える可能性があり、投資家は今後の展開に注意を払う必要があります。