企業の暗号化資産配置におけるコンプライアンスの課題：ある会社の集団訴訟から見る会計情報開示リスク

イベントの背景

2025年7月初、ある法律事務所が特定の期間内にある会社の証券を購入した個人および法人を代表して、アメリカ連邦裁判所に集団訴訟を提起しました。この訴訟は、その会社および一部の幹部がビットコイン投資の利益データと会計基準に関して証券詐欺行為を行ったと主張し、法的責任を負い、投資損失の賠償を求めています。この事件は、規制当局と市場参加者が暗号化資産の会計および情報開示基準を再評価する重要な契機となる可能性があります。

! エンタープライズ暗号資産配分のコンプライアンス境界:戦略クラスアクションの観点から見た会計開示リスク

会社のビットコイン戦略

この会社は元々、企業向けのビジネスインテリジェンスとデータ分析に特化したソフトウェア企業でした。2020年から、創業者の主導の下、ビットコインをコア資産配分戦略として位置付け、現金の代替となる主要な準備資産としました。会社は自社資金を使ってビットコインを購入するだけでなく、さまざまな資金調達方法を通じて投資規模を拡大し、徐々にレバレッジ型ビットコイン金融企業に転身しました。

会社のビットコイン戦略の核心は、長期保有であり、ビットコインの価値上昇の潜在能力を利用して総資産と時価総額を向上させることです。2024年に入ってから、会社はビットコイン価格の回復期間中に継続的に購入し、2025年初めまでに累計保有が20万枚を超え、さらにその"ビットコイン本位"の企業イメージを強化しました。

訴訟の核心的な主張

訴訟の核心的な主張は次のとおりです：

1. 会社はビットコインに関する投資戦略と資金運用がもたらす期待される収益能力を誇張しています。
2. ビットコインの価格変動によってもたらされる関連リスクが十分に開示されていない、特に新しい会計基準を採用した後に確認される可能性のある重大な損失。
3. 会社が公の場で発表した関連声明は、重要なタイミングで重大な誤解を招くものである。

これらの告発は2つの側面に集中しています：ビットコイン投資戦略の収益性に関する虚偽または誤解を招く表現、そして新しい会計基準による重大な影響をタイムリーに開示できず、関連するリスクを軽視したこと。

新会計基準の影響

2023年の年末、米国財務会計基準審議会は暗号化資産に関する新しい会計処理基準ASU 2023-08を可決しました。この基準は、企業が2025会計年度からビットコインなどの暗号化資産を公正価値で測定し、その公正価値の変動を直接損益計算書に反映することを許可することを求めています。

新しい基準の採用は、暗号化企業に以下の影響を及ぼす可能性があります：

• 財務諸表の透明性の向上
• 会計処理プロセスの簡素化
• 税制と資本構造の変更
• 非GAAP指標の規制リスクに直面している

この会社は2025年4月7日に、規制当局に新基準を採用したことによる591百万ドルの未実現損失を開示した。検察側は、この遅延開示が投資家の会社の真の財務状況とリスクエクスポージャーに対する判断能力を弱めたと考えている。

まとめ

この集団訴訟は、上場企業が暗号資産の急速な発展の背景の下で直面している情報開示とコンプライアンス規制の二重の圧力を浮き彫りにしています。一方で、企業が暗号資産を財務構造に組み込むと、その収益性、資産の変動性、および資金調達モデルは市場の状況に高度に依存します。外部の表現が真のリスクを十分に反映しない場合、法的リスクを引き起こす可能性があります。もう一方では、新しい会計基準の実施により、企業は公正価値の方法で暗号資産を反映し、それが財務状況に与える体系的な影響を評価する必要があります。

本件は個別の責任追及だけでなく、暗号資産の会計基準改革の文脈において、上場企業が開示義務を履行し、戦略的宣伝とコンプライアンスの境界をバランスさせる重要なケースとなる可能性があります。