最新に発表されたアメリカの雇用データが市場に強い反応を引き起こし、9月の利下げ期待の確率が40%未満から80%に急上昇しました。この変化は主に7月の非農業雇用データの著しい弱さに起因しています。

7月のアメリカの新規雇用者数は7.3万人にとどまり、市場の予想である10.4万人を大きく下回りました。一見すると、この数字は通常の10万人以上の水準には達していませんが、それほど大きな市場の反応を引き起こすほどではないように思えます。しかし、実際に注目を集めているのは、以前のデータの大幅な下方修正です。

5月と6月の雇用データはそれぞれ14.4万人と14.7万人で、相当強いパフォーマンスと見なされていました。しかし、最新の発表では、これらの2ヶ月のデータはそれぞれ1.9万人と1.4万人に下方修正され、合計で25.8万人の調整となりました。この程度の下方修正は、米国労働省の関心を引き、通常の水準を超えているとされています。

特に注目すべきは、6月に新たに1.4万の雇用が創出された水準が、2020年のパンデミック発生時の雇用状況と同等であるということです。このデータの異常性は、市場にアメリカの雇用市場の実際の状況への疑問を引き起こしました。

データ修正の重要な要因の一つは、政府の雇用データの調整にあります。このような大幅な修正は、統計方法の問題や他の未知の要因の影響があるのではないかと疑わせます。

これらのデータの変化は、雇用市場の疲軟さを反映しているだけでなく、米国経済の成長モメンタムの減弱を示唆している可能性があることが重要です。このような状況では、連邦準備制度はその金融政策の立場を再考せざるを得ないかもしれません。これが、市場が突然9月の利下げの予想確率を大幅に引き上げた理由を説明しています。

雇用市場の信号が弱まる中、今後数ヶ月の経済データはより一層注目されることになるでしょう。投資家と政策立案者は、経済動向や潜在的な政策調整の必要性を評価するために、今後の雇用報告を注意深く見守るでしょう。