SECの監督スタイルの変化:対立から対話へ

2025年初に、アメリカ証券取引委員会(SEC)は暗号分野における規制方法に顕著な変化を見せました。新しいリーダーシップが到来するにつれて、SECはよりオープンで協力的な態度を取るようになりました。この変化は、将来の暗号規制の方向性について多くの憶測を呼び起こしました。

SECによる最近の重要な動き

今年の1月以来、SECは暗号分野で一連の新しい措置を講じています。

1. Hester Peirceが率いる暗号特別作業部会を設立し、暗号資産の証券属性を定義し、合法的な発行チャネルを探ることを目的としています。

2. 4つの暗号規制ラウンドテーブル会議を開催することを発表し、テーマは取引、保管、資産のトークン化、DeFiなどの重要な分野をカバーしています。

3. 専門家が暗号業界のために「明確で合理的な規制の境界」を定めるよう公然と呼びかけています。

4. SEC内部文書における「ブロックチェーン」に関連する用語の使用頻度が歴史的な高水準に達し、業界への高い関心を反映している。

これらの措置は、SECが単に執行手段に依存するのではなく、業界との対話を通じてより明確なルールを策定しようとしていることを示しています。

法執行機関の態度の軟化

最近、SECは複数の暗号関連の案件において比較的穏やかな態度を示しています:

• イーサリアムの証券特性に関する調査が終了しました
• ある取引プラットフォームのステーキングサービスに対するさらなる調査を終了しました
• 一部のNFT発行者に対する訴訟が取り消されました
• あるDeFiプロトコルと和解する
• プライバシーツールの開発者に対する訴訟を放棄した
• Immutableに対する調査を終了しました
• リップル社との仮和解合意

これらの事例は、SECが厳格な執行からより柔軟な規制手法に徐々に移行していることを示しています。

今後の政策の方向性

現在、SECは代理議長のマーク・ウエダが指導しており、彼はいくつかの友好的な政策を推進しています。例えば、暗号会社に取引システムとして登録することを要求する計画を一時停止しました。

トランプが指名したSECの議長候補ポール・アトキンスは、革新と分散型資産の発展を支持していると考えられています。しかし、彼の暗号分野への投資は、いくつかの利益相反に対する懸念を引き起こしています。アトキンスは、任命されれば現職を辞任し、関連する株式を売却することを約束しました。

アトキンスが正式に就任した場合、彼は関連する立法プロセスを推進し、証券と非証券トークンの区分基準を明確にすることが期待されています。

まとめ

SECの最近の政策変更は、"対抗的な規制"から"対話的なガバナンス"への移行を試みていることを示しています。もしSECが透明で合理的な規制フレームワークを推進し続けることができれば、アメリカは世界の暗号イノベーションの重要な中心地となる可能性があります。しかし、政策の連続性と安定性は依然として重要です。いずれにせよ、2025年はSECと暗号業界の関係における重要なターニングポイントとなるでしょう。