# USDe の迅猛な上昇と分散型金融エコシステムの復興最近、USDe の発行総量が驚異的な上昇を示し、1か月で 24 億ドルから 38 億ドルに上昇し、月間増加率は 58% を超えています。この成長は主にビットコイン価格の新高値を受けた楽観的な市場の感情によるもので、資金の金利が上昇し、それによって USDe のステーキングリターンが向上しました。前期に比べて若干の後退は見られますが、11 月 26 日の USDe の年率リターンは依然として 25% 前後の高水準を維持しています。一方で、MakerDAOはこの波の上昇の中で予期せぬ恩恵を受けました。現在、Makerの1日の収入は1ヶ月前と比べて200%以上上昇し、歴史的な新高値を記録しました。この上昇はEthenaの発展と密接に関連しています。USDeの高い質押収益率がsUSDeおよびPT資産の借入需要を刺激し、Morphoプラットフォームでこれらの資産を担保にDAIを借入する規模は5.7億ドルに達し、借入使用率は80%を超え、預金の年利回りは12%に達しました。過去1ヶ月、MakerはD3Mモジュールを通じてMorphoプラットフォームでの貸出増加が3億ドルを超えました。! 【DeFiリカバリーウェーブ:Ethena+MakerDAOは「LUNA成長スパイラル」の新たなサイクルをどのように構築するのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-83faf2f0661eb04b11055290eea4040c)MakerDAOのバランスシートは、D3Mモジュールを通じてMorphoとSparkに提供されたDAIローンの総額が約20億USDに達し、資産側のほぼ40%を占めていることを示しています。これら2つの事業だけで、Makerに年間2.03億USDの収益をもたらし、1日あたり55万USDに相当し、MakerDAOの総年間収益の54%を占めています。EthenaはDeFi業界の復興を推進する中心的な力となりました。USDeの上昇パスは明確です：ビットコインの新高値がもたらした楽観的な感情が資金の費用率を押し上げ、それがUSDeのステーキング収益率に影響を与えました。MakerDAOはその完全で高流動性の資金リンクとD3Mモジュールの「中央銀行属性」により、USDeエコシステムの重要な支えとなりました。Morphoはこの過程で「潤滑剤」の役割を果たしました。この3つのプロトコルは成長の核心を構成し、AAVE、Curve、Pendleなどの周辺プロトコルもUSDeの上昇から様々な程度で恩恵を受けています。! 【DeFiリカバリーウェーブ:Ethena+MakerDAOは「LUNA成長スパイラル」の新たなサイクルをどのように構築するのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-ad9ae575164973d0be9bbded4f6c1e1)この上昇モデルの持続性は主にUSDeとDAIの間の金利差の維持に依存しています。影響要因には、ブルマーケットの感情の持続性、Ethena経済モデルの改善、市場シェアの向上、そして他のプラットフォームからの競争圧力が含まれます。しかし、D3Mモジュールの使用はDAIの安全性に対する懸念も引き起こしました。D3MがDAIを非担保のステーブルコインに直接することはありませんが、確かにいくつかのリスクを増加させています。1. D3M モジュールの比率が高すぎると、DAI が再び「影の安定コイン」となる可能性があります2. Ethenaの操作リスク、契約リスク、及び保管リスクはDAIに伝播する可能性があります。3. 中間段階（例えば Morpho）は、リスクをさらに増加させる可能性があります4. DAI の全体的な担保率が低下する可能性があります! 【DeFiリカバリーウェーブ:Ethena+MakerDAOは「LUNA成長スパイラル」の新たなサイクルをどのように構築するのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7b0b7dcf0ab3f2c64264aabd0656f845)総じて、USDeの急速な上昇は分散型金融エコシステムの復興を促進しましたが、一方で新たな課題やリスクももたらしました。市場参加者は警戒を怠らず、継続的に注視する必要があります。
USDeの成長がDeFiルネッサンスMakerDAOの予想外の利点を推進
USDe の迅猛な上昇と分散型金融エコシステムの復興
最近、USDe の発行総量が驚異的な上昇を示し、1か月で 24 億ドルから 38 億ドルに上昇し、月間増加率は 58% を超えています。この成長は主にビットコイン価格の新高値を受けた楽観的な市場の感情によるもので、資金の金利が上昇し、それによって USDe のステーキングリターンが向上しました。前期に比べて若干の後退は見られますが、11 月 26 日の USDe の年率リターンは依然として 25% 前後の高水準を維持しています。
一方で、MakerDAOはこの波の上昇の中で予期せぬ恩恵を受けました。現在、Makerの1日の収入は1ヶ月前と比べて200%以上上昇し、歴史的な新高値を記録しました。この上昇はEthenaの発展と密接に関連しています。USDeの高い質押収益率がsUSDeおよびPT資産の借入需要を刺激し、Morphoプラットフォームでこれらの資産を担保にDAIを借入する規模は5.7億ドルに達し、借入使用率は80%を超え、預金の年利回りは12%に達しました。過去1ヶ月、MakerはD3Mモジュールを通じてMorphoプラットフォームでの貸出増加が3億ドルを超えました。
! 【DeFiリカバリーウェーブ:Ethena+MakerDAOは「LUNA成長スパイラル」の新たなサイクルをどのように構築するのか? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-83faf2f0661eb04b11055290eea4040c.webp)
MakerDAOのバランスシートは、D3Mモジュールを通じてMorphoとSparkに提供されたDAIローンの総額が約20億USDに達し、資産側のほぼ40%を占めていることを示しています。これら2つの事業だけで、Makerに年間2.03億USDの収益をもたらし、1日あたり55万USDに相当し、MakerDAOの総年間収益の54%を占めています。
EthenaはDeFi業界の復興を推進する中心的な力となりました。USDeの上昇パスは明確です：ビットコインの新高値がもたらした楽観的な感情が資金の費用率を押し上げ、それがUSDeのステーキング収益率に影響を与えました。MakerDAOはその完全で高流動性の資金リンクとD3Mモジュールの「中央銀行属性」により、USDeエコシステムの重要な支えとなりました。Morphoはこの過程で「潤滑剤」の役割を果たしました。この3つのプロトコルは成長の核心を構成し、AAVE、Curve、Pendleなどの周辺プロトコルもUSDeの上昇から様々な程度で恩恵を受けています。
! 【DeFiリカバリーウェーブ:Ethena+MakerDAOは「LUNA成長スパイラル」の新たなサイクルをどのように構築するのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-ad9ae575164973d0be9bbded4f6c1e1)
この上昇モデルの持続性は主にUSDeとDAIの間の金利差の維持に依存しています。影響要因には、ブルマーケットの感情の持続性、Ethena経済モデルの改善、市場シェアの向上、そして他のプラットフォームからの競争圧力が含まれます。
しかし、D3Mモジュールの使用はDAIの安全性に対する懸念も引き起こしました。D3MがDAIを非担保のステーブルコインに直接することはありませんが、確かにいくつかのリスクを増加させています。
! 【DeFiリカバリーウェーブ:Ethena+MakerDAOは「LUNA成長スパイラル」の新たなサイクルをどのように構築するのか? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7b0b7dcf0ab3f2c64264aabd0656f845.webp)
総じて、USDeの急速な上昇は分散型金融エコシステムの復興を促進しましたが、一方で新たな課題やリスクももたらしました。市場参加者は警戒を怠らず、継続的に注視する必要があります。