何年もの間、ビットコインの(BTC)の暗号における役割は奇妙に静的でした。それは最も価値があり、最も信頼され、最も広く保有されている資産でしたが、主に金庫に閉じ込められ、実際に使用されるよりも見出しに引用されていただけでした。しかし、その静止状態こそがポイントでした。ビットコインはイーサリアムの(ETH)のレプリカになることを目指しておらず、プログラマビリティのために構築されたわけでもありませんでした。それは価値を保存するという1つのことをうまく行うことで際立っていました。概要* ビットコインは、合成資産、ストラクチャードペイアウト、担保モデルなどのツールが登場する中で、静的な価値の保存から生産的な資本へと進化しています。BTCは単に保管されるのではなく、活用されています。* BTCFiは実際に勢いを増しています — 過去1年間でロックされた価値が2,700%急増し、プロトコルは保有者をオフチェーンや中央集権型プラットフォームに強制することなくビットコインのネイティブ収益をアンロックし始めています。* それはDeFi 2.0ではなく、BTCFiはイーサリアムのコンポーザビリティやスピードを追求しているのではなく、ビットコインの保守的な倫理と長期的なユーザーベースに沿って、ゆっくりと安全に構築しています。* ボトルネックは断片化です。BTCFiは、共有基準、より良いブリッジ、相互運用可能なツール、そして機関と小売参加者の両方を歓迎するUXを必要としています。* 耐久性が、誇大広告ではなく、BTCFiの未来を定義します。BTCFiは、統一性、シンプルさ、ビットコインネイティブなインフラに焦点を当てることで、BTCを基盤とした長期的で低摩擦の金融レイヤーのためのレールを創造する可能性があります。その姿勢は変わり始めているが、コードベースではなく、エコシステムがそれをどのように扱うかにおいてだ。マイナーはオペレーションをトークン化しており、構造化された支払いから合成ラッパーやイールド商品までの新しいツールが形成されている。しばらくぶりに、ビットコインが担保および生産的資本として使用されている。これはBTCFiです — そしてついに火がついてきました。まだ革命のようには見えないかもしれませんが、よりアクセスしやすく流動性のあるビットコインネイティブの金融レイヤーを解放し始めています。## コールドストレージからキャッシュフローへ過去1年間で、BTCFiプロトコルにロックされた総価値は2,700%以上急増し、86億ドルに達しました。これはイーサリアムのDeFiスタックと比較すると控えめですが、信号は強いです：ビットコインの周りに生産的なレイヤーが形成され始めています。BTCFiの本質は、複雑なルーツを持つシンプルなアイデアです。基本的には、ビットコインを活用するためのツールの増加を指し、ステーキングモデル、合成資産、そしてチェーン上の利回りを生み出すプロトコルを通じて、保有者がビットコインエコシステムを離れることなく行えるようにします。最近まで、ビットコインでネイティブな利回りを得る実際の方法はありませんでした。ベースレイヤーは単にスマートコントラクト、トークン標準、または柔軟な価値移転をサポートしていませんでした。つまり、金融的なユーティリティは、他のチェーンでBTCをラッピングしたり、中央集権的なシステムで担保として預けたりする必要がありました — 多くの長期保有者が決して完全に快適ではなかったトレードオフです。今、新しいトークン形式がビットコインにプロトコルの端での柔軟性を与えており、それに伴い変化の波が進行中です。私たちは、BTC自体から直接利回りを生み出す初期の実験を目にしています：マイニングに関連する金融構造、合成金融商品、そして担保モデル。これらのツールはまだ初期段階で散発的ですが、ビットコインの金融的な有用性を明確に示しており、実際に機能し始めています。## BTCFiは単にイーサリアムのスローモーションではない明らかに、BTCFiの急成長は自然に比較を呼び起こします。一部の人々は、これをイーサリアムのDeFiのスローモーションと見なしています—より統合性が低く、流動性が低く、刺激的ではない。しかし、それは完全にポイントを見落としています。BTCFiはイーサリアムを再現しようとしているのではなく、異なるレーンで、異なるルールのもとに構築しています。イーサリアムは、DeFiがどのように見えるかの基調を設定しました：オープンエンドで、コンポーザブルで、しばしば設計上実験的です。その$70 billionエコシステムは、流動性マイニング、ハイパーグロースインセンティブ、そして relentlessプロダクトイテレーションによって推進された攻撃的な革新の結果です。自然に、その種のアーキテクチャは複雑さを招きます：レイヤー間にスタックされたスマートコントラクト、再帰的な利回りループを通じてTVLを追い求めるプロトコル、そして先を行くために迅速に出荷する開発者たち。そして、はい、それはその瞬間にうまく機能しましたし、一部のコーナーでは今でも機能しています。しかし、BTCFiは非常に異なる条件下で動いています。イーサリアムとは異なり、メインチェーン上でスマートコントラクトなしで運営され、大規模なトークンインセンティブなしで、コンポーザビリティのためのツールもはるかに少ないです。通常、セキュリティ、シンプルさ、ビットコインネイティブのエクスポージャーを優先する傾向があります。そして、そのインフラストラクチャの多くは依然としてラッピングメカニズム、オフチェーン契約、または新興のレイヤー2に依存していますが、その遅い道がビットコインのミニマリストDNAとより密接に一致させるのかもしれません。そして、観客もまた異なります。BTCFiは、高頻度取引業者やプロトコルを跳び回る利回り最大化者をターゲットにしているわけではなく、長期保有者、マイニング企業、インフラ提供者にとってより魅力的です。それはプレイブックを完全に変えます — より遅く、より慎重ですが、はるかに耐久性がある可能性があります。## BTCFiの今後の道筋では、BTCFiの次は何でしょうか？明らかに勢いはありますが、規模で重要になるためには、散発的な実験からより一貫性のある、つながりのあるものへと進化する必要があります。現在、断片化が主要なボトルネックです。ブリッジはまだ不便で、流動性は孤立しており、ほとんどのプロトコルは共通の金融スタックのコンポーネントではなく、孤立したアプリのように機能しています。BTCFiが持続可能なレイヤーに成熟するためには、いくつかの重要なビルディングブロックを優先する必要があります:* レイヤー2間で共通の標準を確立し、資産とプロトコルロジックを完全に相互運用可能にします。* より安全で摩擦の少ないブリッジを構築し、チェーン間でBTCを移動する際の信頼前提を減らします。* ビットコインネイティブのツールを開発して、プロトコルが重複なしにシームレスに相互作用できるようにする。* UXレベルでのアクセスを簡素化し、小売および機関資本の両方がBTCベースの利回り商品を利用できるようにする。BTCFiはイーサリアムのテンポを真似る必要はないし、そうすべきでもない。ビットコインの金融レイヤーの強さは、一体感から生まれる。そのような複利効果には時間がかかるが、それこそインフラがレールになり、レールが資本の流れになる方法だ。アルマンド・アギラール**アルマンド・アギラル**は、グローバルビットコインイールドプロトコルTeraHashの資本形成部門の責任者です。アギラル氏は、機関金融、ベンチャーキャピタル、デジタル資産の交差点で10年以上の経験を持っています。アルマンド・アギラルは、資本市場とWeb3イノベーションにおいて実績を上げた後、TeraHashに参加しました。彼は、世界市場で300億ドル以上を調達し、Web3スタートアップに4000万ドル以上を投資してきました。彼の以前の役職には、Lightshift Capitalでの投資やBNPパリバおよびナティクシスBCPEでの資本市場のポジションが含まれています。
ビットコインの金融インフラの時代が始まった
何年もの間、ビットコインの(BTC)の暗号における役割は奇妙に静的でした。それは最も価値があり、最も信頼され、最も広く保有されている資産でしたが、主に金庫に閉じ込められ、実際に使用されるよりも見出しに引用されていただけでした。しかし、その静止状態こそがポイントでした。ビットコインはイーサリアムの(ETH)のレプリカになることを目指しておらず、プログラマビリティのために構築されたわけでもありませんでした。それは価値を保存するという1つのことをうまく行うことで際立っていました。
概要
その姿勢は変わり始めているが、コードベースではなく、エコシステムがそれをどのように扱うかにおいてだ。マイナーはオペレーションをトークン化しており、構造化された支払いから合成ラッパーやイールド商品までの新しいツールが形成されている。しばらくぶりに、ビットコインが担保および生産的資本として使用されている。
これはBTCFiです — そしてついに火がついてきました。まだ革命のようには見えないかもしれませんが、よりアクセスしやすく流動性のあるビットコインネイティブの金融レイヤーを解放し始めています。
コールドストレージからキャッシュフローへ
過去1年間で、BTCFiプロトコルにロックされた総価値は2,700%以上急増し、86億ドルに達しました。これはイーサリアムのDeFiスタックと比較すると控えめですが、信号は強いです：ビットコインの周りに生産的なレイヤーが形成され始めています。
BTCFiの本質は、複雑なルーツを持つシンプルなアイデアです。基本的には、ビットコインを活用するためのツールの増加を指し、ステーキングモデル、合成資産、そしてチェーン上の利回りを生み出すプロトコルを通じて、保有者がビットコインエコシステムを離れることなく行えるようにします。
最近まで、ビットコインでネイティブな利回りを得る実際の方法はありませんでした。ベースレイヤーは単にスマートコントラクト、トークン標準、または柔軟な価値移転をサポートしていませんでした。つまり、金融的なユーティリティは、他のチェーンでBTCをラッピングしたり、中央集権的なシステムで担保として預けたりする必要がありました — 多くの長期保有者が決して完全に快適ではなかったトレードオフです。
今、新しいトークン形式がビットコインにプロトコルの端での柔軟性を与えており、それに伴い変化の波が進行中です。私たちは、BTC自体から直接利回りを生み出す初期の実験を目にしています：マイニングに関連する金融構造、合成金融商品、そして担保モデル。これらのツールはまだ初期段階で散発的ですが、ビットコインの金融的な有用性を明確に示しており、実際に機能し始めています。
BTCFiは単にイーサリアムのスローモーションではない
明らかに、BTCFiの急成長は自然に比較を呼び起こします。一部の人々は、これをイーサリアムのDeFiのスローモーションと見なしています—より統合性が低く、流動性が低く、刺激的ではない。しかし、それは完全にポイントを見落としています。BTCFiはイーサリアムを再現しようとしているのではなく、異なるレーンで、異なるルールのもとに構築しています。
イーサリアムは、DeFiがどのように見えるかの基調を設定しました：オープンエンドで、コンポーザブルで、しばしば設計上実験的です。その$70 billionエコシステムは、流動性マイニング、ハイパーグロースインセンティブ、そして relentlessプロダクトイテレーションによって推進された攻撃的な革新の結果です。自然に、その種のアーキテクチャは複雑さを招きます：レイヤー間にスタックされたスマートコントラクト、再帰的な利回りループを通じてTVLを追い求めるプロトコル、そして先を行くために迅速に出荷する開発者たち。そして、はい、それはその瞬間にうまく機能しましたし、一部のコーナーでは今でも機能しています。
しかし、BTCFiは非常に異なる条件下で動いています。イーサリアムとは異なり、メインチェーン上でスマートコントラクトなしで運営され、大規模なトークンインセンティブなしで、コンポーザビリティのためのツールもはるかに少ないです。通常、セキュリティ、シンプルさ、ビットコインネイティブのエクスポージャーを優先する傾向があります。そして、そのインフラストラクチャの多くは依然としてラッピングメカニズム、オフチェーン契約、または新興のレイヤー2に依存していますが、その遅い道がビットコインのミニマリストDNAとより密接に一致させるのかもしれません。
そして、観客もまた異なります。BTCFiは、高頻度取引業者やプロトコルを跳び回る利回り最大化者をターゲットにしているわけではなく、長期保有者、マイニング企業、インフラ提供者にとってより魅力的です。それはプレイブックを完全に変えます — より遅く、より慎重ですが、はるかに耐久性がある可能性があります。
BTCFiの今後の道筋
では、BTCFiの次は何でしょうか？明らかに勢いはありますが、規模で重要になるためには、散発的な実験からより一貫性のある、つながりのあるものへと進化する必要があります。
現在、断片化が主要なボトルネックです。ブリッジはまだ不便で、流動性は孤立しており、ほとんどのプロトコルは共通の金融スタックのコンポーネントではなく、孤立したアプリのように機能しています。BTCFiが持続可能なレイヤーに成熟するためには、いくつかの重要なビルディングブロックを優先する必要があります:
BTCFiはイーサリアムのテンポを真似る必要はないし、そうすべきでもない。ビットコインの金融レイヤーの強さは、一体感から生まれる。そのような複利効果には時間がかかるが、それこそインフラがレールになり、レールが資本の流れになる方法だ。
アルマンド・アギラール
アルマンド・アギラルは、グローバルビットコインイールドプロトコルTeraHashの資本形成部門の責任者です。アギラル氏は、機関金融、ベンチャーキャピタル、デジタル資産の交差点で10年以上の経験を持っています。アルマンド・アギラルは、資本市場とWeb3イノベーションにおいて実績を上げた後、TeraHashに参加しました。彼は、世界市場で300億ドル以上を調達し、Web3スタートアップに4000万ドル以上を投資してきました。彼の以前の役職には、Lightshift Capitalでの投資やBNPパリバおよびナティクシスBCPEでの資本市場のポジションが含まれています。