仮想資産ETFの新たな章:香港市場における機会と課題

ビットコインETFは市場の期待と疑念の中でバランスを求めています。強気のストーリーがBTCを前の高値を突破させ、長期投資家が利益確定を行い価格調整を形成しました。これも価格反発の合理性を説明する一つの言い方となり、商品市場の論理に合致しています。

商品構造の観点からビットコイン/イーサリアム現物ETFを探討すると、将来の重要な問題と意見の相違は主に以下の点に集中しています：

1. 香港のビットコイン/イーサリアムETFの規制環境と製品特性；
2. 世界のビットコイン/イーサリアムETF取引量の状況、香港は重要な現物決済センターになることが期待されている； 3.従来の金融と仮想資産市場の間のゲーム、資金の源泉と可能性、および機関のレイアウト。

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規制環境:迅速な承認の利点

地域によって仮想資産ETFに対する態度は異なり、迅速に承認するところもあれば、長期間慎重なところもあります。これは主に規制制度の違いに起因しています。

欧州市場（カナダを含む）は集中化された規制決定に依存しています。アメリカのETF承認の難しさは、市場機関と規制当局の対立を反映しています：市場はビットコインが商品属性を持っていると考えていますが、規制当局はその高いボラティリティが一般投資家にとって不利であることを懸念しています。

対照的に、香港は統一された規制システムを活用し、より迅速に意思決定と承認を行うことができる。

トレーディング・ベンチマーク:グローバルな資本フローのプーリング

1. 定量予想：香港のビットコインETFの年末規模は100億ドルに達する可能性があります。

2. 定性的分析：香港のビットコイン/イーサリアム ETFは独自の利点を持っています。

   • 現物アービトラージ機会
   • 配当の源泉徴収税が免除される

現物決済メカニズムの存在は、市場の流動性と深さを向上させるのに役立ちます。例えば、BTCキャッシュ決済先物契約が人気で現物決済契約が冷淡な場合、現物契約の価格が過小評価されることがあり、アービトラージトレーダーに機会を提供します。

香港でBTC ETFの現物決済が導入されることには重要な意義がある：

• 仮想資産取引所がBTCの価格決定力を獲得し、価格発見方法が拡大
• ビットコインの価格設定を現物から先物へ移行させる
• 取引所が新しい取引ツールやサービスを開発することを促進する

伝統的な証券会社も利益を得る可能性があり、実物引渡しをサポートするディストリビューターは「牛市補助金」効果を得るかもしれません。

さらに、香港のBTC ETFは税制面でも優位性があります。アメリカに上場しているETFに投資する場合、少なくとも30%の配当控除税が課せられますが、香港にはキャピタルゲイン税がなく、頻繁な取引に対しては最高16.5%の利得税のみが課されます。

BTC ETFの市場への影響

1. 香港株式の下落を加速する可能性がある：
   • 香港株式市場の流動性を低下させる
   • 従来の株式市場から仮想資産ETFへの資金移動

2.国有資産は、資金調達と顧客開発の改善に参加します。

• 多くの公募ファンドの香港子会社が仮想資産現物ETFの発行を許可される
• 国有資本の背景が信用の裏付けを提供し、投資者の信頼を得るのに役立ちます
• 市場サイクルの中で底支えとなる可能性がある

3. 一体化レイアウト戦略：
   • 伝統的な金融機関は密接に協力する必要があり、証券会社は産業チェーンの上下流に拡張する。
   • 取引所業務の拡大、深いオーダーブックと保管の特典を得る
   • 競争力のある製品であるBTC ETFを発売し、利益の道を広げる

まとめ

仮想資産現物ETFの導入は、香港の仮想資産市場におけるマイルストーンであり、コンプライアンス資金の参入を可能にする通路を提供し、仮想資産のイメージと合法性を向上させました。この措置は市場の流動性と受容性を高め、暗号業界の革新と発展を促進し、香港を世界級のWeb3金融センターにするための基盤を築きました。