金融市場のボラティリティと暗号通貨の見通しの分析

最近、世界の金融市場は一週間の変動を経験しましたが、これは主に関税問題から生じた避難感情と資金の流れによるものです。市場は週末に少し息をついたものの、この平穏が続くかどうかは未知数です。関税摩擦は突発的な出来事として、しばしば短期的に市場の感情を激しく変動させます。

しかし、市場が関税の影響のファンダメンタルの変化と避難所感情の解放について明確に認識するようになると、金融市場は再びバランスを見出すことができる。このことは、なぜ世界の株式市場、特に米国株が先週金曜日に上昇して終わり、1週間の変動を終えたのかを説明している。S&P500の変動率指数の変化から、このことを明確に見ることができる。

先週VIX指数は最近の新高を記録しました。この水準は過去数年ではまれで、2020年のパンデミックによる金融動乱の際に類似の状況が発生したのみです。これも、なぜ市場が過去一週間でこれほどの変動を示したのかを説明しています。

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この巨大な変動が一時的に収まると、暗号資産市場の動向に影響を与える焦点は再びインフレと利下げという古くからの話題に戻りました。利下げだけが本当の「水が金山を浸す」効果をもたらし、ビットコインを代表とするリスク資産に成長の動力を提供します。

過去10年間の世界的な広義貨幣供給量（M2）とビットコインの動向を比較することにより、両者の密接な関連性を明確に見ることができます。ビットコインの過去10年間の巨大な上昇は、世界のM2の暴増に基づいており、この関連性は他の金融指標をはるかに上回っています。

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これも、インフレや利下げに関するデータが発表されるたびに、ビットコインが反応する理由を説明しています。これらのデータは最終的に、新しい資金が暗号資産分野に流入できるかどうかに影響を与えるからです。

しかし、現在の暗号資産市場の参加者は、米連邦準備制度の利下げの道筋に過度に焦点を当てているように見えますが、もう一つ同じくらい重要な指標——国内中央銀行の資産規模——を無視しています。この指標は、我が国の現在の通貨流動性の状況を反映しており、ビットコインの上昇と下降の幅とも密接に関連しています。

歴史的データから見ると、国内中央銀行の資産規模の変化は、ビットコインの過去三つの周期の上昇幅と高度に関連しています。この関連性は、ビットコインの大幅な上昇にほぼ常に見られ、4年ごとの周期に対応しています。

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注目すべきは、資産規模の観点から見ると、2025年1月時点で我が国の預金総額はアメリカを大きく上回っており、これは我が国により多くの金融の可能性が存在することを意味します。流動性が改善されれば、特定の積極的な変化をもたらす可能性があります。

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もちろん、資金の流動性の改善が暗号資産市場に直接利益をもたらすかどうかは、いくつかの政策制限を考慮する必要があります。しかし、香港の最近の政策変更は、数年前と比較して政策環境や市場参入が明らかに改善されているといういくつかの前向きなシグナルを示しています。

総じて、世界の金融市場の動向に注目する一方で、国内の金融データの変化も無視すべきではありません。いつでも発生する可能性のある通貨政策の調整に備え、その暗号資産市場への潜在的な影響を注意深く見守ることが、投資家が重点的に注目すべき方向となるでしょう。

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