マイケル・セイラー：ビットコイン担保債券年率10%、9兆ドルの年金市場が待機中

最近、企業のビットコインの準備をする動きが活発化しています。多くの企業がビットコインの準備戦略を加速しており、典型的なケースには次のようなものがあります：

• ナスダック上場企業Profusa：普通株式の発行を通じて最大1億ドルの資金調達を計画しており、得られた純収益はすべてビットコインの購入に使用される。
• H100 Group：追加で約5400万ドルを調達し、ビットコインの準備投資機会を探求します。

そのほかにも、多くの伝統的企業が積極的に資金を調達し、ビットコインの戦略的備蓄を構築しています。同時に、年金市場という潜在的な"戦場"も姿を現してきています。

7月18日、報道によると、アメリカ政府は9兆ドルの資産を管理する年金市場に暗号通貨、金、およびプライベートエクイティ投資のチャネルを開放することを検討しているという。もしこの政策が実施されれば、ビットコインの保有や大量のビットコインを持つ上場企業の株式は、年金市場の人気投資対象となる可能性が高く、その魅力は現物ETFなどの既存の方法を超えるかもしれない。

このトレンドの中で、Strategy(は元々MicroStrategy)という名称であり、そのビジネスモデルはより広い舞台へと進んでいます。それ以前に、Strategyはビットコイン建ての株式価値を評価するための「BTC Credits Model」(ビットコイン信用モデル)を発表しました。創設者のマイケル・セイラーは最近のインタビューで、このモデルの応用と意義について詳しく説明しました。

! マイケル・セイラー、マイクロストラテジー責任者:BTC住宅ローン債の年率10%で、9兆の年金の戦場は準備ができています

セイラーは、ビットコインのリザーブ会社の次のビジネスモデルが非常にシンプルでありながら強力であると述べました。企業は、私たちがこれまでに設計した中で最も効果的な富の創造マシンです。ビットコインの普及を通貨ウイルスやスーパーアイデアと見なすと、ビットコインが個人に接触する際のウイルスの拡散者は企業です。企業がビットコインを利用して資本再編を行うとき、真の機会は上場企業にとって、株式を売却したり、クレジットを発行したりすることができる点です。

ビットコイン財庫会社は最も優雅なビジネスモデルを持っています。まずは、より多くのビットコインを獲得する能力に応じて株式を発行し、その後はクレジット、固定クレジット、転換可能クレジット、その他のクレジットを発行し、それを使ってビットコインを購入します。例えば、あるプラットフォームは頻繁に株式を発行してビットコインを蓄え、その時価総額は指数的に上昇しています。一方、Strategyは昨年210億ドルのビットコイン購入計画を発表しました。

ビットコイン財庫会社とは、財務を理解し、法律を理解し、リーダーが集まる場所です。ビットコインをその中に入れると、会社は証券を発行し、ビットコインを購入するのと同じくらい迅速に成長できます。これは投資サイクルであり、実体、リアルエステートサイクル、またはビジネスサイクルよりも1000倍速く、より均等です。主な対立点は証券の発行であり、これはコンプライアンスが必要であり、規制上の難しさもあります。

Saylorは、これがビジネスモデルの単純さであり、数十億ドルの証券を発行し、数十億ドルのビットコインを購入するだけであると考えています。20世紀の現物現金(に基づく株式と信用資本市場を21世紀のビットコイン)に基づく暗号通貨(に変換します。

BTCクレジットモデルについて、セイラーは、ビットコイン建ての株式価値を評価するための指標を策定したと説明しました。ビットコイン基準を採用しているため、単純なドル会計方法は適用できません。そのため、BTC収益率が作成され、基本的には1枚のビットコインの価値の増加とパーセンテージです。

セイラーは、20%のBTCのリターンを得られれば、それを係数である10倍にすることができれば、資産純価値)NAV(200%に対してプレミアムを得られると述べています。これは、資産純価値に対するプレミアムを計算する非常にシンプルな方法であり、会社が220%のリターンを生み出すのか、10%または200%のリターンを生み出すのかに依存します。

ビットコインのドル利益は基本的に等額利益です。あるビットコイン会社はビットコインを基にしており、1億ドルのビットコインドル利益を生み出した場合、それは1億ドルの税引後利益に相当し、直接株主資本に計上され、損益計算書を回避します)PnL(。

セイラーは、BTC通貨ベースの利益またはBTCドルベースの利益を生み出すいくつかの方法を紹介しました：

1. キャッシュフローを操作し、営業利益をすべてビットコインに投入する。
2. 資産純資産より高い価格で株式を販売する。

彼は、BTCの収益率と利益が重要である理由は、それらが投資家に特定の日付に管理チームが価値を増加させる取引を行ったのか、希薄化取引を行ったのかを簡単で透明かつ即時に理解する方法を提供するからだと考えている。

セイラーは、BTCの価格が上昇または下降したときの戦略についても議論しました。彼は、キャッシュフローがない場合、市場価値が資産の純資産価値以下に低下しながら、大量のビットコインをバランスシートに持つ運営会社が信用ツールを発行できると強調しました。これらの信用ツールは、会社の資産を担保として利用し、BTC信用モデルの概念を引き出しました。

セイラーは、彼らが高い利回りと上昇余地を提供する転換優先株を作成したと述べています。これらの製品は、市場で優れたパフォーマンスを示しており、年間55%上昇する資産に接続されています。彼らの目標は、転換株式の長期的なパフォーマンスをビットコインと同等にしながら、元本保護、清算優先権、および保証された配当流を提供することです。

固定収益商品について、Saylorは永続的な配当利益を持つ商品を設計したと述べています。これは従来の考え方とは異なり、従来はコールオプションを設定し、金利が低下した際にオプションを行使してリファイナンスを行っていました。

セイラーは、ビットコイン財庫会社の殺手級アプリケーションは、ビットコインによって支えられた株式、すなわちビットコイン信用の発行であると考えています。長期的に持続可能なビジネスは、数十億から千億ドルにわたるBTC支援の信用ツールを発行することです。彼らの目標は、この市場で企業債、投資適格債、ジャンク債、プライベートクレジット、および優先株と競争し、より良い信用、低リスク、より質の高い担保、より高い利回り、より高い流動性を持つ製品を提供することです。

セイラーは、このモデルがすべての信用市場のデジタル変革を加速し、資本が20世紀の欠陥のある信用ツールから21世紀のデジタル信用ツールへと移行することを引き起こすと述べました。彼は、ビットコインの価格が上昇するにつれて、担保の価値も増加し、市場全体がそれに伴って進化すると予測しています。

記者が挙げたビットコインマイニングプールの中央集権化に対する懸念について、セイラーはビットコインのマイニングが世界的に去中心化しており、以前よりも強力であると考えています。彼は現在の状況を心配しておらず、将来も良好な状態が続くと見ています。

取引所のKYC審査問題について、セイラーは、これはビットコインの問題ではなく、国民国家と市民権の問題であると指摘しました。彼は、デジタル資産環境がより柔軟になるにつれて、革新が爆発的に成長するのを見ることになると考えています。将来的には、より多くの自由とプライバシーがあり、技術の進展が新しい解決策をもたらすでしょう。

Saylorは、ビットコインがグローバルであり、各国や参加者が参加できることを強調しています。世界中でLayer 2、3、4技術が迅速に開発される可能性があります。彼は、最良の答えはビットコインのライトニングネットワークのようなプロトコルであり、最も主権に対抗し、堅牢な通貨資産の取得と流通の方法を提供できると考えています。

セイラーはまとめた。ビットコインは運動であり、技術であり、プロトコルであり、私たちに希望に満ちた解決策の道を提供している。それは現在知られている他のどのプロトコルよりも優れている。