ユーザーはVC通貨もミーム通貨も欲しくない場合、ユーザーは何を欲しがっているのか？

1. 前文

最近、VC通貨とミームの現象が業界内で広く考察されています。普通の投資家だけでなく、多くの著名人も解決策について議論しています。例えば、何一が主催した友達通貨のディスカッションで、Jason（陳剣）がプロジェクトチームが上場後に怠ける問題をどう解決するかを提案しました。バイナンスのCEOである趙長鵬が最近発表した『トークン発行の狂ったアイデア』も関連する問題の解決策を探しています。

真にプロジェクト開発に取り組むチームは、市場が真の貢献者を報いることを望んでおり、ポンziスキームや投機家などが業界の発展を妨げて不当な利益を得ることを望んでいません。

本文ではVCとミームをケーススタディとして分析します。

! ユーザーはVCコインやミームコインを望んでいないので、ユーザーは何を望んでいますか?

2. VCコインの過去と現在の生活

VC通貨の出現には歴史的な理由があります。現在見ると不十分な点もありますが、初期には重要な役割を果たしており、多くの重要なプロジェクトにはVCが参加していました。

2.1 2017年のICOカオス - ダンシング・ウィズ・ザ・デーモンズ

2017年はブロックチェーン分野で初のトークン発行(ICO)が爆発した重要な年であり、統計によればその年のICOファイナンス額は50億ドルを超えました。当時の状況は「群魔乱舞」と形容できます。プロジェクトがICOを発表し、誰かがサポートし、ホワイトペーパーが良ければ、すぐに売り切れます。人々の熱狂ぶりは驚くべきものでした。

ICOの爆発的な原因には次のようなものがあります:

1. 発行技術が成熟: イーサリアムの登場により、開発者はスマートコントラクトや分散型アプリ(DApp)を簡単に作成できるようになりました。
2. 市場の需要が旺盛で、分散化の理念が高まり、投資のハードルが下がるなどの要因。

この時期にいくつかのクラシックなケースが登場しました:

1. イーサリアム: ICOは2014年に行われましたが、2017年にはそのスマートコントラクトプラットフォームが新しいプロジェクトのICOに広く使用されました。現在、暗号の世界で2番目に大きなプロジェクトに成長しています。

2. EOS: 1年間にわたる段階的なICOを通じて、約430億ドルを調達し、その年の最大ICO記録を樹立しました。しかし、現在はほとんど姿を消しており、その理由には技術的な選択ミスや市場の需要把握不足が含まれます。

3. TRON:2017年にICOを行い、大量の資金を調達しました。初期には議論がありましたが、その後の発展は迅速でした。ある意味では、逃げたプロジェクトと比べて、孫宇晨はよくやっています。彼は市場の需要をかなり正確に把握しており、例えば波場のステーブルコインの収益などです。

4. Filecoin: 2017年に25億ドル以上を成功裏に調達し、その分散型ストレージのコンセプトは広く注目を集めました。創業チームは強力です。このプロジェクトは現在、成功かどうかを判断するのが難しく、その健全な発展には疑問が残ります。

非クラシックケースの数がより多く、影響がより大きい可能性があり、これはVC通貨が生まれた重要な歴史的理由の一つです。

ICOによって明らかになった主な問題:

1. 規制の欠如: 投資家は高リスクに直面しています。詐欺やポンジスキームがあちこちに存在します。

2. 市場のバブル: 多くのプロジェクトが短期間で巨額の資金を調達していますが、多くは実際の価値を欠いているか、説明されたシナリオが実現不可能です。

3. 投資家教育が不十分:普通の投資家はプロジェクトの質を判断するのが難しく、誤った決定を下しやすい。

2.2 VCエントリーとレピュテーションエンドースメント

ICOの混乱に直面して、リスク投資(VC)がまず問題解決に立ち上がりました。VCは自身の信頼性とリソースを通じて、プロジェクトにより信頼できるサポートを提供し、初期のICOによる多くの問題を軽減するのに役立ちました。同時に、ユーザーがプロジェクトを選別する手助けもしました。

VCの主な役割:

1. ICOの代わりとなる草の根ファイナンスの欠陥

   • 詐欺リスクの低減:厳格なデューデリジェンスを通じて"エアプロジェクト"をフィルタリングする
   • 標準化された資金管理:段階的な資金調達とトークンのロックアップ条件が採用されています
   • 長期的価値のバインディング:VCは通常プロジェクトの株式または長期ロックされた通貨を保有します

2. プロジェクトエコシステムへのエンパワーメント

   • リソースのインポート: プロジェクトの取引所、開発者コミュニティなどの重要なリソースとの接続
   • 戦略的ガイダンス:トークンの経済モデルとガバナンス構造の設計を支援する
   • 信用の裏付け:著名なVCのブランド効果は市場の信頼度を高めることができる

3. 業界のコンプライアンスを促進する

   • VCはプロジェクトが自主的に証券法に準拠し、コンプライアンス融資フレームワークを採用することを促進します。

総じて、VCはWeb3プロジェクトの成功において重要な役割を果たし、資金、リソース、信頼性、戦略的指導を通じて、プロジェクトが初期ICOに直面する多くの課題を克服するのを助け、大衆が初期の選別を行うのを間接的に助けました。

2.3 VCコインの問題

VC通貨は後期に一連の限界を示し始め、主に次の点に表れます:

1. 利益相反:VCはプロジェクトの過度なトークン化を促進するか、自己の投資ポートフォリオを優先する可能性があります。

2. 後続プロジェクトの発展問題を解決する力がない。

3. プロジェクト側と共謀して個人投資家を欺く(一部のプロジェクトとVCにはこのような操作が存在し、大手ブランドVCは比較的良好)。

VC機関は初期投資と利益退出の段階しか完了しておらず、プロジェクトの後期発展に対する義務と能力が欠けています。VC通貨の主な問題は、プロジェクト側が上場後に持続的な建設の動力が欠如していることです。VCとプロジェクト側は上場後に現金化して逃げる可能性があります。この現象は個人投資家に対してVC通貨への憎悪を生み出しますが、本質的にはプロジェクトが効果的な監督と管理を欠いていること、特に資金と成果のマッチングの問題です。

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3. ミームコイン現象のFairlaunchの碑文

2023年に発生した铭文とFairlaunch、2024年に発生するmemecoinのpumpfunモードは、いくつかの現象を明らかにし、いくつかの問題を露呈しました。

3.1 Fairlaunchによる碑文の噴火

2023年、ブロックチェーン分野では2つの顕著なトレンドが現れました: 銘文(Inscriptions)技術の爆発とFair Launch(公平なスタート)モデルの普及です。この2つの現象は、ICOやVCの独占(などの初期資金調達モデルについての反省から生じています。銘文分野では、大部分のVCが一次市場に参加する機会がないと述べており、二次市場でも大規模な投資を行うことを躊躇しています。これは、ユーザーとコミュニティが去中心化と公平性を追求していることを反映しています。

インスクリプションはまずビットコインのブロックチェーン上で爆発し、BRC20を代表としてORDIやSATSなどの重要なインスクリプションが生まれました。インスクリプションが爆発した理由には、ビットコインエコシステムの革新ニーズ、ユーザーの検閲対抗と分散化のニーズ、低い参入障壁と富の効果、VC通貨への反抗、公平なローンチの魅力が含まれます。

銘文もいくつかの問題を引き起こしました:

1. 偽公平性:多数の参加アドレスは少数の機関や大口の偽装である可能性がある。

2. 流動性の問題: ビットコインのメインネットでの銘文の使用には、かなりの取引コストと時間コストがかかります。

3. 価値の流失: 銘文によって生じる巨額の手数料がマイナーに持って行かれ、Tokenエコシステムのクローズドループを充実させていない。

4. アプリケーションシーンの問題: 銘文はトークンの持続的な発展の問題を解決しておらず、「有用な」アプリケーションシーンが不足している。

) 3.2 Pumpfunの発生とミームコイン現象

ミームの起源は古く、文化現象の一つです。2024年、Solanaチェーンに基づくPump.funプラットフォームが急速に台頭し、ミーム通貨の発行の核心的な拠点となりました。このプラットフォームは、シンプルで完結なトークンサービスプロセス###ICO+LP+DEX(と投機的な売買メカニズムを通じて、2024年にミーム通貨に大きな影響を与えました。Pumpfunの重要な貢献は、トークン発行、流動性プールの構築、非中央集権取引所Dexの3つの分離サービスを組み合わせて、完全なクローズドループを形成することです。

早期pumpfun上のTokenのdex比率)業界では卒業率(は非常に小さく、わずか2%-3%であり、これは早期のエンターテイメント機能が取引機能を上回っていることを示しており、ミームの特徴に合致しています。しかし、その後のピーク期には、Tokenの卒業率はしばしば20%以上に達し、純粋な投機機械に変わりました。

ミーム通貨の主要な問題:

1. システム的詐欺と信頼の崩壊: Duneデータによると、Pump.fun上の約85%のトークンは詐欺であり、創業者の平均現金化時間はわずか2時間です。

2. 偽の宣伝が氾濫:プロジェクトチームがKOLプラットフォームを偽造し、取引量を偽造する。

3. 市場エコシステムの歪み:ミーム通貨が大量のオンチェーンリソースを占有し、正常なプロジェクトの発展スペースを圧迫しています。

memecoinは初期のエンターテイメント機能から、中後期のPVP)Player versus Player(へと発展し、後期にはPVB)Player versus Bot(に進化し、少数の専門家が一般投資家を収穫するためのツールとなっています。memecoinは有効な価値注入がないことが深刻な問題であり、この問題を解決しなければmemecoinは最終的に衰退することになります。

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4. ユーザーまたは市場はどのようなプロジェクトを求めているのか?

Web3プロジェクトの発展の歴史を振り返ることで、VC通貨が生まれた歴史的背景とその長所・短所を理解し、さらに銘文とpumpfunによって推進されたミームコイン現象を分析しました。これらはすべて業界の発展の産物であり、これらの分析を通じて、現在のweb3プロジェクトの発展においていくつかの重要な問題が存在することがわかりました。

) 4.1 存在する問題のまとめ

現在のWeb3プロジェクトの主な問題:

1. プロジェクトは持続的な開発の動機を欠いており、初期に過剰な資金を獲得したため、トークンを保有するユーザーとその後の開発に持続的な報酬が不足している。

2. PVPの問題が深刻で、本当に公平な発射がより好まれますが、dexに上場した後でもスピードを競うことになります。

解決：

1. プロジェクト管理: プロジェクトチームやVCが早期に大量の資金を取得することを制限し、監督の下で資金を使用するか、貢献したチームに資金を配分する。

2. 継続的な外部価値の注入: PVP問題を解決し、中長期的なトークン保有者とビルダーに報酬を与える。 本当に構築しようとするプロジェクトチームを支援し、トークン保有者に中長期的な成長の期待を持たせ、早期の現金化と逃走の問題を軽減する。

4.2 プロジェクトの異なる利害関係者と異なる段階の管理問題

1. さまざまなステークホルダー

Web3プロジェクトにおける利害関係者には、プロジェクトチーム、投資家、財団、ユーザーとコミュニティ、マイナー、取引所、マーケットメイカーなどが含まれます。各段階における異なる利害関係者へのTokenの配分と貢献インセンティブを経済モデルで計画する必要があります。

2. 発行、流通、ガバナンスなどの複数の段階から問題を分析する

###1( トークン発行 デジタル通貨の発行方法は多様で、主な目的は資金を調達し、利用者に配布することです。

)2( トークンの流通と管理 トークンの流通は、需要不足と管理手段の制限によって問題を引き起こしています。管理方法には、取引機能、ステーキング、メンバーシップのハードル、アプリケーションの消費などがあります。

)3( プロジェクトガバナンス Web3プロジェクトは、コンセンサスメカニズムと経済モデルの設計によって直接制御されます。コミュニティガバナンスメカニズムは、経済モデルが不得意な領域の機能を補完します。DAOとファウンデーションモデルを組み合わせることで、資金とエコシステムの管理をより良く完遂し、柔軟性と透明性を提供します。

) 4.3 長期的なプロジェクト構築###価値の捕獲と価値の注入(

技術とアプリケーションの革新に協力しなければ、現在の業界内のプロジェクトは号令モデルに依存して持続することが難しいです。pumpfunは参考にできるフレームワークを提供していますが、Tokenによる)の価値の捕獲と(への注入の段階が欠けています。

価値捕獲と外部価値注入はWeb3経済モデルの二大柱であり、前者は保持に、後者は導入に焦点を当てています。核心的な課題は短期的なインセンティブと長期的な価値のバランスを取ることであり、"紙の上のモデル"やポンジスキームに陥らないようにすることです。

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5. Cryptoの前回の2回のブルマーケットの分析と次回の爆発の可能性分析

) 5.1 2017年のICOブーム

2017年のブロックチェーン分野のブルマーケットの主な理由:

1. ICOブーム: イーサリアムERC-20標準により発行のハードルが下がり、多くのプロジェクトがICOで資金調達を行った。

2. ビットコインのフォークとスケーラビリティの議論: ビットコインの希少性と技術進化に対する関心を引き起こす。

3. イーサリアムのスマートコントラクトエコシステムの台頭: 開発者を引き寄せ、DeFiの概念が芽生える。

4. 世界的な流動性緩和と規制ギャップ:低金利政策が資本につながる