Pumpプラットフォームトークン発行引発市場争議

最近、ある有名なMEMEトークン発射プラットフォームがそのプラットフォームトークンを発表し、市場の広範な関心と議論を呼び起こしました。このプラットフォームは、総量1兆枚のトークンを発行する計画で、そのうち33%は初回トークン発行の資金調達に使用されます。公私募輪のトークンの統一価格は1枚あたり0.004ドルで、全体の評価額は400億ドルに達します。注目すべきは、これらのトークンは初回発行時に全てリリースされるため、上場後に約132億ドルの潜在的な売り圧力に直面する可能性があることです。

今回のトークン発行のタイミングは大いに疑問視されている。現在、市場は流動性の引き締めと感情の低迷に直面しており、そのプラットフォームはMEME発射分野のリーダーとして、日々の収入とユーザーの活発さがピーク時に比べて著しく減少しており、市場シェアも新興競合によって徐々に侵食されている。このような背景の中で、その高評価の公募は構造的な問題があると広く見なされている：トークンには実際の価値の支えが欠けており、初期の売却圧力が大きく、チームのロック解除プランの透明性が不足しており、かつ山寨コインの下落サイクルの中で明らかに評価が過剰されている。

! Pump.fun、高い評価額でのコインの発行をめぐる論争により、市場はその独占優位性がもはや存在しないことに疑問を呈しました

このプラットフォームは2024年1月のローンチ以来、累計収入が近く6.7億ドルに達し、一時はあるパブリックチェーンエコシステムのMEMEトークン発行プラットフォームの主導的地位を独占していました。しかし、トークンの発行が間近に迫る中、letsbonkという競合が強力に台頭してきました。letsbonkは15,600回のトークン発行でこのプラットフォームの11,500回を超え、市場シェアは49.8%に達し、初めて後者の40.9%を上回りました。尽管このプラットフォームはその後再び市場の第一位を奪還しましたが、この超越された経験は市場に対してその独占的地位への疑問を引き起こし、短期的に置き換えられるリスクを示しています。

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新たに発行されたトークンの配分計画は次のとおりです：

• 33%は初回トークン発行に使用されます
• 24%コミュニティとエコシステムプランに配分
• 20%はチームに配分されます
• 2.4%エコシステムファンドに使用
• 2%はプラットフォームに使用されます
• 既存の投資家に13%
• 3%はライブ配信に配分されます
• 2.6%は流動性と取引所に使用されます

トークン発行の具体的な安排には：

• 販売総供給量の33%、そのうちプライベートセールが18%、パブリックセールが15%
• 資金調達価格は統一して0.004ドル/枚です
• 発行時間は2025年7月12日から15日まで
• 参加者はKYC認証を完了する必要があり、一部の地域の住民は参加が禁止されています。

注目すべきは、このトークンの唯一の用途がプラットフォームのプロモーションであるとされており、株式、収益権、投票権、またはプラットフォームの手数料分配などの権利を持たないことです。この設計は、市場におけるその内在的価値への疑問を引き起こしました。

対照的に、競合のletsbonkのトークンメカニズム設計はより優れています。彼らのトークンもまた保有者にプラットフォームの株式を付与しませんが、経済循環とデフレモデルを導入することで、強力な価値支援論理を構築しています。たとえば、取引手数料の一部を使用してトークンを買い戻し、焼却し、流動性プールに注入して流動性の深さを向上させます。

総じて、このプラットフォームの今回のトークン発行は多くの課題に直面しています。

1. 40億ドルの評価は競合製品を大きく上回り、市場の疑念を引き起こした
2. トークンモデルは基本的な経済的権利が欠けており、長期保有を促すのが難しい
3. 山寨通貨市場全体の流動性が偏っており、高評価の新通貨には不利である。
4. 一次市場のサブスクリプション規模が過大で、二次市場の買い注文が深刻に不足する恐れがある
5. 開盤と同時に大量のトークンが解放され、短期的な価格圧力を加速させる可能性があります。

今後、このトークンのパフォーマンスは、プロジェクトチームがより持続可能なトークン価値体系をタイムリーに構築できるかどうかに大きく依存し、製品革新やエコシステム統合を通じて、市場での地位とユーザーの信頼を再強化する必要があります。

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