8月について簡単に話します。
SECの暗号規制の弱さと枠組みの策定に加えて、暗号市場内部には比較的大きな好材料が3つあります：
1. 大規模なロック解除が52%減少し、慣性売圧を軽減
2.ステーブルコインの供給拡大、USDTとUSDCのオンチェーン発行量は引き続き急増する。
3 . $ETH スポットETF 担保権二次申告窓口
また、ETFは7月22日に単日資金の純流出を経験した後、25日に再び大規模な資金吸収に戻りました。同時に暗号内部の全ネットワークの日次取引量が回復し、限界買いがマクロの落ち着きに先立って試しに戻り始めています。
リスクは実際には言い尽くされていて、8月上旬のFOMC会議とトランプの関税カウントダウンは基本的にインフレと関税を中心に回っている。ブラックスワンがない限り、感情への影響は大きくない。
草コイン市場は基本的に最大の敗者であり、8月に呪いを解くことができるかどうかわからない。2025年の半ばだが、深度は依然として$BTCと少数の主流チェーンに集中しており、草コインは2021年の高値を下回っており、持続的な増加資金はない。

以前のビットコインの機関保有コストは約3万で、その後の数字はどんどん上昇していった。
そして今回の機関の保有しているイーサリアムのコストは大体3650前後であり、これが新たな上昇の起点となることができるのでしょうか？

関税の現状について話してください。
まとめると、貿易状況が緩和され、ビットコインは短期的に上昇するが、長期的には圧力が存在する。
簡単に言うと、最近何が起こったのですか？
アメリカは一時的にEUや中国との貿易戦争を停止しました。これは市場にとって良いニュースであり、株式とビットコインは少し上昇しました。
EUとの関係で(7月28日)：アメリカは15%の関税上限を設定することに同意し、アメリカがヨーロッパに販売する商品は一時的に税金がかからない。
中国のこちらでは(7月29日)：元々期限が近づいていた停戦協定が90日延長され、皆が少し息をつけることができました。
核心問題は依然としてこれは一時停止であり、終了ではないということです。関税の大問題はまだ存在しており、市場の不確実性は依然として非常に高いです。
ビットコインはなぜ先に上がってまた下がったのか？
貿易関係が緩和された後、$BTCも一波の上昇を見せ、最高で$120,000米ドルに達しましたが、その後再び下落しました。
なぜこうなったのですか？
貿易戦争をしなくなれば、皆リスクをそれほど恐れなくなり、市場環境が良いと感じ、高リスク・高リターンのビットコインやテクノロジー株にお金を投資することを躊躇わなくなる。
しかし、もし将来の交渉が再び崩れ、関税が再び課されると、皆はすぐにこれらの高リスク資産を売り飛ばすでしょう。そして、ビッ

過去はビットコインがアルトコインを吸血していたが、今はイーサリアムがアルトコインを吸血している。では、未来は？

暗号資産の世界の人々は言っています、誰も関心を持たない時に買い、人が騒がしい時に売れ、
万が一、後ろの山寨に誰も人がいなかったらどうする？

流通市場で利益を得るためには、まずこのサイクルの基層ロジックを理解する必要があります。
このサイクルの大盤の上昇はETFが主導しており、しかもおそらくETFだけが主導している可能性があります。
ETFに導入された資本はTradFiの怠け者のお金です。このお金は現在主にビットコインを買いたがっており、次のステップではイーサリアムETFを買うかもしれません。
それはあなたのL1/L2/AI/DePIN/GameFiプロジェクトについて何も知らず、全く興味がありません。
この巨額の資本はトップ資産に隔離されており、巨大な価値の貯水池を形成していますが、以前のように簡単に全体の山寨市場に流れ込むことはありません。
暗号内部もL2、高性能L1、そして様々なモジュラーソリューションのおかげで、数え切れない独立したエコシステムと流通市場を生み出しており、MEMEは各L1\L2の顧客獲得の武器です。
過去の死にかけた山寨季の論理を忘れよう。未来は短期間で、暴力的で、物語に駆動されるエコシステムの山寨季だけだ。物語がクライマックスに達したら、ためらわずに売り抜けよう。たとえその後も上昇し続けるとしても。次の加熱し始める戦場を探すために、利益を安定コインや $BTC に変えよう。

2025年に唯一のゾーンが持続的な正上昇を維持し、歴史的な新高値を更新した。それはRWAだ。
2024年末のRWA市場規模は約152億ドルで、2025年6月には240億ドルに達し、年間の上昇幅は58％を超え、そのうち約54億ドルの純増加が第2四半期に流入します。
との比較
AI、Depinゾーンは2024年末に45%下落しました。
MEMEは80%下落しました
流動性ステーキングゾーンは15%下落しました
なぜRWAは際立っているのか？
以前に言及されたように、米国債関連商品の2025年1–3月には、純増額が8億ドルに達し、規模が42億ドルを突破しました。BlackRock BUIDL、Franklin BENJI、Republic、Mapleのプライベートクレジットが安定したキャッシュフロー資産をブロックチェーンに持ち込み、さらに2025年上半期には米国債の利回りが6%近くを維持し、ほとんどのオンチェーンの安定した収益よりも高いため、資金がRWAに継続的に流入するのは理にかなっています。
もちろん、イーサリアムが機関の採用に完全に移行することもRWAのドライバーの一つです。現在、暗号通貨には完全なRWAエコシステムインフラがあります：イーサリアムメインネット + Layer 2（Base / Berachain）＋専門的なRWAブリッジ（Circle Perimeter、Cent

世界経済は寒冬、貿易戦争、局所的な戦争が絶え間なく続いているが、米国株、金、暗号は常に新たな高値を更新している、荒唐無稽な世界。

もしリスク回避のためだけであれば、ビットコインが間違いなくトップの座にいることは確実です。
しかし、業界の発展と革新のために、暗号ビジネスを行い、業界の恩恵を享受するためには、イーサリアムが無疑に優位性を持っている。
ビットコインは逆風局に適しており、イーサリアムは順風局に適しています。

一眠りから目覚めると、保有通貨プレイヤーの春が来た。

アルトシーズンが到来するかどうかは、ビットコインとイーサリアムの上昇幅だけで判断することはできません。
ではなく、一定の時間枠内で、高頻度で途切れなく大規模な10倍通貨が出現する。

各大トークンのマイクロ戦略化は、罠にかけられたアルトコインシーズンを引き起こす可能性があります。

年末の15万ドルが前倒しで達成される可能性があります。

毎回市場が活気づくと、大きなプロジェクトに流動性を奪われてしまう。
モンキーランド、トランプ、パンプファン。

ポンプ開盤ポンプは確実であり、弱気トレーダーが数日間で下落するのは、当初の各大天王に似たシナリオです。このような大きなFDVは一般的に1ヶ月も持ちません。

イーサリアムのマイクロストラテジーも始まりました。今では、さまざまなプロジェクトがフライホイール効果を楽しむ必要があります。フライホイール効果のない通貨は直接放棄できます。たとえば、さまざまなミーム。

ビットコイン毎回新高がもたらすのは富の効果ではなく、業界の他のトークンへの吸血である。

上半期唯一の暗号は $HYPE であり、そしてその唯一のコア競争力はコミュニティへの尊重とトークンの破壊的なエンパワーメントです。もし自身に十分な視野と胆力がなければ、他のプロジェクトが $HYPE の機能性を対比することは意味がありません。

トランプの新しい関税措置がまたやってきた
本来7月9日が重要な関税の締切日だったが、トランプは8月1日から大規模な追加関税を開始する準備をしている。
そして、アメリカ政府が7月7日に世界の100以上の貿易パートナーに正式な書簡を通知したと主張しています。
基本税率は10%ですが、状況に応じて最大50%まで追加される可能性があります。また、特別条項があります：信には反BRICS条項が含まれており、さらに10%の税金が追加されます。
トランプ政権はなぜこれをするのか？
先延ばしの核心目標は圧力をかけることであり、市場の緊張感を高めて、すべての人に関税が来ると思わせ、資本市場の恐怖を利用して相手に譲歩させることです。
そして最後の瞬間に延期を発表し、交渉ウィンドウを数日から数週間に延ばす（今回は7月9日から8月1日へ）、その後次の値引き交渉に入る。
しかし、繰り返し使用される戦略が必ずしも特に良い結果をもたらすわけではなく、大規模な和解の可能性はますます低下しています（35%にまで下落）；一部の国が免除を受ける一方で、残りの国には10%から40%の関税が課される可能性もわずかに低下しています；交渉が完全に破綻する可能性はすでに25%を超えています。
なぜ引き延ばせば引き延ばすほど深刻なリスクが高まるのか？
繰り返し圧力をかけることに加え、次第に厳しくなる条件が各国の譲歩の余地をますます狭

現在人々が最も関心を寄せている「流動性」というのは一体どういう状況なのでしょうか。
まずはマクロ流動性です。マクロ流動性とは、グローバル金融システムにおける資金の豊富さを指します。
全体の結論から言うと、世界の中央銀行は依然として市場から資金を回収していますが、その回収の強度と速度はすでに緩やかになっています。最も緊張した段階は過ぎ去ろうとしており、今私たちは転換点に立っています。
連邦準備制度のデータを見てみましょう：
バランスシートの縮小：2025年7月2日時点で、アメリカ連邦準備制度の総資産負債残高は6.66兆ドルに減少しており、過去1年間で約5,620億ドル減少しました。依然として基礎通貨を市場から引き揚げていますが、そのペースは著しく減速しています。
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同時に、2つの指標が大量の資金が経済に活発に流れていないことを示しています：1）オーバーナイト逆レポ（RRP）残高は6311億ドルに達し、この部分は金融機関が連邦準備制度に預けている余剰資金です；2）財務省一般口座（TGA）残高は3,722億ドルに回復し、この部分は米国政府が市場から一時的に「押収」した流動性です。
最も重要なのはM2であり、アメリカのM2は5月に21.94兆ドルに回復し、年初から約4.2%増加しましたが、この増加率は2021年から2022年のピークに比べてはるかに低く、通貨創造の動力が弱いことも、私たち