Прихована Волатильність та її вплив на Дельту

IV
Імовірна Волатильність (IV) відноситься до очікувань ринку щодо майбутніх коливань цін базового активу.На відміну від історичної волатильності, яка може бути отримана з минулих цін, IV є "перспективною" метрикою, що виводиться з поточних цін на опціони.

Простіше кажучи:
IV відображає впевненість або страх ринку щодо майбутнього руху цін, вираженого через "цінові опціони".

Більш точно:

• IV є ключовим вхідним параметром у моделях ціноутворення опціонів, таких як Black-Scholes.
• Оскільки ринкова ціна опціону відома, а інші параметри (спот-ціна, страйк-ціна, безризикова ставка та час до погашення) також відомі,
• Ми можемо "зворотно інженерити" значення волатильності, яке робить модельну ціну відповідною ринковій ціні.
• Ця зворотно обчислена волатильність відома як "Імпліцитна волатильність".

Приклад:

• Припустимо, що BTC в даний час торгується за $105,000.
• Опціон колу на BTC оцінюється на ринку в 2,000 доларів.
• Підставивши це в модель Блека-Шоулса, ви з'ясовуєте, що для того, щоб відповідати ціні $2,000, імплікована Волатильність повинна становити 65%.
• Отже, IV цього варіанту дорівнює 65%.

Ключові особливості:

Ключове зауваження:
Відображена волатильність представляє собою "майбутні очікування", закладені в ціну опціону — вона відображає, як ринок в даний момент оцінює потенційну майбутню волатильність основного активу, а не минулу продуктивність.

Як імплікована Волатильність впливає на Дельту

Вплив імпліцитної волатильності (IV) на Дельту є критично важливим, але часто ігнорованим аспектом ціноутворення опціонів. Ось розбивка:

Коли IV збільшується

• Опціони поза грошима (OTM): Дельта зростає (наближається до 0.5 або -0.5)
• Опціони в грошах (ITM): Дельта зменшується (також наближається до 0,5 або -0,5)
• Розподіл Дельти згладжується і кластеризується навколо 0.5

Основна логіка:

1.Дельта вимірює, наскільки чутлива ціна опціону до змін у ціні базового активу.

• Зокрема, Дельта вказує, наскільки, за очікуваннями, зміниться ціна опціону, коли ціна базового активу зміниться на 1 одиницю.

2.Імпліцитна волатильність відображає очікування ринку щодо майбутніх коливань цін

• Коли волатильність зростає, це означає, що ринок очікує більших коливань цін у майбутньому. Як наслідок, ціни на опціони зростають — особливо на опціони поза грошима (OTM), які, як правило, здобувають більше в ціні.

Вища волатильність збільшує ймовірність того, що опція стане прибутковою.

• Наприклад, якщо опціон кола з нульовою вартістю бачить зростання імпліцитної Волатильності, його шанси досягти ціни виконання збільшуються → опція стає більш «в грошах–подібною» → Дельта зростає.
• Аналогічно, для опціону на купівлю, що знаходиться в грошах, вища волатильність вводить більше невизначеності щодо його залишення в грошах → Дельта зменшується і наближається до 0.5.

Приклад - Опціон кола:

Підсумок:
Зростаюча IV збільшує Дельту для OTM опцій і зменшує Дельту для ITM опцій — змушуючи всі Дельти зближуватися до 0.5.

Як час впливає на Дельту

У торгівлі криптоопціями, Дельтавимірює, наскільки чутлива ціна опціону до змін у спотовій ціні BTC:

• Опціони на купівлю (Calls): Дельта має діапазон від 0 до 1
• Опціони на продаж (Пути): Дельта коливається від -1 до 0

Дельта залежить не лише від базової ціни, але й є дуже чутливою до часу до погашення..

Вплив часу до погашення:

Для опціонів з віддаленими термінами (опціони з більш тривалим терміном до погашення):

• Зважаючи на високу волатильність BTC, опціони з відстроченим терміном мають ширший можливий ціновий шлях.
• Навіть якщо опція наразі знаходиться поза грошима (наприклад, BTC торгується за $104,000, а страйк ціна колл-опції становить $110,000), ринок все ще вважає, що є розумна ймовірність того, що ціна може піднятися вище страйку до закінчення терміну.
• В результаті, Дельта таких OTM опціонів не знижується занадто низько—зазвичай залишається в межах 0.25 до 0.35;
• Аналогічно, для опціонів ITM Дельта не наближається до 1 так близько.

Висновок: Делти виглядають більш «нейтральними», перебуваючи ближче до 0.5, що відображає більшу невизначеність.

Для короткострокових опцій (які близькі до терміну погашення):

• Коли до закінчення терміну дії залишається дуже мало часу, вікно для руху ціни стає значно вужчим.
• Якщо опція все ще знаходиться поза грошима (наприклад, BTC на $104,000, а страйк ціна $110,000), то є дуже маленька ймовірність, що вона стане в грошах до терміну погашення.
• Дельта різко знижується (наприклад, 0.01~0.05).
• Навпаки, якщо BTC становить $104,000, а страйк-ціна становить $90,000 (глибоко в грошах), майже гарантовано, що опція залишиться в грошах до закінчення терміну. У цьому випадку Дельта дуже висока, наближаючись до 1.

Висновок: Дельта опціонів з близьким терміном до закінчення стає значно більш поляризованою—або дуже близькою до 0, або дуже близькою до 1. Це відображає характеристику "все або нічого".

Ключове зауваження:
У торгівлі опціонами на BTC, чим коротший термін до погашення, тим "екстремальнішими" стають значення Дельти — або наближаються до 0, або до 1. Чим довший термін до закінчення, тим "нейтральнішою" стає Дельта, зазвичай прагнучи до 0,5 через зростаючу невизначеність щодо майбутніх коливань цін.