! [](https://img.gateio.im/social/moments-673a051bd60df50518869a5722cd937d)今期のBanklessポッドキャストでは、ホストのデイビッドがParadigmの研究責任者ダン・ロビンソンと政策責任者ジャスティン・スローターと対話し、Paradigmが最近発表したレポート『TradFi Tomorrow: DeFi and the Rise of Extensible Finance』について議論しました。この報告は、300人の伝統的な金融専門家を調査しました。**伝統的な銀行、投資銀行、決済会社およびその他の金融機関を網羅しており、調査結果はほぼ一致しています：暗号通貨、特にDeFiに対する関心は驚くほど高いです。調査によると、3分の2の伝統的な金融会社が現在、DeFiを積極的に実験または研究しています。**以下はインタビューの一部内容の抜粋です。 **Q1：ダン、研究者として投資家として、このレポートはあなたにどのようなインスピレーションを与えましたか？何があなたを興奮させますか？**Dan:非常に興奮する部分は、従来の金融業界の人々がDeFiのどの部分に最も興味を持っているかを示していることだと思います。最初に挙げられるのは：* 資産のトークン化* ステーブルコイン*分散型取引所*予測市場* メタファーと相互運用性これらは私がネイティブなDeFi愛好者として期待していたものであり、私たちが現在暗号分野で最も成功していると考える内容です。もし8年前にこの質問をしたら、銀行の回答はまったく異なっていたでしょう。なぜなら、その当時彼らは分散型暗号通貨について何も知らず、明らかにその時点ではDeFiは成熟していなかったからです。したがって、これらは現在イーサリアム上で巨大な時価総額と総ロック量（TVL）を持つものであり、資産のトークン化の例外を除いて、私はこの分野において伝統的金融が実際に暗号業界よりも先行しており、非常に関心を持っていると思います。しかし、私たちはこの分野の成長を見始めたばかりであり、ここでの関心は非常に重要だと思います。**これは未来の巨大なトレンドになるでしょう。**! [](https://img.gateio.im/social/moments-4d369d1c2d97f2a3f17410db4963cff6) **Q2：報告は、TradFiがDeFiのより迅速な決済、より高い透明性、そしてより低いコストを重視していることを強調しています。これを聞いて、ステーブルコインを思い浮かべましたが、彼らがステーブルコインに過度に焦点を当てて、他のDeFiアプリケーションを無視しているのではないかと心配しています。**ダン:まず、ステーブルコインは、現在チェーン上で最も話題になっているトークン化された現実世界の資産(RWA)であると言いたいです。 しかし、従来の金融会社は、他の資産のトークン化にさらに関心があると思います。 彼らは、株式、債券、デリバティブなど、より伝統的な金融資産をオンチェーンに持ち込むための他の方法について話しています。 それは、これらの資産がステーブルコインと同じ利点を得られることも一因だと思います。! [](https://img.gateio.im/social/moments-47eed743954e2772446f0aa0b1766553)はい、**ステーブルコインは従来の金融にとって非常に重要ですが、彼らが本当に興奮しているのは、これらの技術が他の資産に何をもたらすかです**。もしあなたがステーブルコインと取引できるものを持っていなければ、その価値は限られています。しかし、もしあなたがチェーン上またはクロスチェーンで原子的に多様な資産を決済できるなら、あなたは本当に多くの利点を得ることができます。だから、私は彼らがこれに非常に興奮していると思いますし、全体的に見ると、他のタイプの資産の試験プロジェクトを発行することが、これらの企業にとって最も関心のある試験タイプの一つのようです。私が指摘したいのは、トークン化された資産と分散型取引所の間の関心のギャップがそれほど大きくないことを非常に嬉しく思っているということです。最高はトークン化で、**300社中131社がこれを選択しましたが、分散型取引所は122社で、わずか9社が減少しました**。これは実際に素晴らしいことで、私はこれが、従来の金融にとっても、これが単なるトークン化の機械ではないと考えていることを示していると思います。全体的に見て、私は非常に嬉しく思っています。従来の金融は非常に限られた用途にしか興味がないと思っていましたが、彼らはDeFiが提供できる全体のエコシステムに対して開かれた態度を持っているようです。**Q3：安定したコインや国債の他に、どのようなトークン化の進展がありますか？**ジャスティン：私たちがこの番組を収録している間に、SECはオンチェーンでの証券取引についてのディスカッションを開催しています。ですので、私たちは後でレポートで議論できると思いますが、現在の大きな問題の一つは規制環境です。どれだけの追加資産をトークン化できるかは、規制の明確さに依存しています。それにもかかわらず、このレポートの教訓は、さまざまな追加のトークン化製品への需要が非常に大きいということですが、現時点では規制が明確になる前にどれだけできるかは不明です。しかし、スライド36と37を見ると、私たちはすでに債券とステーブルコインを持っていることがわかります。スライド37は、S字曲線の始まりを示す非常にクラシックな例であるため、特定の資産への関心が他の資産への関心を引き起こす可能性が非常に高いと考えています。! [](https://img.gateio.im/social/moments-c2cc0ed2fb298823933727b4d3311f96)! [](https://img.gateio.im/social/moments-5b9f271972565c5a07b55fa065ae141f) Q4: TradFiはなぜ資産をチェーンに載せることに熱心なのですか? パブリックブロックチェーンのセールスポイントは何ですか? ****Dan:**私は2016年に、あちこちで奔走するブロックチェーンの営業マンとして、伝統的な金融機関にブロックチェーンに興味を持たせようとしたことを覚えています。基盤技術から少し離れた人々、例えばフロントオフィスの人々と話すと、彼らはそれが面白いと感じますが、「これはただのデータベースじゃないの？本当にこれが必要なの？」と言います。そしてバックオフィスの人々、調整やさまざまな手動プロセスに関わっている人々と話すと、彼らは伝統的な金融システムの基盤アーキテクチャがどれほど非効率的で手動操作に依存しているかについてのひどい話を教えてくれます。この調査は、多くの関心が「従来の金融商品の清算と処理のばかげた手動コストを避けることができるかもしれない」から来ていることを示していると思います。 「これにより、新しい資産の発行、決済、借入、取引が安くなります**。 この調査では、従来の財務部門がテクノロジーを使用する主な理由の1つは、効率性の向上とコスト削減であることがわかりました。私たちが彼らに新しい技術に広く関心を持つ理由を尋ねると、DeFiに限定されることなく、第一位と第二位の答えは次のとおりです：* 効率を高めるための投資* 人間の労働を減らす私たちはしばしば忘れがちですが、伝統的な金融は伝統的な金融であり、アナログの仕事をしている人々でいっぱいで、彼らは80年代、70年代、60年代にあなたの両親や祖父母がやっていたかもしれない仕事をしています。 雇用の規範的な側面はさておき、この働き方は非常に遅く、コストがかかります。 そして、ダンが何度も教えてくれたように、人間はスマートコントラクトよりもエラーを起こしやすいのです。 その結果、コンプライアンスのコストが増加するだけでなく、速度も低下します。 これらは、テクノロジー、特にDeFiと暗号通貨の使用を魅力的にする「魔法の薬」です。 **Q5: 長年にわたり、「すべてのものをトークン化する」というスローガンが叫ばれてきましたが、進展は限られており、ステーブルコインと国債だけが目立っています。今回は違った感じがして、まるでTradFiが本当に追随しているようです。ジャスティン、あなたはどう思いますか？**ジャスティン:その通りだと思います。 多くの点で、私たちは彼らが来る前にインフラストラクチャを構築する必要があります。 「建てれば、彼らは来る」ということわざのようなものです。 「それが今起こっていることです。 報告全体を通して、私たちが理論的に議論してきたことが、今や現実になったことがわかります。仲介者を排除し、インフラコストを削減することで、取引コストを大幅に削減できます。従来の国内送金の手数料は25ドルまたは30ドルであるのに対し、ブロックチェーンの取引手数料、例えばSolanaやイーサリアム、Baseなどは非常に低いことがわかります。五、六年前には、このような状況を同じ方法で実現することは不可能でした。私たちはまず理論を提案し、その後現実を示さなければなりません。そのほかにも、規制と理解も一部の役割を果たしていると思います。新しい政府の管理チームができた今、私たちは昨年の秋からこのレポートの準備をしてきました。その時、選挙はまだ始まっていませんでしたが、どちらにせよ新しい大統領が誕生することは分かっていました。この機会を利用し、新しい任期の開始時の状況を理解したいと考えました。しかし、もう一つの事実は、暗号業界が一定の段階に達したため、今では伝統的な金融会社内部で明確に論点を提起できるようになったということです。過去10年間、多くの銀行やヘッジファンドが内部の暗号プロジェクトを作成しようとしましたが、通常起こるのは、若い30代の「新鋭」が既存のビジネスラインの抵抗に直面することです。会社は既存のビジネスラインを疑問視したり、リスクを冒したりしたくないため、これらの人々は外に出て起業することになりました。今、暗号業界には十分な数の人々が参加し、インフラが構築され、十分な数の人々が進むべき道を指し示し、非常に大きな機関の中でも、「ああ、関与する価値がある。実は、私たちは深く関与したい、この分野を支配したい」と思い始めています。 ”今、私たちはレポートの後ろで、主な問題が規制のように見えることがわかりますが、この問題も徐々に消えつつあります。**Dan:**ジャスティンの意見に同意します。規制の障害が常に最大のものであり、この点での進展が大きな要因だと思います。さらに言いたいのは、**スケーラビリティ（拡張性）も非常に重要です。**人々が最も興味を持っている理由を見てみると、それはより迅速な決済時間とより低い取引コストであり、基本的にはこう言っているのです：* 帯域幅を増やす* レイテンシを減らす私は、ブロックチェーンが今日まで発展したことで、非常に安価な取引を実現できるようになったと考えています。これは実際に金融機関にとってより魅力的です。**Q6: TradFiはまるで規制のグリーンライトの準備をしているかのようで、「土地争奪戦」の前に駒を配置しているようです。ジャスティン、あなたはこの比喩をどう思いますか？**ジャスティン:その通りだと思います。 基本的に、何が起こるかというと、ご存知のように、アメリカ合州国の最後の領土は、伝統的にネイティブアメリカンのために予約されていたオクラホマ準州でした。 アメリカ政府が非先住民に門戸を開くと決めると、人々はオクラホマ州の国境に並び、ある日、壁が崩れるように、米軍は「よし、君たちは行っていいよ」と言うのです。 「その後、誰もが群がり、土地のために戦いました。多くの点で、私たちが今見ているのはこの状況です。誰もが理解しているように、この最前線の分野は多くの既存の実体に開放される直前であり、彼らは初期の「土地争奪戦」で有利な位置を占めたいと考えていると思います。たとえあなたが深いポケットを持っていても、承認プロセスやSECの規制のグリーンライトが点灯して数週間後に、小切手帳を持って入っても成功することはありません。この分野を理解しなければ、この分野で構築したり投資したりすることはできません。これが私たちが彼らがしていることだと考えている理由です。しかし、状況は、規制の明確性が得られたからといって、電灯のスイッチを入れるように、全員がすぐにプールに飛び込むというわけではありません。これはプロセスです。依然として、3分の1の従来の金融企業がDeFiに参加していないか、DeFiの探索を行っていないと述べています。しかし、5年、10年、15年の短期間内に、従来の金融業者がDeFiが彼らの全体的なビジネス運営の方法を再構築するという深い理解を持ち始めるのを見始めています。**Q7：報告は最後に公共ブロックチェーン上での構築を許可する政策を呼びかけています。ジャスティン、SECは進展を遂げましたが、次に何が必要ですか？**ジャスティン: DeFiへのアクセスを水流が水門を通過することに例えることができます。いくつかのゲートがあります。最初のゲートは、すでに暗号業界にいる人々が法令を侵害することを心配せずにDeFiを勇敢に使用できるようにするものです。これは素晴らしく、素晴らしいことであり、このゲートはSECによって効果的に開かれました。しかし次に、**最後のゲートを開く必要があります。つまり、既存の規制対象の実体、たとえば銀行、ヘッジファンド、クレジットカード会社がDeFiにアクセスできるようにすることです。** これは多くの場合、FDIC、OCC、Fed（連邦準備制度）などの他の規制機関の協力を必要とします。これらのエンティティは、すでに既存のトレーダーが暗号通貨にアクセスすることを許可していると言えますが、それらは主に中央集権型金融(CeFi)を指しています。 DeFiへの明示的なアクセスはまだありません。 両方が必要です。 私たちは、Fifth Third BankのようにCoinbaseの口座を持つことができるだけでなく、Uniswapにアクセスしたり、DAOの業務に参加したりできるようにする必要があります。 それはもっと複雑です。なお、キャピトルヒルでは、大部分の立法活動が依然としてCeFiに集中していることには十分な理由があります。現在、他のすべての先進経済国がCeFiに対する立法を行っており、EUはMiCAを通過させ、イギリスや日本は『支払いステーブルコイン法案』を通過させ、新加坡も同様です。私たちだけが遅れています。しかし、DeFiに対する立法はまだ行われていないのは、そのためのテンプレートが存在しないからです。CeFiのようなDeFiの規制モデルを持っている人はいないため、これは非常に困難です。私はParadigmにおいて、早すぎるまたは過度なDeFi規制が負担をもたらすことを懸念していると思います。我々の最優先の原則は、DeFiの問題に関して「害を及ぼさない」ということです。しかし同時に、既存の企業がこの分野にアクセスし理解できる方法を見つける必要があります。なぜなら、彼らが試し始めなければ、決してそれを使用する方法を理解することができないからです。**したがって、これはSECの行動だけでなく、トランプ政権の特定の部分がこの水門を本当に解放できると私は考えています。****Q8：ダン、このレポートはあなたの投資方向にどのように影響しますか？****Dan:**私にとって最大の更新は、彼らの**最大の関心がトークン化と現実世界の資産（RWA）にあることを確認したことです**。これは暗号業界では何年もほぼジョークのようなものでしたが、非ステーブルコインの現実世界の資産についてですが、伝統的な金融がこれらの資産をブロックチェーンに載せることに対する巨大な需要があるため、私は「まあ、これらの資産を発行することには本当に大きなビジネスの可能性があるかもしれない」と感じています。しかし、もっと重要なのは、**これらの資産がブロックチェーン上に置かれた後、私たちは何ができるのか？**私は、これが分散型借り換え市場の規模を大幅に拡大する可能性があると思いますし、私たちが考慮すべき分散型取引プラットフォームのタイプを変えるかもしれません。考慮する資産はもはやボラティリティのある資産だけではなく、より興味深い異なるタイプの債券や他のものになる可能性があります。したがって、**私はこのレポートが現実世界の資産への期待を高めるものであると考えています。誰もが知っているように、ステーブルコインは非常に重要であり、今後も成長し続けるでしょうが、このレポートは伝統的な金融からの圧力が非常に明白であることを示しています。**この記事のリンク：源：
Paradigm：分散型金融がウォール街を席巻し、トラッドファイが分散化の未来を受け入れる
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今期のBanklessポッドキャストでは、ホストのデイビッドがParadigmの研究責任者ダン・ロビンソンと政策責任者ジャスティン・スローターと対話し、Paradigmが最近発表したレポート『TradFi Tomorrow: DeFi and the Rise of Extensible Finance』について議論しました。
この報告は、300人の伝統的な金融専門家を調査しました。伝統的な銀行、投資銀行、決済会社およびその他の金融機関を網羅しており、調査結果はほぼ一致しています：暗号通貨、特にDeFiに対する関心は驚くほど高いです。調査によると、3分の2の伝統的な金融会社が現在、DeFiを積極的に実験または研究しています。
以下はインタビューの一部内容の抜粋です。
Q1：ダン、研究者として投資家として、このレポートはあなたにどのようなインスピレーションを与えましたか？何があなたを興奮させますか？
Dan:非常に興奮する部分は、従来の金融業界の人々がDeFiのどの部分に最も興味を持っているかを示していることだと思います。最初に挙げられるのは：
これらは私がネイティブなDeFi愛好者として期待していたものであり、私たちが現在暗号分野で最も成功していると考える内容です。もし8年前にこの質問をしたら、銀行の回答はまったく異なっていたでしょう。なぜなら、その当時彼らは分散型暗号通貨について何も知らず、明らかにその時点ではDeFiは成熟していなかったからです。
したがって、これらは現在イーサリアム上で巨大な時価総額と総ロック量（TVL）を持つものであり、資産のトークン化の例外を除いて、私はこの分野において伝統的金融が実際に暗号業界よりも先行しており、非常に関心を持っていると思います。しかし、私たちはこの分野の成長を見始めたばかりであり、ここでの関心は非常に重要だと思います。これは未来の巨大なトレンドになるでしょう。
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Q2：報告は、TradFiがDeFiのより迅速な決済、より高い透明性、そしてより低いコストを重視していることを強調しています。これを聞いて、ステーブルコインを思い浮かべましたが、彼らがステーブルコインに過度に焦点を当てて、他のDeFiアプリケーションを無視しているのではないかと心配しています。
ダン:まず、ステーブルコインは、現在チェーン上で最も話題になっているトークン化された現実世界の資産(RWA)であると言いたいです。 しかし、従来の金融会社は、他の資産のトークン化にさらに関心があると思います。 彼らは、株式、債券、デリバティブなど、より伝統的な金融資産をオンチェーンに持ち込むための他の方法について話しています。 それは、これらの資産がステーブルコインと同じ利点を得られることも一因だと思います。
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はい、ステーブルコインは従来の金融にとって非常に重要ですが、彼らが本当に興奮しているのは、これらの技術が他の資産に何をもたらすかです。もしあなたがステーブルコインと取引できるものを持っていなければ、その価値は限られています。しかし、もしあなたがチェーン上またはクロスチェーンで原子的に多様な資産を決済できるなら、あなたは本当に多くの利点を得ることができます。だから、私は彼らがこれに非常に興奮していると思いますし、全体的に見ると、他のタイプの資産の試験プロジェクトを発行することが、これらの企業にとって最も関心のある試験タイプの一つのようです。
私が指摘したいのは、トークン化された資産と分散型取引所の間の関心のギャップがそれほど大きくないことを非常に嬉しく思っているということです。最高はトークン化で、300社中131社がこれを選択しましたが、分散型取引所は122社で、わずか9社が減少しました。これは実際に素晴らしいことで、私はこれが、従来の金融にとっても、これが単なるトークン化の機械ではないと考えていることを示していると思います。全体的に見て、私は非常に嬉しく思っています。従来の金融は非常に限られた用途にしか興味がないと思っていましたが、彼らはDeFiが提供できる全体のエコシステムに対して開かれた態度を持っているようです。
Q3：安定したコインや国債の他に、どのようなトークン化の進展がありますか？
ジャスティン：私たちがこの番組を収録している間に、SECはオンチェーンでの証券取引についてのディスカッションを開催しています。ですので、私たちは後でレポートで議論できると思いますが、現在の大きな問題の一つは規制環境です。どれだけの追加資産をトークン化できるかは、規制の明確さに依存しています。
それにもかかわらず、このレポートの教訓は、さまざまな追加のトークン化製品への需要が非常に大きいということですが、現時点では規制が明確になる前にどれだけできるかは不明です。しかし、スライド36と37を見ると、私たちはすでに債券とステーブルコインを持っていることがわかります。スライド37は、S字曲線の始まりを示す非常にクラシックな例であるため、特定の資産への関心が他の資産への関心を引き起こす可能性が非常に高いと考えています。
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Q4: TradFiはなぜ資産をチェーンに載せることに熱心なのですか? パブリックブロックチェーンのセールスポイントは何ですか? **
**Dan:**私は2016年に、あちこちで奔走するブロックチェーンの営業マンとして、伝統的な金融機関にブロックチェーンに興味を持たせようとしたことを覚えています。基盤技術から少し離れた人々、例えばフロントオフィスの人々と話すと、彼らはそれが面白いと感じますが、「これはただのデータベースじゃないの？本当にこれが必要なの？」と言います。そしてバックオフィスの人々、調整やさまざまな手動プロセスに関わっている人々と話すと、彼らは伝統的な金融システムの基盤アーキテクチャがどれほど非効率的で手動操作に依存しているかについてのひどい話を教えてくれます。
この調査は、多くの関心が「従来の金融商品の清算と処理のばかげた手動コストを避けることができるかもしれない」から来ていることを示していると思います。 「これにより、新しい資産の発行、決済、借入、取引が安くなります**。 この調査では、従来の財務部門がテクノロジーを使用する主な理由の1つは、効率性の向上とコスト削減であることがわかりました。
私たちが彼らに新しい技術に広く関心を持つ理由を尋ねると、DeFiに限定されることなく、第一位と第二位の答えは次のとおりです：
私たちはしばしば忘れがちですが、伝統的な金融は伝統的な金融であり、アナログの仕事をしている人々でいっぱいで、彼らは80年代、70年代、60年代にあなたの両親や祖父母がやっていたかもしれない仕事をしています。 雇用の規範的な側面はさておき、この働き方は非常に遅く、コストがかかります。 そして、ダンが何度も教えてくれたように、人間はスマートコントラクトよりもエラーを起こしやすいのです。 その結果、コンプライアンスのコストが増加するだけでなく、速度も低下します。 これらは、テクノロジー、特にDeFiと暗号通貨の使用を魅力的にする「魔法の薬」です。
Q5: 長年にわたり、「すべてのものをトークン化する」というスローガンが叫ばれてきましたが、進展は限られており、ステーブルコインと国債だけが目立っています。今回は違った感じがして、まるでTradFiが本当に追随しているようです。ジャスティン、あなたはどう思いますか？
ジャスティン:その通りだと思います。 多くの点で、私たちは彼らが来る前にインフラストラクチャを構築する必要があります。 「建てれば、彼らは来る」ということわざのようなものです。 「それが今起こっていることです。
報告全体を通して、私たちが理論的に議論してきたことが、今や現実になったことがわかります。仲介者を排除し、インフラコストを削減することで、取引コストを大幅に削減できます。
従来の国内送金の手数料は25ドルまたは30ドルであるのに対し、ブロックチェーンの取引手数料、例えばSolanaやイーサリアム、Baseなどは非常に低いことがわかります。五、六年前には、このような状況を同じ方法で実現することは不可能でした。私たちはまず理論を提案し、その後現実を示さなければなりません。
そのほかにも、規制と理解も一部の役割を果たしていると思います。新しい政府の管理チームができた今、私たちは昨年の秋からこのレポートの準備をしてきました。その時、選挙はまだ始まっていませんでしたが、どちらにせよ新しい大統領が誕生することは分かっていました。この機会を利用し、新しい任期の開始時の状況を理解したいと考えました。
しかし、もう一つの事実は、暗号業界が一定の段階に達したため、今では伝統的な金融会社内部で明確に論点を提起できるようになったということです。過去10年間、多くの銀行やヘッジファンドが内部の暗号プロジェクトを作成しようとしましたが、通常起こるのは、若い30代の「新鋭」が既存のビジネスラインの抵抗に直面することです。会社は既存のビジネスラインを疑問視したり、リスクを冒したりしたくないため、これらの人々は外に出て起業することになりました。
今、暗号業界には十分な数の人々が参加し、インフラが構築され、十分な数の人々が進むべき道を指し示し、非常に大きな機関の中でも、「ああ、関与する価値がある。実は、私たちは深く関与したい、この分野を支配したい」と思い始めています。 ”
今、私たちはレポートの後ろで、主な問題が規制のように見えることがわかりますが、この問題も徐々に消えつつあります。
**Dan:**ジャスティンの意見に同意します。規制の障害が常に最大のものであり、この点での進展が大きな要因だと思います。さらに言いたいのは、**スケーラビリティ（拡張性）も非常に重要です。**人々が最も興味を持っている理由を見てみると、それはより迅速な決済時間とより低い取引コストであり、基本的にはこう言っているのです：
私は、ブロックチェーンが今日まで発展したことで、非常に安価な取引を実現できるようになったと考えています。これは実際に金融機関にとってより魅力的です。
Q6: TradFiはまるで規制のグリーンライトの準備をしているかのようで、「土地争奪戦」の前に駒を配置しているようです。ジャスティン、あなたはこの比喩をどう思いますか？
ジャスティン:その通りだと思います。 基本的に、何が起こるかというと、ご存知のように、アメリカ合州国の最後の領土は、伝統的にネイティブアメリカンのために予約されていたオクラホマ準州でした。 アメリカ政府が非先住民に門戸を開くと決めると、人々はオクラホマ州の国境に並び、ある日、壁が崩れるように、米軍は「よし、君たちは行っていいよ」と言うのです。 「その後、誰もが群がり、土地のために戦いました。
多くの点で、私たちが今見ているのはこの状況です。誰もが理解しているように、この最前線の分野は多くの既存の実体に開放される直前であり、彼らは初期の「土地争奪戦」で有利な位置を占めたいと考えていると思います。たとえあなたが深いポケットを持っていても、承認プロセスやSECの規制のグリーンライトが点灯して数週間後に、小切手帳を持って入っても成功することはありません。この分野を理解しなければ、この分野で構築したり投資したりすることはできません。これが私たちが彼らがしていることだと考えている理由です。
しかし、状況は、規制の明確性が得られたからといって、電灯のスイッチを入れるように、全員がすぐにプールに飛び込むというわけではありません。これはプロセスです。依然として、3分の1の従来の金融企業がDeFiに参加していないか、DeFiの探索を行っていないと述べています。しかし、5年、10年、15年の短期間内に、従来の金融業者がDeFiが彼らの全体的なビジネス運営の方法を再構築するという深い理解を持ち始めるのを見始めています。
Q7：報告は最後に公共ブロックチェーン上での構築を許可する政策を呼びかけています。ジャスティン、SECは進展を遂げましたが、次に何が必要ですか？
ジャスティン: DeFiへのアクセスを水流が水門を通過することに例えることができます。いくつかのゲートがあります。最初のゲートは、すでに暗号業界にいる人々が法令を侵害することを心配せずにDeFiを勇敢に使用できるようにするものです。これは素晴らしく、素晴らしいことであり、このゲートはSECによって効果的に開かれました。
しかし次に、最後のゲートを開く必要があります。つまり、既存の規制対象の実体、たとえば銀行、ヘッジファンド、クレジットカード会社がDeFiにアクセスできるようにすることです。 これは多くの場合、FDIC、OCC、Fed（連邦準備制度）などの他の規制機関の協力を必要とします。
これらのエンティティは、すでに既存のトレーダーが暗号通貨にアクセスすることを許可していると言えますが、それらは主に中央集権型金融(CeFi)を指しています。 DeFiへの明示的なアクセスはまだありません。 両方が必要です。 私たちは、Fifth Third BankのようにCoinbaseの口座を持つことができるだけでなく、Uniswapにアクセスしたり、DAOの業務に参加したりできるようにする必要があります。 それはもっと複雑です。
なお、キャピトルヒルでは、大部分の立法活動が依然としてCeFiに集中していることには十分な理由があります。現在、他のすべての先進経済国がCeFiに対する立法を行っており、EUはMiCAを通過させ、イギリスや日本は『支払いステーブルコイン法案』を通過させ、新加坡も同様です。私たちだけが遅れています。しかし、DeFiに対する立法はまだ行われていないのは、そのためのテンプレートが存在しないからです。CeFiのようなDeFiの規制モデルを持っている人はいないため、これは非常に困難です。
私はParadigmにおいて、早すぎるまたは過度なDeFi規制が負担をもたらすことを懸念していると思います。我々の最優先の原則は、DeFiの問題に関して「害を及ぼさない」ということです。しかし同時に、既存の企業がこの分野にアクセスし理解できる方法を見つける必要があります。なぜなら、彼らが試し始めなければ、決してそれを使用する方法を理解することができないからです。
したがって、これはSECの行動だけでなく、トランプ政権の特定の部分がこの水門を本当に解放できると私は考えています。
Q8：ダン、このレポートはあなたの投資方向にどのように影響しますか？
Dan:私にとって最大の更新は、彼らの最大の関心がトークン化と現実世界の資産（RWA）にあることを確認したことです。これは暗号業界では何年もほぼジョークのようなものでしたが、非ステーブルコインの現実世界の資産についてですが、伝統的な金融がこれらの資産をブロックチェーンに載せることに対する巨大な需要があるため、私は「まあ、これらの資産を発行することには本当に大きなビジネスの可能性があるかもしれない」と感じています。
しかし、もっと重要なのは、**これらの資産がブロックチェーン上に置かれた後、私たちは何ができるのか？**私は、これが分散型借り換え市場の規模を大幅に拡大する可能性があると思いますし、私たちが考慮すべき分散型取引プラットフォームのタイプを変えるかもしれません。考慮する資産はもはやボラティリティのある資産だけではなく、より興味深い異なるタイプの債券や他のものになる可能性があります。
したがって、私はこのレポートが現実世界の資産への期待を高めるものであると考えています。誰もが知っているように、ステーブルコインは非常に重要であり、今後も成長し続けるでしょうが、このレポートは伝統的な金融からの圧力が非常に明白であることを示しています。
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