REV dan F/R multiplier: metode penilaian baru untuk blockchain publik
Pendahuluan
Artikel ini bertujuan untuk mempelajari dan membahas pengetahuan terkait REV, agar kita dapat melakukan penilaian dan interpretasi yang lebih komprehensif terhadap blockchain publik. Kita harus belajar pengetahuan ini dengan sikap terbuka, memandang secara objektif kontroversi yang ada seputar REV, sambil menghindari penggunaan indikator tunggal secara terisolasi, untuk mencegah potensi dampak negatif.
1. Penjelasan REV
1.1 Apa itu REV?
REV mewakili nilai ekonomi yang nyata, merupakan indikator yang mengukur total biaya yang dibayar pengguna kepada blockchain publik. REV bagi blockchain publik seperti pendapatan bagi perusahaan.
Saat ini ada perdebatan umum tentang apakah REV seharusnya dimaksimalkan:
Pendukung maksimalisasi REV percaya bahwa memaksimalkan REV bermanfaat untuk mengurangi biaya marginal jaringan, memperluas basis pengguna, dan mencapai pertumbuhan pendapatan yang berkelanjutan.
Pendukung minimisasi REV percaya bahwa REV adalah indikator nilai jangka panjang yang buruk, karena akan melonjak selama periode gelembung spekulatif, dan tidak berlaku untuk blockchain seperti Bitcoin yang hampir memiliki nilai REV nol. Mereka menganjurkan penerapan REV yang dapat diusahakan minimal untuk mengurangi potensi dampak ekonomi negatif.
Artikel ini tidak berfokus pada apakah REV seharusnya dimaksimalkan atau diminimalkan, tetapi lebih menekankan pada aplikasi REV itu sendiri dan nilai referensi yang dihasilkannya. Silakan pembaca berpikir secara rasional dan melihat indikator ini secara dialektis.
1.2 Ciri-ciri terbaru
Data proporsi REV dalam 5 tahun menunjukkan:
Ethereum mendominasi dari tahun 2020 hingga 2023
Mulai tahun 2024, Solana akan memegang posisi kepemimpinan baru
REV TRON juga cukup mengesankan dan terus berkembang
Dalam tiga bulan terakhir, Solana, TRON, dan Ethereum adalah pemimpin REV.
Dibandingkan dengan pendapatan on-chain, fitur terbesar REV adalah: secara signifikan meningkatkan bobot pengaruh faktor pendapatan non-pengguna.
Rumus perhitungan REV menunjukkan bahwa itu mencakup tip off-chain ( atau MEV ) di luar kebutuhan pengguna, sehingga tidak sulit untuk menemukan bahwa MEV Solana di antara semua blockchain publik dapat secara signifikan meningkatkan REV-nya, sehingga lebih lanjut memperluas ruang penilaian potensialnya.
Metode analisis keterkaitan dua indikator:
Bandingkan perbedaan antara REV dan pendapatan on-chain, evaluasi tingkat dampak MEV terhadap masing-masing blockchain.
Menganalisis tren perubahan REV seiring waktu, mengamati perubahan kebutuhan pengguna dan aktivitas MEV.
Menggabungkan REV dengan indikator aktivitas on-chain lainnya ( seperti volume transaksi, alamat aktif ), untuk mengevaluasi secara menyeluruh kesehatan ekosistem blockchain publik.
Amati proporsi komposisi REV, pahami kontribusi berbagai sumber pendapatan terhadap rantai publik
Melacak korelasi antara REV dan harga token, menganalisis efisiensi penetapan harga pasar terhadap aktivitas on-chain.
Kelebihan dan Kekurangan 1.3 REV
Keuntungan:
Dibandingkan dengan jumlah alamat aktif dan volume transaksi, REV lebih sulit untuk dimanipulasi, terutama ketika sebagian REV dihancurkan.
Dapat dengan baik mencerminkan aktivitas investor ritel di berbagai rantai dalam sejarah.
Kekurangan:
Memiliki keterlambatan tertentu
Tidak dapat mencerminkan keseluruhan situasi sebuah blockchain publik, tidak dapat digunakan secara terpisah untuk penilaian.
Meskipun sulit, masih ada kemungkinan untuk dimanipulasi
Ada beberapa nilai deviasi, dalam beberapa kasus MEV dan REV dapat jauh lebih tinggi dari rata-rata
Di blockchain publik dengan infrastruktur MEV yang belum matang, REV yang kecil dapat membawa beberapa penilaian yang tidak adil.
Secara keseluruhan, kita perlu melihat REV secara dialektis, menghindari penerapan indikator dan metode tunggal secara terisolasi dan metafisik.
1.4 Metode penilaian FDV yang digabungkan: Faktor/Faktor
Dengan menggabungkan FDV dan REV untuk penilaian, kita akan mendapatkan multiplier FDV/REV. Multiplier ini mirip dengan rasio harga terhadap laba P/E, logika intinya adalah untuk mengukur tingkat premi pasar terhadap penilaian proyek. Semakin besar multiplier F/R, semakin besar kemungkinan gelembung penilaian, semakin optimis pasar terhadap ekspektasi pertumbuhan proyek ( atau semakin spekulatif ); sebaliknya, semakin kecil gelembung, penilaian semakin mendekati yang mungkin terjadi, dalam perbandingan vertikal juga bisa mewakili undervaluasi relatif.
Konsep faktor F/R: Faktor FDV/REV adalah ukuran harapan pasar terhadap FDV( proyek terhadap pendapatan ekonomi aktual tahunan) dan profitabilitas saat ini(, mencerminkan tingkat premi yang dibayar pasar untuk setiap unit pendapatan.
![REV dan F/R multiplikator: Metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e2af9aba8357e7f5da02afd13c69e91d.webp(
Dari sini dapat dilihat:
F/R multiplier BTC tertinggi, mengimplikasikan narasi jangka panjang dan premium likuiditas
F/R multiplier SOL dan Tron yang lebih rendah menunjukkan bahwa pasar mungkin menganggap kemampuan pendapatan mereka lebih kuat atau valuasi mereka lebih wajar
FDV mungkin terpengaruh oleh pelepasan token yang menyebabkan nilai terlalu tinggi, sehingga mempengaruhi estimasi jangka pendek dan menengah. Kita juga dapat menggunakan kapitalisasi pasar (Market Cap) sebagai referensi tambahan, membangun MC/R atau M/R multiplier, yang dapat lebih akurat mencerminkan pengakuan pasar saat ini terhadap nilai proyek. Multiplier ini lebih cocok untuk mengevaluasi efisiensi penetapan harga pendapatan proyek dalam jangka pendek.
![REV dan F/R Multiplier: Metode Penilaian Baru untuk Blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b77d38ac68b5fc057f49ad0872bcc683.webp(
Perbandingan Empat Metode Penilaian:
PE) kapitalisasi pasar/laba bersih (:
Keunggulan: mencerminkan premi keuntungan secara langsung, cocok untuk perusahaan yang sudah matang
Keterbatasan: Mengabaikan potensi pertumbuhan, perusahaan yang merugi tidak dapat dihitung
Aplikasi: barang konsumsi, industri manufaktur, dan industri tradisional lainnya yang menghasilkan keuntungan stabil
PS) kapitalisasi pasar/penjualan (:
Keunggulan: Cocok untuk perusahaan yang merugi/berkembang pesat, fokus pada skala pendapatan
Keterbatasan: Mengabaikan struktur biaya, tidak dapat mengukur kualitas profitabilitas
Aplikasi: perusahaan rintisan teknologi, jalur pertumbuhan tinggi ) seperti SaaS (
FR) total diluted valuation/annual on-chain revenue (:
Keuntungan: mencerminkan narasi jangka panjang dan premi likuiditas
Keterbatasan: FDV terlalu tinggi ) token yang belum terkunci (, gangguan volatilitas pendapatan
Aplikasi: Evaluasi valuasi jangka panjang public chain ) seperti Bitcoin, Ethereum (
Keuntungan: Penetapan harga jangka pendek lebih realistis, menghindari gangguan dilusi valuasi.
Keterbatasan: Mengabaikan tekanan jual token yang belum terkunci, bergantung pada stabilitas pendapatan
Aplikasi: Proyek dengan likuiditas tinggi )Solana(, referensi keputusan perdagangan jangka pendek
) Perbedaan dan hubungan antara 1.5 dan MEV
MEV adalah nilai maksimum yang dapat diekstraksi, merujuk pada keuntungan yang diperoleh oleh partisipan tertentu dengan memanfaatkan karakteristik asli transaksi di blockchain ### seperti keterlambatan harga, likuidasi pinjaman, visibilitas transaksi, dan lain-lain (. MEV biasanya muncul dalam bentuk arbitrase, likuidasi, front-running, serangan sandwich, dan merupakan istilah yang netral.
Kelebihan dan kekurangan MEV:
Keuntungan:
Meningkatkan pendapatan validator, meningkatkan keamanan jaringan
Mencerminkan tingkat aktivitas pasar
Node kecil dapat menangkap MEV untuk menutupi kesenjangan keuntungan
Pendapatan MEV dapat ditangkap oleh protokol
Kekurangan:
Pengguna biasa mengalami transaksi yang diborong, biaya Gas melonjak, pengalaman memburuk
MEV yang merugikan merusak kepercayaan pengguna, mengakibatkan hilangnya ekosistem
Dalam praktiknya, MEV sering didominasi oleh kolam penambangan besar/bot profesional, yang memperburuk sentralisasi.
MEV yang belum dialokasikan dapat menjadi risiko sistemik
Dalam sistem penilaian, MEV dan REV adalah dua konsep yang sepenuhnya berbeda:
MEV sebagai indikator mikro untuk mengukur tingkat kesehatan jaringan dan situasi alokasi nilai strategis
REV lebih makro, fokus pada situasi premium pendapatan keseluruhan dari rantai publik.
Dapat menggabungkan rasio MEV dan REV untuk pemantauan dinamis, sebagai indikator tambahan dari kesehatan ekosistem. ) Rasio rendah menunjukkan kesehatan, rasio tinggi memiliki risiko (.
2. Kesimpulan
REV tidak sama dengan penangkapan nilai token asli di blockchain. REV memiliki kelebihan dan kekurangan, tidak boleh digunakan dan dirujuk secara terpisah. Seringkali REV akan dihancurkan, dikembalikan kepada pengguna melalui mekanisme insentif, atau dibayarkan sebagai biaya operasional kepada operator node verifikasi dan mekanisme deflasi lainnya, sehingga mengurangi REV nominal.
Rasio FDV/REV ) mirip dengan rasio P/E ( yang secara alami memiliki perbedaan di antara berbagai jaringan ) dan perusahaan (. Untuk token, faktor seperti imbal hasil dan premium mata uang dapat secara signifikan mempengaruhi harga. Selain itu, kualitas dan keberlanjutan REV di berbagai jaringan juga berbeda.
Blockchain bukanlah perusahaan, dan token asli juga bukan ekuitas.
Pandangan meminimalkan REV mungkin tidak selalu menguntungkan, sementara memaksimalkan REV memiliki banyak hal yang patut dibahas dalam jangka panjang.
REV dapat digabungkan dengan banyak indikator untuk membentuk suatu sistem observasi yang relatif komprehensif. Artikel ini membahas hubungan antara REV dan Fees; membahas nilai referensi dari rasio F/R dan M/R terhadap penilaian jaringan publik; membahas perbedaan dan hubungan dengan MEV, serta memberikan indikator kesehatan jaringan publik MEV/REV. Penggunaan indikator kombinasi ini secara wajar dan fleksibel dapat memberikan pandangan yang relatif komprehensif saat kita melakukan evaluasi terhadap jaringan publik.
![REV dan Faktor F/R: Metode Penilaian Baru untuk Blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4e0c3938ca4673d222999113f8f2c689.webp(
![REV dan faktor F/R: Sebuah metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-863d0493e8305044a25a88045c80285a.webp(
![REV dan F/R multiplier: Metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-956442f4ddbd698e3aa4fffc5da7c680.webp(
![REV dan F/R Multiplier: Metode Penilaian Baru untuk Public Chain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-35c363645bfb31135a318d0068a125ad.webp(
![REV dan F/R multiplier: Metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f0aa96837dac9ee2ded5a888af36ff3b.webp(
![REV dan F/R multiplier: metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-666e8c6496540554d389881cedba1807.webp01
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
REV dan F/R Multiplier: Perspektif Baru dalam Penilaian Blockchain Publik
REV dan F/R multiplier: metode penilaian baru untuk blockchain publik
Pendahuluan
Artikel ini bertujuan untuk mempelajari dan membahas pengetahuan terkait REV, agar kita dapat melakukan penilaian dan interpretasi yang lebih komprehensif terhadap blockchain publik. Kita harus belajar pengetahuan ini dengan sikap terbuka, memandang secara objektif kontroversi yang ada seputar REV, sambil menghindari penggunaan indikator tunggal secara terisolasi, untuk mencegah potensi dampak negatif.
1. Penjelasan REV
1.1 Apa itu REV?
REV mewakili nilai ekonomi yang nyata, merupakan indikator yang mengukur total biaya yang dibayar pengguna kepada blockchain publik. REV bagi blockchain publik seperti pendapatan bagi perusahaan.
Rumus perhitungan REV yang lengkap adalah:
REV = ∑( biaya protokol on-chain) + ∑( tip off-chain) + ∑(MEV)
Saat ini ada perdebatan umum tentang apakah REV seharusnya dimaksimalkan:
Pendukung maksimalisasi REV percaya bahwa memaksimalkan REV bermanfaat untuk mengurangi biaya marginal jaringan, memperluas basis pengguna, dan mencapai pertumbuhan pendapatan yang berkelanjutan.
Pendukung minimisasi REV percaya bahwa REV adalah indikator nilai jangka panjang yang buruk, karena akan melonjak selama periode gelembung spekulatif, dan tidak berlaku untuk blockchain seperti Bitcoin yang hampir memiliki nilai REV nol. Mereka menganjurkan penerapan REV yang dapat diusahakan minimal untuk mengurangi potensi dampak ekonomi negatif.
Artikel ini tidak berfokus pada apakah REV seharusnya dimaksimalkan atau diminimalkan, tetapi lebih menekankan pada aplikasi REV itu sendiri dan nilai referensi yang dihasilkannya. Silakan pembaca berpikir secara rasional dan melihat indikator ini secara dialektis.
1.2 Ciri-ciri terbaru
Data proporsi REV dalam 5 tahun menunjukkan:
Dalam tiga bulan terakhir, Solana, TRON, dan Ethereum adalah pemimpin REV.
Dibandingkan dengan pendapatan on-chain, fitur terbesar REV adalah: secara signifikan meningkatkan bobot pengaruh faktor pendapatan non-pengguna.
Rumus perhitungan REV menunjukkan bahwa itu mencakup tip off-chain ( atau MEV ) di luar kebutuhan pengguna, sehingga tidak sulit untuk menemukan bahwa MEV Solana di antara semua blockchain publik dapat secara signifikan meningkatkan REV-nya, sehingga lebih lanjut memperluas ruang penilaian potensialnya.
Metode analisis keterkaitan dua indikator:
Kelebihan dan Kekurangan 1.3 REV
Keuntungan:
Kekurangan:
Secara keseluruhan, kita perlu melihat REV secara dialektis, menghindari penerapan indikator dan metode tunggal secara terisolasi dan metafisik.
1.4 Metode penilaian FDV yang digabungkan: Faktor/Faktor
Dengan menggabungkan FDV dan REV untuk penilaian, kita akan mendapatkan multiplier FDV/REV. Multiplier ini mirip dengan rasio harga terhadap laba P/E, logika intinya adalah untuk mengukur tingkat premi pasar terhadap penilaian proyek. Semakin besar multiplier F/R, semakin besar kemungkinan gelembung penilaian, semakin optimis pasar terhadap ekspektasi pertumbuhan proyek ( atau semakin spekulatif ); sebaliknya, semakin kecil gelembung, penilaian semakin mendekati yang mungkin terjadi, dalam perbandingan vertikal juga bisa mewakili undervaluasi relatif.
Konsep faktor F/R: Faktor FDV/REV adalah ukuran harapan pasar terhadap FDV( proyek terhadap pendapatan ekonomi aktual tahunan) dan profitabilitas saat ini(, mencerminkan tingkat premi yang dibayar pasar untuk setiap unit pendapatan.
![REV dan F/R multiplikator: Metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e2af9aba8357e7f5da02afd13c69e91d.webp(
Dari sini dapat dilihat:
FDV mungkin terpengaruh oleh pelepasan token yang menyebabkan nilai terlalu tinggi, sehingga mempengaruhi estimasi jangka pendek dan menengah. Kita juga dapat menggunakan kapitalisasi pasar (Market Cap) sebagai referensi tambahan, membangun MC/R atau M/R multiplier, yang dapat lebih akurat mencerminkan pengakuan pasar saat ini terhadap nilai proyek. Multiplier ini lebih cocok untuk mengevaluasi efisiensi penetapan harga pendapatan proyek dalam jangka pendek.
![REV dan F/R Multiplier: Metode Penilaian Baru untuk Blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b77d38ac68b5fc057f49ad0872bcc683.webp(
Perbandingan Empat Metode Penilaian:
PE) kapitalisasi pasar/laba bersih (:
PS) kapitalisasi pasar/penjualan (:
FR) total diluted valuation/annual on-chain revenue (:
MR) kapitalisasi pasar/pendapatan on-chain tahunan (:
) Perbedaan dan hubungan antara 1.5 dan MEV
MEV adalah nilai maksimum yang dapat diekstraksi, merujuk pada keuntungan yang diperoleh oleh partisipan tertentu dengan memanfaatkan karakteristik asli transaksi di blockchain ### seperti keterlambatan harga, likuidasi pinjaman, visibilitas transaksi, dan lain-lain (. MEV biasanya muncul dalam bentuk arbitrase, likuidasi, front-running, serangan sandwich, dan merupakan istilah yang netral.
Kelebihan dan kekurangan MEV:
Keuntungan:
Kekurangan:
Dalam sistem penilaian, MEV dan REV adalah dua konsep yang sepenuhnya berbeda:
2. Kesimpulan
REV tidak sama dengan penangkapan nilai token asli di blockchain. REV memiliki kelebihan dan kekurangan, tidak boleh digunakan dan dirujuk secara terpisah. Seringkali REV akan dihancurkan, dikembalikan kepada pengguna melalui mekanisme insentif, atau dibayarkan sebagai biaya operasional kepada operator node verifikasi dan mekanisme deflasi lainnya, sehingga mengurangi REV nominal.
Rasio FDV/REV ) mirip dengan rasio P/E ( yang secara alami memiliki perbedaan di antara berbagai jaringan ) dan perusahaan (. Untuk token, faktor seperti imbal hasil dan premium mata uang dapat secara signifikan mempengaruhi harga. Selain itu, kualitas dan keberlanjutan REV di berbagai jaringan juga berbeda.
Blockchain bukanlah perusahaan, dan token asli juga bukan ekuitas.
Pandangan meminimalkan REV mungkin tidak selalu menguntungkan, sementara memaksimalkan REV memiliki banyak hal yang patut dibahas dalam jangka panjang.
REV dapat digabungkan dengan banyak indikator untuk membentuk suatu sistem observasi yang relatif komprehensif. Artikel ini membahas hubungan antara REV dan Fees; membahas nilai referensi dari rasio F/R dan M/R terhadap penilaian jaringan publik; membahas perbedaan dan hubungan dengan MEV, serta memberikan indikator kesehatan jaringan publik MEV/REV. Penggunaan indikator kombinasi ini secara wajar dan fleksibel dapat memberikan pandangan yang relatif komprehensif saat kita melakukan evaluasi terhadap jaringan publik.
![REV dan Faktor F/R: Metode Penilaian Baru untuk Blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4e0c3938ca4673d222999113f8f2c689.webp(
![REV dan faktor F/R: Sebuah metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-863d0493e8305044a25a88045c80285a.webp(
![REV dan F/R multiplier: Metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-956442f4ddbd698e3aa4fffc5da7c680.webp(
![REV dan F/R Multiplier: Metode Penilaian Baru untuk Public Chain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-35c363645bfb31135a318d0068a125ad.webp(
![REV dan F/R multiplier: Metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f0aa96837dac9ee2ded5a888af36ff3b.webp(
![REV dan F/R multiplier: metode penilaian baru untuk blockchain])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-666e8c6496540554d389881cedba1807.webp01