DeFi領域的真實收益協議：7個值得關注的項目

在DeFi生態系統中,許多項目通過高額代幣獎勵來吸引流動性。這種做法雖然能快速提升總鎖倉量(TVL),但也存在潛在問題:

1. 如果代幣超發而價值創造不足,系統可能崩潰
2. 用戶忠誠度低,激勵減少就會轉向其他新項目

高代幣排放加上低協議收入,可能導致代幣價格下跌。DeFi用戶正逐漸意識到代幣實際價值的重要性。

那麼,什麼是真正的實收益協議?主要特徵包括:

1. 產品市場契合度高,用戶使用不依賴激勵
2. 產品能產生鏈上收入
3. 收入大於運營成本和代幣排放
4. 用穩健的資產(如ETH和穩定幣)支付收益

以下7個協議滿足上述條件,值得關注:

1. BTRFLY (Redacted Cartel)

BTRFLY推出V2版本,正從稀釋性模式轉向真實收益模式。用戶可通過鎖定BTRFLY賺取ETH分紅,收益來自其資金和產品生態。

2. Gains Network (Polygon)

去中心化槓杆交易平台,爲加密貨幣、股票和外匯提供高達150倍槓杆。目前提供DAI Vault和GNS-DAI LP,單幣GNS質押即將推出。

3. Umami (Arbitrum)

用戶可將UMAMI存入mUMAMI,從協議收入中賺取WETH被動收入,年化約5%。還提供GLP/TCR USDC池,年化約20%,通過GMX和TracerDAO對沖市場風險。

4. Kujira (Cosmos L1)

提供多種產品,包括清算平台Orca、DEX Fin、生態核心Blue和穩定幣USK。質押KUJI可賺取部分協議收入,目前年化約0.49%。

5. Trader Joe (Avalanche)

Avalanche上排名第一的DEX。質押JOE到sJOE可獲得USDC獎勵。每次交易收取0.05%費用,轉換爲穩定幣後每24小時分發給sJOE持有者。

6. Synthetix (Ethereum / Optimism)

創新性的合成資產協議。質押SNX可獲得:

1. 來自交易者的sUSD收益
2. SNX通脹獎勵

7. GMX (Arbitrum / Avalanche)

去中心化永續合約交易所,最高30倍槓杆。30%交易費用兌換成ETH/AVAX分發給GMX質押者。是Arbitrum上排名第一的dApp,使用率持續上升。

研究項目的工具

• TokenTerminal / CryptoFees:查找收入來源
• Dune Analytics:查看協議數據儀表盤
• Messari:了解代幣供應信息
• 協議官方數據:查看內部儀表盤

分析項目時,需要考慮以下問題:

• 收益來源?
• 協議收入規模?
• 代幣供應和排放情況?
• 用什麼代幣支付收益?
• 網路吸引力如何?

潛在風險

1. 收入分享模式可能面臨監管風險
2. 部分項目基於復雜金融工程,存在潛在風險