Stablecoin thuật toán và toán tử đệ quy: sức mạnh mới nổi trong thế giới Blockchain

Stablecoin thuật toán trong lĩnh vực Blockchain gần đây đã thu hút sự chú ý rộng rãi. Nhiều người có kỳ vọng rất cao về loại stablecoin mới này, thậm chí cho rằng nó có thể đạt được mục tiêu mà Bitcoin không thể hoàn thành: một loại tiền tệ toàn cầu hoàn toàn phi tập trung và tự điều chỉnh. Sự xuất hiện của ý tưởng này, bên cạnh việc hiểu biết về Blockchain và khái niệm tiền tệ chưa đầy đủ, còn liên quan đến các toán tử đệ quy mới mà stablecoin thuật toán đưa ra.

Toán tử đệ quy là một phép toán trong quá trình biến đổi hợp đồng thông minh liên tiếp, sử dụng trạng thái trước đó làm đầu vào và lặp đi lặp lại để tạo ra trạng thái tiếp theo. Trong môi trường Blockchain, tính công khai của dữ liệu và thiết kế tuần tự của hợp đồng thông minh tạo thành một chuỗi thời gian, việc xử lý đệ quy đối với các thao tác tương tự có thể dẫn đến cấu trúc phi tuyến tính, thậm chí tạo ra hiệu ứng cấp số nhân. Đặc điểm phản hồi dương mạnh mẽ này hoàn toàn phù hợp với đặc tính tự tăng cường của trò chơi trên chuỗi, do đó trở thành một giải pháp hiệu quả để khám phá khả năng của các trò chơi không hợp tác mới.

Tuy nhiên, chuỗi thời gian thuần túy không phải là lựa chọn lý tưởng, vì thông tin về khoảnh khắc tiếp theo hoàn toàn được quyết định bởi khoảnh khắc trước đó. Điều thực sự đáng chú ý là việc kết hợp toán tử đệ quy với các yếu tố khác, đưa thông tin mới vào trong hai lần thay đổi trạng thái. Thông tin mới này thể hiện thuộc tính trò chơi, có tính không thể đoán trước, trong khi vẫn bị ảnh hưởng bởi toán tử đệ quy, hình thành một kỳ vọng chung nhất định. Toán tử này được gọi là toán tử đệ quy đa cấp.

Lấy stablecoin thuật toán đơn giản làm ví dụ, toán tử định giá tạo ra giá Pt, tổng lượng mở rộng Mt thì là một toán tử đệ quy đa cấp. Mt là hàm của Pt, trong khi Pt+1 lại phụ thuộc vào Mt, từ đó Mt+1 và Mt thiết lập mối quan hệ đệ quy gián tiếp. Dưới sự phối hợp của toán tử định giá, hình thành phản hồi tiêu cực theo chu kỳ, dần dần tiến gần đến sự ổn định giá. Ý tưởng này được xây dựng trên cơ sở cân bằng của đường cung cầu, quá trình chiến lược diễn ra trên thị trường thứ cấp, do đó độ chính xác không cao, có thể dẫn đến quá trình truyền dẫn chậm, khó hình thành sự cân bằng ổn định.

Ngoài việc cung cấp các toán tử phản hồi tiêu cực, còn có các toán tử đệ quy cung cấp phản hồi tích cực, loại toán tử này nhằm mục đích đạt được tự tăng cường chứ không phải ổn định giá. Ví dụ, cơ chế mua lại trong một hệ thống là một trường hợp điển hình: việc mua lại dẫn đến sự giảm cung trên thị trường, giá tăng, từ đó nâng cao hiệu suất của hệ thống, đáp ứng nhiều nhu cầu hơn, mang lại nhiều lợi nhuận hơn, tăng cường việc mua lại, giá tiếp tục tăng, tạo thành chu trình tích cực.

Từ góc độ toán học thuần túy, việc các toán tử đệ quy có thể xây dựng thuộc tính chu kỳ ngắn ổn định hay không vẫn chưa rõ ràng. Do đó, các stablecoin dựa vào toán tử đệ quy rất khó hội tụ vào cấu trúc ổn định, đặc biệt khi xem xét rằng stablecoin thuật toán gián tiếp ảnh hưởng đến quan hệ cung cầu bằng cách thay đổi tổng lượng, độ truyền dẫn của nó chậm hơn, và có nhiều điều kiện ràng buộc hơn để đạt được trạng thái cân bằng ổn định, làm tăng độ khó trong việc đạt được mục tiêu của nó.

Trong các toán tử đệ quy đa tầng, bước giới thiệu thông tin mới là rất quan trọng. Các thuộc tính cân bằng tổng quát của Blockchain giúp giới thiệu nhiều thông tin hơn, thông tin này có một mức độ không chắc chắn nhất định trong thiết kế cấu trúc trò chơi, nhưng lại có một cấu trúc thông tin thống nhất. Những thông tin này kết hợp với các toán tử đệ quy, thiết lập kỳ vọng tổng thể, dễ dàng tạo ra ảo tưởng về sự ổn định. Nếu không dựa trên phân tích lý thuyết trò chơi nghiêm ngặt, rất khó để nắm bắt đầy đủ các thuộc tính cân bằng tổng thể, thuộc tính này có thể trái ngược với kỳ vọng.

Trong việc thiết kế toán tử đệ quy, khi số bước đưa thông tin hoặc số toán tử độc lập quá nhiều, hiệu ứng của toán tử đệ quy sẽ dần yếu đi, thuộc tính phản hồi dương và âm của nó sẽ dần tiêu tan. Do đó, toán tử đệ quy có chỉ số cường độ phản hồi. Nếu trong thiết kế DeFi mong muốn củng cố phản hồi dương và âm, cần giảm số lần đưa thông tin mới; nếu theo đuổi hồi quy dài hạn, thì việc đưa thông tin vào bản thân nên có thuộc tính chu kỳ nhất định.

Trong lĩnh vực DeFi, hầu hết các toán tử đệ quy đều kết hợp với chuỗi giá, vì trò chơi giá là hình thức trò chơi có thông tin tập trung nhất và khó bị thuật toán dự đoán hoặc kiểm soát. Tuy nhiên, hiện tại khi sử dụng chuỗi giá, thường dựa vào cơ chế AMM thay vì các oracle phi tập trung hiệu quả, điều này có thể dẫn đến quá trình đệ quy trở thành quá trình xác định hoặc có thể kiểm soát, trái ngược với mục đích thiết kế của các toán tử đệ quy.

Trong tương lai, nên kết hợp nhiều biến với toán tử đệ quy, đặc biệt là các tham số phản ánh độ khó trong cuộc chơi toàn thị trường. Khi thiết kế DeFi, cần thực hiện phân tích cơ chế truyền thông chi tiết đối với toán tử đệ quy để tránh bị dự đoán và kiểm soát. Lĩnh vực này vẫn còn nhiều chuỗi toán tử phi tuyến cần được khám phá, xứng đáng được nghiên cứu sâu.