2025年2月加密市場回顧：新政策與AI突破引發劇烈震蕩

2025-07-28 18:22:57

2025年1-2月加密市場回顧：新政府滿月，市場經歷冰與火的考驗

2025年初，隨着新政府執政滿月，政策紅利開始釋放，但市場卻經歷了劇烈震蕩。AI領域的重大突破引發了科技股的動蕩，進而影響了整個金融市場。2月份尤爲關鍵，經濟數據公布、監管政策調整以及技術創新加速等多重因素交織，加密市場經歷了一輪洗禮與重構。

美國經濟形勢變化引發全球市場震動

2025年2月，美國經濟呈現出復雜態勢。盡管四季度GDP修正值保持2.3%的增速，但多項指標顯示經濟增長已進入低速通道。勞動力市場降溫明顯，2月非農就業增加不及預期，時薪增速降至近16個月低點。消費者信心指數連續三月下滑，反映出民衆對購買力下降的擔憂。

通脹方面，1月核心CPI同比增長2.5%，較上月小幅回落。核心PCE物價指數年率降至2.6%，爲近8個月來最低。然而，新政府宣布對部分國家進口商品加徵關稅，這可能在二季度推高CPI 0.3-0.5個百分點，爲通脹帶來新的不確定性。

利率政策方面，市場普遍預期联准会近期將維持利率不變。但鑑於通脹形勢的不確定性和關稅政策可能帶來的影響，联准会的降息決策仍存變數。

2025年美國經濟面臨的核心矛盾是增長放緩與通脹韌性的拉鋸。联准会試圖通過審慎貨幣政策平衡風險，而新政府的關稅政策又增加了問題的復雜性，並對全球供應鏈定價邏輯造成衝擊，加劇了全球經濟的動蕩。在這種政策博弈中尋找確定性，將成爲未來半年全球市場的核心命題。

AI新突破引發科技股動蕩

2025年開年，AI領域最熱門的話題莫過於一家新興公司的橫空出世，它的技術突破打破了市場對AI未來的預期。這家公司通過算法優化顯著降低了算力依賴，推動行業從"算力競賽"向"算法效率"轉型，重塑了市場對AI基礎設施的需求邏輯。例如，其最新模型僅用2048塊高端GPU完成訓練，而傳統模型需數萬塊同類芯片，直接動搖了科技巨頭高資本支出支撐的"護城河"敘事。

這一技術突破，疊加新政府關稅政策引發的全球供應鏈擔憂，導致科技股作爲全球化程度最高的板塊首當其衝受挫。2月份，納指因科技股權重高受創最深，重挫4%，抹去年內漲幅，創近10個月最差月度表現；道指因傳統行業佔比大相對抗跌，累計跌幅1.58%；標普500則介於兩者之間，下跌1.42%。

市場開始重新審視美國AI產業競爭格局，這直接反映在科技巨頭的股價表現上。即便是表現最亮眼的芯片巨頭，也因未能大幅超預期而引發投資者獲利了結。總體而言，市場缺乏明確交易方向，科技股呈現"月末政策與情緒主導暴跌"的特點，恐慌情緒彌漫。

加密市場受股市波動影響顯著

在市場情緒低迷的大環境下，加密資產也難免受到波及。數據顯示，比特幣與納斯達克的六個月滾動相關性指標近期升至0.5，創近兩年新高，意味着加密市場受美股波動影響愈發明顯。一旦股市因意外變量出現波動或恐慌情緒蔓延，投資者風險偏好降低，往往會從加密市場等風險資產中抽離資金，導致加密市場承受價格下行壓力。

新政府加密政策從承諾轉向行動

隨着新政府上臺，其加密政策已從競選承諾轉向實質行動。1月18日，政府宣布發售官方數字代幣，市值一度突破145億美元，隨後暴跌60%。這一事件反映出加密貨幣正從金融界輻射至政界，顯示了加密資產作爲新型政治工具的潛力。

新政府就職後，加密領域迎來諸多利好，如組建加密貨幣工作組，擬定新的數字資產監管方案，探索建立國家加密貨幣儲備。同時，監管機構撤銷了限制銀行托管數字資產的政策。這些措施推動比特幣價格在1月底環比漲9.5%。

然而，2月份加密市場經歷了劇烈調整，比特幣跌破10萬美元，月度跌幅達17.39%，收於8.5萬美元關口。這波暴跌並無單一主因，既受關稅政策衝擊下風險資產拋售的連鎖反應影響，也有市場過度槓杆化後自我淨化的因素。

值得注意的是，比特幣在此輪震蕩中展現出一定韌性，其他替代幣種跌幅更深。部分機構將這次短期波動視爲長期配置窗口，如某科技公司在2月18日至23日期間斥資19.9億美元購入20,356枚比特幣，平均價格爲97,514美元/枚。

比特幣與黃金價格走勢趨同

從長期來看，自去年以來，黃金與比特幣價格走勢日益趨同。2024年全年，二者整體波動呈現出一定同向性。今年2月，黃金價格同樣在創下2942美元/盎司的歷史新高後又在一周內暴跌超100美元。比特幣與黃金價格波動的緊密聯繫，意味着比特幣的"數字黃金"屬性愈發明顯，其根本原因在於它們都被視爲信用貨幣的替代品。隨着全球經濟形勢和地緣政治局勢的進一步演變，兩者價格可能繼續保持一定程度的聯動性。