【Валюта】Хедж-фонд обмежив продаж йени? | Щоденник валютних курсів Цуне Йошіди | Manekuri - інформація про інвестиції від Monex Securities та медіа, корисна для фінансів
Минулого тижня (тиждень 21 липня) було зроблено паузу в продажу єн Хедж F
Статистика CFTC (Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами США), що відображає торги хедж-фонду F, показала, що спекулятивні позиції з йен стали довгими (з короткими позиціями по долару США) на 22 липня, зростаючи до 106 тисяч контрактів, що є невеликим збільшенням у порівнянні з тижнем раніше (див. рисунок 1). Це означає, що скорочення довгих позицій по йен, яке спостерігалося останнім часом, зупинилося.
【図表1】Статистика CFTC щодо позицій спекулянтів у йенах (січень 2022 року – )
!
Джерело: дані компанії Refinitiv, підготовлені компанією Monex Securities
Після результатів виборів до японського Сенату 20 липня, з 21 числа курс долара США до єни тимчасово знизився до нижче 146 єн, що вказує на зниження долара США і зміцнення єни. Отже, чи можна сказати, що раніше, після підвищення до 149 єн, спекулянти скоротили свої позиції на покупку єни, і це призвело до затишшя у відновленні курсу єни після виборів до Сенату (див. графік 2)?
【図表2】Статистика CFTC про спекулятивні позиції йени та долара США/йени (січень 2025 року та далі)
!
Джерело: дані компанії Refinitiv, створені компанією Monex Securities
Проте точка беззбитковості для цієї позиції на покупку єни, яка, ймовірно, відповідає 120-денній MA (рухомій середній) USD/JPY, минулого тижня (тиждень 21 липня) також коливалася в районі середини 146 єн (див. графік 3). Протягом першої половини минулого тижня курс USD/JPY переважно перебував вище рівня беззбитковості, що свідчить про більш високий курс долара та зниження єни, тому навряд чи можна вважати, що ситуація зі збитками по позиціях на покупку єни покращилася. Попри це, чому ж зменшення позицій на покупку єни призупинилося?
【図表3】Долар США/Єна та 120-денна MA (січень 2022 року - )
!
Джерело: дані компанії Refinitiv, підготовлені компанією Monex Securities
Валютна політика адміністрації Трампа та пов'язане з цим Хеджування F
Хоча напрямок був протилежним, в кінці квітня 2025 року ситуація була схожою. Після оголошення президента США Дональда Трампа про взаємні мита, світові фондові ринки зазнали обвалу через "митний шок", а курс долара США до єни на деякий час впав нижче 140 єн. Однак у такий період різкого падіння долара США спекулянти, що продавали долар і купували єну, фактично зупинилися.
Останнім часом, коли курс долара США зріс, а курс єни знизився, наближаючись до 150 єн, існують занепокоєння щодо розширення збитків з позицій купівлі єни спекулянтів. Проте, незважаючи на це, продаж єни внаслідок закриття позицій сповільнився. Це може бути схожою ситуацією на випадок, коли наприкінці квітня спекулянти завершили свої продажі долара США та купівлю єни.
Наприкінці квітня 2025 року «митний шок» врешті призвів до «продажу долара США», через що валютні органи США могли посилити занепокоєння щодо «кризи долара США». Тоді спекулянти, такі як хедж-фонди, припинили продаж долара США через обережність валютних органів, а також, можливо, враховуючи адміністрацію Трампа.
Адміністрація Трампа неодноразово заявляла про свою політику неприйняття значного зниження валюти торгівельних партнерів, що сприяє торговельному дисбалансу США. В цьому сенсі, припинення продажу єни хедж-фонду може бути розглянуте як рух, який враховує неприйняття адміністрацією Трампа зниження курсу єни.
Чи продовжиться співпраця з політикою, яка не допускає девальвації єни за часів адміністрації Трампа?
Хедж F та інших спекулянтів, що купують єни, хоча й скоротилася порівняно з попереднім періодом згідно з даними CFTC, однак все ще є невигідною через низькі відсоткові ставки. Крім того, з точки зору 2024 року, навряд чи ситуація суттєво зміниться (див. діаграму 4). Продаж єни, пов'язаний з закриттям цих позицій, вважається вже давно великою причиною, що призводить до подальшого зниження вартості єни.
【図表4】Статистика CFTC щодо позицій спекулянтів по йені (січень 2005 року - )
!
Джерело: дані Refinitiv, створені Monex Securities
Проте, якщо такі хеджування F продажі єн поступово стримуються відповідно до політики адміністрації Трампа, яка не допускає зниження курсу валют торгових партнерів, в даному випадку єни, то це може стати фактором, що обмежує подальше зниження курсу єни.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
【Валюта】Хедж-фонд обмежив продаж йени? | Щоденник валютних курсів Цуне Йошіди | Manekuri - інформація про інвестиції від Monex Securities та медіа, корисна для фінансів
Минулого тижня (тиждень 21 липня) було зроблено паузу в продажу єн Хедж F
Статистика CFTC (Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами США), що відображає торги хедж-фонду F, показала, що спекулятивні позиції з йен стали довгими (з короткими позиціями по долару США) на 22 липня, зростаючи до 106 тисяч контрактів, що є невеликим збільшенням у порівнянні з тижнем раніше (див. рисунок 1). Це означає, що скорочення довгих позицій по йен, яке спостерігалося останнім часом, зупинилося.
【図表1】Статистика CFTC щодо позицій спекулянтів у йенах (січень 2022 року – ) ! Джерело: дані компанії Refinitiv, підготовлені компанією Monex Securities Після результатів виборів до японського Сенату 20 липня, з 21 числа курс долара США до єни тимчасово знизився до нижче 146 єн, що вказує на зниження долара США і зміцнення єни. Отже, чи можна сказати, що раніше, після підвищення до 149 єн, спекулянти скоротили свої позиції на покупку єни, і це призвело до затишшя у відновленні курсу єни після виборів до Сенату (див. графік 2)?
【図表2】Статистика CFTC про спекулятивні позиції йени та долара США/йени (січень 2025 року та далі) ! Джерело: дані компанії Refinitiv, створені компанією Monex Securities Проте точка беззбитковості для цієї позиції на покупку єни, яка, ймовірно, відповідає 120-денній MA (рухомій середній) USD/JPY, минулого тижня (тиждень 21 липня) також коливалася в районі середини 146 єн (див. графік 3). Протягом першої половини минулого тижня курс USD/JPY переважно перебував вище рівня беззбитковості, що свідчить про більш високий курс долара та зниження єни, тому навряд чи можна вважати, що ситуація зі збитками по позиціях на покупку єни покращилася. Попри це, чому ж зменшення позицій на покупку єни призупинилося?
【図表3】Долар США/Єна та 120-денна MA (січень 2022 року - ) ! Джерело: дані компанії Refinitiv, підготовлені компанією Monex Securities
Валютна політика адміністрації Трампа та пов'язане з цим Хеджування F
Хоча напрямок був протилежним, в кінці квітня 2025 року ситуація була схожою. Після оголошення президента США Дональда Трампа про взаємні мита, світові фондові ринки зазнали обвалу через "митний шок", а курс долара США до єни на деякий час впав нижче 140 єн. Однак у такий період різкого падіння долара США спекулянти, що продавали долар і купували єну, фактично зупинилися.
Останнім часом, коли курс долара США зріс, а курс єни знизився, наближаючись до 150 єн, існують занепокоєння щодо розширення збитків з позицій купівлі єни спекулянтів. Проте, незважаючи на це, продаж єни внаслідок закриття позицій сповільнився. Це може бути схожою ситуацією на випадок, коли наприкінці квітня спекулянти завершили свої продажі долара США та купівлю єни.
Наприкінці квітня 2025 року «митний шок» врешті призвів до «продажу долара США», через що валютні органи США могли посилити занепокоєння щодо «кризи долара США». Тоді спекулянти, такі як хедж-фонди, припинили продаж долара США через обережність валютних органів, а також, можливо, враховуючи адміністрацію Трампа.
Адміністрація Трампа неодноразово заявляла про свою політику неприйняття значного зниження валюти торгівельних партнерів, що сприяє торговельному дисбалансу США. В цьому сенсі, припинення продажу єни хедж-фонду може бути розглянуте як рух, який враховує неприйняття адміністрацією Трампа зниження курсу єни.
Чи продовжиться співпраця з політикою, яка не допускає девальвації єни за часів адміністрації Трампа?
Хедж F та інших спекулянтів, що купують єни, хоча й скоротилася порівняно з попереднім періодом згідно з даними CFTC, однак все ще є невигідною через низькі відсоткові ставки. Крім того, з точки зору 2024 року, навряд чи ситуація суттєво зміниться (див. діаграму 4). Продаж єни, пов'язаний з закриттям цих позицій, вважається вже давно великою причиною, що призводить до подальшого зниження вартості єни.
【図表4】Статистика CFTC щодо позицій спекулянтів по йені (січень 2005 року - ) ! Джерело: дані Refinitiv, створені Monex Securities Проте, якщо такі хеджування F продажі єн поступово стримуються відповідно до політики адміністрації Трампа, яка не допускає зниження курсу валют торгових партнерів, в даному випадку єни, то це може стати фактором, що обмежує подальше зниження курсу єни.