数据驱动交易:如何在变幻莫测的市场中寻找确定性

CoinKarma创始人Benson分享了他在不同周期里交易策略的转变,以及如何利用数据指标在不同行情中指导交易。Benson一直用非共识的方式思考如何构建交易结构,从而跑赢大部分人。本质上,合约交易是一种如何赢得大部分人的游戏。

一、关于交易员 Benson

1. 交易策略

• 震荡行情中,根据指标找到安全边际较高的位置参与市场;同时关注BTC的inflow和交易所的CVD等指标,判断市场趋势。

• 大部分仓位(超过一半)交给量化策略进行币本位增值,以囤币持币为主;约40%仓位以稳定币为主,用于打游击,参与链上交易或合约首单交易。

• 交易策略以稳健为主,目标是跑赢市场大盘,年初至今绩效在2到3倍之间。

• 不同标的有不同操作方式。对可能成为市场热点的标的,持有至市场关注或牛市结束;对市值较大的代币,通过技术分析或基本面分析判断价格可能走势。

2. 交易策略形成原因

• 最初频繁止损,因追涨杀跌而亏损严重。意识到市场波动受主力资金操控,尤其合约市场中主力通过制造波动收割散户。开始思考如何利用数据跟随主力操作。

• 2019-2022年发现资金费率对交易有重要影响。当合约持仓量高且资金费率出现极端值时,市场行情可能反转。通过反市场情绪操作,在牛市中获利。

• 2022年美联储加息影响了币圈资金费率敏感度,导致原有交易体系失效。开始研究订单簿数据并开发CoinKarma指标,寻找更安全的交易位置。

二、Benson的交易指标

1. 大盘分析

• 单边行情和震荡行情分别如何指导交易:

单边行情:快速上升或下降,通常持续时间短。例如今年1月底到3月中的单边上涨,观察到各大现货交易所市价买入强度非常强,BTC ETF资金净流入量也非常夸张。

震荡行情:占整个市场行情大部分时间。例如过去半年比特币在宽幅震荡区间内波动。

可通过观察交易所的CVD(Cumulative Trading Volume)和BTC ETF的netinflow等指标判断是单边还是震荡行情。

• CoinKarma指标:

Overall LIQ(Overall Liquidity Status):通过描绘市场流动性状况判断价格可能反转点。当价格接近Overall LIQ确定的区间上限或下限时,行情很可能反转。帮助在震荡行情中找到安全边际较高的位置。

CVD(Cumulative Trading Volume):通过观察market order强度判断是震荡还是单边行情。当order book卖压重,CVD强度不高,market order力量不强时,下跌几率更高,可判断为震荡行情;反之,当CVD强度高、market order力量强时,可能迎来单边行情。

• 周期判断:

市场高点特征是外界很多人开始关注该领域。例如,NFT最高点是在2023年第一季度,当时很多Web2、Web3项目都与NFT挂钩。

Coinbase APP下载量排名,上一轮牛市中曾长期排在北美金融类APP前三,目前未达到此水平。

Wikipedia的Bitcoin页面浏览量,可判断散户是否有大规模进场迹象。

比特币要突破历史高点,需要外部资金力量介入,单靠场内资金很难做到。例如今年1月底到3月中的单边上涨,是因为观察到各大现货交易所的市价买入强度非常强,BTC ETF的inflow资金净流入量也非常夸张。

2. 山寨币分析

• 看好Solana的原因:

技术角度:Solana使用Rust编写,不同于大多数EVM兼容的公链。开发者需要从头学习新语言,从应用纯度和开发者水平来看,Solana明显高于其他链。

社群含金量:经历FTX倒闭等风波后,得到以太坊创始人Vitalik和MakerDAO创始人Christensen的支持,展示出较强的社群凝聚力和抗打击能力。

价格走势:Solana是少数从上一轮牛市以来,BTC交易对没有进入长期下降趋势的Altcoin。从价格走势、基本面和周期性浴火重生能力来看,Solana有较高机会突破上一轮牛市高点。

三、Benson的交易经验

1. 高胜率交易的思维方式

• 了解市场波动来源、制造波动的主体(市场主力),以及他们制造波动的代价和潜在收益,才能更好地理解市场运作,制定合适的交易策略。

• 建立正确思维方式,意识到大多数人采用技术分析交易,因此需要有与众不同的看法或关注不同事物。考虑交易的反身性,思考当很多人看到同样形态时会怎么做,然后做出不同决策。

• 指标有效性会发生变化。当指标有时有用有时无用时,说明其有效性在降低,需要寻找新的确定性阿尔法,以适应市场变化。

2. 日常交易流程

• 早上先看市场流动性概况,通过Telegram频道每小时发布的主流币种流动性以及整体大盘流动性,判断是否需要出手。

• 检查山寨币现有持仓是否符合预期,以及继续持有的理由是否还存在。如已达预期或持有理由不存在,则选择卖出。

3. 如何避免在交易中吃大亏

• 避免用买股票的方式买token:不要投资PE ratio看似合理但可能随热点消退而崩盘的工具型项目。更侧重于有朦胧美、有想象空间但还没完全落地的项目,同时关注项目需求是否是长期稳定的。

• 及时卖出:当项目已达预期或持有理由不存在时,应及时卖出。

• 控制杠杆:币圈中杠杆普遍很高,但振幅较大,使用高杠杆容易被主力收割。

4. 持续感知市场变化的方法

• 对市场有基础认识:了解波动来源,谁在制造波动,制造波动的代价和潜在收益。

• 思考交易反身性:当很多人使用同样的技术分析工具时,要考虑大家会如何操作,然后做出不同决策。

• 关注指标有效性变化:当指标时有效时无效时,说明它可能被过多人知道,需要寻找新的确定性阿尔法。

• 限制使用人数保护alpha:例如CoinKarma限制用户数量,以价制量,保持alpha有效性。

• 了解市场高杠杆特性:币圈振幅大但杠杆普遍很高,容易被主力收割。了解高倍杠杆散户清算线位置,完善交易体系。

总之,要对市场运作有基本认知和了解,知道波动从何而来,谁在制造波动,以及他们的代价和收益。有了这种思维方式和模型,才能在合约市场长期保持优势。