USDT'nin Patlama Olasılığı Analizi: Veri Açısından
USDT'nin varlık rezervi bileşenleri para piyasası fonlarına benzer, esasen nakit ve yüksek kaliteli kısa vadeli tahvillere dayanır. 2008 finansal krizinde, 63 milyar dolar büyüklüğündeki Reserve Primary fonu, %1.2 oranında Lehman Brothers kısa vadeli tahvili bulundurması nedeniyle zor durumda kaldı. Bu küçük açık, piyasa paniğine neden oldu ve iki hafta içinde para piyasası fonlarından 123 milyar dolar geri çekildi.
USDT benzer risklerle karşı karşıya kalacak mı? İki temel soruyu göz önünde bulundurmamız gerekiyor:
USDT varlık rezervinin likiditesi nasıl?
USDT büyük ölçekli bir geri çekilme ile karşılaşabilir mi?
İlk soru açısından, USDT'nin varlık kalitesi sürekli olarak iyileşmektedir. Ticari senet (CP) oranı 2021'in ikinci çeyreğinde %49'dan 2022'nin birinci çeyreğinde %24'e düştü, oysa ABD kısa vadeli Hazine bonoları (T-Bill) oranı %24'ten %48'e yükseldi. 2022'nin ikinci çeyreğinde CP oranının %13 civarına daha da düşmesi bekleniyor. Aynı zamanda, USDT'nin elindeki CP kalitesi de artıyor, AAA ve üzeri oranı 2021'in ikinci çeyreğinde %93'ten 2022'nin birinci çeyreğinde %99'a yükseldi.
Son dönemlerdeki piyasa dalgalanmaları, USDT için likidite baskısı testi sağladı. Bir ay içinde, USDT 17 milyar USD geri alındı, dolaşım miktarı %20 azalarak 83 milyar USD'den 66 milyar USD'ye düştü. Bu geri alımın 10 milyar USD'si UST çöküşü sırasında, 12-15 Mayıs 2021 tarihleri arasında gerçekleşti, bu da USDT'nin likiditesini yeterince göstermektedir.
İkinci soru hakkında, eğer aşırı bir durum ortaya çıkarsa ( gibi bir hafta içinde %80'den fazla geri çekme ), USDT gerçekten de bağlantısını koparabilir. Ancak bu durumun gerçekleşme olasılığı oldukça düşüktür. USDT, kripto para ekosisteminin önemli bir parçası haline geldi ve birçok işlem çifti ile piyasa dışı işlemler buna dayanıyor. Temkinli bir tahminle, en az %20'si USDT sahiplerinin geri çekmeyecek veya geri çekemeyeceği söylenebilir.
Ayrıca, USDT'nin geri alma mekanizması da aşırı geri alımların gerçekleşmesini kısıtlamaktadır. Sadece beyaz liste doğrulamasından geçmiş olan kurumlar doğrudan ihraççı ile geri alma işlemi yapabilir. USDT rezervinin %85'i nakit ve eşdeğerlerinden oluşmaktadır, bunun yarısından fazlası ise son derece likit olan ABD kısa vadeli tahvilleridir.
Aşırı durumlarda bile, %80'inin USDT sahiplerinin geri çekilmek istediğini varsayarsak, süreç şöyle olabilir:
USDT, satış baskısı nedeniyle kısa süreli olarak bağlantısını kopardı.
Arbitrajcılar USDT satın alıp USD'yi geri alıyor.
Tarih, bu tür ayrılmaların genellikle geçici olduğunu göstermektedir. UST çöküşünün neden olduğu paniğe rağmen, USDT sadece kısa bir süreliğine 0,95 dolara düştü ve ardından hızla toparlandı.
Sonuç olarak, USDT'nin çökme olasılığı çok düşük. Piyasada dolaşan olumsuz yorumlar, bazı kurumların küçük dalgalanmalar yaratma ve kâr elde etme stratejisi olabilir. Yatırımcıların mantıklı kalması, USDT'nin uzun vadeli performansına ve temel göstergelerine odaklanması, kısa vadeli dalgalanmalar veya dedikodularla yönlendirilmemesi önemlidir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
11 Likes
Reward
11
8
Share
Comment
0/400
DuskSurfer
· 19h ago
Bir patlama olmayacak, gönül rahatlığıyla tutabilirsiniz.
USDT varlık kalitesi arttı, büyük ölçekli geri alım riski düşük.
USDT'nin Patlama Olasılığı Analizi: Veri Açısından
USDT'nin varlık rezervi bileşenleri para piyasası fonlarına benzer, esasen nakit ve yüksek kaliteli kısa vadeli tahvillere dayanır. 2008 finansal krizinde, 63 milyar dolar büyüklüğündeki Reserve Primary fonu, %1.2 oranında Lehman Brothers kısa vadeli tahvili bulundurması nedeniyle zor durumda kaldı. Bu küçük açık, piyasa paniğine neden oldu ve iki hafta içinde para piyasası fonlarından 123 milyar dolar geri çekildi.
USDT benzer risklerle karşı karşıya kalacak mı? İki temel soruyu göz önünde bulundurmamız gerekiyor:
İlk soru açısından, USDT'nin varlık kalitesi sürekli olarak iyileşmektedir. Ticari senet (CP) oranı 2021'in ikinci çeyreğinde %49'dan 2022'nin birinci çeyreğinde %24'e düştü, oysa ABD kısa vadeli Hazine bonoları (T-Bill) oranı %24'ten %48'e yükseldi. 2022'nin ikinci çeyreğinde CP oranının %13 civarına daha da düşmesi bekleniyor. Aynı zamanda, USDT'nin elindeki CP kalitesi de artıyor, AAA ve üzeri oranı 2021'in ikinci çeyreğinde %93'ten 2022'nin birinci çeyreğinde %99'a yükseldi.
Son dönemlerdeki piyasa dalgalanmaları, USDT için likidite baskısı testi sağladı. Bir ay içinde, USDT 17 milyar USD geri alındı, dolaşım miktarı %20 azalarak 83 milyar USD'den 66 milyar USD'ye düştü. Bu geri alımın 10 milyar USD'si UST çöküşü sırasında, 12-15 Mayıs 2021 tarihleri arasında gerçekleşti, bu da USDT'nin likiditesini yeterince göstermektedir.
İkinci soru hakkında, eğer aşırı bir durum ortaya çıkarsa ( gibi bir hafta içinde %80'den fazla geri çekme ), USDT gerçekten de bağlantısını koparabilir. Ancak bu durumun gerçekleşme olasılığı oldukça düşüktür. USDT, kripto para ekosisteminin önemli bir parçası haline geldi ve birçok işlem çifti ile piyasa dışı işlemler buna dayanıyor. Temkinli bir tahminle, en az %20'si USDT sahiplerinin geri çekmeyecek veya geri çekemeyeceği söylenebilir.
Ayrıca, USDT'nin geri alma mekanizması da aşırı geri alımların gerçekleşmesini kısıtlamaktadır. Sadece beyaz liste doğrulamasından geçmiş olan kurumlar doğrudan ihraççı ile geri alma işlemi yapabilir. USDT rezervinin %85'i nakit ve eşdeğerlerinden oluşmaktadır, bunun yarısından fazlası ise son derece likit olan ABD kısa vadeli tahvilleridir.
Aşırı durumlarda bile, %80'inin USDT sahiplerinin geri çekilmek istediğini varsayarsak, süreç şöyle olabilir:
Tarih, bu tür ayrılmaların genellikle geçici olduğunu göstermektedir. UST çöküşünün neden olduğu paniğe rağmen, USDT sadece kısa bir süreliğine 0,95 dolara düştü ve ardından hızla toparlandı.
Sonuç olarak, USDT'nin çökme olasılığı çok düşük. Piyasada dolaşan olumsuz yorumlar, bazı kurumların küçük dalgalanmalar yaratma ve kâr elde etme stratejisi olabilir. Yatırımcıların mantıklı kalması, USDT'nin uzun vadeli performansına ve temel göstergelerine odaklanması, kısa vadeli dalgalanmalar veya dedikodularla yönlendirilmemesi önemlidir.