O mercado de moedas estáveis de Hong Kong está em ebulição, a regulação arrefece mas não consegue deter a onda

Com a aproximação da data de entrada em vigor da "Regulamentação das Moedas Estáveis" de Hong Kong em 1 de agosto, o mercado de moedas estáveis de Hong Kong continua a aquecer. Embora essa onda tenha gerado apenas ondas no campo das criptomoedas, ela mostrou um impacto surpreendente no mercado de ações.

Desde a aprovação do rascunho da moeda estável em Hong Kong, o setor de ações relacionado a moedas estáveis tem visto um aumento acentuado. Várias ações conseguiram dobrar o seu valor, e até surgiram ações de dez vezes o seu valor. Este fenômeno gerou preocupações entre os órgãos reguladores. O presidente da Autoridade Monetária de Hong Kong, Yu Weiwen, publicou recentemente um artigo intitulado "Moeda Estável: Caminhando com Segurança e Longevidade", tentando esfriar o mercado fervoroso de moedas estáveis.

O conteúdo da regulamentação sobre moedas estáveis em Hong Kong inclui um sistema de licenciamento, 100% de reservas totais, um capital social realizado de 25 milhões de dólares de Hong Kong, regulamentos de combate à lavagem de dinheiro, entre outros, sendo semelhante à legislação de outras regiões principais. No entanto, devido à diminuição da influência de Hong Kong no campo das criptomoedas, o mercado de criptomoedas mantém uma atitude relativamente pessimista. Muitas pessoas acreditam que, mesmo que Hong Kong continue a aprimorar seu sistema regulatório, sob uma demanda de mercado limitada, acabará por desempenhar apenas um papel de janela parcial.

Apesar da reação morna do mercado de criptomoedas, as notícias sobre moedas estáveis tornaram-se um grande incentivo no setor financeiro tradicional. Grandes empresas estão a posicionar-se, e a mídia tradicional e as corretoras estão a reportar ativamente, o que resultou numa verdadeira quebra para as moedas estáveis. As discussões sobre o significado, os cenários de uso e o valor das moedas estáveis estão a aprofundar-se continuamente, estendendo-se até ao debate sobre a necessidade de uma moeda estável em renminbi.

No entanto, à véspera da entrada em vigor do regulamento, o presidente da Autoridade Monetária de Hong Kong, Yu Weiwen, atirou um balde de água fria. Ele apontou que as moedas estáveis estão a ser excessivamente conceptualizadas, apresentando uma tendência de bolha. Yu Weiwen afirmou que, inicialmente, poderá ser apenas concedida uma pequena quantidade de licenças para moedas estáveis e apelou aos investidores que mantenham a calma e o pensamento independente. Ao mesmo tempo, a Autoridade Monetária irá consultar o mercado sobre as diretrizes de regulamentação e de combate à lavagem de dinheiro, a fim de reduzir o risco de as moedas estáveis serem utilizadas como ferramentas de lavagem de dinheiro.

A onda de moedas estáveis tem se mostrado especialmente evidente no mercado de ações de Hong Kong. Várias empresas relacionadas a moedas estáveis, como a Guotai Junan International, Jin Yong Investment e China San San Media, viram suas ações disparar. Não apenas as ações de empresas que recentemente entraram no conceito de moeda estável subiram rapidamente, mas as tradicionais ações de conceito como a OKC Cloud Chain, YF Financial e Yixin Group também tiveram um aumento acumulado superior a 100% este ano.

Diante de um mercado tão aquecido, várias instituições expressaram interesse em solicitar licenças para moeda estável em Hong Kong. De acordo com relatos, já há cerca de cinquenta a sessenta empresas com essa intenção, incluindo empresas estatais da China continental, instituições financeiras e gigantes da internet. No entanto, a Autoridade Monetária de Hong Kong afirmou que a maioria dos pedidos permanece apenas na fase conceitual, carecendo de cenários de aplicação prática ou experiência relevante.

Para controlar o ritmo de desenvolvimento, a Autoridade Monetária de Hong Kong pode adotar um mecanismo de pré-seleção semelhante ao de convite. Apenas as instituições que obtiverem uma aprovação básica durante a comunicação prévia receberão o formulário de candidatura oficial. O mercado acredita amplamente que as instituições que participaram anteriormente do projeto piloto de moeda estável têm maior probabilidade de obter a licença.

Hong Kong está a avaliar os pedidos de licença para moeda estável, com foco em três áreas principais: capacidade de implementação técnica, demanda por cenários de aplicação e capacidade de gestão de riscos. Grandes empresas, devido à sua base completa de negócios financeiros transfronteiriços e sistemas de gestão de riscos, podem ter mais vantagens na solicitação.

Apesar do apelo das autoridades reguladoras para arrefecer, o entusiasmo do mercado dificilmente diminuirá drasticamente a curto prazo. O desenvolvimento do mercado de moeda estável nos Estados Unidos está interligado com Hong Kong, e a discussão sobre moeda estável em Hong Kong continua a se estender ao campo da moeda estável em renminbi offshore, proporcionando assim um foco contínuo para o mercado.

Para os participantes, o mercado de moeda estável tem um potencial enorme e está a formar uma cadeia industrial completa. Desde a redução dos custos de transação até à penetração profunda no mercado de ativos digitais, passando pela obtenção da preferência do mercado de capitais, tudo isso se torna um motor para a participação das empresas. No entanto, considerando os altos custos de candidatura e os custos contínuos de conformidade, empresas que se candidatem sem um modelo de negócios robusto podem correr o risco de se prejudicar.

À medida que a competição por licenças entra numa fase de intensa rivalidade, os investidores precisam manter-se atentos. Como afirmou a Autoridade Monetária de Hong Kong, as empresas que realmente conseguem manter-se estáveis a longo prazo são, no final, uma minoria, enquanto muitas outras, que apenas buscam aproveitar a moda, podem retornar ao ponto de partida após a obtenção das licenças.