供需關係視角下的比特幣市場分析

比特幣未平倉合約量上升及清算地圖關鍵價位加碼,引發市場對未來走勢的分歧。目前主要存在兩種觀點:反彈轉爲反轉,或下跌中繼的二次派發。這兩種看法雖然結論不同,但都基於供需關係的分析。

K線是供需關係的可視化呈現,每根K線都反映了買賣雙方力量的交鋒結果。爲了更形象地理解價格變動背後的機制,可以借鑑"彈珠理論":

• 訂單簿上的掛單深度猶如不同厚度的玻璃
• 主動交易如同具有動能的彈珠
• 成交量體現了彈珠的動能大小
• 衝擊成本相當於彈珠穿透玻璃的能量損耗

基於這一理論,可以得出以下推論:

• 市場價格呈跳躍式變動,而非連續滑動
• 不同價位的掛單密度存在差異,形成支撐和阻力
• 交易規模越大,推動價格的能力越強
• 部分掛單可能是虛假流動性
• 價格變動具有慣性,可能出現超買或超賣

看好反彈轉爲反轉的觀點

支持這一觀點的分析主要從三個方面展開:

1. 長期持有者(LTH)與短期持有者(STH)的關係

• LTH-RPC指標顯示長期持有者開始出現虧損,預示市場接近低點
• STH-RPC指標曲線收斂,短期持有者盈利狀況改善,反映市場信心恢復

2. 穩定幣與比特幣的供需關係(BTC-SSR)

• BTC-SSR走勢顯示穩定幣有較大可能流入比特幣
• 穩定幣市值持續上升,可能帶動比特幣市值增長

3. 高低籌碼密集區的雙錨效應

• $60,000-$70,000和$93,000-$100,000兩個區間各聚集約11%的籌碼
• 這種分布結構有望將價格波動限制在$70,000-$93,000之間
• $70,000可能成爲本輪週期的核心支撐位

此外,關稅政策對市場的衝擊動能正在減弱,市場情緒逐漸緩解。穩定幣流入比特幣的可能性增大,左側入場的吸引力上升。

認爲當前反彈是二次派發的觀點

持這一觀點者認爲,美股已進入技術性熊市,比特幣難以獨善其身。他們基於威科夫派發理論,分析美股近期走勢:

• 11月6日:PSY最初供應點出現
• 11月下旬至12月上旬:BC購買高潮階段
• 12月18日:AR自然回落
• 12月20日:ST二次測試
• 12月底至1月上旬:SOW弱勢信號
• 1月13日至23日:UT上衝回落
• 2月19日:UTAD派發後上衝回落
• 2月19日至3月初:需求被證僞,加速出逃
• 3月25日:LPSY最後供應點

根據這一分析,美股已完成牛市末尾衝刺和派發階段,正尋找LPS(最後支撐點)。在此之前的反彈可能是多頭陷阱,建議逢高做空。

兩種觀點的核心分歧在於:如果美股繼續下跌,比特幣是否能獨立走強;或者美股能否在當前位置築底,而比特幣率先反彈。