مستقبل الاقتراض داخل السلسلة: من المضاربة إلى التطوير العملي

تعتبر اتفاقيات الإقراض داخل السلسلة جزءًا أساسيًا من التمويل عبر الإنترنت، وهدفها هو توفير قنوات الحصول على رأس المال بشكل عادل للأفراد والشركات في جميع أنحاء العالم. تساعد هذه النموذج على إنشاء سوق رأس المال أكثر عدلاً وكفاءة، مما يعزز النمو الاقتصادي.

على الرغم من أن داخل السلسلة للإقراض لديه إمكانيات ضخمة، إلا أن المستخدمين الرئيسيين لا يزالون محصورين في مجموعة العملات المشفرة الأصلية، وغالبًا ما تقتصر الاستخدامات على التداول المضاربي. هذا يحد بشكل كبير من نطاق تغطيته في السوق. ستتناول هذه المقالة كيفية توسيع قاعدة المستخدمين تدريجيًا، والانتقال إلى سيناريوهات الإقراض الأكثر إنتاجية، مع مواجهة التحديات المحتملة.

حالة الإقراض داخل السلسلة

خلال بضع سنوات قصيرة، تطور سوق الإقراض داخل السلسلة من مرحلة المفهوم إلى عدة بروتوكولات تم اختبارها في السوق، حيث واجهت عدة تقلبات حادة في السوق دون أن تنتج ديون سيئة. في الوقت الحالي، اجتذبت هذه البروتوكولات ما مجموعه 43.7 مليار دولار من الودائع، ووزعت 18.6 مليار دولار من القروض غير المسددة.

حاليًا، تشمل المصادر الرئيسية للطلب على بروتوكولات الإقراض داخل السلسلة:

• تداول المضاربة: يستفيد المستثمرون في العملات المشفرة من الرافعة المالية لشراء المزيد من الأصول المشفرة
• الحصول على السيولة: يستفيد المستثمرون من الاقتراض للحصول على سيولة الأصول المشفرة دون الحاجة إلى بيع الأصول
• قرض فلاش للتحكيم: قرض قصير الأجل للغاية، يُستخدم من قبل المتداولين في التحكيم للاستفادة من اختلال الأسعار القصير الأجل في السوق وإجراء تصحيح الأسعار

هذه التطبيقات تخدم بشكل رئيسي المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة، وتتركز على المضاربة. ومع ذلك، فإن رؤية الاقتراض داخل السلسلة تتجاوز ذلك بكثير.

بالنسبة لإجمالي الدين غير المسدد العالمي البالغ 320 تريليون دولار، أو إجمالي قروض الأسر والشركات غير المالية البالغ 120 تريليون دولار، فإن القروض غير المسددة البالغة 18.6 مليار دولار في بروتوكولات الإقراض داخل السلسلة تمثل جزءًا ضئيلاً من ذلك.

مع تحول الإقراض داخل السلسلة تدريجياً إلى استخدامات رأسمالية أكثر إنتاجية مثل تمويل الشركات الصغيرة، وقروض شراء السيارات للأفراد أو قروض شراء المنازل، من المتوقع أن تحقق حجم السوق نمواً على عدة مستويات.

مستقبل الإقراض داخل السلسلة

لزيادة فائدة الاقتراض داخل السلسلة، هناك حاجة إلى إجراء تحسينين رئيسيين:

( 1. توسيع نطاق الأصول المرهونة

حاليًا، هناك عدد قليل فقط من الأصول المشفرة المتاحة كضمان، مما يقيد بشكل كبير عدد المقترضين المحتملين. بالإضافة إلى ذلك، لتعويض التقلبات العالية للأصول المشفرة، تتطلب خدمات الإقراض داخل السلسلة الحالية عادةً معدل ضمان يصل إلى 2 ضعف أو أكثر، مما يعيق طلب الإقراض بشكل أكبر.

زيادة نطاق الأصول المرهونة المقبولة، لا يمكن أن تجذب المزيد من المستثمرين لاستخدام محافظهم للإقراض فحسب، بل يمكن أن تعزز أيضاً قدرة الإقراض في داخل السلسلة.

) 2. تعزيز الإقراض بضمانات منخفضة للغاية

حاليًا، تعتمد معظم بروتوكولات الاقتراض داخل السلسلة على نموذج الضمان الزائد ###، حيث يجب أن تكون قيمة الأصول المضمونة التي يقدمها المقترض أعلى من مبلغ القرض ###. يؤدي هذا النموذج إلى انخفاض كفاءة استخدام رأس المال، مما يجعل العديد من سيناريوهات التطبيق الفعلي (، مثل تمويل الشركات الصغيرة )، صعبة التحقيق.

من خلال اعتماد الإقراض بقيمة رهن منخفضة للغاية، يمكن أن يغطي الإقراض داخل السلسلة مجموعة واسعة من المقترضين، مما يعزز من فائدته بشكل أكبر.

تختلف صعوبة تنفيذ التدابير التحسينية المذكورة أعلاه، حيث إن بعضها سهل التنفيذ نسبيًا، بينما سيؤدي البعض الآخر إلى تحديات جديدة. ومع ذلك، يمكن أن تتقدم عملية التحسين من السهل إلى الصعب، خطوة بخطوة.

بالإضافة إلى ذلك، فإن الاقتراض بسعر فائدة ثابت هو أيضًا سمة مهمة في تطوير الاقتراض داخل السلسلة، ولكن يمكن معالجة هذه المشكلة من خلال تحمل طرف ثالث لمخاطر سعر الفائدة للمقترض ( مثل من خلال مقايضات سعر الفائدة أو اتفاقيات مخصصة بين طرفي الاقتراض ).

(# توسيع نطاق الأصول المرهونة

دمج توكنيزات الأصول مع داخل السلسلة، مما يمكّن المستثمرين من استخدام محفظتهم الاستثمارية بالكامل بشكل أكثر فعالية للإقراض، وليس فقط جزءًا صغيرًا من الأصول المشفرة، مما يوسع نطاق المقترضين المحتملين.

قد تكون الخطوة الأولى لتوسيع نطاق الأصول المرهونة هي البدء بأصول ذات سيولة عالية وتداول متكرر مثل الأسهم وصناديق سوق المال والسندات )، حيث أن هذه الأصول تؤثر بشكل ضئيل على بروتوكولات الإقراض الحالية وتكلفة التغيير منخفضة. ومع ذلك، ستصبح سرعة الموافقة التنظيمية العامل الرئيسي المحدد لنمو هذا المجال.

على المدى الطويل، سيوفر التوسع إلى الأصول المادية ذات السيولة المنخفضة ### مثل ملكية العقارات المرمزة ( إمكانيات نمو هائلة، ولكنه سيجلب أيضًا تحديات جديدة، مثل كيفية إدارة ديون هذه الأصول بشكل فعال.

في النهاية، قد تتطور القروض داخل السلسلة إلى مستوى الرهن العقاري للعقارات، حيث يمكن إصدار القروض وشراء العقارات وإيداع العقارات في اتفاقيات القروض كضمان في كتلة واحدة بشكل ذري. وبالمثل، يمكن للشركات أيضًا الحصول على تمويل من خلال اتفاقيات القروض، مثل شراء معدات المصنع وإيداعها كضمان في الاتفاق.

)# تعزيز الإقراض بالضمانات المنخفضة

في صناعة التشفير، قد تأتي الطلبات الأولية للقروض المضمونة منخفضة القيمة من صناع السوق وكيانات تشفير أصلية أخرى، حيث لا تزال هذه الكيانات بحاجة إلى قنوات تمويل بعد انهيار بعض منصات الإقراض المركزية.

تتمثل أكبر فرص النمو لمنتجات الإقراض داخل السلسلة في الأسواق التي لا تستطيع البنوك التقليدية تغطيتها بشكل فعال، مثل:

1. سوق الإقراض الشخصي: في السنوات الأخيرة، استمرت حصة المؤسسات الإقراضية غير التقليدية في سوق القروض الشخصية منخفضة الضمان في الزيادة، وخاصة بين الفئات ذات الدخل المنخفض والمتوسط. يمكن أن تكون الإقراض داخل السلسلة بمثابة الامتداد الطبيعي لهذه الاتجاه، مما يوفر للمستهلكين معدلات قروض أكثر تنافسية.

2. تمويل الشركات الصغيرة: نظراً لأن مبلغ القرض صغير، غالباً ما تتردد البنوك الكبرى في تقديم القروض للشركات الصغيرة، سواء للتوسع في الأعمال أو لرأس المال العامل. يمكن أن تسد الإقراض داخل السلسلة هذه الفجوة، وتوفر قنوات تمويل أكثر ملاءمة وكفاءة.

التحديات التي تحتاج إلى حل

على الرغم من أن التحسينين المذكورين أعلاه سيوسعان بشكل كبير قاعدة المستخدمين المحتملين لداخل السلسلة الإقراض ويدعمان المزيد من التطبيقات المالية الفعالة، إلا أنهما يجلبان أيضًا مجموعة من التحديات الجديدة، بما في ذلك:

1. معالجة المراكز الدائنة المدعومة من الأصول غير السائلة
2. مشكلة تصفية الأصول المادية المرهونة
3. تحديد علاوة المخاطر
4. نموذج مخاطر الائتمان اللامركزي

تشمل التحديات الأخرى الخصوصية داخل السلسلة، وضبط معلمات المخاطر مع توسيع مجموعة الضمانات، والامتثال للتنظيمات، وكذلك تسهيل استخدام الأرباح المستعارة للأغراض الواقعية.

الاستنتاج

في السنوات القليلة الماضية، وضعت بروتوكولات الإقراض داخل السلسلة أساسًا قويًا، ولكنها لم تحقق بعد كامل إمكاناتها.

المرحلة التالية من داخل السلسلة للإقراض ستكون أكثر إثارة: ستنتقل البروتوكولات تدريجياً من السيناريوهات التي تركز على العملات المشفرة والمضاربة إلى تطبيقات مالية أكثر كفاءة وذات صلة بالعالم الحقيقي.

في النهاية، ستساعد القروض داخل السلسلة في القضاء على عدم المساواة المالية، مما يتيح لجميع الشركات والأفراد، بغض النظر عن موقعهم، الوصول إلى رأس المال بشكل متساوٍ. هدفنا هو إنشاء نظام مالي يتم فيه ضغط صافي هامش الفائدة إلى تكلفة رأس المال.

هذا سيكون هدفًا يستحق الكفاح!

![من المضاربة إلى الاستخدام: الخطوة التالية في سوق الإقراض داخل السلسلة؟]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adad9a321436440c7957e29c4d743ff6.webp(