RWA市场潜力巨大，Aptos异军突起

实物资产代币化(RWA)作为备受期待的赛道,目前仍未充分发挥其连接传统市场万亿资产的潜力。数据显示,加密行业RWA资产总市值仅240亿美元,尽管今年上半年增长56%。这表明RWA的发展仍处于早期阶段,随着更多资产类别实现代币化,未来将进入新的发展阶段。

值得注意的是,Aptos近期在RWA领域表现抢眼。过去30天内,其链上RWA总锁仓价值(TVL)增长56.4%,达5.38亿美元,跃居公链第三位。随着生态系统的不断完善,Aptos有望在RWA下一阶段的竞争中占据优势地位。

私募信贷主导当前RWA市场

私募信贷占RWA资产58%的份额,成为最受关注的资产类别,其次是美国国债。私募信贷资产主要以链上形式存在,大多缺乏交易流动性;而美国国债则面临生息稳定币的竞争压力。

私募信贷指非公开市场中,非银行机构或投资者向企业或个人提供的贷款。传统私募信贷因灵活性和高收益吸引大量机构投资者,但也存在高成本、低效率和准入限制等问题。

加密协议通过链上发行和管理资产,消除多层中介以降低成本,并提供实时表现数据增加透明度。

私募信贷资产代币化流程

1. 链下信贷资产生成

资产发行方负责生成链下信贷资产。私人信贷机构、中小企业融资平台或区域性信贷市场运营商通过签订贷款协议,设定担保资产,制定还款计划和违约条款,并审核借款人财务状况。这一步骤确保资产符合传统金融标准,为后续代币化奠定基础。

2. 构建链上通证结构

通过RWA协议,将单笔或多笔贷款映射为链上通证。通证形式包括NFT、SFT或ERC-20型。通证元数据涵盖借款人匿名标识、本金金额、利率、还款频率、到期日、担保资产详情和违约处理机制。智能合约支持还款状态管理、自动收益分配和提前赎回或转让。

3. 合规包装

代币化流程需符合监管要求。设立特殊目的实体(SPV)或虚拟资产服务提供商(VASP)作为法律托管方。投资者需完成KYC/KYB及AML审查。链下披露文件明确通证性质,结合链上哈希验证和链下加密存储个人身份信息,确保合规。

4. 通证发行与融资

通过平台展示通证,接受链上投资。投资者完成KYC验证后,使用加密货币投资,获得RWA通证作为凭证,并按期收取还款本金和利息。

5. 收益分配与资产清算

借款人按计划还款,资金由发行方收取后转入SPV,通过智能合约分配给通证持有者。贷款到期后自动返还本金或安排资产续存。部分通证结构允许在去中心化交易所或RWA专用市场交易。

Aptos在RWA赛道的竞争优势

技术优势

Aptos作为新一代公链,其技术架构为RWA应用提供了独特优势:

• 高吞吐量与低延迟:理论吞吐量可达15万TPS,实际生产环境稳定在4000-5000 TPS。交易最终确认时间仅650毫秒,支持即时结算。
• 低交易成本:平均费用低于0.01美元,有利于频繁的链上操作。
• 模块化架构与可扩展性:共识、执行和存储层分离,允许各层独立优化,适合复杂的RWA资产管理。

生态布局

Aptos通过与传统金融巨头合作和DeFi生态扩展,提升了竞争力:

• 机构合作:引入Ondo Finance的USDY、富兰克林邓普顿的BENJI代币等,增强了合规性和可信度。
• 监管友好:内置链上身份验证和资产追踪功能,符合全球监管趋势。如被Wyoming州选为稳定币项目WYST的候选链。
• 新兴市场定位:聚焦金融包容性不足地区,如BSFG在Aptos链上发行的多样化融资产品。

总结

Aptos在RWA赛道快速崛起,2025年6月RWA TVL达5.38亿美元,位列公链第三。主要由私募信贷驱动,Pact协议贡献超4.2亿美元资产。私募信贷作为RWA增长引擎,通过代币化实现链上可组合性,产生可观收益。

Aptos的技术优势支持实时借贷和结算,未来与Aave等项目集成可能进一步激活潜力。随着监管环境优化和DeFi生态扩展,Aptos有望在2026年新增5亿美元RWA TVL,展现持续增长潜力。