加密市場週報：市場情緒低迷，穩定幣增長顯示資金回流

市場概覽

本週加密貨幣市場整體呈震蕩下跌趨勢，市場情緒指數從11%降至8%。穩定幣市值出現快速增長，USDT達1427億美元(漲幅0.49%)，USDC達572億美元(漲幅2.32%)，表明機構資金重新入場，以美國資金增速爲主。盡管經濟數據公布和联准会公開市場操作委員會會議紀要發布緩解了對美國經濟衰退的擔憂，市場也開始預期今年联准会可能降息三次並在5月開始，但這並未改善市場情緒。近期政策反復引發比特幣價格強烈波動，導致市場情緒更加恐慌，大多數山寨幣表現弱於基準指數。

看漲標的

BTC

比特幣近期表現疲軟,主要受以下因素影響:宏觀層面上,川普關稅政策引發通脹擔憂,美國GDP預期下降可能引發短期衰退,美烏礦產協議擱置以及联准会降息不確定性;比特幣自身方面,近兩個月高位盤整導致部分長期持有者和大戶拋售,缺乏新的利好和資金流入,川普簽署的比特幣戰略儲備未達市場預期,引發大幅下跌和恐慌性拋售。看漲理由:一是宏觀環境改善,經濟衰退擔憂消除,市場預期联准会今年三次降息;二是鏈上數據顯示,大部分持有者並未在本輪下跌中拋售,且開始吸籌。

S

盡管本週S代幣隨大盤下跌,但Sonic的基本面依然穩健。Sonic的TVL增長9.23%,鏈上主要DeFi項目均實現增長。Sonic鏈上DeFi項目的APY保持高位,主要流動性挖礦項目APY最高可達30%左右,借貸平均利率升至14%。Sonic鏈每日收入達21萬美元,在所有公鏈中排名第6,顯示鏈上DeFi活動頻繁。S代幣下跌主要跟隨大盤,基本面未變,看漲邏輯仍存。

AAVE

AAVE本週逆勢漲21.38%,在前50大市值代幣中表現突出。Aave的TVL增長5.86%,在前20大DeFi項目中增速排名第二。Aave表現強勢主要得益於其優化治理與代幣經濟模型的提案(包括回購代幣、提升質押獎勵、優化流動性等),以及白宮支持廢除DeFi交易報告規則,減輕合規負擔並激發創新。雖然目前僅是提案,但Aave雄厚的財務實力和創新態度有望推動實施。Aave的回購提案可能引發DeFi行業新一輪回購熱潮,爲當前低迷的行業注入活力。

BERA

BERA代幣本週隨大盤回調,但Berachain的鏈上數據和基本面保持穩健增長。Berachain生態中主要DeFi項目TVL增速放緩,但LSD項目Infrared Finance和DEX項目BEX仍保持較高增速,分別達31.15%和25.22%。Infrared Finance將WBERA的APY維持在120%左右,BEX穩定幣池APY保持在16%左右,在當前恐慌情緒中高利率穩定收益對投資者極具吸引力。同時,借貸平台Dolomite提供高達48.08%的借款利率,進一步刺激了BERA需求。BERA下跌主要受市場大環境影響,項目基本面未變,漲邏輯依然成立。

看跌標的

APE

APE作爲無聊猿社區的治理代幣,主要涉及NFT和GameFi賽道。然而在當前行情中,這些賽道大部分市場份額已被Meme幣佔據,用戶和資金流失嚴重。作爲上輪元宇宙和GameFi紅利的受益者,APE在本輪行情中幾乎無人問津。此外,APE將於3月16日迎來1537萬枚代幣解鎖,佔總鎖定量1.54%。大部分爲早期VC持有,在項目失去活力後可能會持續拋售回籠資金,給APE帶來較大拋壓。

APT

Aptos本週表現較好,主要因3月5日Bitwise提交了現貨Aptos ETF申請,爲其帶來一定預期。但Aptos並未包含在川普此前宣布的加密貨幣儲備名單中。如果本週五白宮首屆加密高峰會宣布儲備細節,被選中的代幣可能短期內受到市場關注,資金和注意力或從其他項目轉移,對Aptos等公鏈不利。此外,APT將於3月12日迎來1130萬枚代幣解鎖,佔總鎖定量1%。這批代幣均在機構手中,可能形成持續拋壓。疊加注意力和資金轉移,可能加劇市場對APT的恐慌情緒。

MERL

Merlin的TVL本週大幅下降12.44%,主要來自其鏈上DEX、Restaking和跨鏈項目。MerlinSwap下降34.33%,Pell Network下降87.11%。作爲BTC-L2,Merlin生態主要包括DEX、借貸和Restaking項目。TVL下降反映其主要生態項目大規模縮水,資金持續撤離。加之近期BTC生態項目發展不順,市場關注度低,BTC大幅下跌導致質押BTC撤離。雖然MERL本週僅下跌1.8%,但鑑於鏈上生態資金持續流出,下周可能面臨補跌。

TON

Toncoin鏈上TVL本週大幅下降10.68%,幾乎所有生態項目TVL均出現下降。從歷史數據看,Toncoin TVL自去年以來一直呈下降趨勢,尤其是基於Telegram的鏈上小遊戲熱度消退後,資金持續撤離。近幾個月SocialFi項目一直處於行業邊緣,缺乏爆款項目,鏈上小遊戲賺錢效應越來越差,甚至低於普通DeFi項目APY,導致資金持續流出。加上近期行業情緒低迷,TON價格大幅下跌,投資者普遍不看好Toncoin生態。預計TON可能會持續處於下跌行情。

市場情緒指數分析

市場情緒指數由上周11%下降至8%,整體進入極度恐慌區間。

熱點賽道

Aave

Aave本週表現突出,TVL增速5.86%,在前20大DeFi項目中排名第二。AAVE幣價漲21.38%,在前50大市值代幣中表現優異。

Aave火熱原因:

1. 提案優化生態系統治理與代幣經濟模型,包括啓動回購計劃、設立新機制優化資金管理、增強質押獎勵等。
2. 白宮支持廢除IRS關於DeFi交易報告的規則,減輕合規負擔,有望吸引資金與人才回流,激發創新。

未來展望: Aave作爲DeFi標杆項目,其動向可能影響整個行業發展方向。在當前缺乏創新的市場環境下,Aave轉向分紅回購模式或將引領新趨勢,促使更多DeFi項目關注價值捕獲能力。然而,與Maker相比,Aave當前市盈率偏高,購買性價比較低。

Berachain

Berachain本週TVL增長17.21%,達34.49億美元,在所有公鏈中排名第六。但BERA代幣價格回調12.94%。

火熱原因: 鏈上DeFi項目維持高APY吸引用戶。Infrared Finance WBERA質押APY維持120%左右,BEX穩定幣池APY保持16%,Dolomite借貸利率高達48.08%。

未來展望: Berachain通過高APY驅動經濟飛輪,形成"質押鎖倉→流動性釋放→DeFi賦能→代幣增值→用戶回流→再質押→開發者聚集"的正向循環。關鍵在於保持APY高於代幣貶值幅度,維持套利空間。目前鏈上BERA質押比例約30%,仍有上升空間,有利於減少流通量,支撐價格。

市場題材概況

本週SocialFi賽道表現最佳,而PayFi賽道表現最差。

• PayFi:XRP、LTC、XLM佔比95.07%,漲跌幅分別爲18.96%、-18.47%、6.23%。
• SocialFi:TON、CHZ佔比94.39%,跌幅分別爲-10.68%、-2.31%。

下周重要事件

• 3月12日:美國2月CPI年率公布
• 3月13日:Web3 Amsterdam 2025大會召開

總結

本週加密市場在震蕩與恐慌情緒中呈現復雜格局。盡管穩定幣資金回流和部分熱點賽道基本面穩健,但市場整體仍受宏觀政策不確定性和投資者信心不足影響。展望未來,BTC、AAVE和Berachain等項目憑藉基本面優勢和創新策略有望成爲亮點。投資者需持續關注鏈上數據、宏觀政策走向以及即將到來的解鎖事件對市場情緒的影響,以把握機會並規避風險。