加密牛市来临，如何筛选潜力山寨币？

近期加密市场呈现牛市氛围，投资者开始关注哪些山寨币能带来超额收益。与2021年牛市期间几乎所有山寨币都在暴涨不同，当前市场上已有数百万种新山寨币，想要获得超额收益就必须谨慎选择投资标的。本文将分享筛选加密项目的四个关键要点。

1. 叙事热度与用户心智

回顾过去12个月表现最佳的代币，如HYPE、VIRTUAL和各类迷因币，它们大多并不具备强大的基本面。但它们有一个共同点：在社交媒体上拥有极高的用户心智占比，且拥有忠实的粉丝群体。此外，它们的成功往往与强有力的市场叙事相关。例如，Virtual在AI概念热潮中持续上涨，而迷因币则在2024年第四季度至2025年第一季度初因网络迷因流行而走高。

建议投资者关注当前热门叙事，并在社交平台上寻找拥有活跃社群的代币项目。

2. 增长指标

在牛市中，市场热度往往比基本面更重要。但理想的投资标的是既能吸引高度关注，又能实现产品与市场高度匹配的项目。特别是当项目的主要指标近期呈现爆发式增长时，更值得关注。

以稳定币协议Ethena为例，其TVL在30天内增长50%，同时受到众多分析师关注。结果是其代币ENA在一个月内上涨154%。投资者可以通过关注早期且数据指标持续增长（如TVL、收入、手续费等）的项目，同时具备一定社群热度的项目来获取可观收益。

3. 合理的代币经济学

对于中长期投资而言，代币经济学至关重要。以TIA代币为例，其在17个月内暴跌超过90%，主要原因是早期投资者在代币解锁后的大规模抛售。

研究代币经济学时，应关注以下几点：

代币解锁表

• 流通供应量最好达到30%以上
• 年度代币释放量（通胀率）不超过20%-35%
• 避免近期有大规模代币解锁（如超过当前流通供应量20%）的项目

代币实用性

考虑代币是否会因协议成功而受益，以及为什么会有人愿意以更高价格购买。分红机制或代币回购方案是理想的实用性体现。然而，强劲的代币实用性虽是优势，但并非必要条件。

4. 社区优先

当前，奉行社区优先的项目比以往任何时候都更受欢迎。投资者更倾向于支持那些重视社区的团队，这也是HYPE和PENGU等代币近期表现出色的原因之一。

社区优先型项目的特征包括：

• 进行大规模空投
• 团队言出必行
• 团队在社交平台活跃，持续与社区互动
• 代币供应量中较大比例分配给社区

除上述因素外，即将出现的重大利好消息（如协议升级、代币经济模型改进或新产品发布）也可能推动代币价格上涨。

最后，即便是优质资产，买入价格过高也可能导致投资失败。建议投资者耐心等待合适的入场时机，避免盲目追涨。