Revisão e Perspectivas Macroeconômicas desta Semana

1. Revisão macroeconômica da semana

1. Expectativa de correção do mercado, sentimento defensivo predominante

• As ações da bolsa americana estão em geral em correção, enquanto o setor de utilidades sobe contra a tendência, com os fluxos de capital direcionados para ativos defensivos.
• O VIX mantém-se acima de 20, o sentimento do mercado continua em fase de ajuste cauteloso.

2. A diversificação do mercado de produtos, aumento do sentimento de aversão ao risco

• O ouro ultrapassou os 3000 dólares/ons e atingiu um novo recorde, o preço do cobre subiu 3,9%, mostrando que a indústria manufatureira ainda tem suporte na demanda.
• O preço do petróleo está estável, mas as posições líquidas de futuros diminuíram, refletindo preocupações do mercado sobre o crescimento da demanda global.

3. O mercado de criptomoedas ajusta-se em sincronia, o BTC ainda possui valor de alocação a longo prazo.

• A pressão de venda a curto prazo do BTC está a aliviar, enquanto a longo prazo está sustentada por um ambiente de liquidez.
• O desempenho das altcoins está fraco, a aversão ao risco no mercado está a aumentar, e o fluxo de capital para stablecoins está a desacelerar.

4. O impacto das tarifas está a tornar-se evidente, a cadeia de abastecimento global acelera a sua adaptação.

• O índice BDI subiu, indicando que a atividade manufatureira na região da Ásia e Europa acelerou, enquanto o índice de transporte dos EUA caiu, mostrando uma demanda interna fraca.
• A tendência de reestruturação da cadeia de suprimentos é evidente, a economia local dos EUA está sob pressão.

5. Os dados da inflação arrefeceram, mas as expectativas de inflação divergem

• CPI e PPI abaixo do esperado, reforçando as expectativas de redução das taxas de juros no mercado, mas as expectativas de inflação dos consumidores aumentam, havendo uma clara divergência.
• A divergência entre os dados reais e as expectativas aumenta a incerteza do mercado.

6. A liquidez está mais frouxa, mas os riscos no mercado de crédito aumentam.

• Saídas de contas TGA, uso da janela de desconto em queda, liquidez temporariamente estável.
• A diferença de crédito aumentou, os CDS subiram, o mercado está mais preocupado com a dívida das empresas e do governo, o que pode pressionar o desempenho dos ativos de risco.

2. Perspectivas Macroeconómicas para a Próxima Semana

1. Variáveis chave do mercado na próxima semana

• Reunião do FOMC: foco no gráfico de pontos para orientações sobre cortes de taxa (expectativa de 2-3 cortes).
• Se o QT vai ser suspenso se tornará o foco do mercado, podendo afetar a aversão ao risco do mercado.
• Dados de retalho e dinâmicas dos bancos centrais globais.

2. Sugestões de Estratégia

• Ações dos EUA: reduzir ativos de alta β, aumentar a participação em setores defensivos, prestar atenção às oportunidades de venda excessiva.
• Mercado de criptomoedas: manter BTC a longo prazo, reduzir a alocação de altcoins e observar a liquidez das stablecoins.
• Mercado de crédito: reduzir a dívida das empresas com alta alavancagem, aumentar os títulos de alta classificação, estar atento ao risco do déficit da dívida pública dos EUA.
• Sinal de ponto de viragem central: a recuperação do mercado de crédito ou o FOMC a libertar sinais de afrouxamento mais claros.