Algoritmo Stablecoin e operadores recursivos: a nova força emergente no mundo Blockchain

As moedas estáveis baseadas em algoritmo no campo da Blockchain têm atraído ampla atenção recentemente. Muitas pessoas têm grandes expectativas em relação a este novo tipo de moeda estável, acreditando até que ela pode alcançar o objetivo que o Bitcoin não conseguiu: uma moeda global completamente descentralizada e autoajustável. Esta ideia surge não apenas da falta de uma compreensão abrangente dos conceitos de Blockchain e moeda, mas também relacionada aos novos operadores recursivos introduzidos pelas moedas estáveis baseadas em algoritmo.

O operador recursivo refere-se a um operador que, em mudanças contínuas de contratos inteligentes, usa o estado anterior como entrada e gera repetidamente o próximo estado. No ambiente Blockchain, a publicidade dos dados e o design em série dos contratos inteligentes constituem uma série temporal, e o tratamento recursivo de operações semelhantes pode levar a estruturas não lineares, podendo até gerar efeitos de série geométrica. Essa forte característica de feedback positivo está completamente alinhada com a propriedade de autoaperfeiçoamento dos jogos on-chain, tornando-se assim uma solução eficaz para explorar as possibilidades de novos jogos não cooperativos.

No entanto, a simples recursão de séries temporais não é a escolha ideal, pois a informação do próximo momento é totalmente determinada pelo momento anterior. O que realmente merece atenção é a combinação do operador recursivo com outros elementos, introduzindo novas informações nas duas mudanças de estado. Essa nova informação reflete atributos de jogo, possui imprevisibilidade, ao mesmo tempo em que é influenciada pelo operador recursivo, formando certas expectativas comuns. Este operador é chamado de operador de recursão múltipla.

Tomando como exemplo uma moeda estável baseada em algoritmo simples, o operador de precificação gera o preço Pt, enquanto a quantidade total de expansão Mt é um operador de recursão múltipla. Mt é uma função de Pt, e Pt+1 depende de Mt, estabelecendo assim uma relação recursiva indireta entre Mt+1 e Mt. Com a colaboração do operador de precificação, forma-se um feedback negativo periódico, aproximando-se gradualmente da estabilidade de preços. Esta concepção é baseada no equilíbrio da curva de oferta e demanda, e o processo de jogo ocorre no mercado secundário, portanto a precisão não é alta, podendo resultar em um processo de transmissão lento, dificultando a formação de um equilíbrio estável.

Além de fornecer operadores de feedback negativo, existem operadores recursivos que oferecem feedback positivo, cujo objetivo é realizar uma auto-reinforcement em vez de estabilidade de preços. Por exemplo, o mecanismo de recompra em um determinado sistema é um caso típico: a recompra leva à diminuição da oferta no mercado, aumento do preço, o que, por sua vez, melhora o desempenho do sistema, atende a mais demandas, gera mais receitas, aumenta a recompra, e o preço sobe ainda mais, formando um ciclo positivo.

Do ponto de vista puramente matemático, não está claro se o operador recursivo pode construir propriedades de curto prazo estáveis. Assim, é difícil para as moedas estáveis construídas com base em operadores recursivos convergirem para uma estrutura estável, especialmente considerando que as Algoritmo Stablecoin afetam indiretamente a relação de oferta e demanda ao alterar a quantidade total, sua transmissibilidade é mais lenta, e há mais condições restritivas para alcançar o equilíbrio estável, tornando muito difícil alcançar seus objetivos.

Na multiplicidade de operadores recursivos, o passo de introdução de novas informações é crucial. As propriedades de equilíbrio geral da Blockchain ajudam a introduzir mais informações, que possuem uma certa incerteza sob a estrutura de design do jogo, mas apresentam uma estrutura de informações unificada. Essas informações, combinadas com operadores recursivos, estabelecem uma expectativa geral, o que pode facilmente gerar uma ilusão de estabilidade. Sem uma análise rigorosa da teoria dos jogos, é difícil compreender completamente as propriedades de equilíbrio geral, que podem ser exatamente opostas ao que se espera.

Ao projetar operadores recursivos, quando o número de etapas de introdução de informações ou operadores independentes é excessivo, o efeito do operador recursivo tende a diminuir gradualmente, e suas propriedades de feedback positivo e negativo se dissiparão progressivamente. Portanto, os operadores recursivos possuem um indicador de intensidade de feedback. Se ao projetar DeFi se deseja reforçar o feedback positivo e negativo, é necessário reduzir o número de vezes que novas informações são introduzidas; se o objetivo é uma recuperação de longo prazo, a própria introdução do fluxo de informações deve possuir uma certa propriedade cíclica.

No campo DeFi, a maioria dos operadores recursivos está combinada com sequências de preços, uma vez que o jogo de preços é uma forma de jogo onde a informação é mais concentrada e difícil de ser prevista ou controlada por algoritmos. No entanto, atualmente, ao usar sequências de preços, muitas vezes se depende do mecanismo AMM em vez de oráculos descentralizados eficazes, o que pode levar ao processo recursivo a se tornar um processo determinístico ou controlável, contradizendo a intenção original do design do operador recursivo.

No futuro, devem haver mais variáveis combinadas com operadores recursivos, especialmente parâmetros que refletem a dificuldade do jogo de todo o mercado. Ao projetar DeFi, deve-se realizar uma análise detalhada dos mecanismos de transmissão de informação dos operadores recursivos, a fim de evitar serem previstos e controlados. Este campo ainda possui uma vasta série de operadores não lineares a serem explorados, que merecem pesquisa aprofundada.