A febre da tokenização das ações dos EUA: novas oportunidades ou vinho novo em garrafa velha?
Recentemente, a tokenização de ações nos EUA tornou-se um tópico quente no mundo das criptomoedas. Várias plataformas renomadas lançaram produtos relacionados, gerando ampla atenção na indústria. Este fenômeno representa uma nova oportunidade de investimento? Ou é apenas uma renovação de um modelo antigo? Este artigo convida vários especialistas do setor a explorar profundamente este tópico a partir de várias perspectivas, incluindo tecnologia, conformidade e investimento.
Tokenização das ações americanas: nova narrativa ou vinho velho em garrafa nova?
A tokenização das ações dos EUA pode ser vista como um ramo da tokenização de ativos físicos ( RWA ), sendo uma continuação e desenvolvimento do conceito de emissão de tokens de segurança ( STO ). Desde 2017-2018, o conceito de STO já havia surgido, mas na época estava principalmente em fase experimental. Com a melhoria gradual do ambiente regulatório, as empresas tradicionais começaram a buscar participar da valorização de ativos criptográficos por meio da blockchain, impulsionando o surgimento dessa tendência.
Do ponto de vista técnico, a lógica subjacente à tokenização das ações americanas é semelhante à securitização de ativos ( ABS ), que remonta à crise hipotecária de 2008, com os títulos hipotecários ( MBS ). Em comparação com as ações tradicionais dos EUA, as ações tokenizadas suportam negociação em tempo integral, com barreiras de entrada mais baixas e maior liquidez. No entanto, essa alta liquidez também pode trazer riscos, como a manipulação fácil por investidores individuais.
Embora o conceito não seja novo, a atual onda de tokenização das ações nos EUA beneficia-se da melhoria do ambiente regulatório global. A Europa e a Ásia lideram a promoção deste modelo, possibilitando a tokenização direta de empresas não cotadas como a ( SpaceX e a ) OpenAI através de uma forma de Pré-IPO, o que pode trazer um salto qualitativo.
tokenização de ações e ações tradicionais
A tokenização de ações é essencialmente um certificado de preço de um contrato inteligente na blockchain, e não ações reais. As principais diferenças incluem:
Sem identidade de acionista: o titular possui apenas um certificado na blockchain, sem direito a benefícios tradicionais de acionista.
Apenas com propriedade de mapeamento de preço: semelhante a produtos derivados, rastreia o preço, mas sem direito de voto ou poder de governança.
Alta liquidez e baixo limite: suporta negociação 24 horas por dia, mas pode aumentar o risco de manipulação.
Em termos de conformidade, os emissores devem obter as licenças financeiras relevantes, garantindo que a custódia de ativos seja transparente e que a auditoria de terceiros seja completa. No entanto, fora dos Estados Unidos, ainda existe incerteza regulatória.
Na formação de preços, as ações tokenizadas são precificadas através de negociações de mercado, não sendo impulsionadas por oráculos. No entanto, devido à falta de um mecanismo de arbitragem adequado, o preço na blockchain pode divergir do preço real das ações.
Riscos e Oportunidades da Tokenização de Ações Não Listadas
A tokenização de ações não listadas enfrenta os seguintes riscos principais:
Conflitos de conformidade legal e governança: as empresas envolvidas podem não reconhecer a operação de tokenização.
Informação assimétrica: a informação sobre os ativos reais por trás do Token é opaca.
Preços não transparentes: falta de liquidez, mecanismo de preços incompleto.
A autenticidade é difícil de verificar: os investidores têm dificuldade em confirmar a autenticidade e a quantidade dos ativos em garantia.
No entanto, se houver apoio da empresa, a tokenização também pode oferecer às startups oportunidades de precificação pré-IPO e recuperação de fluxo de caixa, reduzindo o risco de falta de financiamento para pesquisa e desenvolvimento. Mas atualmente, a maioria das empresas de qualidade carece de motivação para atrair investidores de varejo através da tokenização.
Considerações na escolha da cadeia de emissão
A escolha da cadeia de emissão envolve fatores técnicos e comerciais duplos:
Solana: Base de usuários grande, velocidade de transação rápida, ecossistema DeFi maduro, adequado para perseguir oportunidades.
Arbitrum: pode estar relacionado com o planejamento a longo prazo do emissor, taxas de Gas baixas e alta personalização de contratos.
Sui: grande potencial ecológico, mas a base de usuários é fraca, tornando-se uma escolha difícil de mainstream a curto prazo.
A seleção muitas vezes é baseada em considerações de interesse comercial, como a relação de cooperação com uma blockchain específica, a promoção do preço de tokens relacionados, etc.
O valor a longo prazo da tokenização das ações dos EUA e dos contratos perpétuos
A tokenização das ações nos EUA tem um valor de longo prazo, semelhante à transformação das ações do offline para a internet. Suas vantagens incluem:
Alta transparência: os registros da blockchain pública são verificáveis, e a simetria da informação é superior à da financeira tradicional.
Regulação aprimorada: os requisitos de conformidade são mais rigorosos do que nos anos anteriores.
Controle de risco: a escolha de ativos de alta qualidade e a automação de contratos inteligentes reduzem o risco humano.
Avanços tecnológicos: a infraestrutura de blockchain é superior aos sistemas tradicionais.
No entanto, ainda existem componentes especulativos na fase atual, sendo necessário estar atento ao risco de manipulação humana.
Os contratos perpétuos do mercado de ações dos EUA, por não exigirem a penhora de ativos físicos, tornam-se mais simples, a aceitação no mercado pode ser maior, e o potencial merece atenção.
Outras direções de tokenização que merecem atenção
Além de ações, ativos de direitos autorais ( como música, cinema, livros e divisão de receitas de anúncios de sites ) também têm potencial de tokenização. Este modelo pode ajudar os criadores de conteúdo a recuperar rapidamente o investimento, enquanto os detentores desfrutam de dividendos a longo prazo.
No entanto, a tokenização de ativos como direitos autorais e imóveis ainda requer uma forte regulamentação e restrições legais para garantir a realização de dividendos a longo prazo. Um projeto de tokenização ideal deve atender a três elementos: contrato relacional, alto valor e validade a longo prazo.
Conclusão
A tokenização de ações da bolsa americana, como um ramo da tokenização de ativos físicos, está conectando o Web2 ao Web3, reduzindo as barreiras e custos de transação, e apoiando a negociação 24 horas por dia e a precificação rápida. Apesar de suas vantagens, como alta transparência, progresso na regulamentação e maturidade tecnológica, ainda enfrenta desafios como falta de liquidez, desvios de preços, ausência de mecanismos de resgate e incertezas regulatórias. A longo prazo, a tokenização de ativos físicos tem potencial para remodelar as indústrias financeira e de conteúdo, mas esse processo requer a maturação conjunta da tecnologia, regulamentação e mercado.
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A febre de tokenização das ações dos EUA: inovação financeira com oportunidades e riscos coexistindo
A febre da tokenização das ações dos EUA: novas oportunidades ou vinho novo em garrafa velha?
Recentemente, a tokenização de ações nos EUA tornou-se um tópico quente no mundo das criptomoedas. Várias plataformas renomadas lançaram produtos relacionados, gerando ampla atenção na indústria. Este fenômeno representa uma nova oportunidade de investimento? Ou é apenas uma renovação de um modelo antigo? Este artigo convida vários especialistas do setor a explorar profundamente este tópico a partir de várias perspectivas, incluindo tecnologia, conformidade e investimento.
Tokenização das ações americanas: nova narrativa ou vinho velho em garrafa nova?
A tokenização das ações dos EUA pode ser vista como um ramo da tokenização de ativos físicos ( RWA ), sendo uma continuação e desenvolvimento do conceito de emissão de tokens de segurança ( STO ). Desde 2017-2018, o conceito de STO já havia surgido, mas na época estava principalmente em fase experimental. Com a melhoria gradual do ambiente regulatório, as empresas tradicionais começaram a buscar participar da valorização de ativos criptográficos por meio da blockchain, impulsionando o surgimento dessa tendência.
Do ponto de vista técnico, a lógica subjacente à tokenização das ações americanas é semelhante à securitização de ativos ( ABS ), que remonta à crise hipotecária de 2008, com os títulos hipotecários ( MBS ). Em comparação com as ações tradicionais dos EUA, as ações tokenizadas suportam negociação em tempo integral, com barreiras de entrada mais baixas e maior liquidez. No entanto, essa alta liquidez também pode trazer riscos, como a manipulação fácil por investidores individuais.
Embora o conceito não seja novo, a atual onda de tokenização das ações nos EUA beneficia-se da melhoria do ambiente regulatório global. A Europa e a Ásia lideram a promoção deste modelo, possibilitando a tokenização direta de empresas não cotadas como a ( SpaceX e a ) OpenAI através de uma forma de Pré-IPO, o que pode trazer um salto qualitativo.
tokenização de ações e ações tradicionais
A tokenização de ações é essencialmente um certificado de preço de um contrato inteligente na blockchain, e não ações reais. As principais diferenças incluem:
Sem identidade de acionista: o titular possui apenas um certificado na blockchain, sem direito a benefícios tradicionais de acionista.
Apenas com propriedade de mapeamento de preço: semelhante a produtos derivados, rastreia o preço, mas sem direito de voto ou poder de governança.
Alta liquidez e baixo limite: suporta negociação 24 horas por dia, mas pode aumentar o risco de manipulação.
Em termos de conformidade, os emissores devem obter as licenças financeiras relevantes, garantindo que a custódia de ativos seja transparente e que a auditoria de terceiros seja completa. No entanto, fora dos Estados Unidos, ainda existe incerteza regulatória.
Na formação de preços, as ações tokenizadas são precificadas através de negociações de mercado, não sendo impulsionadas por oráculos. No entanto, devido à falta de um mecanismo de arbitragem adequado, o preço na blockchain pode divergir do preço real das ações.
Riscos e Oportunidades da Tokenização de Ações Não Listadas
A tokenização de ações não listadas enfrenta os seguintes riscos principais:
Conflitos de conformidade legal e governança: as empresas envolvidas podem não reconhecer a operação de tokenização.
Informação assimétrica: a informação sobre os ativos reais por trás do Token é opaca.
Preços não transparentes: falta de liquidez, mecanismo de preços incompleto.
A autenticidade é difícil de verificar: os investidores têm dificuldade em confirmar a autenticidade e a quantidade dos ativos em garantia.
No entanto, se houver apoio da empresa, a tokenização também pode oferecer às startups oportunidades de precificação pré-IPO e recuperação de fluxo de caixa, reduzindo o risco de falta de financiamento para pesquisa e desenvolvimento. Mas atualmente, a maioria das empresas de qualidade carece de motivação para atrair investidores de varejo através da tokenização.
Considerações na escolha da cadeia de emissão
A escolha da cadeia de emissão envolve fatores técnicos e comerciais duplos:
A seleção muitas vezes é baseada em considerações de interesse comercial, como a relação de cooperação com uma blockchain específica, a promoção do preço de tokens relacionados, etc.
O valor a longo prazo da tokenização das ações dos EUA e dos contratos perpétuos
A tokenização das ações nos EUA tem um valor de longo prazo, semelhante à transformação das ações do offline para a internet. Suas vantagens incluem:
No entanto, ainda existem componentes especulativos na fase atual, sendo necessário estar atento ao risco de manipulação humana.
Os contratos perpétuos do mercado de ações dos EUA, por não exigirem a penhora de ativos físicos, tornam-se mais simples, a aceitação no mercado pode ser maior, e o potencial merece atenção.
Outras direções de tokenização que merecem atenção
Além de ações, ativos de direitos autorais ( como música, cinema, livros e divisão de receitas de anúncios de sites ) também têm potencial de tokenização. Este modelo pode ajudar os criadores de conteúdo a recuperar rapidamente o investimento, enquanto os detentores desfrutam de dividendos a longo prazo.
No entanto, a tokenização de ativos como direitos autorais e imóveis ainda requer uma forte regulamentação e restrições legais para garantir a realização de dividendos a longo prazo. Um projeto de tokenização ideal deve atender a três elementos: contrato relacional, alto valor e validade a longo prazo.
Conclusão
A tokenização de ações da bolsa americana, como um ramo da tokenização de ativos físicos, está conectando o Web2 ao Web3, reduzindo as barreiras e custos de transação, e apoiando a negociação 24 horas por dia e a precificação rápida. Apesar de suas vantagens, como alta transparência, progresso na regulamentação e maturidade tecnológica, ainda enfrenta desafios como falta de liquidez, desvios de preços, ausência de mecanismos de resgate e incertezas regulatórias. A longo prazo, a tokenização de ativos físicos tem potencial para remodelar as indústrias financeira e de conteúdo, mas esse processo requer a maturação conjunta da tecnologia, regulamentação e mercado.