Baleia de Futuros Perpétuos lucra 1,8 milhão de dólares com liquidação, a liquidez da plataforma enfrenta desafios

Recentemente, ocorreu um evento notável no mercado de criptomoedas. Um trader fez uma aposta longa em Ethereum com 50 vezes de alavancagem em uma plataforma de Negociação de Futuros Perpétuos, com ganhos não realizados que ultrapassaram 2 milhões de dólares. Devido ao tamanho da posição e à transparência das Finanças Descentralizadas, a operação deste "Baleia" atraiu a atenção de todo o mercado cripto.

No entanto, este trader não agiu da maneira esperada pelo público. Ele não continuou a aumentar a posição em busca de maiores lucros, nem fechou a posição diretamente para obter lucro. Em vez disso, ele adotou uma estratégia inesperada: retirando parte da margem para garantir lucros, enquanto causava um aumento no preço de liquidação das posições longas do sistema. No final, este trader acionou a liquidação, obtendo um lucro de 1,8 milhão de dólares.

Este método de operação teve um impacto significativo na liquidez da plataforma. O fundo de liquidez da plataforma é responsável pela criação de mercado ativa, operando através da cobrança de taxas de capital e lucros de liquidação. Todos os usuários podem fornecer capital para o fundo de liquidez. Devido aos ganhos excessivos dessa baleia do Ethereum, uma liquidação única normal poderia resultar em insuficiência de liquidez no lado oposto. Mas ele optou por ativar a liquidação, fazendo com que essa parte da perda fosse suportada pelo fundo de liquidez. Apenas no dia 12 de março, o fundo de liquidez reduziu cerca de 4 milhões de dólares em capital.

Este evento revelou os desafios severos que as plataformas de negociação de Futuros Perpétuos descentralizadas enfrentam, especialmente em relação ao mecanismo de pool de liquidez. Para lidar com situações semelhantes, algumas plataformas já começaram a tomar medidas. Por exemplo, certas plataformas anunciaram a redução do máximo de alavancagem para Bitcoin e Ethereum, ajustando-o para 40x e 25x, respetivamente, e aumentaram a taxa de transferência de margem para 20%. O objetivo dessas medidas é limitar a abertura de posições excessivamente grandes pelos usuários.

Outra possível medida de proteção é a introdução do mecanismo de Redução Automática de Posição (ADL). Quando o pool de liquidez não consegue suportar perdas adicionais devido ao fechamento de posições perdedoras, o mecanismo ADL pode ser acionado. O princípio é fazer hedge das posições perdedoras com posições lucrativas ou de alta alavancagem opostas, onde as duas posições se compensam e são liquidadas simultaneamente. Isso pode limitar as perdas adicionais do pool de liquidez, mas também pode resultar na liquidação forçada de posições lucrativas.

No entanto, estas medidas são principalmente direcionadas para operações de contas únicas. Se alguém quiser explorar as lacunas nas regras, ainda pode contornar estas restrições abrindo várias contas. A plataforma pode banir as contas relacionadas através do rastreamento da associação de endereços, mas esta prática pode contradizer a ideia central das Finanças Descentralizadas, que é permitir que qualquer pessoa utilize serviços financeiros sem permissão.

A longo prazo, a solução ideal para uma plataforma de negociação de futuros perpétuos descentralizada é aumentar gradualmente a profundidade da liquidez à medida que o mercado amadurece. Quando a liquidez for abundante, o custo que os atacantes precisam incorrer aumentará significativamente, tornando ataques semelhantes não lucrativos. Os desafios atuais podem ser vistos como uma fase necessária no processo de desenvolvimento deste mercado emergente.