Evolução do panorama global das moedas estáveis: gigantes comerciais e a dança com a regulação
Num contexto em que o ambiente regulatório global se torna cada vez mais claro, os mercados de capitais estão a viver uma nova onda de entusiasmo em torno do conceito de moeda estável. De acordo com plataformas de dados, índices relacionados registaram aumentos significativos durante vários dias em meados de junho. Sob este cenário de prosperidade, está a formar-se uma divergência sobre a forma das infraestruturas financeiras do futuro. Os gigantes da tecnologia da Internet da China, com o seu modelo único, entraram formalmente nesta disputa global.
Recentemente, a alta administração de um grupo declarou publicamente que planeja solicitar licenças para moedas estáveis em países com moedas principais em todo o mundo, com o objetivo de reduzir em 90% os custos de pagamentos transfronteiriços entre empresas globais e aumentar a eficiência para ser concluída em 10 segundos. Por trás desse grande plano está um ambicioso projeto que vai desde a resolução de suas próprias dificuldades até a construção de uma rede financeira global.
Da infraestrutura local à estratégia global
A estratégia de negócios internacionais da empresa enfatiza a operação local, incluindo e-commerce local, infraestrutura local, funcionários locais, compras locais e envios locais, focando na venda de produtos de marca. Essa lógica de localização é a chave para entender sua disposição de moeda estável.
Para replicar o modelo de "localização" nos principais mercados globais, a empresa precisa equipar cada nó com capacidade de liquidação local. Por exemplo, operar de forma eficiente no Japão requer uma moeda estável em ienes, enquanto para a Europa é necessário uma moeda estável em euros. Esta demanda de negócios gerou a busca por "licenças de moeda estável local", com o objetivo de criar um sistema operacional financeiro unificado e eficiente para negócios globais distribuídos.
Após a interconexão da rede de liquidação B2B, o segundo objetivo da empresa é entrar no mercado C, realizando a visão de que consumidores globais utilizem sua moeda estável para pagamentos. A principal desafio enfrentada por essa experiência de consumo transfronteiriço são as fricções tradicionais de câmbio. O mercado atual de moedas estáveis depende fortemente da moeda estável em dólares, e os usuários em regiões não-dolarizadas ainda precisam trocar frequentemente de moedas ao realizar pagamentos, o que gera altos custos e baixa eficiência. O sistema de moedas estáveis multimoeda construído na primeira fase pela empresa se tornará a chave para resolver esse problema, com potencial para evoluir para um "mercado de câmbio em cadeia" programável e de alta eficiência.
A estratégia de moeda estável da empresa tem como foco direto o mercado de liquidação comercial tradicional, com a "conformidade" como barreira central, concentrando-se em atender aquelas empresas globais que têm uma necessidade rígida de soluções de pagamento transparentes e eficientes. Esta abordagem está altamente alinhada com o histórico do responsável pela área relacionada da empresa, que é um veterano da indústria e participou profundamente do design de sistemas de pagamento conhecidos no país, dedicando sua carreira a integrar a tecnologia de pagamento em cenários industriais reais.
Finalmente, quando a rede financeira construída pela empresa tiver liquidez e uma base de confiança suficientes, sua estratégia de moeda estável evoluirá de um sistema de liquidação interno para um "hub de liquidação de moeda estável internacional" aberto ao exterior.
O choque de duas paradigmas regulatórios
Entretanto, os Estados Unidos estão a construir um conjunto diferente de regras. O muito aguardado projeto de lei sobre moedas estáveis, o "GENIUS Act", foi recentemente aprovado no Senado dos Estados Unidos com um resultado esmagador de 68-30 em votação bipartidária. No entanto, este é apenas o primeiro passo da longa marcha regulatória. O projeto recebeu mais de 100 propostas de emenda, e uma "batalha de interpretação" sobre os detalhes das regras acaba de começar.
Entre eles, uma cláusula de emenda amplamente discutida é particularmente crucial, propondo que: empresas cotadas com atividades principais não financeiras não podem emitir moedas estáveis de pagamento, a menos que obtenham a aprovação unânime de um "Comitê de Revisão de Certificação de Moeda Estável". O direito de interpretação final desta cláusula e os detalhes de implementação específicos serão decididos pelas autoridades reguladoras relevantes em uma intensa batalha. Se as restrições forem rigorosamente aplicadas, então, para grandes empresas de tecnologia, pode ser necessário colaborar com emissores licenciados no futuro, em vez de emitir moedas estáveis por conta própria.
Novo padrão no contexto da reforma do sistema monetário global
Esses desenvolvimentos ocorreram sob o grande pano de fundo da transformação do sistema monetário global e da reflexão sobre a dependência dos sistemas internacionais de pagamento existentes. A intenção estratégica de uma determinada empresa já transcende meramente considerações de eficiência comercial, tendo declarado claramente seu apoio e impulso à emissão de moeda estável em RMB offshore, mas se isso realmente se concretizar ainda depende da regulamentação interna. Uma vez que essa rede de moeda estável multimoeda seja estabelecida, ela própria será uma camada de liquidação comercial global eficiente que não depende da hegemonia do dólar.
Assim, a estratégia desta empresa pode ser interpretada como uma exploração da internacionalização do yuan liderada por forças de mercado de baixo para cima. O mundo está atento a isso, observando este grande jogo, impulsionado conjuntamente pela regulamentação e pelo comércio, que pode determinar a forma da próxima geração de infraestruturas financeiras.
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Novo padrão global das moedas estáveis: a estratégia das gigantes da tecnologia e o jogo de regulação
Evolução do panorama global das moedas estáveis: gigantes comerciais e a dança com a regulação
Num contexto em que o ambiente regulatório global se torna cada vez mais claro, os mercados de capitais estão a viver uma nova onda de entusiasmo em torno do conceito de moeda estável. De acordo com plataformas de dados, índices relacionados registaram aumentos significativos durante vários dias em meados de junho. Sob este cenário de prosperidade, está a formar-se uma divergência sobre a forma das infraestruturas financeiras do futuro. Os gigantes da tecnologia da Internet da China, com o seu modelo único, entraram formalmente nesta disputa global.
Recentemente, a alta administração de um grupo declarou publicamente que planeja solicitar licenças para moedas estáveis em países com moedas principais em todo o mundo, com o objetivo de reduzir em 90% os custos de pagamentos transfronteiriços entre empresas globais e aumentar a eficiência para ser concluída em 10 segundos. Por trás desse grande plano está um ambicioso projeto que vai desde a resolução de suas próprias dificuldades até a construção de uma rede financeira global.
Da infraestrutura local à estratégia global
A estratégia de negócios internacionais da empresa enfatiza a operação local, incluindo e-commerce local, infraestrutura local, funcionários locais, compras locais e envios locais, focando na venda de produtos de marca. Essa lógica de localização é a chave para entender sua disposição de moeda estável.
Para replicar o modelo de "localização" nos principais mercados globais, a empresa precisa equipar cada nó com capacidade de liquidação local. Por exemplo, operar de forma eficiente no Japão requer uma moeda estável em ienes, enquanto para a Europa é necessário uma moeda estável em euros. Esta demanda de negócios gerou a busca por "licenças de moeda estável local", com o objetivo de criar um sistema operacional financeiro unificado e eficiente para negócios globais distribuídos.
Após a interconexão da rede de liquidação B2B, o segundo objetivo da empresa é entrar no mercado C, realizando a visão de que consumidores globais utilizem sua moeda estável para pagamentos. A principal desafio enfrentada por essa experiência de consumo transfronteiriço são as fricções tradicionais de câmbio. O mercado atual de moedas estáveis depende fortemente da moeda estável em dólares, e os usuários em regiões não-dolarizadas ainda precisam trocar frequentemente de moedas ao realizar pagamentos, o que gera altos custos e baixa eficiência. O sistema de moedas estáveis multimoeda construído na primeira fase pela empresa se tornará a chave para resolver esse problema, com potencial para evoluir para um "mercado de câmbio em cadeia" programável e de alta eficiência.
A estratégia de moeda estável da empresa tem como foco direto o mercado de liquidação comercial tradicional, com a "conformidade" como barreira central, concentrando-se em atender aquelas empresas globais que têm uma necessidade rígida de soluções de pagamento transparentes e eficientes. Esta abordagem está altamente alinhada com o histórico do responsável pela área relacionada da empresa, que é um veterano da indústria e participou profundamente do design de sistemas de pagamento conhecidos no país, dedicando sua carreira a integrar a tecnologia de pagamento em cenários industriais reais.
Finalmente, quando a rede financeira construída pela empresa tiver liquidez e uma base de confiança suficientes, sua estratégia de moeda estável evoluirá de um sistema de liquidação interno para um "hub de liquidação de moeda estável internacional" aberto ao exterior.
O choque de duas paradigmas regulatórios
Entretanto, os Estados Unidos estão a construir um conjunto diferente de regras. O muito aguardado projeto de lei sobre moedas estáveis, o "GENIUS Act", foi recentemente aprovado no Senado dos Estados Unidos com um resultado esmagador de 68-30 em votação bipartidária. No entanto, este é apenas o primeiro passo da longa marcha regulatória. O projeto recebeu mais de 100 propostas de emenda, e uma "batalha de interpretação" sobre os detalhes das regras acaba de começar.
Entre eles, uma cláusula de emenda amplamente discutida é particularmente crucial, propondo que: empresas cotadas com atividades principais não financeiras não podem emitir moedas estáveis de pagamento, a menos que obtenham a aprovação unânime de um "Comitê de Revisão de Certificação de Moeda Estável". O direito de interpretação final desta cláusula e os detalhes de implementação específicos serão decididos pelas autoridades reguladoras relevantes em uma intensa batalha. Se as restrições forem rigorosamente aplicadas, então, para grandes empresas de tecnologia, pode ser necessário colaborar com emissores licenciados no futuro, em vez de emitir moedas estáveis por conta própria.
Novo padrão no contexto da reforma do sistema monetário global
Esses desenvolvimentos ocorreram sob o grande pano de fundo da transformação do sistema monetário global e da reflexão sobre a dependência dos sistemas internacionais de pagamento existentes. A intenção estratégica de uma determinada empresa já transcende meramente considerações de eficiência comercial, tendo declarado claramente seu apoio e impulso à emissão de moeda estável em RMB offshore, mas se isso realmente se concretizar ainda depende da regulamentação interna. Uma vez que essa rede de moeda estável multimoeda seja estabelecida, ela própria será uma camada de liquidação comercial global eficiente que não depende da hegemonia do dólar.
Assim, a estratégia desta empresa pode ser interpretada como uma exploração da internacionalização do yuan liderada por forças de mercado de baixo para cima. O mundo está atento a isso, observando este grande jogo, impulsionado conjuntamente pela regulamentação e pelo comércio, que pode determinar a forma da próxima geração de infraestruturas financeiras.