A onda de tokenização: os limites dos ativos estão sendo reformulados "Quando o grande é como se faltasse, seu uso não é prejudicial; quando o grande está cheio, seu uso não é esgotado." Não importa como você o chama: ETF, swap Delta-1, moeda estável, tokenização de ativos RWA... No fundo, todos são a mesma coisa: uma ferramenta que ancla ativos financeiros subjacentes, realizando uma exposição sintética de 1:1, com o objetivo de permitir que mais pessoas tenham acesso e possam negociar esses ativos de forma mais conveniente e livre. O ETF (fundo de índice negociado em bolsa) é essencialmente um produto de fundo que acompanha um tipo de ativo ou índice e pode ser negociado em uma bolsa, permitindo que os investidores participem de forma eficiente dessa classe de ativos sem gerenciar pessoalmente um conjunto de ativos subjacentes. Embora a moeda estável possa soar inovadora, sua lógica é a mesma: ela ancla o preço da moeda fiat, fornecendo na cadeia uma ferramenta digital estável e circulante, permitindo que os usuários mantenham o equivalente em dólares ou outras moedas fiat no mundo blockchain. O contrato swap Delta-1 é uma ferramenta comum entre investidores institucionais. Em algumas regiões onde há controle de cota ou tributação sobre investimentos estrangeiros, ao assinar um contrato Delta-1 com uma corretora, os investidores podem obter uma exposição financeira de 1:1 ao preço do ativo (ou seja, delta é 1), sem realmente possuir o ativo subjacente, contornando assim restrições regulatórias ou barreiras de conformidade. Antes de prosseguirmos, precisamos voltar a dois pressupostos básicos da indústria de criptomoedas: primeiro, os ativos de criptografia são uma nova classe de ativos alternativos; segundo, a blockchain é uma nova tecnologia de ledger distribuído. Muitas vezes, estes são confundidos, mas a discussão a seguir precisa diferenciá-los. Esses produtos de ativos sintéticos têm apenas dois objetivos principais: primeiro, reduzir a barreira de entrada, e segundo, realizar alocação diversificada. Tomemos como exemplo o ETF de Bitcoin. Por que ele atraiu tanta atenção do mercado há 18 meses? Porque atende perfeitamente a esses dois objetivos. Primeiro, para investidores tradicionais que não entendem como comprar moedas, como usar carteiras ou como assinar operações, o ETF de Bitcoin permite que eles acessem a exposição ao BTC de forma fácil através de um sistema de corretagem familiar. Em segundo lugar, aqueles que nunca investiram em ativos de criptografia finalmente podem alocar 1%, 5% ou até 10% de seus fundos. Quando muitos fundos e contas fazem alocações em pequenas proporções, o fluxo de capital acumulado se torna considerável. Portanto, o lançamento do ETF de Bitcoin (assim como de Ethereum, Solana, etc.) é uma vitória para as criptomoedas como "classe de ativos", mas não oferece benefícios diretos para a blockchain como "solução técnica". Por outro lado, a tokenização de ativos da xStocks é exatamente o oposto. Primeiro, se você já possui ativos de criptografia, precisa converter os fundos em moeda fiat, transferi-los para uma conta de corretora, esperar o mercado abrir e só então poderá investir em ativos tradicionais - todo o processo é complicado e ineficiente. Agora, você pode participar diretamente das negociações de ativos tradicionais na plataforma Gate usando seus ativos de criptografia existentes, quase sem atrito. Em segundo lugar, a lógica de alocação diversificada ainda se aplica. Todo o mercado de criptomoedas é, na essência, um campo de ativos de alto risco; se você não quiser assumir um risco excessivo, terá que manter seus fundos em moeda estável, o que é relativamente seguro, mas também oferece retornos limitados. A indústria na verdade carece de opções de ativos de risco médio, e a tokenização de ativos preenche essa lacuna, oferecendo uma nova possibilidade de distribuição de ativos. Assim, a tokenização parece mais uma vitória da tecnologia blockchain, e não das criptomoedas em si. Pense nisso, realizamos pela primeira vez a rotação intermercado dentro do sistema de ativos de criptografia: sem necessidade de retirar fundos, sem necessidade de mudar para o sistema financeiro tradicional, os usuários podem negociar esses ativos tokenizados 24/7; todos os pares de negociação suportam USDT, sem necessidade de converter para a moeda fiat correspondente, e suportam liquidação eficiente em cadeia cruzada, permitindo transferências livres. Esse mecanismo também evita a flutuação da taxa de câmbio e custos de ponte. O mais importante é que implementamos o mecanismo de colateral cruzado: os usuários podem usar seus ativos de criptografia existentes como colateral para obter exposição longa ou curta a ativos de ações tradicionais. Este é um problema que bancos e corretoras tentam resolver há anos, mas ainda não conseguiram. Os ativos sintéticos são, na essência, uma ferramenta de representação. Por exemplo, se você acredita que o preço do petróleo vai subir, não faria sentido realmente comprar um barril de petróleo e armazená-lo em casa. Desde o dia em que a humanidade deixou de fazer trocas diretas, esse conceito financeiro de "representar valor" começou a evoluir e se estender continuamente até hoje. A tokenização é apenas a fase mais recente, e os tipos de ativos que podem ser ancorados por trás dela se tornarão ainda mais diversos no futuro. Por outro lado, embora a teoria da alocação de ativos não seja uma sabedoria antiga, seu desenvolvimento já ultrapassou setenta anos. A Teoria Moderna do Portfólio (Modern Portfolio Theory) tem sido amplamente aceita desde 1952 e é aplicável a todos os tipos de ativos. Hoje, existem ETFs de moeda única no mercado, e no futuro, ETFs que representem um conjunto de ativos de criptografia ou ETFs de índices de criptografia também são apenas uma questão de tempo. Por outro lado, a tokenização de ativos tradicionais está apenas começando, e no futuro, produtos tokenizados que possam ancorar um conjunto de ações ou rastrear índices como o MSCI também se tornarão ferramentas de investimento mainstream. Portanto, tudo isso ainda é apenas o começo.
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A onda de tokenização: os limites dos ativos estão sendo reformulados "Quando o grande é como se faltasse, seu uso não é prejudicial; quando o grande está cheio, seu uso não é esgotado." Não importa como você o chama: ETF, swap Delta-1, moeda estável, tokenização de ativos RWA... No fundo, todos são a mesma coisa: uma ferramenta que ancla ativos financeiros subjacentes, realizando uma exposição sintética de 1:1, com o objetivo de permitir que mais pessoas tenham acesso e possam negociar esses ativos de forma mais conveniente e livre. O ETF (fundo de índice negociado em bolsa) é essencialmente um produto de fundo que acompanha um tipo de ativo ou índice e pode ser negociado em uma bolsa, permitindo que os investidores participem de forma eficiente dessa classe de ativos sem gerenciar pessoalmente um conjunto de ativos subjacentes. Embora a moeda estável possa soar inovadora, sua lógica é a mesma: ela ancla o preço da moeda fiat, fornecendo na cadeia uma ferramenta digital estável e circulante, permitindo que os usuários mantenham o equivalente em dólares ou outras moedas fiat no mundo blockchain. O contrato swap Delta-1 é uma ferramenta comum entre investidores institucionais. Em algumas regiões onde há controle de cota ou tributação sobre investimentos estrangeiros, ao assinar um contrato Delta-1 com uma corretora, os investidores podem obter uma exposição financeira de 1:1 ao preço do ativo (ou seja, delta é 1), sem realmente possuir o ativo subjacente, contornando assim restrições regulatórias ou barreiras de conformidade. Antes de prosseguirmos, precisamos voltar a dois pressupostos básicos da indústria de criptomoedas: primeiro, os ativos de criptografia são uma nova classe de ativos alternativos; segundo, a blockchain é uma nova tecnologia de ledger distribuído. Muitas vezes, estes são confundidos, mas a discussão a seguir precisa diferenciá-los. Esses produtos de ativos sintéticos têm apenas dois objetivos principais: primeiro, reduzir a barreira de entrada, e segundo, realizar alocação diversificada. Tomemos como exemplo o ETF de Bitcoin. Por que ele atraiu tanta atenção do mercado há 18 meses? Porque atende perfeitamente a esses dois objetivos. Primeiro, para investidores tradicionais que não entendem como comprar moedas, como usar carteiras ou como assinar operações, o ETF de Bitcoin permite que eles acessem a exposição ao BTC de forma fácil através de um sistema de corretagem familiar. Em segundo lugar, aqueles que nunca investiram em ativos de criptografia finalmente podem alocar 1%, 5% ou até 10% de seus fundos. Quando muitos fundos e contas fazem alocações em pequenas proporções, o fluxo de capital acumulado se torna considerável. Portanto, o lançamento do ETF de Bitcoin (assim como de Ethereum, Solana, etc.) é uma vitória para as criptomoedas como "classe de ativos", mas não oferece benefícios diretos para a blockchain como "solução técnica". Por outro lado, a tokenização de ativos da xStocks é exatamente o oposto. Primeiro, se você já possui ativos de criptografia, precisa converter os fundos em moeda fiat, transferi-los para uma conta de corretora, esperar o mercado abrir e só então poderá investir em ativos tradicionais - todo o processo é complicado e ineficiente. Agora, você pode participar diretamente das negociações de ativos tradicionais na plataforma Gate usando seus ativos de criptografia existentes, quase sem atrito. Em segundo lugar, a lógica de alocação diversificada ainda se aplica. Todo o mercado de criptomoedas é, na essência, um campo de ativos de alto risco; se você não quiser assumir um risco excessivo, terá que manter seus fundos em moeda estável, o que é relativamente seguro, mas também oferece retornos limitados. A indústria na verdade carece de opções de ativos de risco médio, e a tokenização de ativos preenche essa lacuna, oferecendo uma nova possibilidade de distribuição de ativos. Assim, a tokenização parece mais uma vitória da tecnologia blockchain, e não das criptomoedas em si. Pense nisso, realizamos pela primeira vez a rotação intermercado dentro do sistema de ativos de criptografia: sem necessidade de retirar fundos, sem necessidade de mudar para o sistema financeiro tradicional, os usuários podem negociar esses ativos tokenizados 24/7; todos os pares de negociação suportam USDT, sem necessidade de converter para a moeda fiat correspondente, e suportam liquidação eficiente em cadeia cruzada, permitindo transferências livres. Esse mecanismo também evita a flutuação da taxa de câmbio e custos de ponte. O mais importante é que implementamos o mecanismo de colateral cruzado: os usuários podem usar seus ativos de criptografia existentes como colateral para obter exposição longa ou curta a ativos de ações tradicionais. Este é um problema que bancos e corretoras tentam resolver há anos, mas ainda não conseguiram. Os ativos sintéticos são, na essência, uma ferramenta de representação. Por exemplo, se você acredita que o preço do petróleo vai subir, não faria sentido realmente comprar um barril de petróleo e armazená-lo em casa. Desde o dia em que a humanidade deixou de fazer trocas diretas, esse conceito financeiro de "representar valor" começou a evoluir e se estender continuamente até hoje. A tokenização é apenas a fase mais recente, e os tipos de ativos que podem ser ancorados por trás dela se tornarão ainda mais diversos no futuro. Por outro lado, embora a teoria da alocação de ativos não seja uma sabedoria antiga, seu desenvolvimento já ultrapassou setenta anos. A Teoria Moderna do Portfólio (Modern Portfolio Theory) tem sido amplamente aceita desde 1952 e é aplicável a todos os tipos de ativos. Hoje, existem ETFs de moeda única no mercado, e no futuro, ETFs que representem um conjunto de ativos de criptografia ou ETFs de índices de criptografia também são apenas uma questão de tempo. Por outro lado, a tokenização de ativos tradicionais está apenas começando, e no futuro, produtos tokenizados que possam ancorar um conjunto de ações ou rastrear índices como o MSCI também se tornarão ferramentas de investimento mainstream. Portanto, tudo isso ainda é apenas o começo.