Interpretação dos dados na cadeia: Ethereum recupera o primeiro lugar em receitas, tendência de institucionalização do Bitcoin aumenta
Resumo
Solana continua a liderar em volume de transações e endereços ativos, com Base a seguir de perto; Ethereum recupera a primeira posição em receitas de taxas com interações de alto valor.
Ethereum lidera a captação de fundos, Polygon expande a narrativa DeFi com Katana, enquanto Base, apesar de uma correção a curto prazo, ainda possui potencial de crescimento a longo prazo na sua base ecológica.
O volume de transações na cadeia do BTC caiu drasticamente, a proporção de transações de alto valor aumentou para 89%, e sob o padrão "preço sobe, volume diminui", a atividade na cadeia acelera em direção à institucionalização.
A distribuição da base de custo do BTC revela suportes chave, com 93.000-100.000 USDT tornando-se a linha de defesa central na cadeia.
O volume de transações do PumpSwap ultrapassou 38 mil milhões, e o número de usuários superou 9 milhões, continuando a liderar o novo padrão do mercado DEX da Solana.
O volume de transações na cadeia Sei explode em sincronia com o TVL, com a expansão do ecossistema, vantagens tecnológicas e benefícios de políticas de capital formando ressonância.
Resumo de dados na cadeia
Visão geral das atividades na cadeia e do fluxo de fundos
Além da análise geral do fluxo de fundos na cadeia, selecionamos algumas métricas-chave de atividades na cadeia para avaliar a verdadeira popularidade e atividade de cada ecossistema de blockchain. Essas métricas incluem volume de transações diárias, taxas de Gas diárias, número de endereços ativos diários e fluxo líquido de pontes entre cadeias, abrangendo múltiplas dimensões como comportamento do usuário, intensidade de uso da rede e liquidez de ativos. Em comparação com a mera observação do fluxo de fundos, esses dados nativos da cadeia podem refletir de forma mais abrangente as mudanças nos fundamentos do ecossistema de blockchains públicas, ajudando a determinar se o fluxo de capital está acompanhado por uma demanda real de uso e crescimento de usuários, permitindo assim identificar redes com fundamentos de desenvolvimento sustentável.
Comparação do volume de transações na cadeia: Solana e Base têm uma atividade significativamente superior.
De acordo com os dados, até 30 de junho de 2025, a Solana mantém-se em primeiro lugar entre as principais blockchains com um volume mensal de transações superior a 2,97 bilhões, demonstrando uma forte capacidade de throughput na cadeia e um nível ativo de interação no ecossistema. Suas transações de alta frequência não estão mais limitadas a aplicações populares como Meme e Bot, mas estão se estendendo continuamente para cenários mais profundos, como stablecoins, RWA e ferramentas financeiras. Na semana passada, instituições aceleraram sua estratégia nos campos de RWA e stablecoins: a Fiserv, com uma capitalização de mercado de 90 bilhões de dólares, anunciou que irá implantar stablecoins na Solana; a Republic Crypto lançou um produto de tokenização de ações rSpaceX, expandindo ainda mais os limites de aplicação da Solana no mercado privado.
Além do Solana, a Base também continua a manter uma forte trajetória de crescimento, com um volume total de transações de 292 milhões em junho, claramente à frente do Arbitrum (62,7 milhões) e do Polygon PoS (101 milhões), consolidando-se na parte superior do segundo escalão do Layer 2. Recentemente, a Base tem expandido continuamente cenários de aplicação real. Em junho, a plataforma de e-commerce Shopify anunciou o suporte a pagamentos em USDC na cadeia Base, abrangendo comerciantes em mais de 30 países ao redor do mundo, marcando sua entrada oficial no sistema de pagamento mainstream. Ao mesmo tempo, o JPMorgan também iniciou um projeto piloto para a implementação do token de depósito JPMD na Base, promovendo a tokenização de ativos de nível bancário, reforçando ainda mais sua utilidade em cenários de RWA e financeiros.
Em comparação, as tradicionais blockchains Layer 1 como Ethereum e Bitcoin mantêm um ritmo de transações sólido, com volumes mensais de 41,95 milhões de transações e 10,28 milhões de transações, respetivamente. Embora em termos de frequência não sejam tão altas quanto as blockchains de alto desempenho, ainda ocupam uma posição importante na capacidade de suportar ativos de alto valor e nas interações centrais de DeFi.
No geral, Solana e Base demonstraram uma vantagem significativa nos dados de negociação de junho, consolidando-se de forma constante em sua posição de liderança no ecossistema de interações de alta frequência. Em contraste, a dinâmica de algumas soluções de escalabilidade do Ethereum está desacelerando, com fundos e a atenção dos usuários gradualmente se movendo em direção a novas cadeias de alto desempenho. A evolução do volume de transações na cadeia não apenas reflete a força técnica e a atividade dos usuários, mas também indica a direção da competição no ecossistema futuro. No futuro, será necessário continuar a validar sua sustentabilidade e profundidade do ecossistema, levando em consideração a qualidade da interação e dados reais dos usuários.
na cadeia receita padrão novamente reconfigurada: Ethereum retoma a liderança, Base aceleração desacelerando
De acordo com os dados, até 30 de junho de 2025, o Ethereum recuperou a posição de líder em receita de taxas na cadeia, arrecadando 39,07 milhões de dólares em um único mês, consolidando sua posição de liderança no campo das interações de alto valor. O Solana, neste mês, registrou uma receita de 30,54 milhões de dólares, ligeiramente abaixo do Ethereum, ocupando a segunda posição. No entanto, ao revisar maio, o Solana havia superado brevemente o Ethereum, com taxas mensais que chegaram a 53,06 milhões de dólares, tornando-se a blockchain pública com a maior receita no mês, demonstrando sua forte dinâmica de negociação e explosão de aplicações em fases específicas.
O Bitcoin ocupa o terceiro lugar com 14,75 milhões de dólares, embora o número de transações e endereços ativos seja inferior ao da Solana. No entanto, como uma rede principal para armazenamento de valor e o ecossistema L2 do BTC que está gradualmente surgindo, ainda mantém uma forte capacidade de geração de taxas. A receita da Base apresentou uma queda em relação ao mês anterior, caindo de 5,87 milhões de dólares em maio para 4,87 milhões de dólares em junho. Embora ainda esteja significativamente à frente da Arbitrum (1,68 milhão de dólares) e do Polygon PoS (cerca de 230 mil dólares), o impulso de crescimento está ligeiramente desacelerando, sendo necessário observar a continuidade de suas aplicações reais e a entrada de fundos.
Observando a tendência, a curva de taxas de transação do Ethereum e do Bitcoin é relativamente estável, representando sua principal demanda por interações de alto valor; as taxas de transação do Solana, por outro lado, mostram uma tendência de aumento volátil, intimamente relacionada à atividade em cenários de alta frequência em seu ecossistema. A correção de curto prazo da Base também reflete que o crescimento de usuários e a entrada de fundos ainda estão em uma fase inicial de integração.
De um modo geral, a receita de taxas não só é um reflexo da atividade econômica na cadeia, mas também revela mudanças na estrutura ecológica e nos caminhos de comportamento dos usuários. A forte recuperação do Ethereum e a correção de curto prazo do Base revelam as variáveis e a pressão competitiva que as novas blockchains enfrentam ao desafiar a posição dominante de receita do Ethereum e do Bitcoin.
Análise de endereços ativos: Solana lidera, Base segue de perto
De acordo com os dados, até 30 de junho de 2025, a Solana mantém uma média diária de 4,8 milhões de endereços ativos, liderando de forma estável o ranking das blockchains, não só à frente de outras Layer 1, mas também superando em muito a maioria das redes Layer 2. A atividade dos usuários da Solana se beneficia principalmente das moedas Meme, bots de negociação automatizada, pagamentos com stablecoins e interações frequentes em novos cenários RWA. Suas interações na cadeia se expandiram de aplicações especulativas para a implementação de ativos reais e ecossistemas de pagamento, apresentando uma clara vantagem na retenção de usuários.
Base ocupa o segundo lugar com 1,71 milhões de endereços ativos diários, demonstrando um forte potencial de crescimento. O número de usuários continuou a subir em junho, principalmente devido a três fatores: expansão do ecossistema nativo L2; a introdução de usuários de pagamento após a implementação de stablecoins (USDC) em cenários comerciais reais; e a migração estrutural de fundos e aplicações impulsionada por instituições financeiras tradicionais que testam na cadeia. O crescimento de usuários da Base não se reflete apenas na quantidade, mas também no aumento da frequência de interações e no número de contratos ativos na cadeia, já formando gradualmente um protótipo de ecossistema completo que abrange desde finanças até redes sociais.
Polygon PoS e Bitcoin estão em terceiro e quarto lugares, respectivamente, com 570 mil e 500 mil endereços ativos diários. O primeiro, como uma cadeia lateral estável do Ethereum, ainda mantém uma certa base entre comunidades de NFT, jogos e desenvolvedores de pequeno a médio porte; o segundo, por sua vez, é limitado pela sua característica de transferências de baixa frequência e pela sua posição focada em armazenamento de valor, resultando em um crescimento relativamente estável de endereços.
A atividade dos usuários do Ethereum e do Arbitrum está relativamente atrasada, com endereços médios diários de 440 mil e 320 mil, respectivamente, mostrando que, sob a influência de altos custos de Gas e da falta de novos aplicativos emergentes, a disposição dos usuários para interagir diminuiu. Especialmente em temas como Meme, Bot e RWA, os usuários gradualmente migraram para cadeias emergentes com custos mais baixos e aplicações mais ricas, refletindo uma mudança no cenário competitivo entre cadeias.
De forma geral, os dados de endereços ativos diários de junho refletem claramente que a tendência de diferenciação entre Layer 1 e Layer 2 está acelerando. As principais cadeias de alta frequência e as L2 impulsionadas por aplicações reais estão substituindo as cadeias tecnológicas tradicionais como o foco de atenção do ecossistema. A atividade dos usuários não é apenas uma condição prévia para o crescimento das transações, mas também representa a direção de aglomeração de recursos financeiros e de desenvolvedores no futuro, valendo a pena acompanhar continuamente a qualidade do seu desenvolvimento subsequente e o desempenho da fidelidade dos usuários.
Análise do fluxo de fundos da blockchain pública: Ethereum lidera, Base recua, Polygon se posiciona no setor DeFi.
De acordo com os dados, até cerca de um mês, o Ethereum manteve uma posição dominante com um fluxo líquido de entrada de capital de 5,1 bilhões de dólares, demonstrando uma forte capacidade de atração de capital; o Polygon PoS ficou em segundo lugar, registrando um fluxo líquido de entrada de 263 milhões de dólares, continuando uma tendência de crescimento moderado. Em contraste, a rede Layer 2 Base sofreu uma saída líquida de capital de até 5 bilhões de dólares, tornando-se a blockchain pública mais notável nesta rodada de retirada de capital. O fluxo de capital desta rodada continuou a tendência estrutural das semanas anteriores: o Ethereum beneficiou-se da atualização Pectra, do contínuo fluxo líquido de ETFs de spot de ETH, do aumento das participações institucionais, entre outros fatores positivos, além do aumento do interesse na área DeFi e do alívio marginal nas políticas regulatórias, consolidando ainda mais sua posição central de "alta liquidez + alto consenso".
O retorno de fundos da Polygon pode estar relacionado com a sua recente estratégia ecológica. A Polygon Labs, em conjunto com a empresa de market making cripto GSR, lançou a rede Layer2 Katana focada em DeFi, que se concentra em resolver a fragmentação de ativos e a insustentabilidade dos rendimentos. Katana adota um mecanismo de filtragem centralizado e, através do VaultBridge, os fundos retornam ao mainnet após o empréstimo, proporcionando um reembolso na cadeia e formando um ciclo fechado eficiente, atraindo instituições e usuários de alto patrimônio líquido. Esta iniciativa não apenas reforça a posição da Polygon no campo DeFi, mas também traz uma narrativa Layer2 mais diferenciada. O fluxo líquido de 263 milhões de dólares registrado recentemente pela Polygon pode refletir a expectativa positiva do mercado em relação ao modelo Katana e seu potencial futuro.
Apesar de a Base ter registado recentemente uma grande saída líquida de fundos, isso é mais provável que seja devido a uma correção de curto prazo, e não ao enfraquecimento do ecossistema. Na verdade, em meados de junho, a Base teve uma forte entrada de fundos, beneficiando de uma profunda integração com uma plataforma de negociação, da colaboração com a Shopify para expandir os cenários de pagamento em USDC, e de vários fatores positivos como os testes de depósitos de tokens em na cadeia pela JPMorgan. O ecossistema rapidamente ganhou impulso. Atualmente, o TVL da Base é de 3,4 mil milhões de dólares, com a capitalização de mercado de stablecoins a atingir 4,1 mil milhões de dólares, e protocolos centrais como Aerodrome, Spark, StarGate e Moonwell a apresentarem um desempenho forte. A movimentação de fundos a curto prazo pode ser influenciada pela rotação do mercado e pela arbitragem, mas a médio e longo prazo, a Base ainda possui potencial para expansão contínua e retorno de fundos.
A corrente de fluxo de capital desta vez reflete uma diversificação estrutural entre as principais blockchains. O Ethereum continua a consolidar sua posição central graças a atualizações tecnológicas e apoio institucional, enquanto o Polygon, através do Katana, fortalece sua influência no campo DeFi. Embora o Base tenha apresentado uma saída líquida de capital a curto prazo, sua base ecológica permanece robusta, apoiada por várias aplicações reais e colaborações institucionais, com potencial para retorno de capital e nova expansão no futuro. De uma forma geral, o capital está se reorganizando em torno das três principais áreas: "força tecnológica + implementação em cenários + integração de capital" para uma nova rodada de alocação e rotação.
Enquanto os fundos estão se movendo entre cadeias, o Bitcoin, como ativo central do mercado, também libera vários sinais-chave através de seus indicadores de estrutura na cadeia. Este artigo se concentrará em três indicadores representativos - número de transações e valor das transações, estrutura de transferências ajustadas para entidades, e distribuição da base de custo (CBD) - para avaliar se há suporte estrutural por trás da atual situação do mercado e observar se o comportamento das instituições continua a aprofundar a tendência.
Análise de Indicadores Chave do Bitcoin
Com o preço do Bitcoin a permanecer em consolidação na faixa de máximos históricos, os dados na cadeia apresentam várias mudanças estruturais que refletem um ajuste profundo na estrutura de participação do mercado e no comportamento de capital. Para compreender melhor o contexto atual do mercado e as direções de risco potenciais, este artigo irá focar em três indicadores chave na cadeia: o número de transações na cadeia e a variação do valor médio das transações, a estrutura do valor transferido ajustada por entidades (Entity-adjusted Volume Breakdown) e a distribuição da base de custo (Cost Basis
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MultiSigFailMaster
· 07-31 19:36
BTC joga grande, não é? Depois de fazer as pessoas de parvas com os idiotas, começam a fazer as pessoas de parvas com as instituições.
Ethereum retorna ao topo da lista de receitas, atividade em BTC na cadeia tende a se institucionalizar
Interpretação dos dados na cadeia: Ethereum recupera o primeiro lugar em receitas, tendência de institucionalização do Bitcoin aumenta
Resumo
Solana continua a liderar em volume de transações e endereços ativos, com Base a seguir de perto; Ethereum recupera a primeira posição em receitas de taxas com interações de alto valor.
Ethereum lidera a captação de fundos, Polygon expande a narrativa DeFi com Katana, enquanto Base, apesar de uma correção a curto prazo, ainda possui potencial de crescimento a longo prazo na sua base ecológica.
O volume de transações na cadeia do BTC caiu drasticamente, a proporção de transações de alto valor aumentou para 89%, e sob o padrão "preço sobe, volume diminui", a atividade na cadeia acelera em direção à institucionalização.
A distribuição da base de custo do BTC revela suportes chave, com 93.000-100.000 USDT tornando-se a linha de defesa central na cadeia.
O volume de transações do PumpSwap ultrapassou 38 mil milhões, e o número de usuários superou 9 milhões, continuando a liderar o novo padrão do mercado DEX da Solana.
O volume de transações na cadeia Sei explode em sincronia com o TVL, com a expansão do ecossistema, vantagens tecnológicas e benefícios de políticas de capital formando ressonância.
Resumo de dados na cadeia
Visão geral das atividades na cadeia e do fluxo de fundos
Além da análise geral do fluxo de fundos na cadeia, selecionamos algumas métricas-chave de atividades na cadeia para avaliar a verdadeira popularidade e atividade de cada ecossistema de blockchain. Essas métricas incluem volume de transações diárias, taxas de Gas diárias, número de endereços ativos diários e fluxo líquido de pontes entre cadeias, abrangendo múltiplas dimensões como comportamento do usuário, intensidade de uso da rede e liquidez de ativos. Em comparação com a mera observação do fluxo de fundos, esses dados nativos da cadeia podem refletir de forma mais abrangente as mudanças nos fundamentos do ecossistema de blockchains públicas, ajudando a determinar se o fluxo de capital está acompanhado por uma demanda real de uso e crescimento de usuários, permitindo assim identificar redes com fundamentos de desenvolvimento sustentável.
Comparação do volume de transações na cadeia: Solana e Base têm uma atividade significativamente superior.
De acordo com os dados, até 30 de junho de 2025, a Solana mantém-se em primeiro lugar entre as principais blockchains com um volume mensal de transações superior a 2,97 bilhões, demonstrando uma forte capacidade de throughput na cadeia e um nível ativo de interação no ecossistema. Suas transações de alta frequência não estão mais limitadas a aplicações populares como Meme e Bot, mas estão se estendendo continuamente para cenários mais profundos, como stablecoins, RWA e ferramentas financeiras. Na semana passada, instituições aceleraram sua estratégia nos campos de RWA e stablecoins: a Fiserv, com uma capitalização de mercado de 90 bilhões de dólares, anunciou que irá implantar stablecoins na Solana; a Republic Crypto lançou um produto de tokenização de ações rSpaceX, expandindo ainda mais os limites de aplicação da Solana no mercado privado.
Além do Solana, a Base também continua a manter uma forte trajetória de crescimento, com um volume total de transações de 292 milhões em junho, claramente à frente do Arbitrum (62,7 milhões) e do Polygon PoS (101 milhões), consolidando-se na parte superior do segundo escalão do Layer 2. Recentemente, a Base tem expandido continuamente cenários de aplicação real. Em junho, a plataforma de e-commerce Shopify anunciou o suporte a pagamentos em USDC na cadeia Base, abrangendo comerciantes em mais de 30 países ao redor do mundo, marcando sua entrada oficial no sistema de pagamento mainstream. Ao mesmo tempo, o JPMorgan também iniciou um projeto piloto para a implementação do token de depósito JPMD na Base, promovendo a tokenização de ativos de nível bancário, reforçando ainda mais sua utilidade em cenários de RWA e financeiros.
Em comparação, as tradicionais blockchains Layer 1 como Ethereum e Bitcoin mantêm um ritmo de transações sólido, com volumes mensais de 41,95 milhões de transações e 10,28 milhões de transações, respetivamente. Embora em termos de frequência não sejam tão altas quanto as blockchains de alto desempenho, ainda ocupam uma posição importante na capacidade de suportar ativos de alto valor e nas interações centrais de DeFi.
No geral, Solana e Base demonstraram uma vantagem significativa nos dados de negociação de junho, consolidando-se de forma constante em sua posição de liderança no ecossistema de interações de alta frequência. Em contraste, a dinâmica de algumas soluções de escalabilidade do Ethereum está desacelerando, com fundos e a atenção dos usuários gradualmente se movendo em direção a novas cadeias de alto desempenho. A evolução do volume de transações na cadeia não apenas reflete a força técnica e a atividade dos usuários, mas também indica a direção da competição no ecossistema futuro. No futuro, será necessário continuar a validar sua sustentabilidade e profundidade do ecossistema, levando em consideração a qualidade da interação e dados reais dos usuários.
na cadeia receita padrão novamente reconfigurada: Ethereum retoma a liderança, Base aceleração desacelerando
De acordo com os dados, até 30 de junho de 2025, o Ethereum recuperou a posição de líder em receita de taxas na cadeia, arrecadando 39,07 milhões de dólares em um único mês, consolidando sua posição de liderança no campo das interações de alto valor. O Solana, neste mês, registrou uma receita de 30,54 milhões de dólares, ligeiramente abaixo do Ethereum, ocupando a segunda posição. No entanto, ao revisar maio, o Solana havia superado brevemente o Ethereum, com taxas mensais que chegaram a 53,06 milhões de dólares, tornando-se a blockchain pública com a maior receita no mês, demonstrando sua forte dinâmica de negociação e explosão de aplicações em fases específicas.
O Bitcoin ocupa o terceiro lugar com 14,75 milhões de dólares, embora o número de transações e endereços ativos seja inferior ao da Solana. No entanto, como uma rede principal para armazenamento de valor e o ecossistema L2 do BTC que está gradualmente surgindo, ainda mantém uma forte capacidade de geração de taxas. A receita da Base apresentou uma queda em relação ao mês anterior, caindo de 5,87 milhões de dólares em maio para 4,87 milhões de dólares em junho. Embora ainda esteja significativamente à frente da Arbitrum (1,68 milhão de dólares) e do Polygon PoS (cerca de 230 mil dólares), o impulso de crescimento está ligeiramente desacelerando, sendo necessário observar a continuidade de suas aplicações reais e a entrada de fundos.
Observando a tendência, a curva de taxas de transação do Ethereum e do Bitcoin é relativamente estável, representando sua principal demanda por interações de alto valor; as taxas de transação do Solana, por outro lado, mostram uma tendência de aumento volátil, intimamente relacionada à atividade em cenários de alta frequência em seu ecossistema. A correção de curto prazo da Base também reflete que o crescimento de usuários e a entrada de fundos ainda estão em uma fase inicial de integração.
De um modo geral, a receita de taxas não só é um reflexo da atividade econômica na cadeia, mas também revela mudanças na estrutura ecológica e nos caminhos de comportamento dos usuários. A forte recuperação do Ethereum e a correção de curto prazo do Base revelam as variáveis e a pressão competitiva que as novas blockchains enfrentam ao desafiar a posição dominante de receita do Ethereum e do Bitcoin.
Análise de endereços ativos: Solana lidera, Base segue de perto
De acordo com os dados, até 30 de junho de 2025, a Solana mantém uma média diária de 4,8 milhões de endereços ativos, liderando de forma estável o ranking das blockchains, não só à frente de outras Layer 1, mas também superando em muito a maioria das redes Layer 2. A atividade dos usuários da Solana se beneficia principalmente das moedas Meme, bots de negociação automatizada, pagamentos com stablecoins e interações frequentes em novos cenários RWA. Suas interações na cadeia se expandiram de aplicações especulativas para a implementação de ativos reais e ecossistemas de pagamento, apresentando uma clara vantagem na retenção de usuários.
Base ocupa o segundo lugar com 1,71 milhões de endereços ativos diários, demonstrando um forte potencial de crescimento. O número de usuários continuou a subir em junho, principalmente devido a três fatores: expansão do ecossistema nativo L2; a introdução de usuários de pagamento após a implementação de stablecoins (USDC) em cenários comerciais reais; e a migração estrutural de fundos e aplicações impulsionada por instituições financeiras tradicionais que testam na cadeia. O crescimento de usuários da Base não se reflete apenas na quantidade, mas também no aumento da frequência de interações e no número de contratos ativos na cadeia, já formando gradualmente um protótipo de ecossistema completo que abrange desde finanças até redes sociais.
Polygon PoS e Bitcoin estão em terceiro e quarto lugares, respectivamente, com 570 mil e 500 mil endereços ativos diários. O primeiro, como uma cadeia lateral estável do Ethereum, ainda mantém uma certa base entre comunidades de NFT, jogos e desenvolvedores de pequeno a médio porte; o segundo, por sua vez, é limitado pela sua característica de transferências de baixa frequência e pela sua posição focada em armazenamento de valor, resultando em um crescimento relativamente estável de endereços.
A atividade dos usuários do Ethereum e do Arbitrum está relativamente atrasada, com endereços médios diários de 440 mil e 320 mil, respectivamente, mostrando que, sob a influência de altos custos de Gas e da falta de novos aplicativos emergentes, a disposição dos usuários para interagir diminuiu. Especialmente em temas como Meme, Bot e RWA, os usuários gradualmente migraram para cadeias emergentes com custos mais baixos e aplicações mais ricas, refletindo uma mudança no cenário competitivo entre cadeias.
De forma geral, os dados de endereços ativos diários de junho refletem claramente que a tendência de diferenciação entre Layer 1 e Layer 2 está acelerando. As principais cadeias de alta frequência e as L2 impulsionadas por aplicações reais estão substituindo as cadeias tecnológicas tradicionais como o foco de atenção do ecossistema. A atividade dos usuários não é apenas uma condição prévia para o crescimento das transações, mas também representa a direção de aglomeração de recursos financeiros e de desenvolvedores no futuro, valendo a pena acompanhar continuamente a qualidade do seu desenvolvimento subsequente e o desempenho da fidelidade dos usuários.
Análise do fluxo de fundos da blockchain pública: Ethereum lidera, Base recua, Polygon se posiciona no setor DeFi.
De acordo com os dados, até cerca de um mês, o Ethereum manteve uma posição dominante com um fluxo líquido de entrada de capital de 5,1 bilhões de dólares, demonstrando uma forte capacidade de atração de capital; o Polygon PoS ficou em segundo lugar, registrando um fluxo líquido de entrada de 263 milhões de dólares, continuando uma tendência de crescimento moderado. Em contraste, a rede Layer 2 Base sofreu uma saída líquida de capital de até 5 bilhões de dólares, tornando-se a blockchain pública mais notável nesta rodada de retirada de capital. O fluxo de capital desta rodada continuou a tendência estrutural das semanas anteriores: o Ethereum beneficiou-se da atualização Pectra, do contínuo fluxo líquido de ETFs de spot de ETH, do aumento das participações institucionais, entre outros fatores positivos, além do aumento do interesse na área DeFi e do alívio marginal nas políticas regulatórias, consolidando ainda mais sua posição central de "alta liquidez + alto consenso".
O retorno de fundos da Polygon pode estar relacionado com a sua recente estratégia ecológica. A Polygon Labs, em conjunto com a empresa de market making cripto GSR, lançou a rede Layer2 Katana focada em DeFi, que se concentra em resolver a fragmentação de ativos e a insustentabilidade dos rendimentos. Katana adota um mecanismo de filtragem centralizado e, através do VaultBridge, os fundos retornam ao mainnet após o empréstimo, proporcionando um reembolso na cadeia e formando um ciclo fechado eficiente, atraindo instituições e usuários de alto patrimônio líquido. Esta iniciativa não apenas reforça a posição da Polygon no campo DeFi, mas também traz uma narrativa Layer2 mais diferenciada. O fluxo líquido de 263 milhões de dólares registrado recentemente pela Polygon pode refletir a expectativa positiva do mercado em relação ao modelo Katana e seu potencial futuro.
Apesar de a Base ter registado recentemente uma grande saída líquida de fundos, isso é mais provável que seja devido a uma correção de curto prazo, e não ao enfraquecimento do ecossistema. Na verdade, em meados de junho, a Base teve uma forte entrada de fundos, beneficiando de uma profunda integração com uma plataforma de negociação, da colaboração com a Shopify para expandir os cenários de pagamento em USDC, e de vários fatores positivos como os testes de depósitos de tokens em na cadeia pela JPMorgan. O ecossistema rapidamente ganhou impulso. Atualmente, o TVL da Base é de 3,4 mil milhões de dólares, com a capitalização de mercado de stablecoins a atingir 4,1 mil milhões de dólares, e protocolos centrais como Aerodrome, Spark, StarGate e Moonwell a apresentarem um desempenho forte. A movimentação de fundos a curto prazo pode ser influenciada pela rotação do mercado e pela arbitragem, mas a médio e longo prazo, a Base ainda possui potencial para expansão contínua e retorno de fundos.
A corrente de fluxo de capital desta vez reflete uma diversificação estrutural entre as principais blockchains. O Ethereum continua a consolidar sua posição central graças a atualizações tecnológicas e apoio institucional, enquanto o Polygon, através do Katana, fortalece sua influência no campo DeFi. Embora o Base tenha apresentado uma saída líquida de capital a curto prazo, sua base ecológica permanece robusta, apoiada por várias aplicações reais e colaborações institucionais, com potencial para retorno de capital e nova expansão no futuro. De uma forma geral, o capital está se reorganizando em torno das três principais áreas: "força tecnológica + implementação em cenários + integração de capital" para uma nova rodada de alocação e rotação.
Enquanto os fundos estão se movendo entre cadeias, o Bitcoin, como ativo central do mercado, também libera vários sinais-chave através de seus indicadores de estrutura na cadeia. Este artigo se concentrará em três indicadores representativos - número de transações e valor das transações, estrutura de transferências ajustadas para entidades, e distribuição da base de custo (CBD) - para avaliar se há suporte estrutural por trás da atual situação do mercado e observar se o comportamento das instituições continua a aprofundar a tendência.
Análise de Indicadores Chave do Bitcoin
Com o preço do Bitcoin a permanecer em consolidação na faixa de máximos históricos, os dados na cadeia apresentam várias mudanças estruturais que refletem um ajuste profundo na estrutura de participação do mercado e no comportamento de capital. Para compreender melhor o contexto atual do mercado e as direções de risco potenciais, este artigo irá focar em três indicadores chave na cadeia: o número de transações na cadeia e a variação do valor médio das transações, a estrutura do valor transferido ajustada por entidades (Entity-adjusted Volume Breakdown) e a distribuição da base de custo (Cost Basis