Análise profunda dos riscos financeiros e das futuras direções da aposta da MicroStrategy em Bitcoin

2025-07-30 04:41:29

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Análise da estratégia de Bitcoin e dos riscos financeiros da MicroStrategy

A MicroStrategy transformou-se de uma empresa de software tradicional na maior empresa detentora de Bitcoin do mundo. Até o final de 2024, a empresa possuía cerca de 471.107 Bitcoins, com um custo total de 27,97 bilhões de dólares, e um custo médio de aquisição de 62.500 dólares/moeda. Naquela época, o valor de mercado desses Bitcoins era cerca de 41,79 bilhões de dólares.

A empresa financia a compra de Bitcoin principalmente através das seguintes formas:

Usar fundos próprios ( não exceder 5 milhões de dólares )
Emissão de obrigações preferenciais convertíveis
Emissão de títulos garantidos prioritários
Emissão de ações a preço de mercado

Atualmente, a empresa tem um passivo total de 8,213 milhões de dólares, ativos totais (, que consistem principalmente em Bitcoin com um valor de mercado de 43 bilhões de dólares, e uma taxa de alavancagem de 19%. A empresa só pode ficar insolvente se o preço do Bitcoin cair permanentemente abaixo de 16.500 dólares.

![Bitcoin preço continua a cair, a MicroStrategy vai ser liquidada?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a3a2f6ac7820f362123606e1bd82e1c9.webp(

A curto prazo, a queda do preço do Bitcoin afeta principalmente o desempenho dos relatórios financeiros das empresas, mas não provoca uma pressão urgente sobre o capital. A longo prazo, se o Bitcoin entrar em mercado em baixa, as empresas podem enfrentar sérias dificuldades de financiamento. Como o negócio de software da MicroStrategy é pequeno, não consegue acumular muito dinheiro através das operações.

Dados financeiros chave:

Detém um valor contábil de Bitcoin de aproximadamente 23.9 mil milhões de dólares, com um valor de mercado de 41.79 mil milhões de dólares.
Dívida total de aproximadamente 8,2 mil milhões de dólares, principalmente em obrigações convertíveis de baixo juro.
Em 2024, o fluxo de caixa operacional terá uma saída líquida de 53 milhões de dólares, com reservas de caixa de 46,8 milhões de dólares.
A receita dos negócios de software em 2024 será de cerca de 500 milhões de dólares, uma diminuição de 3% em relação ao ano anterior.

![Bitcoin preço continua a cair, a MicroStrategy será liquidada em falência?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7839f57d90a301735dc26c2772107a99.webp(

O preço das ações da empresa está altamente correlacionado com o preço do Bitcoin, apresentando flutuações ainda mais acentuadas. Se o Bitcoin permanecer em baixa a longo prazo, isso pode desencadear uma crise financeira:

Bitcoin caiu para 12.000 a 15.000 dólares, os ativos podem estar abaixo das obrigações
Entre 2027 e 2029, mais de 4 mil milhões de dólares em dívidas irão vencer; se não for possível o refinanciamento, pode ser forçado a vender Bitcoin.
O fundador Michael Saylor controla 46,8% do poder de voto, podendo impedir a empresa de mudar de estratégia.

De um modo geral, a MicroStrategy apresenta atualmente uma situação financeira estável, mas depende fortemente da tendência do Bitcoin. Se o Bitcoin cair a longo prazo, a empresa poderá enfrentar uma crise de dívida; se continuar a subir, a empresa manterá um crescimento robusto.

![Bitcoin preço continua a cair, a MicroStrategy será liquidada?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2901f5086b67261660f4725a744a28e6.webp(

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