Análise de Reserva de Ativos USDT e Avaliação de Risco
Como uma stablecoin, o USDT tem uma composição de reservas de ativos bastante semelhante a um fundo de mercado monetário, sendo composto principalmente por dinheiro e títulos de curto prazo de alta qualidade. Embora essa estrutura seja relativamente segura, não está isenta de riscos.
Ao revisitar a crise financeira de 2008, o fundo Reserve Primary, que na altura tinha um tamanho de 63 mil milhões de dólares, ficou em apuros devido à sua posse de 1,2% de obrigações de curto prazo da Lehman Brothers. Este evento provocou um pânico entre os investidores, levando a uma retirada massiva de fundos dos fundos do mercado monetário. Esta lição histórica deve ser uma advertência para os emissores de stablecoins.
Para avaliar se existe risco de colapso para o USDT, precisamos nos concentrar em duas questões-chave:
Como é a liquidez das reservas de ativos USDT?
É possível que o USDT enfrente um resgate em massa semelhante ao dos fundos do mercado monetário de 2008?
Em relação à primeira questão, a qualidade das reservas de ativos do USDT está a melhorar gradualmente. Nos últimos trimestres, a proporção de notas comerciais (CP) tem diminuído continuamente, enquanto a proporção de títulos do governo dos EUA a curto prazo (T-Bill) tem aumentado. Até o primeiro trimestre de 2022, os T-Bill representavam 48% da quota, enquanto os CP caíram para 24%. Sabe-se que, no segundo trimestre, a proporção de CP pode cair ainda mais para cerca de 13%.
Além disso, a qualidade dos CPs detidos em USDT também está a melhorar, com a proporção de títulos com classificação AAA ou superior a atingir 99%. Em termos de liquidez, o USDT recentemente enfrentou um teste de pressão de resgates de cerca de 17 mil milhões de dólares, demonstrando uma forte capacidade de liquidez.
Sobre a segunda questão, embora teoricamente grandes resgates possam levar à desagregação do USDT, a probabilidade de tal situação ocorrer é baixa. As razões são as seguintes:
USDT tornou-se uma parte importante do ecossistema de criptomoedas, muitos pares de negociação e formadores de mercado dependem do USDT, e essa parte da demanda representa cerca de 20% do total da emissão.
O mecanismo de resgate do USDT limita os canais de resgate direto, permitindo que apenas instituições verificadas na lista branca façam transações diretamente com o emissor.
85% das reservas de USDT são em dinheiro e equivalentes de caixa, dos quais mais da metade são T-Bills com alta liquidez.
Existe um mecanismo de arbitragem no mercado, quando o USDT apresenta um leve desvio, os arbitradores intervêm para estabilizar o preço.
O mercado de criptomoedas passou por várias crises relacionadas ao USDT, e os investidores já têm certa imunidade a isso.
Em suma, embora o USDT não seja completamente isento de riscos, a possibilidade de colapso é relativamente baixa. No entanto, os investidores devem permanecer vigilantes e monitorar de perto as tendências do mercado e as mudanças nas reservas de ativos do USDT.
Esta página pode conter conteúdo de terceiros, que é fornecido apenas para fins informativos (não para representações/garantias) e não deve ser considerada como um endosso de suas opiniões pela Gate nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Isenção de responsabilidade para obter detalhes.
12 Curtidas
Recompensa
12
4
Compartilhar
Comentário
0/400
AirdropDreamBreaker
· 08-01 16:47
Ainda pobre, ainda sem Airdrop
Ver originalResponder0
GasFeeWhisperer
· 08-01 16:46
É melhor ser mais estável.
Ver originalResponder0
DegenRecoveryGroup
· 08-01 16:43
Por que você não diz que o USDT sobreviveu até agora?
Ver originalResponder0
StableNomad
· 08-01 16:28
tether a me causar PTSD desde maio de 2022... estatisticamente mais seguro agora, mas ainda meio suspeito, para ser honesto
Otimização da reserva de ativos USDT Redução significativa do risco de liquidez
Análise de Reserva de Ativos USDT e Avaliação de Risco
Como uma stablecoin, o USDT tem uma composição de reservas de ativos bastante semelhante a um fundo de mercado monetário, sendo composto principalmente por dinheiro e títulos de curto prazo de alta qualidade. Embora essa estrutura seja relativamente segura, não está isenta de riscos.
Ao revisitar a crise financeira de 2008, o fundo Reserve Primary, que na altura tinha um tamanho de 63 mil milhões de dólares, ficou em apuros devido à sua posse de 1,2% de obrigações de curto prazo da Lehman Brothers. Este evento provocou um pânico entre os investidores, levando a uma retirada massiva de fundos dos fundos do mercado monetário. Esta lição histórica deve ser uma advertência para os emissores de stablecoins.
Para avaliar se existe risco de colapso para o USDT, precisamos nos concentrar em duas questões-chave:
Em relação à primeira questão, a qualidade das reservas de ativos do USDT está a melhorar gradualmente. Nos últimos trimestres, a proporção de notas comerciais (CP) tem diminuído continuamente, enquanto a proporção de títulos do governo dos EUA a curto prazo (T-Bill) tem aumentado. Até o primeiro trimestre de 2022, os T-Bill representavam 48% da quota, enquanto os CP caíram para 24%. Sabe-se que, no segundo trimestre, a proporção de CP pode cair ainda mais para cerca de 13%.
Além disso, a qualidade dos CPs detidos em USDT também está a melhorar, com a proporção de títulos com classificação AAA ou superior a atingir 99%. Em termos de liquidez, o USDT recentemente enfrentou um teste de pressão de resgates de cerca de 17 mil milhões de dólares, demonstrando uma forte capacidade de liquidez.
Sobre a segunda questão, embora teoricamente grandes resgates possam levar à desagregação do USDT, a probabilidade de tal situação ocorrer é baixa. As razões são as seguintes:
USDT tornou-se uma parte importante do ecossistema de criptomoedas, muitos pares de negociação e formadores de mercado dependem do USDT, e essa parte da demanda representa cerca de 20% do total da emissão.
O mecanismo de resgate do USDT limita os canais de resgate direto, permitindo que apenas instituições verificadas na lista branca façam transações diretamente com o emissor.
85% das reservas de USDT são em dinheiro e equivalentes de caixa, dos quais mais da metade são T-Bills com alta liquidez.
Em suma, embora o USDT não seja completamente isento de riscos, a possibilidade de colapso é relativamente baixa. No entanto, os investidores devem permanecer vigilantes e monitorar de perto as tendências do mercado e as mudanças nas reservas de ativos do USDT.