Privacidade, crédito e identificador descentralizado: reflexões após a corrida ao banco

Recentemente, o mercado passou por uma série de liquidações, e a demanda em vários setores pode apresentar uma tendência de crescimento devido a defeitos expostos: privacidade, crédito, identificador descentralizado e sistemas de reputação. Este artigo tenta analisar a possibilidade de suas narrativas a partir de exemplos de projetos individuais.

1. A importância das necessidades de privacidade

Embora a blockchain utilize números e endereços complexos para representar contas, ainda é possível descobrir a identidade por trás das contas através do rastreamento e análise contínuos. Existem muitas ferramentas de análise de dados no mercado para identificar grandes investidores. De certa forma, a blockchain não protege realmente a privacidade. Quando o endereço da conta é investigado e associado a uma pessoa, todos os dados das transações tornam-se completamente transparentes.

A tecnologia de prova de conhecimento zero foi descoberta na década de 80, mas não foi realmente aplicada até o surgimento do Zcash em 2016. O Zcash oferece dois tipos de endereços: endereços de privacidade protegidos (Z) e endereços transparentes (T). Os endereços Z são invisíveis e suas transações não mostram endereços, montantes ou anotações criptografadas relacionadas. Os endereços T podem ser visualizados em navegadores públicos. Os dois tipos de endereços podem ser trocados entre si, formando um processo de escolha livre.

Mas o Zcash apresenta uma falha no problema de confiança na geração da chave principal. Portanto, precisamos procurar um grupo de necessidades de privacidade bem definido. Qualquer solução de privacidade deve garantir que os usuários do dApp e os contratos inteligentes, estes dois componentes atômicos, sejam privados e seguros.

A privacidade não precisa apenas resolver a anonimidade em transações ou ações simples, mas sim estabelecer um ecossistema maior, incluindo diferentes aplicações de privacidade para atender os usuários. Por exemplo, uma baleia gigante ou um market maker, no processo de transação real, pode adotar várias estratégias de operação para garantir a exposição ao risco, mas atualmente essas ações não conseguem satisfazer suas necessidades de privacidade.

Portanto, a privacidade necessita de uma grande estrutura e sistema, com base na qual o desenvolvimento e a criação de aplicações podem ser realizados. A Aleo, sobre a base do Zcash, não apenas conseguiu tornar a transferência de ativos anônima, mas também inclui pagamentos, fornecimento de liquidez, votação de governança, autenticação de identidade, entre outros. Apenas as partes interativas conhecem os detalhes, e terceiros maliciosos não conseguem entender qualquer detalhe ou aproveitá-lo.

Aleo é uma plataforma de aplicações completamente privadas, cujo núcleo continua a ser ZKP, mas oferece uma solução de stack completa, permitindo que o ZK tenha programabilidade em cada camada da stack, possibilitando assim computação privada descentralizada em grande escala. Para os dois componentes atômicos, usuários e transações, Aleo pode garantir que nenhuma informação de identificação seja divulgada.

Aleo suporta aplicações combináveis e privadas, e oferece uma nova estrutura de linguagem de programação chamada "Leo". "Leo" enfatiza a legibilidade e a facilidade de uso, parecendo muito com estruturas de linguagens de programação tradicionais, abstraindo conceitos criptográficos de baixo nível, sendo muito amigável para os desenvolvedores.

Aleo adota um sistema chamado ZEXE, que gera provas durante o processo de execução de transições de estado e as vincula a transações na cadeia. As transações atualizam o estado do sistema através da criação de registros na cadeia, de modo que a transação final contém apenas a prova, sem incluir a entrada da prova. Aleo nomeia o processo oculto de "zkCloud", que é um componente da pilha Aleo.

"zkCloud" implementou interações programáticas entre identidades protegidas, que podem ser usuários, organizações, DAOs, etc. Este modelo computacional pode ser executado localmente ou delegado a validadores especializados.

Além disso, a Aztec, que também utiliza ZKP, é uma boa opção, pois atenderá às necessidades de privacidade do Ethereum, assim como a Secret Network, que utiliza TEE. Como a utilização de ZKP requer menos confiança, os projetos que utilizam TEE podem se desenvolver mais rapidamente.

2. Desafios e Oportunidades do Crédito em Cadeia

O crédito on-chain ainda está nos estágios iniciais do mercado, carecendo de uma grande quantidade de middleware e infraestrutura, e alguns problemas podem precisar de soluções modularizadas, como licenças de autorização regulatória, sistemas DID maduros, modelos de algoritmos de crédito on-chain razoáveis, entre outros.

O núcleo do crédito reside na construção do sistema de crédito e na taxa de juros e qualificação que o tomador pode pagar. A construção do sistema de crédito não pode prescindir da questão de como o on-chain e o off-chain devem coexistir. Os produtos DID têm explorado continuamente como combinar ou escolher entre on-chain e off-chain; eles ainda estão tentando tornar a identificação o mais possível em dados e estruturada, mas dada a escassez de métricas e padrões que já surgiram no mercado, atualmente não se vê um produto com uma taxa de adoção elevada para o DID.

Portanto, a construção do sistema de crédito nos negócios de crédito atualmente é mais sobre avaliação off-chain. A avaliação off-chain significa que o modelo de avaliação é uma caixa preta, e o crédito criptográfico ainda é uma linha de negócios frágil.

Vamos distinguir os métodos de avaliação de crédito dos três protocolos/produtos: Maple Finance, Truefi e Goldfinch.

A Maple Finance apresentou o Pool DeleGate ( para introduzir e avaliar empréstimos, onde cada pool de empréstimos pode ser introduzido e avaliado por diferentes representantes de pools. A taxa de colateral que oferecem aos mutuários é de 0-50%, sendo os principais clientes instituições nativas de criptomoedas.

Maple Finance permite que os Pool DeleGates negociem os termos do empréstimo com os mutuários, como a taxa de juros, a data de vencimento e a relação de colateral.

A TrueFi optou por uma votação com base em DAO, avaliando que a comunidade definiu todos os termos para cada empréstimo. Além disso, os mutuários precisam obter a aprovação de indivíduos que possuam $stkTRU. Cada pedido de empréstimo requer uma taxa de aprovação superior a 80%.

Goldfinch escolheu adotar uma equipe de parceiros terceirizados para realizar a auditoria e avaliação )Personal ou Parallel Markets(, onde o tomador de empréstimo precisa Stake seus tokens $GFI, o que requer aproximadamente 2 vezes o custo. Em seguida, deve submeter o relatório de crédito da instituição e o relatório financeiro a essa equipe. Após a auditoria bem-sucedida, o tomador de empréstimo receberá um link para uma NFT não transferível e única identificador descentralizado )UID(, para evitar ataques de bruxas. Em seguida, o sistema fará a seleção aleatória de 6 dos 9 auditores para aprovar o empréstimo.

Do ponto de vista do design geral, a maior diferença entre os três é a forma de avaliação dos empréstimos. No entanto, o que têm em comum é que todos realizam a avaliação de crédito através de uma pessoa/equipe centralizada, mesmo que incluam indivíduos com interesses relacionados a detentores de tokens, ainda se sentem confusos e incertos em relação às dívidas dos super grandes.

A reputação na cadeia e a pontuação de risco de crédito são principais desafios, e o crédito requer garantias de governos autoritários, máquinas estatais ou leis, o crédito não surge do nada.

Então, por que o mercado de criptomoedas ainda tem tantos modelos de taxa de colateral e modelos de avaliação de crédito surgindo, causando tanta confusão? A razão essencial pode estar no fato de que ninguém pode prometer o que acontecerá se não conseguir pagar, e da mesma forma, ninguém se atreve a apostar no que acontecerá se conseguir pagar.

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Ao mesmo tempo, devido à grande diferença de taxas de juros entre DeFi e bancos tradicionais, surgiu uma situação em que os mutuários não estão dispostos a pagar taxas de juros mais altas. ) Se os mutuários que estão dispostos a pagar taxas altas provavelmente não têm um bom crédito, há um certo risco envolvido (, forçando a Maple e a Truefi a usarem seus próprios tokens para subsídios e incentivos. Assim, os negócios de crédito institucional na cadeia ainda estão em uma fase de busca por PMF.

Mas quando há reestruturação da dívida, também haverá um novo ciclo. O crédito ainda é um dos fatores motores do DeFi que não pode ser ignorado.

Acabámos de mencionar que a diferença de juros entre DeFi e bancos tradicionais é bastante grande, e essa diferença cria uma demanda de empréstimo. No entanto, ao tomar emprestado, significa que você está vendido, para ser preciso, você tem uma consciência e ideia implícitas de estar em short, ou acredita que o seu preço pode estar em um estado de oscilação em um curto período de tempo.

Isto é conhecido no Tradefi como carry trade. Quando ocorrem grandes oscilações no carry trade, os rendimentos do Tradefi diminuem, levando a uma descida das taxas de juro em plataformas de empréstimo populares como AAVE e Compound. Além disso, existe a possibilidade de desvio dos stablecoins no DeFi, uma vez que os seus cenários de aplicação ainda são limitados.

Portanto, quando a liquidez se aperta, a vida dos usuários pode adotar mais a moeda fiduciária para a avaliação, assim, mesmo que os usuários emprestem stablecoins como DAI, ainda assim trocarão na CEX por USDC ou moeda fiduciária. Assim, veremos mais gigantes tradicionais e baleias começando a tentar fazer short em stablecoins para que elas percam a paridade, o que representa uma oportunidade de arbitragem.

Exatamente, também devido a fatores como a insuficiência dos modelos de algoritmos de crédito nos negócios de crédito, o modelo de supercolateralização do DeFi tornou-se mainstream, para garantir a segurança das plataformas de empréstimo e a liquidez do tesouro para controlar melhor os riscos.

A supercolateralização não é perfeita, e os riscos que podem surgir incluem:

• O modo de colateralização excessiva em algumas blockchains com falta de liquidez é um parasita. Quando você utiliza os ativos do protocolo nativo dessa blockchain para emprestar uma grande quantidade de ETH, BTC, USDC com o intuito de monetizar, você está essencialmente drenando a liquidez dos ativos não nativos dessa blockchain. Isso faz com que certas blockchains tenham um TVL elevado, mas consistam principalmente em ativos nativos difíceis de monetizar ), a menos que você esteja disposto a suportar um deslizamento extremamente alto em DEX (.
• O modelo de colateralização excessiva trouxe o problema dos tetos de dívida ).
• Os preços dos ativos no mercado de criptomoedas podem permanecer em um estado de alta volatilidade por longos períodos, pois a supercolateralização pode facilmente gerar uma corrida ao banco de pânico. Para garantir a segurança da linha de liquidação, é muito provável que as baleias vendam Alt Coins para reunir liquidez e preencher a colateral.

Mas, em comparação, para o mercado de crypto que ainda está na fase de floresta negra extrema, a sobrecolateralização é realmente uma forma melhor de controlar riscos. Para a liquidez nativa das criptomoedas, o ativo mais apropriado deve ser a stablecoin emitida por sobrecolateralização. A liquidação em cadeia pode ser a melhor forma de evolução para o Crypto, e é também muito importante se os colaterais conseguem sustentar essa grande bandeira.

Não faz muito tempo, a AAVE anunciou o lançamento de sua própria stablecoin supercolateralizada (GHO), que provavelmente irá capturar uma parte da quota de mercado das stablecoins. Precisamos observar se o GHO conseguirá rapidamente estabelecer alguns cenários de aplicação em vários protocolos DeFi, aproveitando o endosse da AAVE. Antes disso, eu ainda estava pensando em como seria um banco on-chain lol, e pode ser que em breve tenhamos uma resposta.

3. A importância do identificador descentralizado e do sistema de reputação

As falhas no sistema de avaliação de crédito refletem a importância dos sistemas de certificação nativa do DeFi e dos sistemas de pontuação de reputação descentralizada.

Aqui eu escolho compartilhar o ARCx. Do ponto de vista do slogan, ele resolve a minha confusão sobre a sobrecolateralização, bem como questões de privacidade, incluindo o sistema de pontuação de crédito de identificação, mas ainda precisamos observar a sua taxa de adoção. Além disso, precisamos ver se o sistema de pontuação de crédito que foi projetado realmente consegue resolver os problemas mencionados na prática.

Ele projetou um DeFi Passport(0-999 pontos), a ARCx gerará uma pontuação de crédito com base nas interações anteriores dos usuários com várias carteiras de protocolos DeFi. Os critérios de avaliação incluem várias variáveis, como empréstimos, liquidações, airdrops e comportamentos dos usuários, entre outros.

Andrew Beal mencionou em sua postagem recente:

"O ecossistema DeFi é um novo quadrante do sistema financeiro, mas do ponto de vista da reputação, é uma ilha separada do continente. Por quê?

Sem identificação.

Todo o trabalho que você fez para construir uma reputação no sistema financeiro tradicional não se aplica, porque o ecossistema DeFi não sabe quem você é. É como mudar de escola no meio do terceiro ano. Tudo o que você fez nos seus primeiros dois anos já passou, e você deve começar do zero.

4. Construir um sistema de identificador descentralizado

Através da decomposição e da construção dos dados da palavra "identificação", tornando a identidade e os dados dos usuários únicos e combináveis, precisamos de um "protocolo DID" com um mínimo requerido.

Quando a palavra "identificação" é colocada na rede, parece que podemos dividi-la em um quadro combinatório de armazenamento, gestão, recuperação de informação, entre outros.

Mas "identificação" envolve a "filosofia do eu(philosophy of self)", quando exploramos o "eu", devemos considerar que a pessoa é uma existência total. A identificação é uma propriedade social de uma pessoa, em certa medida também é um valor de uma pessoa.