Análise das diferenças entre a Mineração de Bitcoin e a mineração de ouro
O ouro e o Bitcoin são frequentemente comparados como ativos escassos e não soberanos. Embora os casos de investimento deles como ferramentas de armazenamento de valor tenham sido amplamente discutidos, há poucas comparações do ponto de vista da produção. Ambos os ativos dependem da Mineração para introduzir novas ofertas, um é físico, o outro é digital. As características industriais de ambos refletem a economia cíclica, a intensidade de capital e a estreita relação com o mercado de energia.
No entanto, o mecanismo de mineração de Bitcoin e o mecanismo de incentivos diferem em detalhes da mineração de ouro, e essas diferenças terão um impacto importante na estrutura económica e no posicionamento estratégico dos participantes da indústria. Este artigo irá explorar algumas das suas semelhanças e, mais importante, as diferenças substanciais entre eles.
A origem da escassez de ativos
A extração de ouro é uma prática antiga que envolve a extração e refinação de metais do subsolo. Requer a busca de depósitos minerais adequados, a obtenção de licenças e direitos de uso da terra, e o uso de máquinas pesadas para extrair o minério do subsolo, seguido de um tratamento químico para separar os metais para uso posterior na distribuição.
Em comparação, a Mineração de Bitcoin requer um processo de cálculo repetitivo, competindo para resolver lotes de transações de Bitcoin e ganhar novos Bitcoins emitidos e taxas de transação. Este processo é conhecido como prova de trabalho, e é necessário adquirir espaço em prateleiras, eletricidade e hardware dedicado (ASIC) para operar os cálculos de forma eficiente, e depois transmitir os resultados pela internet para a rede Bitcoin.
Em ambos os sistemas, a Mineração é um processo de alto custo inevitável, sustentando a escassez de cada ativo: a escassez do Bitcoin é mantida pelo código e pela competição; a escassez do ouro é determinada pela localização física e geológica. No entanto, a forma como a escassez é extraída, o modelo econômico dos produtores e a sua evolução ao longo do tempo têm poucas semelhanças.
Modelo Econômico de Mineração de Bitcoin
O modelo econômico da mineração de ouro é relativamente previsível. As empresas geralmente conseguem prever com razoável precisão as reservas, a qualidade do minério e o cronograma de extração, embora as previsões iniciais possam ter uma grande margem de erro: cerca de um quinto dos projetos de mineração de ouro consegue ser lucrativo ao longo de seu ciclo de vida. Os principais custos (como mão de obra, energia, equipamentos, conformidade e trabalhos de recuperação) podem ser previstos com bastante precisão com antecedência. A depreciação é principalmente o desgaste normal dos equipamentos ou o esgotamento das reservas. A principal incerteza de curto a médio prazo geralmente é a estabilidade dos preços do mercado de ouro, e essa volatilidade de preços é relativamente baixa. Além disso, quase todos esses custos de insumos podem ser efetivamente protegidos.
Em comparação, a mineração de Bitcoin é muito mais dinâmica e imprevisível. A receita das empresas não depende apenas da volatilidade relativa do preço do mercado de Bitcoin, mas também da sua participação na taxa de hash global (ou seja, a competição global). Se outros mineradores expandirem os seus negócios de forma mais agressiva, mesmo que a sua operação de mineração permaneça inalterada, a sua produção relativa poderá diminuir. Esta é uma variável que os mineradores precisam considerar continuamente durante o processo operacional.
Uma das principais despesas das empresas de mineração de Bitcoin é a depreciação, especialmente a depreciação dos equipamentos ASIC. Os chips nessas máquinas de mineração de Bitcoin estão constantemente a melhorar rapidamente em eficiência, forçando as empresas a atualizarem os equipamentos antes do desgaste natural para manter a competitividade. Isso significa que a depreciação ocorre na linha do tempo dos avanços tecnológicos, e não no desgaste físico dos equipamentos. Esta é uma despesa significativa (embora seja uma despesa não monetária) e contrasta fortemente com a mineração de ouro, onde a vida útil dos equipamentos de mineração é mais longa, uma vez que esses equipamentos já passaram pela maioria das melhorias em eficiência.
A produção de Bitcoin, juntamente com as mudanças na competição da indústria e os ciclos de depreciação a curto prazo, resulta em uma pressão constante sobre os mineradores, que precisam reinvestir na compra de novo hardware para manter os níveis de produção --- isto é o que os profissionais costumam chamar de "roda de hamster ASIC".
Mas também há uma diferença fundamental favorável entre o Bitcoin e o ouro em termos de estrutura de receita. Os mineradores de ouro lucram apenas extraindo e vendendo o suprimento não liberado das reservas. No entanto, os mineradores de Bitcoin lucram tanto extraindo o suprimento não liberado quanto com as taxas de transação. As taxas de transação fornecem aos mineradores uma fonte de receita do suprimento liberado, e essa receita varia de acordo com a demanda por transferências de Bitcoin. À medida que o suprimento de Bitcoin se aproxima do limite de 21 milhões, as taxas de transação se tornarão uma fonte de receita cada vez mais importante --- uma dinâmica que os mineradores de ouro não têm.
Por fim, uma das principais vantagens de longo prazo da mineração de Bitcoin é a capacidade de reutilizar os subprodutos da operação --- calor. Quando a eletricidade passa pelas máquinas de mineração, gera-se uma grande quantidade de calor, que pode ser capturado e redirecionado para outros usos, como processos industriais, agricultura em estufas ou aquecimento residencial e regional. Isso abre novas fontes de receita para os mineradores. Com a mercantilização das máquinas de mineração e a extensão do ciclo de depreciação, o impacto da reutilização do calor pode crescer ainda mais. Da mesma forma, os mineiros de ouro também podem lucrar com a venda de subprodutos como prata ou zinco, que geralmente são identificados no planejamento do projeto e considerados elementos para compensar os custos de produção de ouro.
Comparação de Impacto Ambiental
É bem conhecido que a mineração de ouro é essencialmente uma forma de extração de recursos e deixa uma marca física duradoura: como o desmatamento, a poluição da água, os depósitos de resíduos e a destruição dos ecossistemas. Em muitas áreas, também suscita preocupações sobre os direitos de propriedade da terra e a segurança dos trabalhadores.
Por outro lado, a mineração de Bitcoin não envolve a extração física, mas depende completamente da eletricidade. Isso oferece oportunidades de integração com a infraestrutura local - em vez de conflitos. Como as ferramentas de mineração têm liquidez e podem ser interrompidas, elas podem atuar como estabilizadores da rede elétrica e monetizar recursos energéticos que de outra forma seriam desperdiçados ou isolados (como gás queimado, excesso de energia hidrelétrica ou energia eólica e solar restritas).
Muitas pessoas não perceberam que a mineração de Bitcoin também demonstra potencial como subsídio de energia limpa e pode servir como uma forma de comprovar a conexão à rede elétrica. Ao co-localizar com instalações de geração de energia renovável ou nuclear, os mineradores podem melhorar a viabilidade econômica do projeto antes da conexão à rede elétrica - sem depender de subsídios de fundos públicos.
Por último, embora este ponto tenha sido devidamente documentado, é importante notar que, em comparação com as indústrias tradicionais, as emissões de carbono do Bitcoin são, em média, mais baixas e mais transparentes. Pode-se dizer que o Bitcoin é até necessário no processo de transição suave para uma rede elétrica predominantemente baseada em energias renováveis.
Desde o pico do consumo de energia em 2024, quase não vimos um aumento no consumo de energia, o que se deve à contínua melhoria da eficiência do hardware das novas máquinas de mineração, com um consumo médio atual de apenas 20 watts/terahash (W/Th), comparado a 2018, a eficiência aumentou cinco vezes.
Comparação das características de investimento
Os dois setores têm uma natureza cíclica e são sensíveis aos preços dos seus ativos de produção. No entanto, ao contrário dos mineradores de ouro que normalmente operam de acordo com cronogramas de vários anos, os mineradores de Bitcoin podem expandir ou reduzir rapidamente a escala de suas operações com base nas condições de mercado. Isso torna a mineração de Bitcoin mais flexível, mas também mais volátil.
As empresas de mineração de Bitcoin listadas costumam negociar como ações de tecnologia com alto beta, refletindo sua sensibilidade ao preço do Bitcoin e ao sentimento de risco mais amplo. De fato, alguns provedores de dados de mercado classificam os mineradores de Bitcoin listados como parte do setor de tecnologia, em vez de setores tradicionais de energia ou materiais.
No entanto, as empresas de mineração de ouro têm uma história mais antiga e geralmente fazem hedge da produção futura, o que pode reduzir a sensibilidade às flutuações do preço do ouro. Elas são normalmente classificadas na indústria de materiais e avaliadas como produtores de commodities tradicionais.
As formas de formação de capital também diferem. Os mineradores de ouro costumam levantar capital com base em estimativas de reservas e planos de mina de longo prazo. Em contraste, os mineradores de Bitcoin tendem a ser mais oportunistas, levantando frequentemente fundos por meio de emissões diretas ou conversíveis de ações nos últimos anos, para apoiar atualizações rápidas de hardware ou expansão de centros de dados. Portanto, os mineradores de Bitcoin dependem mais do sentimento de mercado e do timing cíclico, e geralmente operam em ciclos de reinvestimento mais curtos.
Conclusão
O ouro e o Bitcoin podem, a longo prazo, tender a desempenhar papéis macroeconômicos semelhantes, mas seus ecossistemas de produção são estruturalmente diferentes. O desenvolvimento da mineração de ouro é mais lento, pertence à extração física, e é prejudicial ao meio ambiente, consumindo muitos recursos. Por outro lado, a mineração de Bitcoin é mais rápida, modular e pode cada vez mais se integrar com sistemas energéticos modernos.
Para os investidores, isso significa que os mineiros de Bitcoin são uma analogia digital imperfeita aos mineiros de ouro. Em vez disso, eles representam uma nova classe de infraestrutura intensiva em capital, que combina oportunidades de investimento nos ciclos de mercadorias, mercados de energia e disrupção tecnológica. Aqueles investidores com uma visão de investimento de longo prazo devem vê-los como uma classe de ativos única e completamente nova, com fundamentos distintos, especialmente no contexto em que as taxas de negociação estão se tornando cada vez mais importantes e as parcerias energéticas estão em constante evolução.
Compreender essas sutilezas é necessário para tomar decisões de investimento informadas em um ambiente que está cada vez mais a evoluir para sistemas financeiros descentralizados.
Como um investimento, os mineradores de Bitcoin não apenas oferecem oportunidades de investimento na escassez, mas também envolvem o crescimento da infraestrutura de centros de dados, do mercado de energia e oportunidades de investimento na monetização da capacidade computacional - uma fusão que a mineração tradicional não consegue realizar.
Desenvolvimento da Mineração de Bitcoin
De um modo geral, a maioria dos cenários macroeconômicos potenciais ainda é favorável ao desenvolvimento do Bitcoin. A introdução de tarifas recíprocas pode levar os EUA e seus parceiros comerciais a aumentarem a inflação. Os parceiros comerciais dos EUA podem enfrentar um aumento da inflação ao mesmo tempo que precisam lidar com ventos contrários ao crescimento. Essa dinâmica pode forçá-los a adotar políticas fiscais e monetárias mais expansionistas --- essas medidas geralmente levam à desvalorização da moeda, aumentando assim a atratividade do Bitcoin como um ativo não soberano e resistente à inflação.
Nos Estados Unidos, o panorama é ainda mais nebuloso. Alguns políticos tendem a favorecer taxas de rendimento a longo prazo mais baixas, especialmente no que diz respeito aos títulos do Tesouro a 10 anos. Embora as motivações por trás disso possam ser especuladas --- como a redução do fardo do serviço da dívida ou a promoção dos mercados de ativos --- essa posição geralmente beneficia ativos sensíveis a taxas de juro, como Bitcoin. No entanto, a situação atual é exatamente o oposto. A taxa de rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos dos EUA caiu para abaixo de 4%, mas depois subiu novamente para 4,5%, estando agora cerca de 4,3%, devido a dúvidas sobre o fechamento das operações subjacentes, à deterioração da reputação dos EUA e à crescente precariedade da posição do dólar como moeda de reserva global, enquanto algumas políticas podem ainda impulsionar a inflação para cima. No entanto, esta crise é artificial, podendo ser rapidamente revertida através de concessões tarifárias e acordos.
No entanto, esses sinais também podem refletir uma diminuição nas expectativas de lucros do mercado de ações, provocando preocupações sobre uma desaceleração econômica iminente. Isso traz riscos cruciais para o mercado mais amplo, ou seja, para a Bitcoin. Se os investidores ainda considerarem a Bitcoin como um ativo de alto beta e com apetite por risco, então, em um cenário de desaceleração econômica global, esse sentimento pode levar a Bitcoin a negociar em sincronia com o mercado de ações, embora a narrativa de seu papel como uma ferramenta de armazenamento de valor a longo prazo ainda persista.
Apesar disso, o Bitcoin tem se saído relativamente melhor em comparação com o mercado de ações recentemente. Essa resiliência destaca as características únicas do Bitcoin: é um ativo negociável globalmente e neutro em relação a governos, com
Esta página pode conter conteúdo de terceiros, que é fornecido apenas para fins informativos (não para representações/garantias) e não deve ser considerada como um endosso de suas opiniões pela Gate nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Isenção de responsabilidade para obter detalhes.
22 Curtidas
Recompensa
22
5
Repostar
Compartilhar
Comentário
0/400
RektRecovery
· 08-10 21:03
análise previsível... vi isso acontecer desde 2013 e ainda ninguém percebe a superfície de vulnerabilidade chave
Ver originalResponder0
LightningPacketLoss
· 08-10 06:05
Cavar minas de ouro não é tão estável quanto cavar BTC.
Ver originalResponder0
LoneValidator
· 08-10 06:04
Cavar ouro e cavar moeda não é tudo a mesma coisa?
Ver originalResponder0
FortuneTeller42
· 08-10 06:04
O ouro desaparece rapidamente, mas o btc pode ser eterno.
Ver originalResponder0
DaoTherapy
· 08-10 05:49
Para minerar ouro, é preciso comprar terra. Para ganhar moeda, não é necessário enrolar tanto.
Bitcoin vs Ouro Mineração: Comparação Profundidade dos Modos de Produção e Características de Investimento
Análise das diferenças entre a Mineração de Bitcoin e a mineração de ouro
O ouro e o Bitcoin são frequentemente comparados como ativos escassos e não soberanos. Embora os casos de investimento deles como ferramentas de armazenamento de valor tenham sido amplamente discutidos, há poucas comparações do ponto de vista da produção. Ambos os ativos dependem da Mineração para introduzir novas ofertas, um é físico, o outro é digital. As características industriais de ambos refletem a economia cíclica, a intensidade de capital e a estreita relação com o mercado de energia.
No entanto, o mecanismo de mineração de Bitcoin e o mecanismo de incentivos diferem em detalhes da mineração de ouro, e essas diferenças terão um impacto importante na estrutura económica e no posicionamento estratégico dos participantes da indústria. Este artigo irá explorar algumas das suas semelhanças e, mais importante, as diferenças substanciais entre eles.
A origem da escassez de ativos
A extração de ouro é uma prática antiga que envolve a extração e refinação de metais do subsolo. Requer a busca de depósitos minerais adequados, a obtenção de licenças e direitos de uso da terra, e o uso de máquinas pesadas para extrair o minério do subsolo, seguido de um tratamento químico para separar os metais para uso posterior na distribuição.
Em comparação, a Mineração de Bitcoin requer um processo de cálculo repetitivo, competindo para resolver lotes de transações de Bitcoin e ganhar novos Bitcoins emitidos e taxas de transação. Este processo é conhecido como prova de trabalho, e é necessário adquirir espaço em prateleiras, eletricidade e hardware dedicado (ASIC) para operar os cálculos de forma eficiente, e depois transmitir os resultados pela internet para a rede Bitcoin.
Em ambos os sistemas, a Mineração é um processo de alto custo inevitável, sustentando a escassez de cada ativo: a escassez do Bitcoin é mantida pelo código e pela competição; a escassez do ouro é determinada pela localização física e geológica. No entanto, a forma como a escassez é extraída, o modelo econômico dos produtores e a sua evolução ao longo do tempo têm poucas semelhanças.
Modelo Econômico de Mineração de Bitcoin
O modelo econômico da mineração de ouro é relativamente previsível. As empresas geralmente conseguem prever com razoável precisão as reservas, a qualidade do minério e o cronograma de extração, embora as previsões iniciais possam ter uma grande margem de erro: cerca de um quinto dos projetos de mineração de ouro consegue ser lucrativo ao longo de seu ciclo de vida. Os principais custos (como mão de obra, energia, equipamentos, conformidade e trabalhos de recuperação) podem ser previstos com bastante precisão com antecedência. A depreciação é principalmente o desgaste normal dos equipamentos ou o esgotamento das reservas. A principal incerteza de curto a médio prazo geralmente é a estabilidade dos preços do mercado de ouro, e essa volatilidade de preços é relativamente baixa. Além disso, quase todos esses custos de insumos podem ser efetivamente protegidos.
Em comparação, a mineração de Bitcoin é muito mais dinâmica e imprevisível. A receita das empresas não depende apenas da volatilidade relativa do preço do mercado de Bitcoin, mas também da sua participação na taxa de hash global (ou seja, a competição global). Se outros mineradores expandirem os seus negócios de forma mais agressiva, mesmo que a sua operação de mineração permaneça inalterada, a sua produção relativa poderá diminuir. Esta é uma variável que os mineradores precisam considerar continuamente durante o processo operacional.
Uma das principais despesas das empresas de mineração de Bitcoin é a depreciação, especialmente a depreciação dos equipamentos ASIC. Os chips nessas máquinas de mineração de Bitcoin estão constantemente a melhorar rapidamente em eficiência, forçando as empresas a atualizarem os equipamentos antes do desgaste natural para manter a competitividade. Isso significa que a depreciação ocorre na linha do tempo dos avanços tecnológicos, e não no desgaste físico dos equipamentos. Esta é uma despesa significativa (embora seja uma despesa não monetária) e contrasta fortemente com a mineração de ouro, onde a vida útil dos equipamentos de mineração é mais longa, uma vez que esses equipamentos já passaram pela maioria das melhorias em eficiência.
A produção de Bitcoin, juntamente com as mudanças na competição da indústria e os ciclos de depreciação a curto prazo, resulta em uma pressão constante sobre os mineradores, que precisam reinvestir na compra de novo hardware para manter os níveis de produção --- isto é o que os profissionais costumam chamar de "roda de hamster ASIC".
Mas também há uma diferença fundamental favorável entre o Bitcoin e o ouro em termos de estrutura de receita. Os mineradores de ouro lucram apenas extraindo e vendendo o suprimento não liberado das reservas. No entanto, os mineradores de Bitcoin lucram tanto extraindo o suprimento não liberado quanto com as taxas de transação. As taxas de transação fornecem aos mineradores uma fonte de receita do suprimento liberado, e essa receita varia de acordo com a demanda por transferências de Bitcoin. À medida que o suprimento de Bitcoin se aproxima do limite de 21 milhões, as taxas de transação se tornarão uma fonte de receita cada vez mais importante --- uma dinâmica que os mineradores de ouro não têm.
Por fim, uma das principais vantagens de longo prazo da mineração de Bitcoin é a capacidade de reutilizar os subprodutos da operação --- calor. Quando a eletricidade passa pelas máquinas de mineração, gera-se uma grande quantidade de calor, que pode ser capturado e redirecionado para outros usos, como processos industriais, agricultura em estufas ou aquecimento residencial e regional. Isso abre novas fontes de receita para os mineradores. Com a mercantilização das máquinas de mineração e a extensão do ciclo de depreciação, o impacto da reutilização do calor pode crescer ainda mais. Da mesma forma, os mineiros de ouro também podem lucrar com a venda de subprodutos como prata ou zinco, que geralmente são identificados no planejamento do projeto e considerados elementos para compensar os custos de produção de ouro.
Comparação de Impacto Ambiental
É bem conhecido que a mineração de ouro é essencialmente uma forma de extração de recursos e deixa uma marca física duradoura: como o desmatamento, a poluição da água, os depósitos de resíduos e a destruição dos ecossistemas. Em muitas áreas, também suscita preocupações sobre os direitos de propriedade da terra e a segurança dos trabalhadores.
Por outro lado, a mineração de Bitcoin não envolve a extração física, mas depende completamente da eletricidade. Isso oferece oportunidades de integração com a infraestrutura local - em vez de conflitos. Como as ferramentas de mineração têm liquidez e podem ser interrompidas, elas podem atuar como estabilizadores da rede elétrica e monetizar recursos energéticos que de outra forma seriam desperdiçados ou isolados (como gás queimado, excesso de energia hidrelétrica ou energia eólica e solar restritas).
Muitas pessoas não perceberam que a mineração de Bitcoin também demonstra potencial como subsídio de energia limpa e pode servir como uma forma de comprovar a conexão à rede elétrica. Ao co-localizar com instalações de geração de energia renovável ou nuclear, os mineradores podem melhorar a viabilidade econômica do projeto antes da conexão à rede elétrica - sem depender de subsídios de fundos públicos.
Por último, embora este ponto tenha sido devidamente documentado, é importante notar que, em comparação com as indústrias tradicionais, as emissões de carbono do Bitcoin são, em média, mais baixas e mais transparentes. Pode-se dizer que o Bitcoin é até necessário no processo de transição suave para uma rede elétrica predominantemente baseada em energias renováveis.
Desde o pico do consumo de energia em 2024, quase não vimos um aumento no consumo de energia, o que se deve à contínua melhoria da eficiência do hardware das novas máquinas de mineração, com um consumo médio atual de apenas 20 watts/terahash (W/Th), comparado a 2018, a eficiência aumentou cinco vezes.
Comparação das características de investimento
Os dois setores têm uma natureza cíclica e são sensíveis aos preços dos seus ativos de produção. No entanto, ao contrário dos mineradores de ouro que normalmente operam de acordo com cronogramas de vários anos, os mineradores de Bitcoin podem expandir ou reduzir rapidamente a escala de suas operações com base nas condições de mercado. Isso torna a mineração de Bitcoin mais flexível, mas também mais volátil.
As empresas de mineração de Bitcoin listadas costumam negociar como ações de tecnologia com alto beta, refletindo sua sensibilidade ao preço do Bitcoin e ao sentimento de risco mais amplo. De fato, alguns provedores de dados de mercado classificam os mineradores de Bitcoin listados como parte do setor de tecnologia, em vez de setores tradicionais de energia ou materiais.
No entanto, as empresas de mineração de ouro têm uma história mais antiga e geralmente fazem hedge da produção futura, o que pode reduzir a sensibilidade às flutuações do preço do ouro. Elas são normalmente classificadas na indústria de materiais e avaliadas como produtores de commodities tradicionais.
As formas de formação de capital também diferem. Os mineradores de ouro costumam levantar capital com base em estimativas de reservas e planos de mina de longo prazo. Em contraste, os mineradores de Bitcoin tendem a ser mais oportunistas, levantando frequentemente fundos por meio de emissões diretas ou conversíveis de ações nos últimos anos, para apoiar atualizações rápidas de hardware ou expansão de centros de dados. Portanto, os mineradores de Bitcoin dependem mais do sentimento de mercado e do timing cíclico, e geralmente operam em ciclos de reinvestimento mais curtos.
Conclusão
O ouro e o Bitcoin podem, a longo prazo, tender a desempenhar papéis macroeconômicos semelhantes, mas seus ecossistemas de produção são estruturalmente diferentes. O desenvolvimento da mineração de ouro é mais lento, pertence à extração física, e é prejudicial ao meio ambiente, consumindo muitos recursos. Por outro lado, a mineração de Bitcoin é mais rápida, modular e pode cada vez mais se integrar com sistemas energéticos modernos.
Para os investidores, isso significa que os mineiros de Bitcoin são uma analogia digital imperfeita aos mineiros de ouro. Em vez disso, eles representam uma nova classe de infraestrutura intensiva em capital, que combina oportunidades de investimento nos ciclos de mercadorias, mercados de energia e disrupção tecnológica. Aqueles investidores com uma visão de investimento de longo prazo devem vê-los como uma classe de ativos única e completamente nova, com fundamentos distintos, especialmente no contexto em que as taxas de negociação estão se tornando cada vez mais importantes e as parcerias energéticas estão em constante evolução.
Compreender essas sutilezas é necessário para tomar decisões de investimento informadas em um ambiente que está cada vez mais a evoluir para sistemas financeiros descentralizados.
Como um investimento, os mineradores de Bitcoin não apenas oferecem oportunidades de investimento na escassez, mas também envolvem o crescimento da infraestrutura de centros de dados, do mercado de energia e oportunidades de investimento na monetização da capacidade computacional - uma fusão que a mineração tradicional não consegue realizar.
Desenvolvimento da Mineração de Bitcoin
De um modo geral, a maioria dos cenários macroeconômicos potenciais ainda é favorável ao desenvolvimento do Bitcoin. A introdução de tarifas recíprocas pode levar os EUA e seus parceiros comerciais a aumentarem a inflação. Os parceiros comerciais dos EUA podem enfrentar um aumento da inflação ao mesmo tempo que precisam lidar com ventos contrários ao crescimento. Essa dinâmica pode forçá-los a adotar políticas fiscais e monetárias mais expansionistas --- essas medidas geralmente levam à desvalorização da moeda, aumentando assim a atratividade do Bitcoin como um ativo não soberano e resistente à inflação.
Nos Estados Unidos, o panorama é ainda mais nebuloso. Alguns políticos tendem a favorecer taxas de rendimento a longo prazo mais baixas, especialmente no que diz respeito aos títulos do Tesouro a 10 anos. Embora as motivações por trás disso possam ser especuladas --- como a redução do fardo do serviço da dívida ou a promoção dos mercados de ativos --- essa posição geralmente beneficia ativos sensíveis a taxas de juro, como Bitcoin. No entanto, a situação atual é exatamente o oposto. A taxa de rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos dos EUA caiu para abaixo de 4%, mas depois subiu novamente para 4,5%, estando agora cerca de 4,3%, devido a dúvidas sobre o fechamento das operações subjacentes, à deterioração da reputação dos EUA e à crescente precariedade da posição do dólar como moeda de reserva global, enquanto algumas políticas podem ainda impulsionar a inflação para cima. No entanto, esta crise é artificial, podendo ser rapidamente revertida através de concessões tarifárias e acordos.
No entanto, esses sinais também podem refletir uma diminuição nas expectativas de lucros do mercado de ações, provocando preocupações sobre uma desaceleração econômica iminente. Isso traz riscos cruciais para o mercado mais amplo, ou seja, para a Bitcoin. Se os investidores ainda considerarem a Bitcoin como um ativo de alto beta e com apetite por risco, então, em um cenário de desaceleração econômica global, esse sentimento pode levar a Bitcoin a negociar em sincronia com o mercado de ações, embora a narrativa de seu papel como uma ferramenta de armazenamento de valor a longo prazo ainda persista.
Apesar disso, o Bitcoin tem se saído relativamente melhor em comparação com o mercado de ações recentemente. Essa resiliência destaca as características únicas do Bitcoin: é um ativo negociável globalmente e neutro em relação a governos, com