A ascensão e queda do Pump.fun: de favorito das massas à quebra de confiança
Em julho de 2025, a plataforma estrela Pump.fun, que revolucionou o setor de Meme com o modo "lançamento de moeda com um clique", enfrenta uma crise de confiança e desafios de mercado sem precedentes. Esta plataforma, criada por três fundadores nascidos após 2000, não apenas enfrenta a pressão comercial da concorrência, que está devorando sua participação de mercado e uma queda acentuada em dados-chave, mas também está profundamente imersa em dificuldades legais devido a acusações de fraude de valores mobiliários e até crimes graves nos Estados Unidos. A história do Pump.fun começou com fervor e agora está passando pelos testes trazidos por esse fervor.
Explosão da Crise de Confiança
Em julho de 2025, a Pump.fun anunciou o lançamento de seu próprio token PUMP, com uma avaliação totalmente diluída de até 4 bilhões de dólares. Isso deveria ser um marco no desenvolvimento da plataforma, mas se tornou um ponto de virada que abalou a confiança da comunidade. Ironicamente, o fundador da plataforma havia anteriormente ganho credibilidade para a plataforma com a declaração "cada pré-venda é uma fraude". Agora, no entanto, está realizando uma grande pré-venda de PUMP, um movimento que a comunidade vê como hipocrisia e traição aberta.
As preocupações do mercado tornaram-se rapidamente realidade. De acordo com a plataforma de dados, o preço do token despencou 75% dentro de poucas horas após o seu lançamento. Até o momento da redação, o PUMP caiu para 0,0024 USDT, uma queda de mais de 30% em relação ao preço de venda pública de 0,004 USDT.
Os dados por trás são ainda mais alarmantes: 340 carteiras de grandes investidores estão colaborando na venda, controlando mais de 60% da quota de pré-venda. De acordo com a análise de dados on-chain, apenas duas carteiras relacionadas a rodadas de private equity venderam tokens no valor de 141 milhões de dólares, obtendo um lucro de quase 40 milhões de dólares.
Nas redes sociais, a atmosfera mudou de festa para desespero. "Pensávamos que esta era a oportunidade de mudar o nosso destino, mas acabou por ser apenas combustível para a festa no iate de luxo deles." Essa sensação de ter sido enganado e explorado espalhou-se rapidamente, prejudicando gravemente as bases da comunidade em que o Pump.fun se sustenta.
Quota de mercado em queda acentuada, modelo de negócios sob teste
A perda de confiança reflete-se diretamente nos dados de mercado sombrios. Os concorrentes estão a corroer a sua posição de mercado a uma velocidade surpreendente. De acordo com a plataforma de análise de dados, em apenas um mês, a quota de mercado da Pump.fun no mercado de lançamentos de novas moedas caiu drasticamente de 90% para 24%, enquanto o seu principal concorrente subiu de 5% para 64%. Por trás disso, está o confronto de duas filosofias completamente diferentes.
O modelo do Pump.fun é a centralização da captação, enquanto o sucesso dos seus concorrentes baseia-se em usar 58% da receita da plataforma para recomprar e destruir tokens ecológicos, construindo um poderoso ciclo de valor e confiança através do compartilhamento real de benefícios.
Diante das dificuldades, segundo um determinado meio de comunicação financeira, a equipe anunciou que utilizaria dezenas de milhões de dólares para uma recompra em larga escala, mas foi ridicularizada pelo mercado como "usando o dinheiro dos pequenos investidores para recomprar a um preço alto". Analistas apontam que a equipe do projeto vende a 0,004 dólares e, em seguida, usa a receita da plataforma para recomprar a 0,0064 dólares, sendo que, na essência, está pagando um prêmio de 60% para gerenciar a capitalização de mercado.
Embora essa ação tenha impulsionado temporariamente o preço das moedas, não consegue recuperar a grave deterioração das suas bases de valor e da confiança do mercado. Ao mesmo tempo, a rede regulatória global está se apertando. Em dezembro de 2024, após receber um aviso das autoridades reguladoras do Reino Unido, o Pump.fun foi forçado a bloquear 9% dos usuários do Reino Unido que representavam seu tráfego.
Isto não é um evento isolado, mas sim a revisão regulatória que é inevitavelmente provocada pelo seu modelo de crescimento "viral". A Pump.fun está a cair numa grave espiral de retroalimentação: a intensificação da concorrência está a corroer as receitas, a diminuição das receitas enfraquece a capacidade de recompra, a queda do preço das moedas prejudica a confiança, levando finalmente à aceleração da perda de utilizadores.
Risco legal continua a aumentar
Desafios mais sérios vêm do ponto de vista legal. Inicialmente, várias ações coletivas alegaram que todas as moedas Meme na plataforma eram títulos não registrados. Alguns escritórios de advocacia apresentaram a teoria do "emissor conjunto", argumentando que a plataforma estava profundamente envolvida no processo de criação, negociação e liquidez dos tokens, e não era uma parte técnica neutra.
Em julho de 2025, a batalha legal intensificou-se drasticamente. De acordo com os documentos de revisão de um determinado caso, o autor acrescentou acusações baseadas na "Lei de Combate à Corrupção de Grupos Organizados" — uma lei normalmente utilizada para combater o crime organizado. O alcance dos réus também se expandiu, incluindo uma fundação de blockchain, laboratórios e até mesmo seus cofundadores, que foram listados como "arquitetos, beneficiários e cúmplices" da fraude.
A força destrutiva desta ação vai muito além do próprio projeto, questionando diretamente os limites de responsabilidade de todo o ecossistema. Como infraestrutura de base, as blockchains públicas têm a obrigação de revisar ou supervisionar os projetos de destaque dentro de seu ecossistema? Esta ação judicial fez com que todas as plataformas de blockchain pública percebessem que sua relação com os projetos do ecossistema pode ser muito mais perigosa do que se imagina.
A acusação mais explosiva é que um grupo de hackers de um país utilizou o Pump.fun para emitir Meme coins, com o objetivo de lavar os fundos que roubaram durante um ataque hacker a uma plataforma de negociação.
Defeitos de governança interna expostos
No entanto, o que mais surpreende pode ser a traição interna. Em 16 de maio de 2024, a plataforma foi atacada, resultando no roubo de cerca de 1,9 milhão de dólares. No entanto, o atacante não era um hacker externo, mas sim um ex-funcionário ressentido.
Um ex-funcionário chamado "Stacc" admitiu publicamente a responsabilidade numa plataforma social, apontando para a vingança pessoal e desdém pelos "chefes horríveis". A análise técnica mostra que o ataque teve origem no abuso de permissões de gestão, e não em vulnerabilidades de contratos inteligentes.
O funcionário abusou de sua posição privilegiada para obter ilegalmente a autorização de retirada e, em seguida, através de um empréstimo relâmpago, comprou rapidamente o fornecimento de vários tokens, interceptando assim a liquidez inicial que deveria entrar no DEX. Enquanto proclamava externamente que iria resolver o risco de fuga dos tokens Meme, sua "porta dos fundos" interna já estava amplamente aberta para funcionários descontentes.
Este incidente é como um espelho, refletindo a surpreendente negligência da Pump.fun em relação à segurança interna e à governança da empresa durante o seu rápido crescimento.
De resolver fugas a "fugir" por conta própria
A origem da história remonta ao início de 2024, quando a "febre das Meme coins" varreu o mundo. Incontáveis desenvolvedores e especuladores se apressaram, ansiosos para criar ou capturar a próxima moeda que multiplicaria seu valor por cem, mas o processo de criar um token e fornecer um pool de liquidez inicial é caro e complexo, muitas vezes exigindo milhares de dólares em custos e know-how, o que impede inúmeras ideias e jogadores "grassroots" de entrar.
Os protagonistas são três fundadores nascidos após 2000: CEO Noah Tweedale(21 anos), CTO Dylan Kerler(21 anos) e o COO que usa o pseudônimo Alon Cohen(23 anos). Eles captaram com sensibilidade essa dor central, afirmando que querem resolver o risco de fuga dos Meme coins, com a visão de criar o lugar mais divertido da internet.
Pump.fun será lançado em janeiro de 2024, com a sua inovação principal: "emissão de moeda com um clique", simplificando um processo que antes era complexo para apenas alguns cliques e alguns dólares. Esta inovação disruptiva trouxe um crescimento explosivo.
Mas esse talento rapidamente se transformou em uma ferramenta de especulação. Todo o modelo de negócios amplificou o sentimento especulativo. A pré-venda do token PUMP, avaliado em 4 bilhões de dólares, levou essa especulação ao auge.
A desconsideração das regras comerciais é constante. Eles ganharam confiança com uma posição anti-pré-venda, mas depois iniciaram uma grande pré-venda. Quando enfrentaram a regulamentação, escolheram cortar laços com a entidade operativa britânica. O CEO nega que a Pump.fun seja uma empresa britânica, e o COO argumenta que a relação de emprego não representa a propriedade. Para o público, tudo isso parece cuidadosamente calculado, e não ignorância.
Génio técnico, especulador, desrespeitador de regras, este retrato complexo apresenta a trajetória completa do Pump.fun, que subiu como um foguete e rapidamente caiu. O jovem fundador não imaginava que este projeto, destinado a trazer diversão, os levaria a um complexo redemoinho jurídico e comercial.
Em pé na encruzilhada
Pump.fun está em um cruzamento. Processos judiciais pendentes, participação de mercado em declínio e a confiança dos usuários abalada estão colocando a empresa em apuros.
Parece ser mais uma cruel encenação do "Darwinismo DeFi": uma espécie prospera rapidamente devido à sua adaptabilidade única ( e ao seu baixo limiar de entrada, alta disseminação ), mas acaba enfrentando desafios por não conseguir evoluir para lidar com a complexidade do ambiente ( em termos de regulamentação, confiança e segurança ).
Para toda a indústria de criptomoedas, o dilema do Pump.fun levanta uma questão séria: até que ponto as plataformas devem ser responsáveis pelas ações dentro do seu ecossistema quando a inovação flutua na borda da legalidade?
Quando o olhar da regulamentação se desloca das exchanges centralizadas para aplicações DeFi mais complexas, o próximo Pump.fun pode já estar a ser preparado.
E para cada participante, a capacidade de distinguir entre diversão e armadilhas nunca foi tão importante como hoje. Esta história, que vai do grassroots ao auge e depois da queda do auge, pode estar a semear as sementes do próximo capítulo do mundo das criptomoedas.
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RugResistant
· 23h atrás
não vou mentir, vi este golpe a chegar desde o primeiro dia... os desenvolvedores nunca aprendem
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DataBartender
· 08-12 07:35
Ser enganado por idiotas é algo que nunca acaba.
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LadderToolGuy
· 08-12 07:34
fazer as pessoas de parvas uma vez e depois desaparecer
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ReverseTradingGuru
· 08-12 07:30
Já disse que ia colapsar. Quem não acreditou perdeu mesmo.
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SleepyArbCat
· 08-12 07:19
Os cães nem perguntam pelos meus gás, simplesmente até à lua.
Pump.fun enfrenta uma crise de confiança: quota de mercado em forte queda e agravamento do risco jurídico
A ascensão e queda do Pump.fun: de favorito das massas à quebra de confiança
Em julho de 2025, a plataforma estrela Pump.fun, que revolucionou o setor de Meme com o modo "lançamento de moeda com um clique", enfrenta uma crise de confiança e desafios de mercado sem precedentes. Esta plataforma, criada por três fundadores nascidos após 2000, não apenas enfrenta a pressão comercial da concorrência, que está devorando sua participação de mercado e uma queda acentuada em dados-chave, mas também está profundamente imersa em dificuldades legais devido a acusações de fraude de valores mobiliários e até crimes graves nos Estados Unidos. A história do Pump.fun começou com fervor e agora está passando pelos testes trazidos por esse fervor.
Explosão da Crise de Confiança
Em julho de 2025, a Pump.fun anunciou o lançamento de seu próprio token PUMP, com uma avaliação totalmente diluída de até 4 bilhões de dólares. Isso deveria ser um marco no desenvolvimento da plataforma, mas se tornou um ponto de virada que abalou a confiança da comunidade. Ironicamente, o fundador da plataforma havia anteriormente ganho credibilidade para a plataforma com a declaração "cada pré-venda é uma fraude". Agora, no entanto, está realizando uma grande pré-venda de PUMP, um movimento que a comunidade vê como hipocrisia e traição aberta.
As preocupações do mercado tornaram-se rapidamente realidade. De acordo com a plataforma de dados, o preço do token despencou 75% dentro de poucas horas após o seu lançamento. Até o momento da redação, o PUMP caiu para 0,0024 USDT, uma queda de mais de 30% em relação ao preço de venda pública de 0,004 USDT.
Os dados por trás são ainda mais alarmantes: 340 carteiras de grandes investidores estão colaborando na venda, controlando mais de 60% da quota de pré-venda. De acordo com a análise de dados on-chain, apenas duas carteiras relacionadas a rodadas de private equity venderam tokens no valor de 141 milhões de dólares, obtendo um lucro de quase 40 milhões de dólares.
Nas redes sociais, a atmosfera mudou de festa para desespero. "Pensávamos que esta era a oportunidade de mudar o nosso destino, mas acabou por ser apenas combustível para a festa no iate de luxo deles." Essa sensação de ter sido enganado e explorado espalhou-se rapidamente, prejudicando gravemente as bases da comunidade em que o Pump.fun se sustenta.
Quota de mercado em queda acentuada, modelo de negócios sob teste
A perda de confiança reflete-se diretamente nos dados de mercado sombrios. Os concorrentes estão a corroer a sua posição de mercado a uma velocidade surpreendente. De acordo com a plataforma de análise de dados, em apenas um mês, a quota de mercado da Pump.fun no mercado de lançamentos de novas moedas caiu drasticamente de 90% para 24%, enquanto o seu principal concorrente subiu de 5% para 64%. Por trás disso, está o confronto de duas filosofias completamente diferentes.
O modelo do Pump.fun é a centralização da captação, enquanto o sucesso dos seus concorrentes baseia-se em usar 58% da receita da plataforma para recomprar e destruir tokens ecológicos, construindo um poderoso ciclo de valor e confiança através do compartilhamento real de benefícios.
Diante das dificuldades, segundo um determinado meio de comunicação financeira, a equipe anunciou que utilizaria dezenas de milhões de dólares para uma recompra em larga escala, mas foi ridicularizada pelo mercado como "usando o dinheiro dos pequenos investidores para recomprar a um preço alto". Analistas apontam que a equipe do projeto vende a 0,004 dólares e, em seguida, usa a receita da plataforma para recomprar a 0,0064 dólares, sendo que, na essência, está pagando um prêmio de 60% para gerenciar a capitalização de mercado.
Embora essa ação tenha impulsionado temporariamente o preço das moedas, não consegue recuperar a grave deterioração das suas bases de valor e da confiança do mercado. Ao mesmo tempo, a rede regulatória global está se apertando. Em dezembro de 2024, após receber um aviso das autoridades reguladoras do Reino Unido, o Pump.fun foi forçado a bloquear 9% dos usuários do Reino Unido que representavam seu tráfego.
Isto não é um evento isolado, mas sim a revisão regulatória que é inevitavelmente provocada pelo seu modelo de crescimento "viral". A Pump.fun está a cair numa grave espiral de retroalimentação: a intensificação da concorrência está a corroer as receitas, a diminuição das receitas enfraquece a capacidade de recompra, a queda do preço das moedas prejudica a confiança, levando finalmente à aceleração da perda de utilizadores.
Risco legal continua a aumentar
Desafios mais sérios vêm do ponto de vista legal. Inicialmente, várias ações coletivas alegaram que todas as moedas Meme na plataforma eram títulos não registrados. Alguns escritórios de advocacia apresentaram a teoria do "emissor conjunto", argumentando que a plataforma estava profundamente envolvida no processo de criação, negociação e liquidez dos tokens, e não era uma parte técnica neutra.
Em julho de 2025, a batalha legal intensificou-se drasticamente. De acordo com os documentos de revisão de um determinado caso, o autor acrescentou acusações baseadas na "Lei de Combate à Corrupção de Grupos Organizados" — uma lei normalmente utilizada para combater o crime organizado. O alcance dos réus também se expandiu, incluindo uma fundação de blockchain, laboratórios e até mesmo seus cofundadores, que foram listados como "arquitetos, beneficiários e cúmplices" da fraude.
A força destrutiva desta ação vai muito além do próprio projeto, questionando diretamente os limites de responsabilidade de todo o ecossistema. Como infraestrutura de base, as blockchains públicas têm a obrigação de revisar ou supervisionar os projetos de destaque dentro de seu ecossistema? Esta ação judicial fez com que todas as plataformas de blockchain pública percebessem que sua relação com os projetos do ecossistema pode ser muito mais perigosa do que se imagina.
A acusação mais explosiva é que um grupo de hackers de um país utilizou o Pump.fun para emitir Meme coins, com o objetivo de lavar os fundos que roubaram durante um ataque hacker a uma plataforma de negociação.
Defeitos de governança interna expostos
No entanto, o que mais surpreende pode ser a traição interna. Em 16 de maio de 2024, a plataforma foi atacada, resultando no roubo de cerca de 1,9 milhão de dólares. No entanto, o atacante não era um hacker externo, mas sim um ex-funcionário ressentido.
Um ex-funcionário chamado "Stacc" admitiu publicamente a responsabilidade numa plataforma social, apontando para a vingança pessoal e desdém pelos "chefes horríveis". A análise técnica mostra que o ataque teve origem no abuso de permissões de gestão, e não em vulnerabilidades de contratos inteligentes.
O funcionário abusou de sua posição privilegiada para obter ilegalmente a autorização de retirada e, em seguida, através de um empréstimo relâmpago, comprou rapidamente o fornecimento de vários tokens, interceptando assim a liquidez inicial que deveria entrar no DEX. Enquanto proclamava externamente que iria resolver o risco de fuga dos tokens Meme, sua "porta dos fundos" interna já estava amplamente aberta para funcionários descontentes.
Este incidente é como um espelho, refletindo a surpreendente negligência da Pump.fun em relação à segurança interna e à governança da empresa durante o seu rápido crescimento.
De resolver fugas a "fugir" por conta própria
A origem da história remonta ao início de 2024, quando a "febre das Meme coins" varreu o mundo. Incontáveis desenvolvedores e especuladores se apressaram, ansiosos para criar ou capturar a próxima moeda que multiplicaria seu valor por cem, mas o processo de criar um token e fornecer um pool de liquidez inicial é caro e complexo, muitas vezes exigindo milhares de dólares em custos e know-how, o que impede inúmeras ideias e jogadores "grassroots" de entrar.
Os protagonistas são três fundadores nascidos após 2000: CEO Noah Tweedale(21 anos), CTO Dylan Kerler(21 anos) e o COO que usa o pseudônimo Alon Cohen(23 anos). Eles captaram com sensibilidade essa dor central, afirmando que querem resolver o risco de fuga dos Meme coins, com a visão de criar o lugar mais divertido da internet.
Pump.fun será lançado em janeiro de 2024, com a sua inovação principal: "emissão de moeda com um clique", simplificando um processo que antes era complexo para apenas alguns cliques e alguns dólares. Esta inovação disruptiva trouxe um crescimento explosivo.
Mas esse talento rapidamente se transformou em uma ferramenta de especulação. Todo o modelo de negócios amplificou o sentimento especulativo. A pré-venda do token PUMP, avaliado em 4 bilhões de dólares, levou essa especulação ao auge.
A desconsideração das regras comerciais é constante. Eles ganharam confiança com uma posição anti-pré-venda, mas depois iniciaram uma grande pré-venda. Quando enfrentaram a regulamentação, escolheram cortar laços com a entidade operativa britânica. O CEO nega que a Pump.fun seja uma empresa britânica, e o COO argumenta que a relação de emprego não representa a propriedade. Para o público, tudo isso parece cuidadosamente calculado, e não ignorância.
Génio técnico, especulador, desrespeitador de regras, este retrato complexo apresenta a trajetória completa do Pump.fun, que subiu como um foguete e rapidamente caiu. O jovem fundador não imaginava que este projeto, destinado a trazer diversão, os levaria a um complexo redemoinho jurídico e comercial.
Em pé na encruzilhada
Pump.fun está em um cruzamento. Processos judiciais pendentes, participação de mercado em declínio e a confiança dos usuários abalada estão colocando a empresa em apuros.
Parece ser mais uma cruel encenação do "Darwinismo DeFi": uma espécie prospera rapidamente devido à sua adaptabilidade única ( e ao seu baixo limiar de entrada, alta disseminação ), mas acaba enfrentando desafios por não conseguir evoluir para lidar com a complexidade do ambiente ( em termos de regulamentação, confiança e segurança ).
Para toda a indústria de criptomoedas, o dilema do Pump.fun levanta uma questão séria: até que ponto as plataformas devem ser responsáveis pelas ações dentro do seu ecossistema quando a inovação flutua na borda da legalidade?
Quando o olhar da regulamentação se desloca das exchanges centralizadas para aplicações DeFi mais complexas, o próximo Pump.fun pode já estar a ser preparado.
E para cada participante, a capacidade de distinguir entre diversão e armadilhas nunca foi tão importante como hoje. Esta história, que vai do grassroots ao auge e depois da queda do auge, pode estar a semear as sementes do próximo capítulo do mundo das criptomoedas.