Oferta de USDC e avaliação da Circle: desconstruindo a lógica de dados por trás da capitalização de mercado de 58 bilhões de dólares
A listagem emblemática da Circle no mercado público destaca a crescente demanda das instituições por infraestruturas de criptomoeda regulamentadas. No entanto, a sustentabilidade de sua avaliação depende da expansão do motor de receita central, que está intimamente relacionado ao fornecimento total de USDC.
Este artigo visa analisar a estrutura de avaliação da Circle a partir de uma perspectiva de dados. Mais de 95% da receita da Circle provém de negócios relacionados com o USDC, tornando-a altamente sensível às taxas de juros de curto prazo e ao total em circulação do USDC. Primeiro, fazemos uma decomposição estrutural da curva de oferta do USDC, analisando as mudanças na concentração em nível de cadeia, a liquidez de capital relativa e os pontos de inflexão em ambientes de mercado específicos, para determinar as variáveis-chave que impulsionam a atividade de cunhagem.
Em seguida, introduzimos um modelo autorregressivo recalibrado, que pode prever o volume de fornecimento semanal, com uma margem de erro de aproximadamente ±1,5%, e converte diretamente a expansão incremental na sensibilidade do EBITDA.
Por fim, mostramos como usar esse indicador de oferta como um sinal de negociação em tempo real, oferecendo aos participantes do mercado uma representação em tempo real da dinâmica fundamental da Circle.
Análise da Estrutura de Valoração da Circle
Com uma capitalização de mercado de 58,2 bilhões de dólares, o múltiplo do preço/lucro da Circle já ultrapassou quase 8 vezes o da Visa. O investimento firme de algumas instituições renomadas indica que os investidores não estão apenas precificando os fundamentos atuais, mas também apostando no seu potencial para uma ampla adoção futura.
Para manter a avaliação atual, a Circle deve continuar a mostrar uma forte trajetória de crescimento dos lucros. De acordo com dados históricos, mais de 95% da receita da Circle provém dos juros e dividendos gerados pelas reservas de ativos em moeda fiduciária dos seus stablecoins. Assim, a sua receita é altamente sensível às taxas de juros de curto prazo e ao volume de circulação do USDC.
Decomposição da Sensibilidade do EBITDA
O EBITDA da Circle é composto principalmente por duas partes:
Taxa de retorno sobre juros líquidos: receita de juros obtida através de ativos de rendimento.
Taxa baseada na liquidez de fornecimento: taxas geradas pela emissão e resgate de USDC.
Com a possibilidade de queda das taxas de juros, o rendimento líquido de juros será comprimido, e o mercado está a precificar a mudança em que o crescimento da receita baseado no volume supera o impacto da compressão das taxas de juros.
Este crescimento depende da adoção contínua do USDC como uma rede de pagamentos global, cuja capacidade de captura de taxas se expandirá com a velocidade de uso, o fluxo de fundos transfronteiriço e a integração do ecossistema. Portanto, é crucial estudar a dinâmica de oferta do USDC.
Análise da Dinâmica da Oferta de Stablecoins
Atualmente, a oferta total de stablecoins atingiu 251 bilhões de dólares, um novo recorde histórico, com um aumento de 34% em relação ao pico do ciclo anterior em 2021. Isso reflete um influxo significativo de capital e uma recuperação da confiança no ecossistema cripto.
USDT e USDC representam mais de 86% do total da oferta de stablecoins. O USDT lidera com uma quota de mercado de 62,1%, seguido de perto pelo USDC com 24,2%. A trajetória de desenvolvimento do USDC nos oferece uma visão mais transparente sobre a demanda regulada e de nível institucional.
A lógica central do fornecimento de stablecoins:
Expansão: quando a quantidade de emissão excede a quantidade de resgate, a oferta aumenta.
Contração: quando o volume de resgate supera o volume de emissão, a oferta diminui.
Aceleração da Expansão (2025 e além)
A oferta circulante atual de USDC atingiu um novo recorde histórico de 61,2 bilhões de dólares. Desde 2021:
O volume médio diário de negociações cresceu 406%, subindo de 77,7 bilhões de dólares para 315,2 bilhões de dólares.
O número de utilizadores ativos diários cresceu rapidamente desde 2020, com uma taxa de crescimento anual composta de 142,92%.
O crescimento do USDC é impulsionado principalmente por três forças:
O renascimento do DeFi
A adoção das finanças tradicionais
Cooperação estratégica com uma plataforma de negociação
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Crescimento em nível de cadeia: expansão para Alt-VM e Layer 2
O crescimento da oferta de USDC está a mudar gradualmente de um foco no Ethereum para um ecossistema mais amplo, incluindo Solana, Ethereum Layer 2 e novas cadeias Alt-VM emergentes. Os dados mostram que a oferta de USDC está cada vez mais distribuída em um ecossistema diversificado, alinhando-se com a liquidez, a demanda de liquidação e as áreas de utilidade em cadeia que estão a expandir-se mais rapidamente.
![USDC fornecimento e avaliação da Circle: uma desconstrução dos 58 bilhões de dólares de capitalização de mercado])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06fa1b82e5297bbba917ddc0cfbcc615.webp(
) Dominância do USDC na Solana
Em maio de 2024, o USDC representou 99,5% do volume de negociação de stablecoins na Solana. Mesmo em dezembro, com a atividade do ecossistema um pouco mais dispersa, o USDC ainda manteve 96% da quota de mercado.
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) Flippening de um Layer 2 (reversão de status)
Em setembro de 2024, o USDC superou silenciosamente o USDT em uma certa Layer 2, tornando-se a stablecoin dominante. Essa reversão deve-se principalmente ao crescimento explosivo de uma certa plataforma, cuja quantidade total de ativos bloqueados disparou de 600 milhões de dólares no quarto trimestre de 2024 para 2,5 bilhões de dólares no final do primeiro trimestre de 2025, um aumento de 417%.
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![USDC Fornecimento e Avaliação da Circle: Desconstruindo a Lógica Subjacente de 580 Bilhões de Dólares de Capitalização de Mercado])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b4337abf00719c356f1854252a403088.webp(
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Modelo Quantitativo da Curva de Fornecimento do USDC
Construímos um modelo autorregressivo para prever a oferta total de USDC. O modelo é recalibrado a cada 90 dias para capturar as últimas tendências do mercado. Este método tem sido muito eficaz na previsão das mudanças direcionais de curto prazo na oferta. Desde 2022, a oferta total de USDC prevista pelo modelo tem uma probabilidade de 80% de estar dentro da faixa de ±1,5% dos resultados previstos em média de 7 dias.
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Conclusão
A listagem da Circle marca um importante ponto de viragem na indústria de criptomoedas. A sua avaliação de 58,2 mil milhões de dólares reflete o profundo interesse dos investidores na infraestrutura de dólares digitais em conformidade. O USDC está a passar de um simples indicador de adoção para um barómetro de liquidez global, capaz de refletir o fluxo de capital, o sentimento de risco e a posição do mercado. Atualmente, a principal forma de apostar neste crescimento é negociando as ações da Circle, mas os fatores específicos das ações tendem a ocultar as dinâmicas subjacentes.
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ShitcoinConnoisseur
· 07-17 22:07
580 bilhões ainda está bem em alta USDC啦
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GateUser-c799715c
· 07-17 22:07
58 mil milhões? Conseguem aguentar quantos meses?
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MEVEye
· 07-17 22:05
580 bilhões de dólares Brincar com moeda é brincar com esse número.
Análise da dinâmica de fornecimento do USDC: a lógica de dados por trás da avaliação de 58 bilhões de dólares da Circle
Oferta de USDC e avaliação da Circle: desconstruindo a lógica de dados por trás da capitalização de mercado de 58 bilhões de dólares
A listagem emblemática da Circle no mercado público destaca a crescente demanda das instituições por infraestruturas de criptomoeda regulamentadas. No entanto, a sustentabilidade de sua avaliação depende da expansão do motor de receita central, que está intimamente relacionado ao fornecimento total de USDC.
Este artigo visa analisar a estrutura de avaliação da Circle a partir de uma perspectiva de dados. Mais de 95% da receita da Circle provém de negócios relacionados com o USDC, tornando-a altamente sensível às taxas de juros de curto prazo e ao total em circulação do USDC. Primeiro, fazemos uma decomposição estrutural da curva de oferta do USDC, analisando as mudanças na concentração em nível de cadeia, a liquidez de capital relativa e os pontos de inflexão em ambientes de mercado específicos, para determinar as variáveis-chave que impulsionam a atividade de cunhagem.
Em seguida, introduzimos um modelo autorregressivo recalibrado, que pode prever o volume de fornecimento semanal, com uma margem de erro de aproximadamente ±1,5%, e converte diretamente a expansão incremental na sensibilidade do EBITDA.
Por fim, mostramos como usar esse indicador de oferta como um sinal de negociação em tempo real, oferecendo aos participantes do mercado uma representação em tempo real da dinâmica fundamental da Circle.
Análise da Estrutura de Valoração da Circle
Com uma capitalização de mercado de 58,2 bilhões de dólares, o múltiplo do preço/lucro da Circle já ultrapassou quase 8 vezes o da Visa. O investimento firme de algumas instituições renomadas indica que os investidores não estão apenas precificando os fundamentos atuais, mas também apostando no seu potencial para uma ampla adoção futura.
Para manter a avaliação atual, a Circle deve continuar a mostrar uma forte trajetória de crescimento dos lucros. De acordo com dados históricos, mais de 95% da receita da Circle provém dos juros e dividendos gerados pelas reservas de ativos em moeda fiduciária dos seus stablecoins. Assim, a sua receita é altamente sensível às taxas de juros de curto prazo e ao volume de circulação do USDC.
Decomposição da Sensibilidade do EBITDA
O EBITDA da Circle é composto principalmente por duas partes:
Com a possibilidade de queda das taxas de juros, o rendimento líquido de juros será comprimido, e o mercado está a precificar a mudança em que o crescimento da receita baseado no volume supera o impacto da compressão das taxas de juros.
Este crescimento depende da adoção contínua do USDC como uma rede de pagamentos global, cuja capacidade de captura de taxas se expandirá com a velocidade de uso, o fluxo de fundos transfronteiriço e a integração do ecossistema. Portanto, é crucial estudar a dinâmica de oferta do USDC.
Análise da Dinâmica da Oferta de Stablecoins
Atualmente, a oferta total de stablecoins atingiu 251 bilhões de dólares, um novo recorde histórico, com um aumento de 34% em relação ao pico do ciclo anterior em 2021. Isso reflete um influxo significativo de capital e uma recuperação da confiança no ecossistema cripto.
USDT e USDC representam mais de 86% do total da oferta de stablecoins. O USDT lidera com uma quota de mercado de 62,1%, seguido de perto pelo USDC com 24,2%. A trajetória de desenvolvimento do USDC nos oferece uma visão mais transparente sobre a demanda regulada e de nível institucional.
A lógica central do fornecimento de stablecoins:
Aceleração da Expansão (2025 e além)
A oferta circulante atual de USDC atingiu um novo recorde histórico de 61,2 bilhões de dólares. Desde 2021:
O crescimento do USDC é impulsionado principalmente por três forças:
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Crescimento em nível de cadeia: expansão para Alt-VM e Layer 2
O crescimento da oferta de USDC está a mudar gradualmente de um foco no Ethereum para um ecossistema mais amplo, incluindo Solana, Ethereum Layer 2 e novas cadeias Alt-VM emergentes. Os dados mostram que a oferta de USDC está cada vez mais distribuída em um ecossistema diversificado, alinhando-se com a liquidez, a demanda de liquidação e as áreas de utilidade em cadeia que estão a expandir-se mais rapidamente.
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) Dominância do USDC na Solana
Em maio de 2024, o USDC representou 99,5% do volume de negociação de stablecoins na Solana. Mesmo em dezembro, com a atividade do ecossistema um pouco mais dispersa, o USDC ainda manteve 96% da quota de mercado.
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) Flippening de um Layer 2 (reversão de status)
Em setembro de 2024, o USDC superou silenciosamente o USDT em uma certa Layer 2, tornando-se a stablecoin dominante. Essa reversão deve-se principalmente ao crescimento explosivo de uma certa plataforma, cuja quantidade total de ativos bloqueados disparou de 600 milhões de dólares no quarto trimestre de 2024 para 2,5 bilhões de dólares no final do primeiro trimestre de 2025, um aumento de 417%.
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Modelo Quantitativo da Curva de Fornecimento do USDC
Construímos um modelo autorregressivo para prever a oferta total de USDC. O modelo é recalibrado a cada 90 dias para capturar as últimas tendências do mercado. Este método tem sido muito eficaz na previsão das mudanças direcionais de curto prazo na oferta. Desde 2022, a oferta total de USDC prevista pelo modelo tem uma probabilidade de 80% de estar dentro da faixa de ±1,5% dos resultados previstos em média de 7 dias.
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Conclusão
A listagem da Circle marca um importante ponto de viragem na indústria de criptomoedas. A sua avaliação de 58,2 mil milhões de dólares reflete o profundo interesse dos investidores na infraestrutura de dólares digitais em conformidade. O USDC está a passar de um simples indicador de adoção para um barómetro de liquidez global, capaz de refletir o fluxo de capital, o sentimento de risco e a posição do mercado. Atualmente, a principal forma de apostar neste crescimento é negociando as ações da Circle, mas os fatores específicos das ações tendem a ocultar as dinâmicas subjacentes.