Estrutura Legal do DAO: Começando com as Ações Judiciais dos Reguladores Americanos contra o DAO

Recentemente, uma Organização Autônoma Descentralizada (DAO) foi processada, e seus membros podem precisar assumir responsabilidades em conjunto. Este evento gerou ampla atenção, mas, na realidade, muitos especialistas jurídicos já previam a ocorrência dessa situação. A DAO não é um espaço fora da lei; quando surgem responsabilidades legais, a DAO, que não possui uma estrutura física, pode trazer enormes riscos para seus membros. Assim, um número crescente de DAOs está buscando estabelecer estruturas legais mais adequadas. Dependendo das características de negócios diferentes, formas como sociedades de responsabilidade limitada, fundações, associações sem personalidade jurídica sem fins lucrativos e trusts de propósito específico são opções comuns.

Primeira Parte

A Comissão de Comércio de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC) recentemente tomou medidas de execução contra o protocolo DeFi bZx. A CFTC acusou o protocolo de oferecer ilegalmente negociação de futuros com alavancagem e margem, além de realizar atividades que só podem ser realizadas por corretoras de futuros registradas, enquanto não cumpria requisitos regulatórios financeiros como KYC. Assim, a CFTC processou a bZeroX, LLC e dois fundadores do protocolo bZx, propondo uma multa de 250 mil dólares para cada parte.

Mais notável é que a CFTC decidiu ao mesmo tempo processar civilmente o DAO por trás do bZx. A razão é que, em 23 de agosto do ano passado, a equipe do bZx transferiu o controle do protocolo para o bZx DAO (que foi renomeado para Ooki DAO), tentando evitar a regulamentação. Os objetivos do processo incluem exigir compensação, devolução de ganhos ilícitos, multas civis, bem como proibição de negociação e registro.

Esta ação provocou amplas críticas na comunidade Web3, mesmo dentro da CFTC existem divisões. Um membro da CFTC manifestou publicamente a sua oposição, afirmando que esta decisão carece de uma base legal clara e que não foi amplamente debatida.

Este artigo não discute em profundidade os detalhes específicos sobre se a bZx violou as regras, mas foca na estrutura legal do DAO e nas responsabilidades correspondentes.

A ação da CFTC gerou um grande alvoroço no campo do DAO, principalmente porque os membros do DAO por trás do protocolo bZx podem precisar assumir responsabilidades legais diretamente. Atualmente, o critério para determinar se alguém é membro é se já votou no DAO, pois o voto representa uma influência na operação da organização. Embora isso pareça um pouco absurdo, muitos especialistas jurídicos já haviam alertado sobre essa possibilidade. Eles apontaram que, se um DAO não possui entidade legal, quando precisar assumir responsabilidades, pode ser considerado uma sociedade em comum, levando todos os membros do DAO a serem responsabilizados solidariamente e sem limites. Essa é uma das principais razões pelas quais muitos DAOs estão buscando ativamente o registro como entidades.

Embora a maioria das pessoas soubesse anteriormente que esse risco existia, quase ninguém acreditava que os membros do DAO seriam realmente responsabilizados solidariamente. Por um lado, muitos tipos de DAO comunitários ainda não estabeleceram até mesmo negócios básicos, acreditando que o risco é baixo. Por outro lado, para realmente impor penalidades aos membros do DAO, a dificuldade de execução é enorme. A maioria dos membros do DAO é anônima, tendo apenas um endereço. Como rastrear isso e qual é o custo de aplicação da lei? A menos que se trate de um caso grave que exija a intervenção do FBI, raramente alguém se dedicará a investigar endereços anônimos espalhados pelo mundo apenas por causa de uma pequena multa. Mesmo se apenas os endereços que votaram forem responsabilizados, geralmente há vários centenas deles. Todos acreditam que a lei não responsabiliza muitos e se consideram justos em suas ações.

Apesar de este evento ter criado um precedente perigoso, o autor acredita que pode ser apenas barulho sem ação, sendo o principal objetivo intimidar os operadores dos protocolos DeFi, advertindo-os para não pensarem que ao entregar os direitos de operação a uma DAO podem escapar à responsabilidade. A CFTC também mencionou na declaração que estas ações são parte de um esforço mais amplo para proteger os clientes americanos num ambiente de finanças descentralizadas em rápida evolução.

Este evento fez com que todos percebessem mais claramente um fato: dentro do sistema jurídico atual, o DAO precisa, e será solicitado a assumir a correspondente responsabilidade legal.

Assim, para os DAOs, estabelecer uma estrutura legal organizacional mais completa no momento apropriado (quanto mais cedo melhor) tornou-se praticamente uma opção obrigatória. (Claro, alguns DAOs podem optar por ser puramente nativos da criptografia, não aceitando regulamentação e implementando resistência à censura através de vários designs. Este tipo de DAO certamente existirá a longo prazo no mundo das criptomoedas, mas pode não se tornar uma forma mainstream)

Vamos rever as desvantagens de não registrar uma entidade, que são principalmente três pontos:

1. Um DAO sem entidade pode ser considerado uma sociedade de pessoas, e os membros podem ser responsabilizados solidariamente sem limite em determinadas circunstâncias. É exatamente isso que está a acontecer no caso bZx.

2. Existe risco fiscal, na ausência de entidade, os membros podem, em certas circunstâncias, ter que assumir responsabilidades fiscais que não lhes pertencem, mesmo que a pessoa não tenha recebido qualquer rendimento.

3. As atividades no mundo off-chain são limitadas, e a falta de entidades físicas pode dificultar a interação com entidades do mundo tradicional, como a assinatura de contratos. E muitos negócios de DAOs já ultrapassaram o âmbito on-chain, entrando no mundo off-chain.

Qualquer uma das questões acima pode ter um impacto significativo no desenvolvimento a longo prazo do DAO.

Segunda Parte

Então, se eu quiser me registrar, onde devo me registrar e que tipo devo registrar?

Abaixo estão algumas soluções comuns para referência:

Sociedade por Quotas Limitada(LLC)

Nos Estados Unidos, uma DAO pode ser registrada como uma empresa de responsabilidade limitada (LLC), tornando-se totalmente compatível com as leis e requisitos fiscais dos EUA. Nos Estados Unidos, uma empresa de responsabilidade limitada pode ser gerida pelos membros, não necessitando de um conselho de administração, gerentes ou líderes, característica que torna a LLC muito adequada para o uso por DAOs. Estados como Delaware e Wyoming já aceitaram claramente o registro de organizações na forma de DAO como LLC.

As LLCs podem ser formadas com fins lucrativos, sendo que a maioria das LLCs registradas são para investimentos em DAO. Embora não haja regulamentos claros, geralmente exigem que os membros sejam investidores qualificados e limitam o número de membros a 99. Assim, mesmo que enfrente regulamentação no futuro, pode-se garantir a conformidade na maior medida possível.

Alguns grupos de investimento registram LLC mas se definem como clubes de investimento (Investment Club). Isso pode ser visto como uma versão simplificada do Venture DAO. A SEC tem regulamentos claros sobre quais grupos contam como clubes de investimento; se um coletivo de investimento atender aos critérios de clube de investimento, pode não estar sujeito à supervisão da SEC. Mas isso também tem limitações, os clubes de investimento têm um limite de 99 membros, e o mais complicado é que todos os membros devem participar ativamente de cada decisão de investimento. Mesmo que apenas um membro não participe de um determinado investimento, isso pode ser considerado uma violação pela SEC.

Recentemente, algumas instituições propuseram o conceito de sDAO, que permitirá, sob condições de conformidade, aumentar o limite de membros para 499 pessoas e realizar investimentos em categorias específicas, mas exige que todos os participantes sejam cidadãos americanos. Em comparação, a LLC não tem restrições de nacionalidade para os membros. Atualmente, essa proposta ainda está em processo de validação, com poucos detalhes.

No início deste ano, as Ilhas Marshall revisaram a "Lei das Entidades Sem Fins Lucrativos", permitindo que qualquer DAO se registre no país como uma sociedade de responsabilidade limitada sem fins lucrativos para operar, enquanto desfruta de isenção fiscal. Esta lei permite o registro no caso de uma única pessoa assumir a responsabilidade total pela DAO. Esta é uma versão offshore da estrutura americana, mas não está sujeita às leis federais dos EUA. Embora a LLC da versão de Marshall possa operar normalmente, não pode distribuir rendimentos ou lucros aos membros da DAO, portanto, não é aplicável a DAOs do tipo investimento.

Fundação no exterior

Em comparação com DAOs registradas como empresas de responsabilidade limitada, atualmente há mais opções para registrar fundações em diferentes locais ao redor do mundo. A vantagem de uma fundação é que ela pode ser "sem dono", o que reduz a responsabilidade legal da equipe fundadora no caso de uma situação imprevista. Locais populares para fundações domésticas incluem Suíça e Cingapura. Eles fornecem boa proteção legal, mas as DAOs precisam pagar impostos sobre sua renda. A maioria dos domicílios offshore são as Ilhas Cayman, as Ilhas Virgens Britânicas, etc. Entre elas, as Ilhas Cayman são mais amigáveis à emissão de tokens, que também é a escolha de muitas DAOs no momento. A principal diferença entre fundações onshore e offshore é que as fundações offshore têm isenções fiscais. As fundações são governadas por um conselho de administração ou conselho de administração, o que sacrifica o nível de descentralização até certo ponto, embora os detentores de tokens possam votar para orientar o conselho ou conselho de administração a tomar medidas. As fundações têm sido amplamente utilizadas por organizações relacionadas ao blockchain antes que as DAOs se tornem populares, e todos estão relativamente familiarizados com esse modelo.

Associação Limitada de Colaboração (LCA)

LCA é uma mistura de cooperativas tradicionais e empresas de responsabilidade limitada (LLC), oferecendo mais flexibilidade do que as cooperativas tradicionais, especialmente em termos de investimento. O LCA pode estruturar bem os protocolos de governança do DAO e os estatutos da associação, aceitando os direitos de governança por votação de diferentes tipos de participantes, ao mesmo tempo que cumpre os princípios de cooperação. O estado do Colorado possui um conjunto completo de legislação para o LCA, o que resultou em reconhecimento por várias DAOs.

Associação Não Incorporada Sem Fins Lucrativos (UNA, Unincorporated Nonprofit Association)

UNA é uma nova forma que tem sido explorada com destaque no último ano. A UNA permite uma identificação muito flexível dos membros, permite que os membros permaneçam anônimos e facilita a fluidez, características que se adaptam bem aos DAOs comunitários existentes. A UNA pode operar negócios lucrativos, mas toda a organização deve manter uma natureza sem fins lucrativos, pois não pode haver distribuição de lucros. No entanto, a UNA é uma prática relativamente nova, e a compreensão da UNA varia de estado para estado nos EUA, faltando precedentes correspondentes, o que pode levar a que a UNA não seja reconhecida em certas situações, resultando em riscos. Além disso, a UNA é mais adequada para DAOs que têm suas principais pessoas e atividades comerciais baseadas nos EUA, e a organização deve pagar impostos nos EUA.

Trusto de Propósitos Especiais

A forma do truste de propósito especial geralmente é que o DAO transfere parte ou todos os ativos para o fiduciário e, através de um contrato de truste, delega ao fiduciário a realização de atividades comerciais. Isso resolve tanto o problema das entidades offline quanto protege os membros do DAO e o fiduciário com responsabilidade limitada. Um dos principais problemas de introduzir uma estrutura legal no DAO é que a conformidade com as normas projetadas para organizações tradicionais pode prejudicar a descentralização e a liberdade do DAO. Em particular, a grande maioria das estruturas legais exige aprovação do governo para serem concluídas. No entanto, o truste de propósito especial estabelecido sob a legislação da Ilha de Guernsey elimina esse problema. Ele não requer aprovação do governo e não precisa manter relatórios. O truste entra em vigor quando ocorre a transferência de ativos de acordo com o contrato de truste. No entanto, o cenário de aplicação do truste de propósito especial é principalmente para representar comitês ou SubDAOs dentro do DAO para realizar negócios específicos; envolver todo o DAO em uma estrutura de truste ainda precisa ser explorado.

Todas as soluções discutidas acima resolveram os três problemas inicialmente apresentados. Mas, com base nisso, cada solução tem suas próprias características. A estrutura legal do DAO é muitas vezes complexa em sua adaptação ao projeto real, e os fatores a considerar incluem a região dos países onde os principais membros participantes estão, a estrutura de governança desejada, o grau de descentralização, a direção principal dos negócios, a escala e a sustentabilidade dos membros do DAO, a estratégia de token, a estratégia de SubDAO, os custos de registro, entre outros.

A estrutura legal do DAO e as práticas relacionadas são um campo muito novo, que ainda não formou um consenso geral e melhores práticas, necessitando de mais exploração.