Produto de tokenização de ações da Robinhood: marketing ou verdadeira inovação?
Recentemente, uma plataforma de negociação lançou um produto de tokenização de ações, que causou um grande alvoroço no círculo Web3. Como um observador que acompanha a tecnologia blockchain há muito tempo, gostaria de compartilhar algumas opiniões sobre a verdadeira situação por trás deste produto. Para ser franco, isso parece mais uma campanha de marketing cuidadosamente planejada do que uma verdadeira inovação tecnológica.
Resumo
Este produto de tokenização de ações é, na verdade, uma campanha de marketing cuidadosamente planejada. O principal objetivo é conquistar a autoridade no discurso sobre o tema popular RWA, mas, do ponto de vista da inovação real, há poucos destaques. Em resumo, trata a blockchain como uma ferramenta de promoção de marca, sem aproveitar plenamente as principais vantagens da descentralização e da composibilidade da blockchain.
O modo "embalagem sintética" da plataforma apresenta deficiências em comparação com o modo "gêmeo digital" de outras plataformas, tanto na estrutura legal quanto nas funcionalidades. Essencialmente, oferece ao usuário um contrato derivativo, em vez da verdadeira propriedade do ativo subjacente. Embora afirme fornecer exposição ao mercado de ações dos EUA para clientes da UE, isso pode ser facilmente alcançado com ferramentas financeiras tradicionais, sem operações tão complexas. Além disso, visões que parecem atraentes, como "negociação 24x7" e "investimento em private equity para investidores individuais", são difíceis de realizar na prática.
Apesar de a plataforma ter conseguido se posicionar como um inovador do setor com este produto, o verdadeiro significado está em apontar um possível caminho para a integração das finanças tradicionais e das finanças descentralizadas. E este caminho pode ser liderado por aquelas empresas Web2 que conseguem simplificar a complexidade do Web3 e depois encapsulá-la em um ecossistema mais controlável.
Quatro modos de tokenização de ações
Antes de analisar profundamente este produto, precisamos primeiro entender as várias formas de tokenização de ações. Existem vários caminhos para transferir ações tradicionais para a blockchain, que incluem principalmente as seguintes quatro:
ativos sintéticos
Esta é uma forma pura de DeFi. Não é necessário possuir ações reais, mas sim criar tokens que podem rastrear qualquer ativo real (, incluindo o preço das ações ), por meio da sobrecolateralização de ativos criptográficos em contratos inteligentes. O ancoramento do preço dos tokens sintéticos é dominado por contratos inteligentes: com a ajuda de oráculos para obter os preços dos ativos do mundo real, e com base nisso, liquidar os ganhos e perdas dos detentores de tokens, garantindo assim que o valor dos tokens se mantenha vinculado ao preço do ativo alvo.
Ao usar este modo, os usuários confiam no código e no modelo econômico. Eles apostam que o sistema de contratos inteligentes é suficientemente robusto, que o preço dos colaterais em excesso não é instável e não colapsará.
embalagem sintética
Isso é essencialmente uma forma de derivativo. Os Tokens comprados pelos usuários representam, na verdade, um contrato assinado com o emissor - o emissor se compromete a pagar aos detentores do Token um rendimento equivalente à amplitude de flutuação do preço das ações correspondentes. Para cumprir essa promessa de pagamento, o emissor geralmente compra ações reais como hedge, mas isso não é uma obrigação legal. Teoricamente, desde que obtenha a aprovação regulatória, também pode substituir a posse de ações comprando futuros ou outros derivativos, sem a necessidade de adquirir ações na proporção de 1:1. O emissor também não tem a obrigação de divulgar aos detentores do Token sua situação específica de posse de ações.
Ao usar este modo, os usuários confiam completamente na empresa emissora e na entidade reguladora por trás dela.
gêmeo digital
Este é o modelo atualmente mais reconhecido. Para cada Token emitido pela entidade emissora, deve ser depositada, de forma real, uma ação correspondente em um banco de custódia regulamentado. O Token nas mãos do usuário é como um "certificado digital de reivindicação" de uma ação.
Ao usar este modo, os usuários precisam confiar simultaneamente no emissor, no banco custódia e na supervisão, mas a vantagem é que geralmente existem ferramentas em cadeia que permitem aos usuários verificar a qualquer momento se as ações no "cofre" existem realmente.
título digital nativo
Este é o modelo mais revolucionário. As ações não são mais a "sombra" de ativos fora da cadeia, mas "nascem" diretamente na blockchain. A própria blockchain é o registro de propriedade legal, dizendo adeus de forma definitiva aos certificados em papel e aos sistemas centralizados.
Ao usar este modo, os usuários confiam na própria rede blockchain e no quadro legal que reconhece essa forma.
Análise comparativa com os concorrentes
embalagem sintética VS. ativos sintéticos
Pontos em comum: ambos oferecem aos usuários exposição econômica a ações, em vez de propriedade direta. Essencialmente, são ambos derivativos, destinados a replicar o desempenho de preços das ações.
Diferentes pontos: a principal diferença está na base da confiança.
A confiança na embalagem sintética vem de instituições e regulamentação. Os usuários acreditam que a empresa emissora, esta instituição regulamentada, cumprirá suas obrigações contratuais.
A confiança nos ativos sintéticos vem do código e da teoria dos jogos econômicos. Os usuários confiam na robustez do código e que a colateralização excessiva pode garantir a estabilidade do valor dos ativos sintéticos.
Empacotamento Sintético VS. Gêmeo Digital
Ponto em comum: teoricamente, os emissores de ambas as modalidades possuem ações reais como suporte.
Diferentes pontos:
Os objetivos de possuir ações são diferentes: no modo de embalagem sintética, possuir ações é para cobrir o próprio risco, o que é uma forma de gestão de risco, não uma obrigação legal direta para o usuário. No modo de gêmeo digital, o emissor tem a obrigação legal de manter e custodiar uma ação real para cada Token emitido em uma relação 1:1.
Propriedade e risco distintos: No modelo de embalagem sintética, as ações pertencem ao ativo da empresa emissora e os usuários são apenas credores não garantidos. Se a empresa emissora falir, essas ações serão utilizadas para pagar todos os credores, e os usuários não têm prioridade. No entanto, no modelo de gêmeo digital, as ações são mantidas em contas de custódia isoladas criadas em benefício dos usuários, podendo teoricamente estar isoladas do risco de falência do emissor, garantindo uma proteção mais forte da propriedade dos ativos dos usuários.
Utilidade em cadeia diferente: os Tokens encapsulados sintéticos são geralmente limitados ao "jardim murado" do emissor, sem a capacidade de interagir com protocolos DeFi externos. Em contrapartida, os Tokens do modelo de gêmeo digital são abertos, permitindo que os usuários os retirem para suas próprias carteiras, para uso em empréstimos DeFi, negociações, etc., possuindo verdadeira combinabilidade.
Algumas questões sobre este produto
A necessidade da blockchain
A funcionalidade oferecida por este produto, que permite aos usuários europeus desfrutar dos ganhos da valorização das ações americanas sem possuí-las, pode ser totalmente realizada através de contratos por diferença (CFD) ou outros derivados, sendo que este tipo de produto já existe há décadas no mundo financeiro tradicional. O emissor pode perfeitamente usar um banco de dados centralizado comum para registrar as transações, não necessitando de utilizar blockchain.
A principal finalidade da adoção da blockchain pode ser o marketing. Hoje, quando os conceitos de RWA e tokenização estão amplamente em foco, vestir os produtos com a "blockchain" e "Token" pode rapidamente atrair atenção, criar notícias, fazer as ações da empresa subirem e se apresentar como um inovador à frente do seu tempo.
Abertura e Composibilidade
Os tokens de ações deste produto não podem ser retirados da App do emissor. Embora sejam emitidos em uma blockchain pública, o contrato inteligente contém um "código de acesso" que permite transferências apenas entre carteiras aprovadas pelo emissor. Isso significa que os usuários não podem retirar para suas próprias carteiras, não podem negociar em DEX e muito menos usá-los para empréstimos colaterais - toda a jogabilidade de combinabilidade do Web3 não diz respeito aos usuários.
Esta abordagem visa principalmente o controle e a conformidade. Uma vez aberto, o emissor não consegue gerir os requisitos regulatórios como KYC/AML. Por isso, prefere sacrificar o espírito aberto mais fundamental da blockchain para estabelecer um "jardim murado" absolutamente seguro.
problema de confiança
Os usuários devem confiar 100% no emissor. A única coisa que a blockchain pode provar aos usuários é que "você realmente comprou um contrato do emissor". Mas ela não pode provar se o emissor realmente comprou ações para cobrir riscos, nem pode provar se, no caso de falência do emissor, ele ainda tem capacidade para honrar esse contrato.
Isso cria um grande paradoxo. A blockchain foi criada para eliminar a confiança em instituições centralizadas, mas esse modelo exige que os usuários depositem toda a sua confiança em uma única empresa. Sendo assim, qual é o significado de usar a blockchain para provar que "você comprou" essa pequena coisa?
Algumas funcionalidades "revolucionárias" que foram excessivamente promovidas
viabilidade de negociação 24x7
Embora soe bonito, a realidade é dura. O emissor só se atreve a prometer "24x5" em vez de "24x7", porque os dois dias de fim de semana são o "buraco negro de risco" do mercado financeiro global.
Qualquer mercado de negociação precisa de market makers para fornecer liquidez. Os market makers, para se protegerem contra riscos, precisam comprar ações no mercado de ações real quando os usuários compram tokens. Mas nos fins de semana, as principais bolsas de valores estão fechadas, e os market makers não conseguem se proteger contra riscos. Se não conseguem se proteger, eles têm que assumir todos os riscos. Se ocorrer um evento significativo durante o fim de semana, e na segunda-feira as ações abrirem em queda acentuada, os market makers podem enfrentar a falência.
Mesmo durante os períodos não negociáveis de segunda a sexta-feira, devido ao fechamento do verdadeiro mercado de ações, os formadores de mercado só podem realizar coberturas imperfeitas através de ferramentas como futuros de índices de ações. Para compensar o risco, eles aumentam significativamente o spread de compra e venda. Assim, o custo da negociação fora do horário será muito alto, e a liquidez será baixa, adequado apenas para usuários com necessidades urgentes. É mais como uma "saída de emergência" cara, em vez de uma autoestrada sem obstruções.
A verdade sobre investimento em capital privado
Houve plataformas que lançaram campanhas de distribuição de tokens de empresas que ainda não estão listadas, e essa ação imediatamente chamou a atenção. Mas por que as ações dessas empresas populares seriam oferecidas? Se os tokens são apoiados por ações reais, de onde vêm as ações de empresas privadas que ainda não estão listadas?
A resposta pode estar escondida no "mercado secundário de private equity" que é difícil para as pessoas comuns acessarem. Aqui, as transações são opacas, os preços não são públicos e a liquidez é extremamente baixa. É muito provável que o emissor tenha conseguido comprar uma pequena quantidade de ações através de uma complexa estrutura de "veículo de propósito específico" (SPV). E como essas quotas são muito poucas, mesmo que a empresa venha a ser listada no futuro, elas carecem de liquidez e acabam sendo tratadas como um truque de marketing para serem oferecidas.
O investimento em capital privado sempre teve um elevado limiar de entrada, aberto apenas a "investidores qualificados", sendo a razão principal o seu elevado risco e a alta assimetria de informação. As instituições que têm capacidade para participar neste tipo de investimento conseguem realizar transações sem depender de códigos de ações; enquanto as pessoas comuns são restringidas de participar porque não precisam nem conseguem suportar esse risco. A tokenização deste tipo de ativos, à primeira vista, parece estar a "popularizar oportunidades", mas na verdade está a transferir riscos que não deveriam ser suportados pelas pessoas comuns para o público em geral - essencialmente, isso parece mais uma "popularização do risco".
Vitória em Marketing e Perspectivas Futuras
Apesar de o produto em si ser tecnicamente pouco impressionante, o emissor superou os concorrentes que têm uma tecnologia mais robusta, mas são menos conhecidos, em termos de reconhecimento de marca e volume de mercado. Ele conseguiu vincular-se ao grande discurso de "o futuro das finanças", o que é crucial para uma empresa cotada em bolsa.
A ambição do emissor vai muito além disso. Eles já anunciaram que no futuro irão estabelecer sua própria blockchain Layer 2 e apoiar os usuários na "auto-custódia" de ativos. Isso significa que o " jardim murado" de hoje é apenas uma fase de transição, um campo de testes para acumular usuários, testar tecnologias e contornar a regulamentação. Quando as portas do jardim realmente se abrirem, todas as limitações que discutimos hoje poderão ser subvertidas.
Por último, esta questão também nos diz que a adoção em massa do Web3 pode depender dos corretores de internet tradicionais. Porque o DeFi puro ainda é muito complexo para as pessoas comuns. E essas empresas são as que melhor conseguem tornar as coisas complexas em simples, invisíveis e fáceis de usar. Elas são como tradutores, contando a história do Web3 em uma linguagem que o público pode entender.
Conclusão
Esta tentativa de tokenização de ações, nesta fase atual, realmente tem mais significado simbólico do que prático, sendo uma bem-sucedida campanha de marketing. Mas também é como um cunha, abrindo a porta para a fusão do financiamento tradicional com a blockchain. Dando o primeiro passo de uma maneira mais astuta e prática. A verdadeira revolução não acontece da noite para o dia, e o que estamos testemunhando pode ser o prelúdio dessa grande transformação.
Para investidores comuns, manter-se alerta, entender o caminho, não ser iludido por narrativas gloriosas nem desdenhar das possibilidades futuras, talvez seja o mais importante.
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Tokenização das ações da Robinhood: estratégia de marketing e potencial futuro sob uma embalagem inovadora
Produto de tokenização de ações da Robinhood: marketing ou verdadeira inovação?
Recentemente, uma plataforma de negociação lançou um produto de tokenização de ações, que causou um grande alvoroço no círculo Web3. Como um observador que acompanha a tecnologia blockchain há muito tempo, gostaria de compartilhar algumas opiniões sobre a verdadeira situação por trás deste produto. Para ser franco, isso parece mais uma campanha de marketing cuidadosamente planejada do que uma verdadeira inovação tecnológica.
Resumo
Este produto de tokenização de ações é, na verdade, uma campanha de marketing cuidadosamente planejada. O principal objetivo é conquistar a autoridade no discurso sobre o tema popular RWA, mas, do ponto de vista da inovação real, há poucos destaques. Em resumo, trata a blockchain como uma ferramenta de promoção de marca, sem aproveitar plenamente as principais vantagens da descentralização e da composibilidade da blockchain.
O modo "embalagem sintética" da plataforma apresenta deficiências em comparação com o modo "gêmeo digital" de outras plataformas, tanto na estrutura legal quanto nas funcionalidades. Essencialmente, oferece ao usuário um contrato derivativo, em vez da verdadeira propriedade do ativo subjacente. Embora afirme fornecer exposição ao mercado de ações dos EUA para clientes da UE, isso pode ser facilmente alcançado com ferramentas financeiras tradicionais, sem operações tão complexas. Além disso, visões que parecem atraentes, como "negociação 24x7" e "investimento em private equity para investidores individuais", são difíceis de realizar na prática.
Apesar de a plataforma ter conseguido se posicionar como um inovador do setor com este produto, o verdadeiro significado está em apontar um possível caminho para a integração das finanças tradicionais e das finanças descentralizadas. E este caminho pode ser liderado por aquelas empresas Web2 que conseguem simplificar a complexidade do Web3 e depois encapsulá-la em um ecossistema mais controlável.
Quatro modos de tokenização de ações
Antes de analisar profundamente este produto, precisamos primeiro entender as várias formas de tokenização de ações. Existem vários caminhos para transferir ações tradicionais para a blockchain, que incluem principalmente as seguintes quatro:
ativos sintéticos
Esta é uma forma pura de DeFi. Não é necessário possuir ações reais, mas sim criar tokens que podem rastrear qualquer ativo real (, incluindo o preço das ações ), por meio da sobrecolateralização de ativos criptográficos em contratos inteligentes. O ancoramento do preço dos tokens sintéticos é dominado por contratos inteligentes: com a ajuda de oráculos para obter os preços dos ativos do mundo real, e com base nisso, liquidar os ganhos e perdas dos detentores de tokens, garantindo assim que o valor dos tokens se mantenha vinculado ao preço do ativo alvo.
Ao usar este modo, os usuários confiam no código e no modelo econômico. Eles apostam que o sistema de contratos inteligentes é suficientemente robusto, que o preço dos colaterais em excesso não é instável e não colapsará.
embalagem sintética
Isso é essencialmente uma forma de derivativo. Os Tokens comprados pelos usuários representam, na verdade, um contrato assinado com o emissor - o emissor se compromete a pagar aos detentores do Token um rendimento equivalente à amplitude de flutuação do preço das ações correspondentes. Para cumprir essa promessa de pagamento, o emissor geralmente compra ações reais como hedge, mas isso não é uma obrigação legal. Teoricamente, desde que obtenha a aprovação regulatória, também pode substituir a posse de ações comprando futuros ou outros derivativos, sem a necessidade de adquirir ações na proporção de 1:1. O emissor também não tem a obrigação de divulgar aos detentores do Token sua situação específica de posse de ações.
Ao usar este modo, os usuários confiam completamente na empresa emissora e na entidade reguladora por trás dela.
gêmeo digital
Este é o modelo atualmente mais reconhecido. Para cada Token emitido pela entidade emissora, deve ser depositada, de forma real, uma ação correspondente em um banco de custódia regulamentado. O Token nas mãos do usuário é como um "certificado digital de reivindicação" de uma ação.
Ao usar este modo, os usuários precisam confiar simultaneamente no emissor, no banco custódia e na supervisão, mas a vantagem é que geralmente existem ferramentas em cadeia que permitem aos usuários verificar a qualquer momento se as ações no "cofre" existem realmente.
título digital nativo
Este é o modelo mais revolucionário. As ações não são mais a "sombra" de ativos fora da cadeia, mas "nascem" diretamente na blockchain. A própria blockchain é o registro de propriedade legal, dizendo adeus de forma definitiva aos certificados em papel e aos sistemas centralizados.
Ao usar este modo, os usuários confiam na própria rede blockchain e no quadro legal que reconhece essa forma.
Análise comparativa com os concorrentes
embalagem sintética VS. ativos sintéticos
Pontos em comum: ambos oferecem aos usuários exposição econômica a ações, em vez de propriedade direta. Essencialmente, são ambos derivativos, destinados a replicar o desempenho de preços das ações.
Diferentes pontos: a principal diferença está na base da confiança.
A confiança na embalagem sintética vem de instituições e regulamentação. Os usuários acreditam que a empresa emissora, esta instituição regulamentada, cumprirá suas obrigações contratuais.
A confiança nos ativos sintéticos vem do código e da teoria dos jogos econômicos. Os usuários confiam na robustez do código e que a colateralização excessiva pode garantir a estabilidade do valor dos ativos sintéticos.
Empacotamento Sintético VS. Gêmeo Digital
Ponto em comum: teoricamente, os emissores de ambas as modalidades possuem ações reais como suporte.
Diferentes pontos:
Os objetivos de possuir ações são diferentes: no modo de embalagem sintética, possuir ações é para cobrir o próprio risco, o que é uma forma de gestão de risco, não uma obrigação legal direta para o usuário. No modo de gêmeo digital, o emissor tem a obrigação legal de manter e custodiar uma ação real para cada Token emitido em uma relação 1:1.
Propriedade e risco distintos: No modelo de embalagem sintética, as ações pertencem ao ativo da empresa emissora e os usuários são apenas credores não garantidos. Se a empresa emissora falir, essas ações serão utilizadas para pagar todos os credores, e os usuários não têm prioridade. No entanto, no modelo de gêmeo digital, as ações são mantidas em contas de custódia isoladas criadas em benefício dos usuários, podendo teoricamente estar isoladas do risco de falência do emissor, garantindo uma proteção mais forte da propriedade dos ativos dos usuários.
Utilidade em cadeia diferente: os Tokens encapsulados sintéticos são geralmente limitados ao "jardim murado" do emissor, sem a capacidade de interagir com protocolos DeFi externos. Em contrapartida, os Tokens do modelo de gêmeo digital são abertos, permitindo que os usuários os retirem para suas próprias carteiras, para uso em empréstimos DeFi, negociações, etc., possuindo verdadeira combinabilidade.
Algumas questões sobre este produto
A necessidade da blockchain
A funcionalidade oferecida por este produto, que permite aos usuários europeus desfrutar dos ganhos da valorização das ações americanas sem possuí-las, pode ser totalmente realizada através de contratos por diferença (CFD) ou outros derivados, sendo que este tipo de produto já existe há décadas no mundo financeiro tradicional. O emissor pode perfeitamente usar um banco de dados centralizado comum para registrar as transações, não necessitando de utilizar blockchain.
A principal finalidade da adoção da blockchain pode ser o marketing. Hoje, quando os conceitos de RWA e tokenização estão amplamente em foco, vestir os produtos com a "blockchain" e "Token" pode rapidamente atrair atenção, criar notícias, fazer as ações da empresa subirem e se apresentar como um inovador à frente do seu tempo.
Abertura e Composibilidade
Os tokens de ações deste produto não podem ser retirados da App do emissor. Embora sejam emitidos em uma blockchain pública, o contrato inteligente contém um "código de acesso" que permite transferências apenas entre carteiras aprovadas pelo emissor. Isso significa que os usuários não podem retirar para suas próprias carteiras, não podem negociar em DEX e muito menos usá-los para empréstimos colaterais - toda a jogabilidade de combinabilidade do Web3 não diz respeito aos usuários.
Esta abordagem visa principalmente o controle e a conformidade. Uma vez aberto, o emissor não consegue gerir os requisitos regulatórios como KYC/AML. Por isso, prefere sacrificar o espírito aberto mais fundamental da blockchain para estabelecer um "jardim murado" absolutamente seguro.
problema de confiança
Os usuários devem confiar 100% no emissor. A única coisa que a blockchain pode provar aos usuários é que "você realmente comprou um contrato do emissor". Mas ela não pode provar se o emissor realmente comprou ações para cobrir riscos, nem pode provar se, no caso de falência do emissor, ele ainda tem capacidade para honrar esse contrato.
Isso cria um grande paradoxo. A blockchain foi criada para eliminar a confiança em instituições centralizadas, mas esse modelo exige que os usuários depositem toda a sua confiança em uma única empresa. Sendo assim, qual é o significado de usar a blockchain para provar que "você comprou" essa pequena coisa?
Algumas funcionalidades "revolucionárias" que foram excessivamente promovidas
viabilidade de negociação 24x7
Embora soe bonito, a realidade é dura. O emissor só se atreve a prometer "24x5" em vez de "24x7", porque os dois dias de fim de semana são o "buraco negro de risco" do mercado financeiro global.
Qualquer mercado de negociação precisa de market makers para fornecer liquidez. Os market makers, para se protegerem contra riscos, precisam comprar ações no mercado de ações real quando os usuários compram tokens. Mas nos fins de semana, as principais bolsas de valores estão fechadas, e os market makers não conseguem se proteger contra riscos. Se não conseguem se proteger, eles têm que assumir todos os riscos. Se ocorrer um evento significativo durante o fim de semana, e na segunda-feira as ações abrirem em queda acentuada, os market makers podem enfrentar a falência.
Mesmo durante os períodos não negociáveis de segunda a sexta-feira, devido ao fechamento do verdadeiro mercado de ações, os formadores de mercado só podem realizar coberturas imperfeitas através de ferramentas como futuros de índices de ações. Para compensar o risco, eles aumentam significativamente o spread de compra e venda. Assim, o custo da negociação fora do horário será muito alto, e a liquidez será baixa, adequado apenas para usuários com necessidades urgentes. É mais como uma "saída de emergência" cara, em vez de uma autoestrada sem obstruções.
A verdade sobre investimento em capital privado
Houve plataformas que lançaram campanhas de distribuição de tokens de empresas que ainda não estão listadas, e essa ação imediatamente chamou a atenção. Mas por que as ações dessas empresas populares seriam oferecidas? Se os tokens são apoiados por ações reais, de onde vêm as ações de empresas privadas que ainda não estão listadas?
A resposta pode estar escondida no "mercado secundário de private equity" que é difícil para as pessoas comuns acessarem. Aqui, as transações são opacas, os preços não são públicos e a liquidez é extremamente baixa. É muito provável que o emissor tenha conseguido comprar uma pequena quantidade de ações através de uma complexa estrutura de "veículo de propósito específico" (SPV). E como essas quotas são muito poucas, mesmo que a empresa venha a ser listada no futuro, elas carecem de liquidez e acabam sendo tratadas como um truque de marketing para serem oferecidas.
O investimento em capital privado sempre teve um elevado limiar de entrada, aberto apenas a "investidores qualificados", sendo a razão principal o seu elevado risco e a alta assimetria de informação. As instituições que têm capacidade para participar neste tipo de investimento conseguem realizar transações sem depender de códigos de ações; enquanto as pessoas comuns são restringidas de participar porque não precisam nem conseguem suportar esse risco. A tokenização deste tipo de ativos, à primeira vista, parece estar a "popularizar oportunidades", mas na verdade está a transferir riscos que não deveriam ser suportados pelas pessoas comuns para o público em geral - essencialmente, isso parece mais uma "popularização do risco".
Vitória em Marketing e Perspectivas Futuras
Apesar de o produto em si ser tecnicamente pouco impressionante, o emissor superou os concorrentes que têm uma tecnologia mais robusta, mas são menos conhecidos, em termos de reconhecimento de marca e volume de mercado. Ele conseguiu vincular-se ao grande discurso de "o futuro das finanças", o que é crucial para uma empresa cotada em bolsa.
A ambição do emissor vai muito além disso. Eles já anunciaram que no futuro irão estabelecer sua própria blockchain Layer 2 e apoiar os usuários na "auto-custódia" de ativos. Isso significa que o " jardim murado" de hoje é apenas uma fase de transição, um campo de testes para acumular usuários, testar tecnologias e contornar a regulamentação. Quando as portas do jardim realmente se abrirem, todas as limitações que discutimos hoje poderão ser subvertidas.
Por último, esta questão também nos diz que a adoção em massa do Web3 pode depender dos corretores de internet tradicionais. Porque o DeFi puro ainda é muito complexo para as pessoas comuns. E essas empresas são as que melhor conseguem tornar as coisas complexas em simples, invisíveis e fáceis de usar. Elas são como tradutores, contando a história do Web3 em uma linguagem que o público pode entender.
Conclusão
Esta tentativa de tokenização de ações, nesta fase atual, realmente tem mais significado simbólico do que prático, sendo uma bem-sucedida campanha de marketing. Mas também é como um cunha, abrindo a porta para a fusão do financiamento tradicional com a blockchain. Dando o primeiro passo de uma maneira mais astuta e prática. A verdadeira revolução não acontece da noite para o dia, e o que estamos testemunhando pode ser o prelúdio dessa grande transformação.
Para investidores comuns, manter-se alerta, entender o caminho, não ser iludido por narrativas gloriosas nem desdenhar das possibilidades futuras, talvez seja o mais importante.