TON: Fardos Históricos e o Caminho da Reestruturação
Nos últimos dois anos, TON( The Open Network) passou de um anonimato total para um foco de atenção. Com a vasta base de usuários do Telegram, o TON emergiu rapidamente na comunidade cripto. Narrativas múltiplas como ecossistemas gamificados, economias de robôs e o sistema de pagamento Stars geraram um intenso debate. No entanto, com a volatilidade dos preços, a queda da capitalização de mercado e a diminuição da atividade, o TON também expôs problemas fundamentais, como a concentração de tokens, a severa homogeneização e a fragilidade da infraestrutura.
Este artigo irá analisar sistematicamente o TON a partir da distribuição de fichas, economia de tokens, fluxo de usuários e de capital, e ecossistema de desenvolvimento, discutindo se a prosperidade a curto prazo pode sustentar o valor a longo prazo.
A distribuição de chips TON é extremamente desigual
A TON não teve um início fácil, enfrentando desde o começo problemas estruturais como a alta concentração de tokens e o bloqueio de mineradores iniciais. A partir da sua estrutura de tokens, tendências de preços e fluxo de fundos, é possível perceber a verdadeira situação do ecossistema TON:
A maior parte do TON está nas mãos de poucos mineradores iniciais. Até junho de 2022, 98,55% do TON estava disponível para mineração.
Existem 12 endereços de baleias no TON, que detêm mais de 1% do fornecimento total, dos quais 6 são endereços de baixa atividade.
Cerca de 171 endereços de mineradores "congelados" bloquearam 10,81 bilhões de TON.
"TON Believers Fund" bloqueou 13.17 bilhões de TON( cerca de 52%), congelado até outubro de 2025.
A distribuição dos endereços de posse de TON é extremamente desigual:
99,9% dos endereços possuem menos de 100 TON.
Existem apenas cerca de 600 endereços que possuem mais de 100.000 TON.
Endereços que possuem menos de 1000 TON representam pouco mais de 1% do total da oferta.
Esta estrutura de fichas extremamente desequilibrada coloca o TON diante de desafios únicos de desenvolvimento.
Avaliação do TON em queda, mas ainda com espaço para subir
O preço do TON passou por várias grandes subidas:
Lançamento da bolsa de valores centralizada em novembro de 2021, recebendo apoio público do fundador do Telegram.
Em fevereiro-março de 2024, grandes fluxos de capital, usuários do Telegram ultrapassam 900 milhões.
Início de junho a julho de 2024.
De acordo com os dados do CoinMarketCap, o preço do TON atingiu o mínimo de 0,5194 dólares ( em setembro de 2021 ), e o máximo de 8,25 dólares ( em 15 de junho de 2024 ).
No último ano, o TON caiu mais de 50% a partir do seu ponto mais alto, com uma grande redução na sua capitalização de mercado. O valor total dos ativos bloqueados (TVL) também caiu de um máximo de 770 milhões de dólares para 140 milhões de dólares, com uma queda de quase 80%.
Apesar disso, ainda há espaço para o aumento da capitalização de mercado do TON:
A capitalização de mercado atual é de cerca de 8,64 mil milhões de dólares, uma diminuição de 65,65% em relação ao ponto mais alto de 25,17 mil milhões de dólares em meados de 2024.
Comparado com a capitalização de mercado de 30.636 milhões de dólares do Ethereum e 91.93 bilhões de dólares do Solana, o TON ainda tem um grande potencial de crescimento.
O crescimento da capitalização de mercado do TON passou por várias etapas:
De novembro de 2022 a junho de 2023, a construção do ecossistema estabilizou a capitalização de mercado em torno de 3 mil milhões de dólares.
De junho a agosto de 2023, o bot do Telegram teve um grande sucesso, a carteira embutida e o centro de aplicativos do TON foram integrados, e o valor de mercado subiu para 7 bilhões de dólares.
A partir de março de 2024, o financiamento e o ecossistema continuarão a se desenvolver, impulsionando a capitalização de mercado para 13 bilhões de dólares.
A inflação do TON é controlável, os cenários de aplicação ainda precisam ser expandidos
A oferta inicial de tokens TON é de 5 mil milhões de unidades, sem limite superior, crescendo anualmente a uma taxa de cerca de 0,6%. Os tokens são usados para recompensar os validadores, e atualmente a taxa de retorno anual para staking é de cerca de 4,7%.
Os principais usos do token TON incluem: pagar taxas de transação de contratos inteligentes, taxas de serviços de aplicativos da plataforma, staking, transações entre cadeias, governança e serviços de armazenamento, entre outros. No futuro, poderá ser utilizado para pagar serviços de proxy TON.
Telegram Stars como uma solução de intermediação, ligará a publicidade e a transferência de fundos do núcleo ecológico ( ao ecossistema TON:
Os usuários podem comprar Stars com cartão de crédito, para adquirir produtos digitais oferecidos pelos robôs.
Os comerciantes devem usar TON para retirar.
O Telegram contorna as regras das lojas de aplicações através das Stars, ao mesmo tempo que realiza a conversão para TON.
As autoridades afirmaram que o Telegram Stars é apenas o começo, e que no futuro trará mais funcionalidades. O mais importante é que o TON já conectou os elementos mais críticos de captação e retirada dentro do ecossistema do Telegram.
![TON: O peso da história e o caminho da reestruturação])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ae7cd9f377e470042976285b175c29f4.webp(
A realidade após a maré baixa do tráfego TON: as dores da transformação ecológica
O ecossistema TON atualmente está repleto e saturado, com uma classificação de projetos bastante única. O oficial deixou de se concentrar na ecologia dos jogos e passou a focar no setor de pagamentos. Além dos jogos e memes, outros produtos de diferentes setores têm pouca notoriedade e funcionalidades básicas.
A atividade na rede TON continua a diminuir, refletindo uma clara redução na dinâmica de crescimento do ecossistema. Este dilema surge de múltiplos fatores:
Dependência inicial do benefício do tráfego do Telegram, sem estabelecer um mecanismo eficaz de retenção de usuários.
Narrativa ecológica única, falta de diversificação na disposição de pistas.
A arquitetura de desenvolvimento e a linguagem de programação únicas não são amigáveis para os desenvolvedores, limitando a inovação.
Se o TON não conseguir se desvincular da dependência do calor de curto prazo e expandir cenários de aplicação viáveis, será difícil se estabelecer como um valor sustentável na cadeia. Uma vez que o bônus de tráfego se esgote, o que deve sustentar o ecossistema é a saúde estrutural do projeto e suas capacidades diversificadas.
![TON：História de Bagagens e Caminho de Reconstrução])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3eb90cee352900051f5514506d897b19.webp(
Ecossistema de usuários e desenvolvedores do TON
) Crescimento de usuários e atividade
O número de usuários TON está a crescer rapidamente:
De maio a setembro de 2024, o número de endereços aumentará de 20 milhões para 70 milhões.
Atualmente alcançou 150 milhões de usuários.
A TON espera cobrir 30% dos usuários do Telegram, com um objetivo de 500 milhões de usuários até 2028.
No entanto, o número de endereços ativos caiu drasticamente com o esfriamento do ecossistema:
Atualmente, há 2 milhões de endereços ativos mensais e 30 mil endereços ativos diários ###.
Uma grande diminuição nas atividades mensais ativas comparado ao final de 2024 para menos de dez milhões.
O volume de transações também caiu significativamente em relação ao anterior, mas permanece estável em cerca de 2,5 milhões de transações diárias.
( Ecossistema de desenvolvedores sob pressão
A quantidade de validadores TON é baixa, o que leva a um certo grau de centralização:
Atualmente 400 validadores, distribuídos por 26 países.
Quantidade de staking de quase 700 milhões TON, representando 12% do total e 28% da circulação.
O número de validadores é muito inferior ao das blockchains públicas como Ethereum e Solana.
Número de desenvolvedores estável, mas em ligeira diminuição:
Cerca de 30 desenvolvedores em tempo integral.
Desenvolvedores ativos mensais 150+, uma redução de 100 pessoas em relação ao final de 2024.
O volume de downloads do SDK TON Connect caiu de uma média semanal de 25000 durante o pico para agora 12000.
O TON apresenta a característica de "usuário em primeiro lugar", mas também expõe problemas de base ecológica instável e suporte insuficiente a desenvolvedores. Se não conseguir encontrar uma direção de desenvolvimento sustentável, será difícil competir com outras blockchains.
![TON: O peso da história e o caminho da reestruturação])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-22fb0cd96481c211df207a64675ea0a0.webp###
O Futuro do TON: Rumo à Compatibilidade e Conexão
Apesar de ter um grande potencial de usuários, o desenvolvimento do ecossistema TON enfrenta obstáculos de incompatibilidade com aplicações EVM mainstream. O projeto TAC(TON Access) está empenhado em fornecer um canal para a integração de dApps EVM ao ecossistema TON e Telegram:
TAC é uma extensão da rede TON, que conecta o TON a aplicações EVM.
Os usuários podem interagir com qualquer aplicação EVM usando a carteira TON.
Os desenvolvedores podem migrar aplicações EVM para TON sem precisar reescrever o código.
A TAC é uma blockchain pública independente de EVM, que suporta a execução completa de contratos inteligentes EVM. A comunicação entre cadeias é gerida por uma rede de ordenadores, garantindo a entrega segura das mensagens. Todo o processo é transparente para o usuário, proporcionando uma experiência semelhante à utilização de DApps nativos.
O TAC aumenta a segurança econômica através de um mecanismo de staking, garantindo um funcionamento estável e eficiente da rede. Não é uma ponte simples, mas sim um canal de alta velocidade nativo que liga o TON ao EVM, expandindo os limites do ecossistema TON.
O futuro do TON depende do caminho de compatibilidade aberto pela arquitetura TAC. A capacidade de integrar-se ao mundo mainstream da EVM, construir um ecossistema de desenvolvedores robusto e superar os gargalos de pagamento e implementação de cenários determinará se o TON conseguirá realmente sair de seu próprio paradigma de desenvolvimento.
Após a queda do bônus de tráfego, o que realmente pode permanecer é a capacidade de autossustentação da cadeia. TON ainda está em uma encruzilhada crítica.
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TON enfrenta uma reestruturação ecológica: da bonificação de tráfego ao caminho da sedimentação de valor
TON: Fardos Históricos e o Caminho da Reestruturação
Nos últimos dois anos, TON( The Open Network) passou de um anonimato total para um foco de atenção. Com a vasta base de usuários do Telegram, o TON emergiu rapidamente na comunidade cripto. Narrativas múltiplas como ecossistemas gamificados, economias de robôs e o sistema de pagamento Stars geraram um intenso debate. No entanto, com a volatilidade dos preços, a queda da capitalização de mercado e a diminuição da atividade, o TON também expôs problemas fundamentais, como a concentração de tokens, a severa homogeneização e a fragilidade da infraestrutura.
Este artigo irá analisar sistematicamente o TON a partir da distribuição de fichas, economia de tokens, fluxo de usuários e de capital, e ecossistema de desenvolvimento, discutindo se a prosperidade a curto prazo pode sustentar o valor a longo prazo.
A distribuição de chips TON é extremamente desigual
A TON não teve um início fácil, enfrentando desde o começo problemas estruturais como a alta concentração de tokens e o bloqueio de mineradores iniciais. A partir da sua estrutura de tokens, tendências de preços e fluxo de fundos, é possível perceber a verdadeira situação do ecossistema TON:
A distribuição dos endereços de posse de TON é extremamente desigual:
Esta estrutura de fichas extremamente desequilibrada coloca o TON diante de desafios únicos de desenvolvimento.
Avaliação do TON em queda, mas ainda com espaço para subir
O preço do TON passou por várias grandes subidas:
De acordo com os dados do CoinMarketCap, o preço do TON atingiu o mínimo de 0,5194 dólares ( em setembro de 2021 ), e o máximo de 8,25 dólares ( em 15 de junho de 2024 ).
No último ano, o TON caiu mais de 50% a partir do seu ponto mais alto, com uma grande redução na sua capitalização de mercado. O valor total dos ativos bloqueados (TVL) também caiu de um máximo de 770 milhões de dólares para 140 milhões de dólares, com uma queda de quase 80%.
Apesar disso, ainda há espaço para o aumento da capitalização de mercado do TON:
O crescimento da capitalização de mercado do TON passou por várias etapas:
A inflação do TON é controlável, os cenários de aplicação ainda precisam ser expandidos
A oferta inicial de tokens TON é de 5 mil milhões de unidades, sem limite superior, crescendo anualmente a uma taxa de cerca de 0,6%. Os tokens são usados para recompensar os validadores, e atualmente a taxa de retorno anual para staking é de cerca de 4,7%.
Os principais usos do token TON incluem: pagar taxas de transação de contratos inteligentes, taxas de serviços de aplicativos da plataforma, staking, transações entre cadeias, governança e serviços de armazenamento, entre outros. No futuro, poderá ser utilizado para pagar serviços de proxy TON.
Telegram Stars como uma solução de intermediação, ligará a publicidade e a transferência de fundos do núcleo ecológico ( ao ecossistema TON:
As autoridades afirmaram que o Telegram Stars é apenas o começo, e que no futuro trará mais funcionalidades. O mais importante é que o TON já conectou os elementos mais críticos de captação e retirada dentro do ecossistema do Telegram.
![TON: O peso da história e o caminho da reestruturação])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ae7cd9f377e470042976285b175c29f4.webp(
A realidade após a maré baixa do tráfego TON: as dores da transformação ecológica
O ecossistema TON atualmente está repleto e saturado, com uma classificação de projetos bastante única. O oficial deixou de se concentrar na ecologia dos jogos e passou a focar no setor de pagamentos. Além dos jogos e memes, outros produtos de diferentes setores têm pouca notoriedade e funcionalidades básicas.
A atividade na rede TON continua a diminuir, refletindo uma clara redução na dinâmica de crescimento do ecossistema. Este dilema surge de múltiplos fatores:
Se o TON não conseguir se desvincular da dependência do calor de curto prazo e expandir cenários de aplicação viáveis, será difícil se estabelecer como um valor sustentável na cadeia. Uma vez que o bônus de tráfego se esgote, o que deve sustentar o ecossistema é a saúde estrutural do projeto e suas capacidades diversificadas.
![TON：História de Bagagens e Caminho de Reconstrução])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3eb90cee352900051f5514506d897b19.webp(
Ecossistema de usuários e desenvolvedores do TON
) Crescimento de usuários e atividade
O número de usuários TON está a crescer rapidamente:
No entanto, o número de endereços ativos caiu drasticamente com o esfriamento do ecossistema:
O volume de transações também caiu significativamente em relação ao anterior, mas permanece estável em cerca de 2,5 milhões de transações diárias.
( Ecossistema de desenvolvedores sob pressão
A quantidade de validadores TON é baixa, o que leva a um certo grau de centralização:
Número de desenvolvedores estável, mas em ligeira diminuição:
O TON apresenta a característica de "usuário em primeiro lugar", mas também expõe problemas de base ecológica instável e suporte insuficiente a desenvolvedores. Se não conseguir encontrar uma direção de desenvolvimento sustentável, será difícil competir com outras blockchains.
![TON: O peso da história e o caminho da reestruturação])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-22fb0cd96481c211df207a64675ea0a0.webp###
O Futuro do TON: Rumo à Compatibilidade e Conexão
Apesar de ter um grande potencial de usuários, o desenvolvimento do ecossistema TON enfrenta obstáculos de incompatibilidade com aplicações EVM mainstream. O projeto TAC(TON Access) está empenhado em fornecer um canal para a integração de dApps EVM ao ecossistema TON e Telegram:
A TAC é uma blockchain pública independente de EVM, que suporta a execução completa de contratos inteligentes EVM. A comunicação entre cadeias é gerida por uma rede de ordenadores, garantindo a entrega segura das mensagens. Todo o processo é transparente para o usuário, proporcionando uma experiência semelhante à utilização de DApps nativos.
O TAC aumenta a segurança econômica através de um mecanismo de staking, garantindo um funcionamento estável e eficiente da rede. Não é uma ponte simples, mas sim um canal de alta velocidade nativo que liga o TON ao EVM, expandindo os limites do ecossistema TON.
O futuro do TON depende do caminho de compatibilidade aberto pela arquitetura TAC. A capacidade de integrar-se ao mundo mainstream da EVM, construir um ecossistema de desenvolvedores robusto e superar os gargalos de pagamento e implementação de cenários determinará se o TON conseguirá realmente sair de seu próprio paradigma de desenvolvimento.
Após a queda do bônus de tráfego, o que realmente pode permanecer é a capacidade de autossustentação da cadeia. TON ainda está em uma encruzilhada crítica.